簡易股市心法- 揚帆 [2005.5.26]

操盤就像開船，帆船出海朝向既定目標開航，海上的風浪就是它會面對的力量，另外還有風力與自己引擎的動力。海浪的波動時大時小，有時有明顯的方向、有時則沒有，風也一樣，時強時弱，有時航行的方向是順風，有時逆風。海浪的波動就像金融資產價格波動，可視為一種布朗運動 Brownian Motion。船體本身就像本金，必須要儘量保持其完整性，船才能順利的航向目標。

風險是獲取超額報酬的主要動力，所以基本上船要出海，就要先下水，油箱載滿了油，航向大海中央。要在市場上獲取利潤，就得願意在市場中承擔風險。可能是台股長期的空頭市場養成的習慣，生性保守的鮪魚這幾年投資或操盤常犯過於保守的毛病，但若要到魚池中撈魚，手不伸進去弄濕也是不行的呀。而也有不少人在市場中犯了過於積極的毛病: 出手老是很重- 無形中其付出較大的風險而不自知，就好像馬拉松卻當百米跑一樣，元氣用盡後面就無以為繼啦。

對風險的使用與珍惜的意識就像了解自己已出海的船所載的油量，油用完就沒有了，所以風險的使用也要斤斤計較，精密計算，而且能省則省。過去五十年金融技術的其中一項成果就是能夠以數學的手段量化這些問題，提高我們對風險的控制能力與運用效率，這樣的過程就叫做風險預算 Risk Budgeting。

所以，鮪魚認為投資或操盤只有兩個要點- 信仰與控制。信仰是在茫茫大海中航行，卻相信能以自己認定的知識、道理與工具乘風破浪航行；而控制則是運用種種金融科技理論、技術、工具與經驗，使船能照既定的目標順暢的航行，最後安全的抵達目的地。