俄烏戰爭推升能源價格，通膨警報大響，中央銀行總裁楊金龍今（14）日將赴立院經委會專案報告，在業務報告中首度提及，這波油價上漲增加通膨率0.5～0.7個百分點、全年GDP則下降0.3～0.4個百分點，對台灣經濟影響相對溫和，貨幣政策仍保有靈活運用的空間，為後續升息「加量加速」埋下伏筆。

CPI保2恐有困難

央行指出，俄羅斯為全球重要能源、金屬及穀物等生產國，烏克蘭亦為小麥、氖、氪、氙等惰性氣體等重要產地，均可能造成原油及穀物等大宗商品供應受阻，價格大幅上漲，使高度仰賴大宗商品進口的台灣面臨能源及食物類價格攀升，加劇通膨壓力。

假設其他條件不變之下，央行試算，今年布蘭特油價由主要機構2月預測之每桶83美元漲至110美元（上周五收盤價為112美元），估計可能會使CPI增加0.5～0.7個百分點，成為影響全年通膨的最大變數，「保2」出現困難。

央行去年底估台灣今年CPI為1.59％，加計因油價增加的0.5～0.7個百分點，符合主要機構預測全年CPI年增率多逾2％結論。主要預測機構中，以JP Morgan（摩根大通）估2.6％、高盛估2.33％較高，整體平均值2.09％。

台灣GDP小幅下修

對經濟衝擊方面，央行認為，台灣對俄國貿易金額不大，僅占總貿易額0.72％，自俄進口以礦產品與基本金屬及其製品為主，但因採購來源多元，預期短期供應鏈所受影響小，且多數機構下修台灣GDP幅度相對溫和。

央行認為，以油價同樣升幅（自每桶83美元漲至110美元），今年經濟成長率僅約下降0.3～0.4個百分點，經濟基本面仍佳，民間投資與出口表現良好，外匯供給無虞，加上對俄烏暴險部位不大，所受衝擊應屬可控。

台幣恐有較大升幅

這種情況下，「貨幣政策仍保有靈活運用的空間」，外界解讀，央行貨幣政策目標可能從搶救經濟轉向抑制通膨，除緊縮態勢明確，升息更不無「加量加速」的可能，也就是擴大升息幅度與速度同步進行，對抗通膨。

熟悉央行政策的公股行庫董座認為，央行罕見在業務報告中提及「有空間」，代表已意識到俄烏戰事對通膨的壓力，然升息牽一髮動全身，他不認為會「這麼狠」，反而是在應對輸入型通膨時，會容忍台幣有較大升幅。

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