京元電(2449)：京元電10/2010營收走弱。

資料來源：股市觀測站

評析及投資建議

評析：

1.京元電公佈10/2010營收11.6億元，MoM-2.6%，主要因邏輯IC、記憶體及LCD Driver IC需求疲弱，平均產能利用率下降至70%以下。展望11/2010及12/2010京元電營收，預估營收仍持續向下，IBTSIC預估京元電11/2010營收11.45億元，MoM-1.29%。

2.京元電4Q10整體營收QoQ-5~-10%，IBTSIC預估京元電4Q10營收34.25億元，QoQ-9.73%，毛利率22.92%，稅後淨利3.66億元，以股本123.73億元計算，稅後EPS 0.3元。

3.預估2010年營收143.5億元，YoY+36.38%，毛利率24.56%，稅後淨利17.92億元，稅後EPS 1.45元。

4.展望2011年京元電營運概況：京元電折舊高峰期將在2010年告一段落，加上基期較高的半導體產業2011年成長在10%以內，IBTSIC假設2011年京元電營收小幅成長下，2010年京元電折舊金額預估61~62億元，預估2011年大幅下降至51~52億元，2012年折舊金額下降至41~42億元，2011年折舊金額將大幅下降10億元，加上稅率將由2010年的20%下降至17%。

5.IBTSIC預估京元電2011年營收152億元，YoY+5.92%，毛利率30.23%，稅後淨利27.05億元，稅後EPS 2.19元(尚未考量因股價上升CB須提列的相關減損金額)。