上海期貨交易所2008.1.9推出黃金期貨正式掛牌交易,當日漲幅曾高達10%真是令人振奮,筆者對中國未來期貨市場充滿信心,今年三月份母校文化大學將邀請前臺灣大學校長和筆者做專題報告,筆者將以中國股市和期貨發展為題演講,讓全體商學院師生對中國金融發展有深入瞭解。筆者的摯友張總,現在是一家高級精品公司臺灣總代理的臺灣區總經理，海軍陸戰隊第508梯次退伍，年薪超過 200 萬元(本文都以新臺幣計價)。2000年他剛開始投入股市，每天看電視解盤就加入第四台投顧老師的會員，卻花了20萬會員費沒有賺到錢,感覺有被欺騙感覺,認識筆者後才真正瞭解第四台老師的技倆。他在做台指期貨不久後也運氣不好，兩顆子彈(陳水扁遭槍擊)事件讓他兩天內幾乎賠光100萬的資金。2007年下半年，他運用自創的總用不到 50 萬元，利用台指期貨和台指選擇權賺進600多萬。經他同意後跟大家分享。

　　試單是很重要的策略

　　張總常利用小台指(小台指每點50元,台指期貨又稱大台指,每點200元)，測試多空看法是否正確，當行情多空不明,站在風險的角度上，他會用小台指來測試一下,試單好比是作戰的哨兵般重要,如果資訊錯誤往往導致全軍覆沒。假設盤勢強勢卻沒上漲(如前晚美股道瓊大漲1%以上臺股卻小漲甚至開低,此時我會先作空2-3口小台指,盤勢在破低我開始作空大台指),或者弱勢拉回不破(支撐出現,我會開始作多大台指)，就改做大台指，平均台指期貨一年中只有三個月有大行情,他強調：“只要確認抓到大行情，獲利就相當可觀。”

　　不貪心有攻有守

　　在台指期貨賺300點就算是一個成功的大波段，如果當天賺50點-100點,或者我當天有賺到或賠到40萬以上我會停止下單,除了會尊重趨勢順勢操作，做一些避險動作，以防行情看錯外，守住利潤是很重要的，像2007年下半年因為美國次級房貸，我幾乎都是作空台指期貨,當時判斷這樣的消息面一定會對美國股市造成嚴重的影響(原因是美國總公司的精品業績大幅下滑)進而導致台股大跌,通常我是靠20次賺錢累積獲利100萬來彌補10次虧損50萬,這樣在市場從容才是贏家。

　　基本面對指數影響並不明顯

　　很多人認為基本面對指數影響很大,我不否認,經我多次實戰經驗,影響臺灣最大的長線因素是資金外流的籌碼問題,而短線因素是政治議題,所以基本面對台指期貨並不明顯,就如同2000年陳水扁就任,台股指數由10000點跌到3400點,當時是資金大量匯出(算是信心問題),造成股市崩跌,政治因素其實只是開頭影響而已,而2007年美國次級房貸造成台股跌幅居冠也是因選舉一階段或二階段投票等政治問題,所以當時我認為沒有相當跌幅不會停止,所以每天放空但不留倉,也在此大賺一筆。

　　整數關卡的壓力支撐

　　去年我拿100萬做單(台指期貨及台指選擇權),以過去經驗顯示,在台指期貨遇到重大整數關卡,通常會來回測試(但也有例外),光是2007年7月後就有三次時間超過10個交易日,通常較大壓力或是支撐,絕對不可能一兩個交易日就突破或跌破該整數關卡,所以自創“震盪理論” (shock theory),就是在壓力或支撐點上下高點放空、低點做多法則,如圖一的第一次跟第二次以9000點上下250點為震盪區間(如8750點做多單,9250點作空單,但仍要視當天狀況而定),上下300點算是極限點(如8700點-9300點突破或跌破認賠,最多大約損失70點),圖一的第三次當時抓到9500點為區間,合計三次進出127次,平均每個交易日大約3次,累積虧損次數44次,獲利次數高達83次,盈虧互抵金額為612萬元(含先前的獲利光是2007年已超過700萬),停損和停利都設在50點上下為原則,但是這種機會不是每次都有,先前7000點曾被修理過當時損失70多萬,因為突破太快,所以還是要等待機會不可躁進。

　　圖一.2007/7-2007/12台指期貨在9000點盤整圖

台指期貨在9000點盤整圖。（來源：新浪財經）
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　　備註:圖中三次最高點指數位置都超過9800點

　　張總特別勉勵未來將投入滬深300(3091.862,-49.42,-1.57%)指數期貨的內地廣大股民，指數期貨市場千變萬化，一定要虛心學習充實技術分析功力，實戰經驗無論輸贏都要紀錄來作為未來法則，才能讓操作實績一次比一次更好。

用政治事件獲利高手

　　投資新興亞洲市場,政治面總會影響股市,2007年泰國的外匯管制、印度的限制外資等因政策推出都造成股市當日回檔將近10%、但是從來沒有一個區域像臺灣一樣,2008年國民黨臺灣執政大選候選人馬英九先生在一二審被判無罪的當日股市,當一宣判後呈現3分鐘內急拉百點的戲劇性變化,所以有人戲稱在臺灣要投資期貨市場先要修好“政治學”,原因無他,這急漲百點對於股市投資人其實並無多大作用,3分鐘內要進出某檔股票大幅獲利實在是極?為困難(不知哪檔會漲?上漲幅度?還有流動性問題 )但是對指數期貨便有很大助益,因為只有掌握指數才能在這種不確定行情中獲利,以下是用政治事件獲利的高手跟筆者分享的成功經驗。

　　近期台指期貨很政治

　　李伯伯(臺北市某區隸屬國民黨的裡長,年紀跟家父相近,筆者稱他李伯伯)便是個中高手,會進台指期貨市場跟筆者有很大關係(筆者算他半個老師),因他曾任律師,知道兩次馬英九先生被判有罪機會極低,都在判刑前一天大舉做多台指期貨,而且都在指數突然拉高後迅速出場,結果兩次合計竟然賺了68萬元(他下每次下40口多單,都是賺到中間一段,例如當日台指期貨急拉上漲100點,進場時點大約是上漲20-30點,出場大約在上漲80-90點時候,動作要非常快),因為他跟筆者說這種消息面只能玩超級短線,所以他在進場時已經掛單出場價位(這需要80口的保證金),很類似停利的方式,因為在同一個帳戶,所以會抵消,不會有多空單同時存在同一帳戶的事情發生。

　　臺灣最高領導人提出政治議題對台指期貨影響

　　2002.8的週六,李伯伯說他在家中接到電話,記者問我對於當日政府提出“一邊一國論”的看法,當時去看了一下第一次1999.7提出“兩國論”的台指期貨反應是最大跌幅17.8%(詳見表一),上週五指數位置是在大約5000點附近,週一開盤立刻大跌200點,但我知道這種議題絕對是不可能一天就反映完畢,逢高就是放空,就這樣我一路放空,將近三個月時間利空才反映完畢,指數最低跌破3800點,以當時入金200萬計算賺了252萬(扣所有成本),所以他真是靠政治事件賺錢的高手。

　　表一、臺灣最高領導人提出政治議題對台指期貨影響

發生時間
 臺灣最高領導人提出議題
 台指期貨狀況 ( 三個月 )
 
第一次
 1999.7 兩國論
 最大跌幅 17.82%
 
第二次
 2002.8 一邊一國論
 最大跌幅 19.68%
 

　　運用統計漲跌幅下單

　　李伯伯說由統計中每年11月、12月及1月是最佳進場作多的時間(詳見表二),因為台股成交量以電子股最大,而電子股每年第四季都是業績旺季,所以走勢會表現最好,而5月-9月為電子股淡季,所以台指期貨表現會比較差,這時作空獲利的機會會較高,這些年他因這樣統計資料進場也賺了上千萬。

　　表二、台指期貨1997年-2007年每月股市平均漲跌幅

月份
 平均漲跌幅幅度
 上漲機率
 進場策略
 
1 月
 4.92%
 50%
 平均上漲幅度為 4.92%, 上漲機率 50%, 做多
 
2 月
 1.45%
 66%
 視狀況而定 , 上漲機率 66%, 可略為偏多
 
3 月
 1.85%
 63%
 視狀況而定 , 上漲機率 63%, 可略為偏多
 
4 月
 0.16%
 36%
 視狀況而定
 
5 月
 -1.50%
 27%
 平均下跌幅度為 -1.50%, 上漲機率僅 27%, 做空
 
6 月
 1.63%
 45%
 視狀況而定
 
7 月
 -2.25%
 33%
 平均下跌幅度為 -2.25%, 上漲機率僅 33%, 做空
 
8 月
 0.17%
 54%
 視狀況而定
 
9 月
 -4.94%
 45%
 平均漲跌幅度為 -4.94%, 上漲機率 45%, 做空
 
10 月
 -0.15%
 54%
 視狀況而定
 
11 月
 3.15%
 72%
 平均漲跌幅度為 3.15%, 上漲機率 72%, 做多
 
12 月
 2.90%
 72%
 平均漲跌幅度為 2.90%, 上漲機率 72%, 做多
 

　　備註:以上進場策略欄的項目只是大方向,並非100%多單或空單,只是李伯伯經過統計後將機率較高的多空統計作為當日或當月多空方向。

　　執政大選走勢圖統計

　　兩次大選都是一月起漲到三月開始下跌(詳見圖一跟圖二,真是如出一轍),2008年又面臨四年一次的大選,我認為再次發生這樣走勢的機率非常高,我也已經準備在2008年元月份在立法委員選舉完後進場作多。

　　圖一:2000年臺灣最高執政人大選股市走勢

2000年臺灣最高執政人大選股市走勢圖。（來源：新浪財經）
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　　圖二:2004年臺灣最高執政人大選股市走勢

2004年臺灣最高執政人大選股市走勢圖。（來源：新浪財經）

用技術線賺進千萬

　　施公是筆者結婚時伴郎,跟筆者從國小、國中、高中都同校,大學念的是商用數學系(統計系),投入指數期貨市場原因,最早是他在保險公司的某位大戶因為買賣台指期貨和選擇權而賺進6000萬,買下大樓進而出租給他的公司,他才知道原來有這種衍生性金融商品,某天突然心血來潮和筆者要了很多資料,他才由認購權證轉成期指(本文所有金額以新臺幣計價)---

　　操作認購權證(認沽權證)先賺200萬再賠200萬

　　之前他所做的衍生性金融商品都是認購權證,由於看好面板廠友達(目前世界居前三名)後市,在友達由40元重挫至22元時大量買進認購權證(履約價24元,權證價格跌到剩下0.2元/股),當時指數因政治因素大幅下挫,筆者以只敢買進部分權值股,買權證實在是風險太高),結果友達最低殺到19元多就一口氣漲到46元出場,他在此波大賺200萬以上(友達最高漲到79元,他還是失算),筆者建議他趕快去買屋(他還租房子),但他不聽,後來他投入金額越來越大,幾乎占了數檔股票認購權證60%成交量,沒想到遇到該股票市場主力大幅拋售而重挫,所買進的認購權證全數大賠(因時間價值流失過快),損失超過200萬,他才後悔沒聽筆者的話,真是來去一場空。

　　用5分鐘K線買賣操作1年多虧損240萬

　　他認為大盤指數不容易像股票被操控，所以來詢問筆者而投入台指期貨(有時也操作金融期貨跟電子期貨),以5分鐘K線為看盤指針, 用KD線作“近月份指數期貨黃金交叉則買進,死亡交叉則賣出”,每天買賣次數約25次,他紙上“模擬”測試過2個月時間,發現獲利機會很高, 只要遇到買賣點出現毫不猶豫進場,沒想到進場一年後竟然累積損失高達240萬,每個交易日虧損將近1萬元,他來找筆者,筆者也是很吃驚,嚴守紀律竟然還是虧損,筆者仔細看了他的交易紀錄發現三件事

　　第一、“每日虧損的次數多大於獲利次數”。

　　第二、“虧損的平均金額大於獲利金額”。

　　第三、交易次數過度頻繁導致交易成本過高

　　這代表台指期貨的漲跌振幅遠比技術指標反映還快,所以無法跟上導致虧損,於是筆者建議他將“5分鐘K線”改成“15分鐘K線”且多加入各種參考指針(其實中間也測試過10分鐘線及30分鐘線都發現不合適,才選15分鐘線)

　　1年半用15分鐘K線賺回1000萬

　　他加入兩個參數,就是

　　1.相對強弱指針---RSI (以80以上開始作空，20以下開始作多)

　　2.威廉R指針—WM’s %R (當%R達80以上開始作空，%R低於20時開始作多)做參考,由於15分鐘時間拉長,每天進出次數降成10-15次。最初投入資金只有100萬元。操作嫺熟後，膨脹成 300 萬元、 500 萬元，直到賺進人生第一個 1000 萬元。

　　其實他在18個月期間也發生過5個月單月虧損紀錄,但是金額都不大,最多的1個月才虧損68萬,他發現做單不順還停止好幾天下單,後來發先有臺灣的國安基金(臺灣股市非理性下跌時候政府會用此基金進場)進場逆勢操作拉抬股市,但的確也造成心慌意亂,以為操作方式再度出現問題,但最後終於順利找出原因。

　　施公勸告投資人，當沖就是要及時判斷進出場點，時間通常都只有10-20秒時間，如果投資人以股民不認賠心態做當沖策略，最後一定落得慘賠出場的命運。以他統計10 筆單中平均大約6筆單賺錢。賺多賠少，勝率不低，是他這獲利的最重要因素,他現在高高興興去買了臺灣臺北縣新莊市的房子(娘家附近),筆者也在此為他祝福,

 
用指針股獲利

　　本周台股成為全球最弱勢的股市,原因是內外交相攻,外部由於美國次級房貸事件造成整個亞股下挫,內部有2007/12/28臺灣最高執政國民黨候選人馬英九先生的二審宣判,因為市場傳出他會被判超過10年導致喪失候選人資格,所以大家嚇得不敢買股票(恐怕這才是主因),創下全球唯一跌破11月份7987低點的股市,台股自美國聯准會10/31調降利率後一個半月期間最多跌跌了2195點(22.26%),這次下跌不但臺灣信用交易(股市融資融券)出現嚴重多殺多情形,有知名精神科醫生出來接受訪問說光是這兩周就增加了10位上市上櫃公司老闆的病患,筆者的同學也在本周指數跌最嚴重的時候認賠NT350萬的融資出場(他資本才NT600萬,幾乎損失50%),期指作空賺到錢的客戶不是沒有,但是多數短空出場獲利甚少,而且這些客戶股票損失甚至有高達上億者 ,主要原是市場多認為台股超跌了,在這波以價差交易獲利的反而是贏家,原因是他們控制了風險再求獲利,如筆者客戶蔣勵(36歲,他說他爸覺得他的出生是老天爺給的獎勵,所以取這名字)當時對各式各樣能夠賺錢的行業都感到好奇，退伍那年，他開始找賺錢機會。他賣過鹽酥雞，也自創過品牌賣運動衣,他也曾經進入台股結果賠光150萬,幾乎都是失敗，後來因同學介紹他進入地下期貨市場(違法期貨市場)當經紀業務員，當時單月獎金最高曾到NTD 48萬元(相當一個臺灣剛入社會大學生一年半年薪),但他隨後因公司被查獲而差點吃上官司。他是2002年進入台指期貨市場,他跟筆者說他很想賺大錢，,但我看他投機心時在太重而勸他不要太投入,後來就沒再見面了,兩年在前摩根史坦利首席經濟學家謝志忠先生演場會場遇到(在臺灣),她本筆者說前兩年賺賺賠賠幾乎打平,第三年起他總算悟出心得, 他最初投入資金只有 25萬元膨脹成 50萬元、100萬，直到賺進人生第一個 500萬元,他也算成為一個高手了 ,以下是他心得和大家分享:

　　在市場生存為首要之務

　　他做過咖啡、原油等多種期貨,後來專心做台指期貨,由於2001 年 12 月開發金(某大型金融股,類似創投的公司)掛牌首日出現巨量長黑，導致金融期貨當日重挫，當時他在先前大舉做多金融期貨認為有慶祝行情,結果是第二日才停損慘賠收場(比第一個交易日多損失32萬),操作期貨最怕不確定因素，資金控管必須徹底落實,稍有閃失就可能把五年十年賺的錢化為烏有,因為期貨的損失是無限的,而非只有保證金而已。台股這半年(2007.7-2007.12)大幅波動已經使得很多高手退出期指市場(更遑論散戶),就他知道就至少有五位高手資金虧損超過1000萬以上,所以必須要謹慎。

　　在臺灣需注意外資動向

　　其實無論是多空方向，通常先由美國道瓊工業指數和那斯達克指數開始研判，再看中國股市表現，港、日、韓市場走勢，最後再看臺灣市場，臺灣和美國股市連動性相關係數過高，會影響台股的開盤價,例如2007年11月開始只要美國道瓊跌200點以上,隔日台股都市開盤跌200點,而盤中卻受到中國等亞股連動,所以要特別注意市場脈動。

　　籌碼面上，目前35%的股票籌碼在外資手中，摩根台指期貨(STW倉口數每天都有外資進出與資金流向可說洞見觀瞻，是須加強留意的指標。記得某一次外資瘋狂在6600-6800點附近區間大幅買超台股,結果指數不漲反跌(因為政治因素),指數跌破6000點大關,沒想到外資開始狂每日賣超上百億的股票,當時全市場都股不清楚原因,而因為我每日追蹤,發現其實外資在摩台指佈滿空單,於是我在5900點附近將獎僅剩的資金150萬跟著大舉放市場空期貨,(其實當時我在股票市場已經慘賠200多萬,但台股有規定只要平盤之下都不能融券放空股票),沒想到指數一路跌到5200點才止跌,不但彌補了股市虧損,反而還倒賺了200多萬。

　　放長線釣大魚為主

　　因為想賺大錢,在操作策略上採取的就是放長線，只做單邊，不搞價差交易。他評估自己的個性很浮動，所以降低進出次數採取留倉策略。所以留倉做波段，所以多在五天,除非跌到停損點否則是不會輕易出場,十次中只要五次方向是正確的你就會賺到大錢,但因進出次數不多,手續費和期交稅也節省不少。

　　短線交易當沖為輔

　　如果確定當日有短線行情,以5分鐘台股的指數漲跌及成交量的量價關係，為最大的判斷基準。。當台指期1分鐘的成交量突然放大500口以上(或是某一買賣價掛單有500口以上)且成交，就是爆量，只要量創新高卻價沒創新高，可以試著放空,同樣的如果量放大價創新高,可以做多,但指數空間以1分鐘連續出現紅或黑K線則持續下單,否則就平倉(如空單必須持續出現黑K或者爆量破底,出現紅K須平倉)。

　　以短線作為主，想要每日追高殺低，除非有很好的經驗和策略，以目前手續費和期交稅大約來需要5點，常常是賠了夫人又折兵(盤前還需繳手續費和期交稅)就很不划算了。

　　找出指針股為頭部或底部參考

　　臺灣第二大權值股由臺灣首富郭台銘先生創立的鴻海(2317)在過去以來對於台指期貨都有很奇特的指針作用,每次跌停板時都幾乎是台指期貨的相對低點,像2007/8/16(詳見表一)我看到當天鴻海跌停板,立刻於當日將空單回補,並於7860點-7900點和次日7950點-8000點持續作多,後來雖然到9000點附近就全數出清,並沒有賺到9000點以上的點數(我沒看到那么好,後來最高漲到9835點),但仍大賺超過150萬元,這是很神奇的指針股,供各位參考。

指數走勢圖。（來源：新浪財經）
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　　圖一.鴻海跌停都是台指期貨波段低點

　　表一.鴻海跌停日台指期貨關係

鴻海跌停日期
 台指期貨表現狀況 ( 以下為 2007 年 )
 反彈點數 ( 幅度 )
 
2007/3/5

( 未以圖標示 )
 由 3/5 的最低 7270 點反彈到 7/26 最高 9829 點
 2559 點 (35.19%)
 
2007/8/1
 由 8/2 的最低 8566 點反彈到 8/9 最高 9188 點
 622 點 (7.26%)
 
2007/8/16
 由 8/16 的最低 7810 點反彈到 10/3 最高 9835 點
 2025 點 (25.92%)
 
2007/12/13
 由 12/18 的最低 7677 點反彈到 12/20 最高 8048 點 ( 盤勢仍持續中 )
 371 點 (4.83%)
 

　　蔣先生常常奉勸後生晚輩,指數期貨並非是適合每個人的商品,如果你準備不夠,退出反而是好事,不要想說賠前後要報仇,從哪裡跌倒就從哪裡爬起來,通常在期貨市場跌倒了就爬不起來了,還有最重要的一點就是不要輕信電視分析師或者外資的言論,通常錯的機會很高,

用期指償還千萬負債篇

　　在期貨業多年來,見過案例千百種,操作臺指期貨無非是為了讓自己更富有,但是為了還債來操作期指我倒是第一次看過,阿文(38歲,專科畢業)的際遇算是百中無一,因為他的父親經商失敗,導致家中經濟陷入困境,負債高達NT2000萬,母親是家庭主婦沒有收入,最大的弟弟還在念大二,服完兵役後他找了份工作擔任某大證券業務員,一個月含獎金收入約NT5萬多(這是她事後跟筆者說的),根本沒有機會能還債,當時筆者到該證券公司演講(我是期貨公司輔導人員,證券公司稱IB),阿文很有興趣的詢問有關台指期貨問題(當時推出市場反應並不熱絡),雖然我一一回答,但是我因市場成交量仍低,我看阿文年紀也輕,就當遇到一個陌生人,也沒放在心上,但直到有一天他遇到他生命中的貴人改變他一生。

　　期貨大戶成為客戶

　　2000年9月我看到阿文的證券公司的期貨口數業績量呈現倍數成長(我可以每天看到每個IB業績表,當時筆者的期貨公司輔導的IB數量全臺灣最多),打聽之下才知是阿文有位期貨大戶進場,是他親戚介紹的,他也因此當月薪資高達15萬多,但是這個大戶該月獲利竟高達1300多萬(該客戶入金約700萬而已),他總算見是到期貨的威力,他開始注意該客戶下單的模式,這客戶採用的是每鐘只要5分K線跌破目前低點就放空,只要突破高點就一直作多,阿文觀察了一個多月(詳見表一,用迅雷不及掩耳方式獲利),客戶是採取無方向性的貼著盤勢走的方式,只要是『每天賺的資金部位比賠的少』就算是獲利,於是就跟著客戶方式下單,也漸漸找出自己模式,慢慢的每個月有賺到20-30萬,算是很不錯的開始。

　　表一、客戶操作日誌

當日進場時間
 點數位置
 操作策略
 獲利 / 損失
 
09:18

漲勢出現全力作多
 上漲至 6565
 作多 10 口
 0
 
09:22 作多
 上漲至 6572
 作多 15 口
 多單累積獲利共 1.4 萬元
 
09:26 作多
 上漲至 6580
 作多 20 口
 多單累積獲利共 5.4 萬元
 
09:31 作多
 上漲至 6592
 作多 20 口
 多單累積獲利共 14.6 萬元
 
09:34

跌勢出現翻空
 下跌至 6581
 65 口平倉 , 並放空 10 口
 累積獲利共 13.52 萬元 ( 略有減少 , 因為盤勢下跌 )
 
09:42

跌勢確定開始放空
 下跌至 6570
 放空 10 口
 空單累積獲利 2.2 萬 元 ( 多單 累積獲利共 13.52 萬元 )
 
09:47
 下跌至 6555
 放空 15 口
 空單累積獲利 8.2 萬 元
 
09:51
 下跌至 6552
 放空 20 口
 空單累積獲利 10.3 萬 元
 

　　備註:該客戶才一個小時不到時間就獲利23.82萬元(多單13.52萬元+空單10.3萬元),利用時間和趨勢的方法獲利,真是操盤高手。

　　作空以金融期貨為主

　　臺灣三大指數期貨商品中,最容易跌的就是金融期貨,因為臺灣畢竟是以電子業為主(電子股成交量平均占加權指數的75%),阿文跟筆者說,當時金融股真是過街老鼠人人喊打,只要上漲通常不會超過三天指數必跌,所以只要資金部位夠跟他耗,放空幾乎都是會贏,但因為成交量很低,口數無法做太多口,這是缺點,沒辦法線作台指期貨以短線當沖為主。

　　參與期指市場要夠用功

　　阿文跟筆者說,他一天要劃20張的技術分析線圖(A4大小),掌握海內外所有資訊,他說別人知道的你一定要知道,別人不知道的你也要知道,但因為還是以短線為主,其實基本面只是參考,還有另一個重要的事情就是策略跟心態,遇到虧錢的時候要沉的住氣,記得有次跟另一個朋友阿杉一起作多單,很不幸在進場後指數下跌,結果兩個人都停損15萬出場,沒想到指開始大漲,阿杉忿忿不平破口大?,好像是阿文拖累他一般,但阿文覺得這是在期貨市場該有的修煉,三個月後阿杉將所有資金賠光,而阿文卻在期指市場賺了大錢成為操盤高手,錯了一定要認輸,否則很快就被市場淘汰。

　　要夠貪心才會在期貨市場賺大錢

　　由於家裡負債實在太多,阿文算過要還清家中負債以目前速度至少要8年,討債的人常到家中也讓家裡蒙受極大困擾,他在指數期貨市場總算有機會遇到大行情,就是2004年3月臺灣最高領導人大選,他在前一個交易日把所有的資金全部作空,全市場都認為連戰跟宋楚瑜的連宋配會贏,然後在選後股市大漲1000點以上(因為民調差距太過懸殊,包含筆者也一樣),只有他覺得無論誰當選都會下跌,原因是大選在三月,如果阿扁贏了不會在股市護盤了,但如果輸了就會下令把政府四大基金持股都賣出,他所有資金共計NT848萬,他跟筆者說四年多賺的全部資金就看這一次,另外他還去押組頭(地下違法賭盤,此處請讀者千萬勿學習) 100萬元 ,也是賭連宋配會輸(當時筆者覺得他真是有點瘋狂而不合常理),賭盤是1賠1.5,筆者有勸他不要孤注一擲,但他不聽,沒想到阿扁竟因兩顆子彈事件險勝,股市重挫1000點,他竟在此次獲利超過1300多萬,連地下賭盤也賺錢(此處請讀者千萬勿學習),真是出乎我意料之外(筆者當時滿手股票都沒出場),連同這幾年資金已經超過2000萬元了,就這樣他替家中還清大部分債務。

　　後記

　　阿文已經變成一個專業的期貨操盤人,這多年來跟他一起進這市場的還活下來的只有兩三人,他的債務也還得差不多,但是他說近期他的操作方式遭受嚴重挑戰,他跟筆者說在臺灣期貨市場因為太有效率已經很難獲利了,另一個他的戰友林先生先前也是呼風喚雨,期貨市場單日曾賺百萬以上,現在下午三點在上周筆者餐聚後還去開計程車,筆者在元月初要安排這群操盤人到上海“探路”,他們都決心

 
統計圖表致勝贏家

　　自從2007年10月底美國聯准會降息一碼後,全球股市再度呈現重挫走勢,這短短一個月時間筆者的多位理專朋友光投資臺灣股市者虧損達百萬比比皆是(以下以新臺幣計)以上,資金較大的客戶更有損失達500萬元甚至1000萬元者,筆者電話幾乎每天爆滿來詢問到底何時會落底? 但是在金融市場中卻有位元客戶林小怡(女,34歲,是目前臺灣上市股王子公司,某大電子通路公司高階主管,她最專精於統計資料及分析),在近6年來操作股世和期指幾乎都是勝多敗少,除本身為電子新貴外,獲利早已足夠退休生活,筆者在10月中時曾和林小怡談過,他跟筆者說股市即將大跌,她的原因是美國上漲已達第三周,美國次級房貸事件根據過去統計,利空通常會再反映,要筆者小心,當時她已將手中持股幾乎全部出清,並開始放空期指空單,其實當時筆者也有同感認為即將回檔,但卻沒有真正的將持股調整,不過真正大跌是在10月底(美國第二次降息的次日),剛開始她因空單太早進場,筆者還半信半疑,後來果然大賺300多萬(因台股指數重挫超過15%),我很佩服她的神機妙算,但也感覺成功絕非枉然,以下是她部分的圖表紀錄及訪談:

　　她說如從表一、二、三得知，在台股過去16個年度裡11月上漲機率62.5﹪、12月上漲機率75﹪，若加入隔年是執政大選可得出16個年度裡11月上漲機率0﹪、12月上漲機率100﹪。由於2007年11月已經大跌1127點，12月上漲機會將大增,甚至次年一月份也有80%上漲機會(詳見表三)。事實上美國與臺灣大選年度相同(美國道瓊指數本波因次級房貸大跌造成台股崩跌的連動性高達95%)，且其選前之前一年度12月份上漲機率亦是100﹪，,所以她近期已經進場佈局買進股票,12月初將做多期指(目前少量進場),她認為12月後應有一波反彈行情可期。而根據表四她也做了很多統計(此僅列部分),都是重大利空事件造成台股當日指數重挫,但一季或半年通常會反彈回來,她建議我們要將行事曆能夠做很完整,這樣勝算就大,

　　林小怡座右銘:

　　指數期貨因杠杆倍數高,要預測長期趨勢獲利很難，指數期貨決勝點在短中線的預測。神看未來的事情，一般人看現在的事情，但是聰明人(她自認自己是SMART & WISE )看即將發生的事情，統計圖表能?明你達到此目標。

　　表一、2000年-2007年11月-3月臺股漲跌一覽表

月 / 年
 2000
 2001
 2002
 2003
 2004
 2005
 2006
 2007
 
11 月
 -287
 538
 68
 -273
 139
 439
 546
 -1226
 
12 月
 -518
 1110
 -194
 119
 295
 345
 256
 
月 / 年
 2001
 2002
 2003
 2004
 2005
 2006
 2007
 2008
 
1 月
 1197
 321
 563
 485
 -145
 -16
 -124
 
2 月
 -226
 -176
 -583
 375
 214
 29
 202
 
3 月
 123
 471
 -111
 -228
 -202
 52
 18
 

　　表二、次年是執政大選台股漲跌一覽表(臺灣每隔四年選舉一次)

月 / 年
 1991
 1995
 1999
 2003
 2007
 
11 月
 -11
 -39
 -134
 -273
 -1226
 
12 月
 222
 396
 728
 119
 295
 
1 月
 790
 410
 1296
 563
 -124
 
2 月
 -249
 34
 -309
 -583
 202
 
3 月
 -341
 234
 419
 -111
 18
 

　　表三、1991-2007年共計16年台股漲跌統計表

 上漲機率
 下跌機率
 次 ( 當 ) 年是執政大選
 
11 月份
 62.5%
 37.5%
 0%
 
12 月份
 75%
 25%
 100%
 
1 月份
 47%
 53%
 80%
 
2 月份
 60%
 40%
 40%
 
3 月份
 60%
 40%
 60%
 

　　表四、臺灣歷年來影響台股的重大事件漲跌幅事件當日一週一季半年一年

 事件
 當日
 一周
 一季
 半年
 一年
 
1999.9.21
 921 大地震 (50 年來最大 )
 -2.66%
 -0.96%
 -1.35%
 -0.48%
 12.95%
 
2001.9.11
 美國 911 恐怖攻擊
 -5.37%
 -9.47%
 -9.27%
 26.26%
 48.34%
 
2004.3.11
 美伊戰爭
 1.59%
 6.55%
 6.34%
 12.77%
 32.50%
 
2006.8.21
 罷免最高執政黨倒扁

( 紅杉軍 )
 -3.3%
 -2.88%
 3.45%
 6.15%
 7.23%
 
2007.7.27
 美國次級房貸事件
 -1.97%
 -8.6%
 -1.5%
 未到
 未到
 

　　備註:2007.7.27及2007.10.31兩次美國次級房貸事件,台股最大跌幅分別為18.55%及16.5%。

　　
專作空單的期貨人http://www.sina.com.cn 2007年11月26日 09:03 新浪財經
　　最近臺灣最大金控的子公司銀行的理專吳小玲小姐(全省業績第一名,將巡迴演講財富管理經驗,曾是筆者在臺灣最大證照補習班考上期貨證照的學生) ,儘管她已投資多檔黃金及能源等最火紅基金都有豐厚的獲利,但胎還是來跟筆者詢問進場操作農產品(16.31,-0.34,-2.04%,進入該吧)期貨,原因就是由於小麥等多種農產品期貨頻創新高價,筆者詢問得知她完全沒有操作期貨經驗,便阻止了她的“好奇心”,原因是她以為只要在小麥期貨多單部位持續做多(目前小麥期貨短線上隨時可能拉回整理甚至重挫,而且農產品的季節生產週期更讓人難捉摸),就可以賺大錢,對一個幾乎每月都賣NT 2億元基金的高手而言事實上她對期貨仍是一知半解,後來筆者建議她去買農產品基金。相對於小玲是買進基金高手,她擅長看多,筆者就遇到只作空方的證券及指數期貨投資人李大坤,他真是筆者走訪數千位元客戶中唯一一位元,我們稱他“放空大王”,跟大家分享一下他比較精采的操作案例(以下所有金額以新臺幣計價):

　　年齡:35歲

　　學歷:專科

　　職業:藥廠通路商業務經理

　　資金:2000萬

　　投資經驗(年):15年

　　投資工具: 股票、期貨

　　進場作多遇到2次大災難

　　擁有15年股市投資經驗的李大坤，算是股票市場高手,1999年才開始投入台指期貨市場,在營業員慫恿下他小試身手投資10口台指期貨多單(當時一天成交量只有現在十分之一) ,沒想到遇到臺灣50年來的大災難921大地震,短短一周損失超過100萬(被期貨公司強制平倉出場),他沒有想到期貨會損失這樣大,結果他便停止操作臺指期貨將近2年。2001那年他又再度進場作多期指，誰知碰到美國911事件，結果多單再度賠了60萬元。事後他轉了方向，認為在臺灣利空多於利多，他跟筆者說以後不再作多單,完全放空臺灣的證券和期貨為操盤方式,但筆者覺得這實在是挺怪的,單一方式操作違背期貨都空均衡。

　　波段放空還是失敗

　　2003年3月美伊戰爭,他跟筆者說石油一定會飆漲,全球股市將大跌,他開始在3月大舉放空台指期貨,沒想到因為先前台指期貨跌幅已深,指數竟然一路走高,他空在4000-4200點附近,而且沿路放空,2004年第一季竟漲到7300多點,期間他大賠200多萬。

　　宏觀調控讓他大獲利

　　經過這樣多次損失,他還是躍躍欲試想進場,也讓筆者佩服他打死不退精神,皇天不負苦心人,2004年4-6月中國實施宏觀調控,他跟筆者說中國經濟實力如日中天,但股市漲幅過大,實施這類政策一定造成滬深股市大跌,而且整個亞洲股市一定受到嚴重波及,他也大舉進場放空台指期貨,當時因台股指數漲幅已大加上利空出現 ,台指期貨由7000點跌到5500點,他全力放空大賺超過500萬。

　　臺灣卡債風暴再次大獲利

　　2005年，他看到臺灣金融股由於在信用卡跟現金卡過度擴張,很多學生人手一張,出現很多月光族(每個月薪水花光光),他研判銀行即將會出現大問題(事後果然驗證衍生出數百億的呆帳,現金卡影響層面高達50萬人),在11、12月間放空40口金融期，結果大賺200點，以當時1口6萬保證金計算，投資利潤就達4倍。總計他投入260萬的資金，在3個月不到的時間，獲利達1,000萬元，算是相當成功的投資案。

　　台股萬點夢碎讓他賺進兩千萬

　　2007年他在7月份大盤8500-9300期間,他大舉放空,他認為台指期貨不應該漲,在整個亞洲的股市中算是最差的,結果停損損失400多萬,當指數到9500-9,800高點時，他還是堅持大膽放空(比先前放空口數多1倍)，當時筆者勸他,即使你不做都也別放空,因為連筆者都看好會站上萬點,事後證明他眼光的精准,由9800點跌到8000點之下,他在此波獲利高達2200多萬元。

　　以下是他的操盤心法跟大家分享

　　一、注意重要新聞事件：

　　由新聞研判未來走勢的發展,像“港股直通車”的消息溫家寶總理宣佈延後之後,就應該大舉放空恒生期指,因為他之前漲幅過大,回檔一定很大,不管趨勢如何，確認後應該要堅持大方向(像我是作空為主)，以較長波段賺取較大的獲利，千萬不要受到短線壓力，而隨意改變方向，除非確定是判斷錯誤。

　　二、技術線型轉折：

　　以周線搭配日線及60分鐘線來看，以較長的區間來判斷多空，切記不要在日線轉折時，就貿然行動。一般人最容易在日線翻多時搶進，其實後果多數不如預期。

　　三、方向正確則加碼,方向錯誤需停損：

　　判斷多空趨勢，除了技巧，也需要經驗，如果判斷錯誤，不能慌張，要立刻進行停損，避免損失擴大。千萬不要往下攤平，如果像股票一樣往下攤平成本，在期貨裡會越攤越平，導致最後無法承受?額的虧損。如果趨勢判斷正確，就要勇敢往上加碼。這樣子隨著趨勢往上，逐步加碼，將可以取得最大的獲利成果。

　　四、找出適合自己的方式：

　　不要看到別人的賺錢，就以為可以照著他方式進場，每個人下單方式不同，你用錯方式一定失敗,要像經營事業一樣，一步一腳印的慢慢累積成果。

　　李大坤在政治不穩定,經濟成長又敬陪末座的臺灣市場,所以放空成為贏家機會很大,如果她是身在中國滬深及香港恒生指數的牛氣沖天的市場,恐怕他現在早已將資金賠光,所以選擇適合市場操作是最重要的 。

期市如戰場，戰爭講究兵法，用什麼計謀，布什麼陣等等，要考慮的東西很多。

　　期貨市場也一樣，各種各樣的技術指標，有些指標指示的結果甚至是完全相反的，還有隨時有變化的基本面因素。那麼要想成為贏家該如何來操作呢？

　　大道至簡

　　在期貨這個戰場，如果想穩定盈利的話，只要你能做到以下兩點就夠了，你會發現做期貨其實很簡單。

　　(1)：市場永遠是對的，不要試圖“超越市場。在戰場上沖在最前面的一般會先死，所以做為小散，你在期貨市場上你就不要當炮灰了，摸頂抄底是炒家的

大忌。雖然戰略上我們要預測戰爭的結局，但戰術上我們要學會觀察戰場走勢，冷靜的跟在大軍的後面，看不清大勢就乾脆做個旁觀者。

　　(2)：永遠跟隨在勝利者的後面，多空雙方勝負已出，大勢已定之時，一定要及時加入勝利者的行列去撈取勝利的果實，此刻需要的是眼疾手快。

　　再進一步概括，就是那句經典名言了，“趨勢是你的朋友！”

　　“跟隨趨勢”的指標最明顯和最有效的就是移動平均線了，你可以在這方面多研究研究。

　　總之，你要緊跟勝利者的步伐，你也會是勝利者。

第一，良好的悟性-----認識市場。  市場走勢變幻莫測，沒有人會給你提供一套有效的分析方法，一切都只能靠自己摸索總結。沒有良好的悟性，很難對市場的內在客觀規律有一個較為客觀全面的認識，又談何總結一套獨特的行之有效的分析方法呢？

第二，良好的心態即平常心----瞭解自己。  “勝不驕，敗不餒。”成功的交易者無論發生任何情況，都應該保持清醒的頭腦，以求對市場保持著客觀的認識，能一如既往地嚴格執行自己的交易計畫。一個成功的交易者能輕輕鬆松地交易，
且享受到交易的樂趣，賺錢僅僅是愉快交易的副產品而已！

第三，嚴格的自律性----協調自己與市場的紐帶。  期貨市場時時刻刻充滿著各種各樣的誘惑，人性也有各種各樣的弱點，只有具備嚴格的自律精神，才能抵擋市場的誘惑，才能克服人性的弱點。有句話說得好，“計畫你的交易，交易你的計畫。”
很多投資者交易失敗的重要原因不是分析的錯誤，而是他的交易沒有計劃，或者有計劃但沒能自始至終地嚴格執行。

    一直以來，外界總有一種誤解：成功的期貨操盤手都是那些擁有高學位的名牌大學高材生，交易者必須絞盡腦汁才能獲利。其實，期貨操盤絕不是學術研究。美國一百多年的期貨歷史上，很多的事實可以證明：我們所受的正式教育實際上妨礙我們的交易能力。
因為金融市場並不存在諸如物理與數學之類的真理，交易的藝術成份遠遠超過科學。當期貨操盤手擬定一項決策，他絕不可能完全瞭解該項決策背後的每項立論根椐。市場自有其內在的客觀規律，正式的學校教育灌輸給我們太多的抽象理論及人類的行為固定模式，
又怎能理解市場的混沌行為呢？因此，我認為：只要具有以上三點重要素質，就能成長為一名非常成功的期貨操盤手！而與他的學歷高低沒有直接的關係。

    說來容易，而要真正做到以上三點卻很難，每一點都必須在市場中經過千錘百煉才能有所獲。從客觀的條件來看，西方的投資大師入門期一般都要7—10年，也就是說，任何人都必須以交易者的身份親自體驗經歷一輪大級別的牛熊交替的完整的市場週期，
才能成長為一名成功的交易者！我國的證券期貨市場只有短短10年的歷史，而期貨市場由於眾所周知的原因，從96年至今都處於低迷期，優秀的期貨人才大量流失，能始終癡迷地留守在期貨市場做研究的會有幾個呢？而經歷了多年的大浪淘沙後能留下的且有所獲的更是少之又少！
這些期貨精英將是我國期貨市場的寶貴的人才，隨著我國加入WTO後期貨市場的逐步開放，他們的價值也將能得到體現。我認為，一家期貨公司的核心競爭力的高低，更多地體現在公司的研究能力以及操盤能力上。試想一下，因無法提供較準確的行情分析預測，
公司裡的客戶經常大面積虧損，其又有何競爭力呢？以後綜合類期貨公司的自營業務，委託理財等沒有好的操盤手，業務根本無法開展！在證券期貨市場通常有這?一個規律：“會說的不會做，會做的不會說。”。因此，那些成功的操盤手往往並不為人所知。對於那些希望做大的期貨公司來說，如何儘快發現與使用這些人才，是當務之急！