簡易股市心法- 治大國若烹小鮮 [2005.5.27]

經過多年的思索與摸索，理論與實務的交互印證與調整，終於比較了解投資管理 “治大國若烹小鮮” 的道理。前文提到，投資管理沒有白吃的午餐，沒有資本的風險暴露就沒有報酬；也提到，缺乏正確的風險觀念與管理，投資管理的結果可能出現隨波逐流的現象，無法有效的控制。所以，不輕不重的使力，再將風帆的方向擺對，就能恰到好處的讓帆船啟航。

由於衍生性商品在調控部位迅速又方便，衍生商品交易員能很容易地調整投資部位的方向、力道大小與加速度減速度等，正像各種高科技的巡航功能。這種方便性卻容易讓開船的人經常在不同的方向、速度、加速度之間調來調去，然而，Nothing comes free，部位調整的成本直線上升，油耗掉不少，船卻在原地打轉。

因此，新一代的投資管理專家必須了解 “治大國若烹小鮮” 的道理- 將火的大小調好，倒入適量的油後，將條小魚放下去煎，基本上不要老是用鍋鏟去搗它翻動他，因為那樣魚很容易被搗爛掉。這樣較靜態的精神，操作較大的資金，上至數千億計的資產規模，都可以適用。開航空母艦與開小帆船的靈活性當然是不一樣的，所以當航向與速度定調後，航空母艦若大幅的變動是很沒效率的。精確的估量正確的用力水位，然後配合實際風浪的方向與強度，在小幅的範圍間調整，大概會是比較理想的作法。

如果風平浪靜，船的航行動作很大很頻繁是不適合的；但另一方面，如果驚濤駭浪，船面臨分崩離析的危機，則非但需要大幅度的動作，更可能需要各種不尋常的手段與急智去解決問題。以投資管理的水位配置來說，這告訴我們，水位調整的幅度應該考量市場實際波動的情形動態調整的。

衍生商品交易員開的是靈活百變的戰鬥機，但投資管理卻是龐大的民航機，而且既然金融市場瞬息萬變，任何投資操作的淨值必然也會上下波動，容許這些正常的波動，只要往對的方向發展，保留自己充裕的彈性，就應該沒有需要經常性的在部位決策上有過大的調整。