美國最大對沖基金Bridgewater創辦人Dalio在去年世界經濟論壇喊出｢現金是垃圾｣，這個說法讓許多人震驚！因為在世界財富重分配的過程中，我們看到利率已經降到零甚至是負利率，政府透過貨幣政策與財政政策把資金大量供給到市場，這時候依然緊抱現金的人其實連抗通膨的能力都沒有了。我想要再延伸這個概念到慈善機構的投資管理，因為慈善機構過去也只能把資金放到銀行存款，但是當利率變成零，慈善機構是否應該要更積極思考資產配置的意義？

但就算慈善機構心有餘，但衡亙在有效積極的資產配置之前，我們會先遇到幾個問題：1)慈善機構的閒置資金可以做風險性投資嗎？ 2)慈善機構有能力做風險性投資嗎？ 這兩個問題問的是能不能？與有沒有能力管理？

一般慈善機構的收入來源，不外乎政府機關挹注，或是民間善心人士捐贈，所以通常對於非營利組織的資金運用有嚴格的規定，就算是閒置資金也只能放在銀行存款，不能承擔投資風險。但是當利率掉到零，現金要承擔實質負利率的風險，以及不具分配效益的風險。簡言之，就是前面曾經提過，我們過去都是趨避風險原則，但是遇到零利率時，要調整為管理風險的態度。另一方面，就算慈善機構想要讓閒置資金有效地收益分配時，是否有專職人力且有能力負責此一任務？以我們看到國外大學的校務基金委由校務投資長或專門機構負責，就可以知道這份任務不是一般人可以勝任，所以我有另一個想法，是政府同不同意擔任管理人或是監督人的角色？可以由政府設立專門機構統一管理，或是作為監督角色，鼓勵民間投資機構接受委任為法人機構代操。

目前投信投顧可以申請全權委託業務，其實就是代操業務，但是客戶通常都是政府基金或是公司法人，還沒有慈善機構能積極運作其閒置資金，所以回到上述的問題，到底慈善組織可不可以讓資金被更有效益的管理？以及建立一套完整的機制監督與回應市場的變化。或許大家會認為，是不是因為現在的行情比較夯才值得做？持另一派反對意見的則會擔心虧損的風險，但是無論是現在或未來，我們都很清楚不做配置仍然有風險，就像我們自己的錢還會繼續鎖在保險箱或是銀行裡嗎？當民智已開，死抱傳統的窠臼已經被置換，我們用現代科學的思維來面對、處理問題，Dalio的說法是不是太誇張？其實從疫情爆發到現在，我們已經發現進入新的時代，現金為王不再是金科玉律，更進一步地，我們開始檢視那些被舊框架限制的規定合不合宜？我期待會有更多開放的討論…