文：大紀元首發 大陸地方債與房地產成兩顆「定時炸彈」
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今明兩年，中國大陸地方債集中到期，今年是2.4萬億，明年是1.8萬億。然而，由於房地產持續低迷，高度依賴土地財政的中共地方政府收入下降，償債能力明顯降低。大陸智庫專家表示，中共因4萬億刺激計劃，所剩財力對地方債違約救市能力有限。地方債與房地產危機，成為目前中國經濟 一明一暗的兩顆「定時炸彈」。

大陸地方債集中到期

陸媒《第一財經日報》6月16日報導，中共審計署公報顯示，2014年和2015年兩年中，地方政府實有負債到期量分別為2.4萬億和1.8萬億元，占存量實有債務比重的21.9%和17.1%。如果考慮到地方政府全部或有債務，到期總量將分別達到3.6萬億和2.8萬億元。

最近，中共財政部副部長王保安稱，今年是地方政府償債壓力最重的一年。地方政府財政收入的增速放緩，支出卻大幅上升，償債壓力和化解債務的壓力都在加大。

地方債結構風險突出

中共審計署數據顯示，地方債務結構性風險突出，個別地方政府資產負債率超過100%，區域仍存在風險，償債壓力非常大。

國際評級機構穆迪(Moody』s)此前製作的兩張圖表顯示，中國30個行政區(不包括西藏和港澳台地區)中，貴州、重慶、雲南、青海、甘肅、海南、上海、北京、陝西、四川、天津和山西12地政府債務與該地區GDP比值超過了全國平均值31.4%。其中，貴州、重慶、雲南這一比重超過50%，貴州幾近80%。

穆迪還稱，江蘇、北京、四川、浙江、山東、貴州、上海、重慶、吉林、重慶、遼寧、河南、內蒙古和江西等地一年內到期的債務額占總債務的比重超過25%。除了海南省以外，其他各地一年內到期的債務額占總債務比重超過15%。

地方政府償債能力下降

地方債今明兩年集中到期，而中共地方政府的償債能力卻在下降。

大陸每經智庫專家、亞太城市房地產研究院院長謝逸楓5月15日在個人博客發表文章表示，今年是地方債務還債高峰期，而大陸的城市基礎設施與投資依然規模很大，地方政府支出壓力巨大。

由於樓市量價齊跌，房企銷售量整體下滑波及上游，5月以來大陸土地出讓金同比大幅下滑，土地成交宗數大幅減少，中共地方政府收入不斷下降。

中共地方政府對土地財政依賴的現狀並沒有改變，土地出讓收入與地方公共財政收入比達1：1.8。過去，地方政府可以拿土地作為抵押物，向銀行貸款，或用作借新償舊，或用於開發項目。如今土地價格大跌甚至流拍，地方政府很難再拿土地向銀行作抵押物了，這對地方債償債集中到期的地方政府來說無疑是雪上加霜。

中共因4萬億刺激計劃，所剩財力有限，縱然能使一地不發生危機，也不可能救得了所有地方政府的債務危機。

地方債與房地產危機：一明一暗的「定時炸彈」

一直以來，中國地方債償還高度依賴土地財政，地方債與土地財政深度糾結，積重難返。

中共地方政府債務償還對土地批租的依賴一直都在上升，已經達到35%，個別省市甚至超過50%。地方政府債務與房地產危機成為相互關聯、一明一暗的兩顆「定時炸彈」。

【大紀元2014年06月16日訊】

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