人行再出手 逆回購千億人民幣

工商時報 賴瑩綺 2020.09.30

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圖／中新社

在大陸「十一」8天長假前夕，中國人民銀行持續向市場注資，29日再操作14天期逆回購，操作量為人民幣（下同）1千億元。同日也是人行連續第九個交易日操作14天期逆回購，總操作量7,200億元，這意謂著人行維護流動性意願仍強。交易員表示，目前資金寬鬆，加上月底有財政投放，跨月已無虞。

綜合陸媒報導，中國人民銀行29日公告指出，為維護季末流動性平穩，當日展開1千億元逆回購操作，期限14天，利率與前次持平，為2.35％。當日有2千億元逆回購到期，人行淨回籠1千億元。

人行表示，9月份以來截至29日，除15日以外的工作日均展開逆回購操作。值得注意的是，人行自18日重啟14天期逆回購操作後，已連操作9個交易日，操作量達7,200億元。當日銀行間市場除7天期利率下行，其他期限利率有所上行。29日發布的上海銀行間同業拆放利率（Shibor）顯示，隔夜、14天期、1年期利率分別為0.913％、2.894％、3.016％，較上一個交易日分別上行31.1個、12.4個和0.6個基點，7天期利率為2.283％，下行13.5個基點。

民生證券指出，9月中下旬以來，人行多次展開14天逆回購操作，與往年對比，人行透過14天逆回購投放的數量和頻率明顯較高。

華鑫證券分析師劉瀏認為，目前來看，人行維護流動性意願明顯增強，資金價格再抬升機率已不大。5月份以來，銀行間回購利率波動中出現一波明顯的抬升，抬升過程基本在5、6月份完成，7月以後各期限回購利率的波動中樞基本變化不大。

劉瀏指出，9月底14天期利率上行明顯突破了7月底和8月底的高點，這主要受到跨季和「十一」長假因素的影響，市場對14天的跨節資金需求明顯高於隔夜和7天。同時，市場也會關注這是否會是未來資金價格進一步抬升的信號。

德邦證券分析師蔡一煒表示，大陸「十一」節後，決定市場關鍵因素依然是流動性。目前無風險收益率在達到低點後持續反彈，甚至超過今年春節前水平，導致市場流動性邊際收緊。預料之後若經濟恢復壓力依然較大，市場流動性或許會再度充裕。