2017-03-04 07:05:29hcaks8faoj

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工商時報【孫彬訓╱台北報導】

美國聯準會(Fed)主席葉倫暗示3月可能升息,反而讓市場重新點燃對美國經濟的樂觀情緒,道瓊工業指數持續刷新歷史新高價位,與總經面和股市連動較密切的美國高收益債券價格也持續攀高。

野村基金(愛爾蘭系列)美國高收益債券基金經理人高聖時(Steve Kotsen)表示,美高收在2015年經歷了2008年後的首次單年負報酬(-4.6%),2016年不僅收復失土,整體上漲幅度超過17%,主要由低評等CCC級債券領漲,漲幅超過37%,B及BB級債券亦有近17%及13%的上漲表現。

第一金全球高收益債券基金經理人黃奕栩指出,油價走穩只是支撐高收債表現的消極因素,積極的動力則來自全球經濟復甦、消費者信心回溫,高收債可望受惠景氣向上的動力,帶動利差收窄,挹注資本利得。

宏利美元高收益債券基金經理人張瑞明指出,美國各行業企業基本面保持穩健,但獲利成長速度明顯放緩,總統川普的政見包括減稅、擴大財政支出減少監管等刺激經濟成長的措施,能落實成政策的程度還有待觀察,但刺激經濟成長可能會付出因為通膨而提高舉債水準和升息的代價,預期高收益債券的投資報酬將在高利率衝擊債券價格,以及景氣好轉有利整體經濟間求取平?。

鉅亨網投顧表示,投資市場風險情緒持續轉佳,隨著美國股市續創新高,美高收債也持續走升,今年以來已上漲2.07%,不僅風險性債券走強,包括公債價格也上揚,整體債市仍有好表現。展望後市,雖然近期美元有走弱的現象,但預期弱勢美元不會持久,美元資產仍是投資首選。

富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西.霍弗曼指出,高收益債市漸入佳境,尤其美國高收益債的違約率受惠商品市場基本面轉佳,能源、原物料不再是拖累違約的因子,預期今年整體違約率將顯著下降,利差應仍有小幅走降的空間。

鉅亨網編譯許光吟 綜合外電

《CNBC》報導,美國聯準會 (Fed) 芝加哥分行總裁伊文斯 (Charles Evans) 週五 (6 日) 在美國經濟學會 (American Economic Association) 發表演講時表示,以他的觀點來看,2017 年 Fed 基本上能夠升息 2 次,但如果美國經濟前景持續穩健上行,升息 3 次也是相當合理。

伊文斯指出,與 2016 年 Fed 僅僅升息一次的速率相比,他相信 2017 年 Fed 的升息腳步將會加快,Fed 升息 2 次是合理預期,但是升息 3 次也未嘗不可能,伊文斯在 2017 年的 FOMC 委員會上擁有投票權。

同日 Fed 克利夫蘭主席梅斯特 (Loretta Mester) 亦在接受媒體專訪時表示,她相當樂見到本次 Fed 升息循環斜率更加陡峭,支持 Fed 在 2017 年內升息 3 碼,目前市場多數預計 Fed 周年慶在 2017 年的第一次升息時點,估將落在六月份會議。

雖然梅斯特在 2017 年的 FOMC 會議內,並未擁有投票權,但梅斯特觀點認為,2017 年的美國通膨,很可能將會來得又急又快,她同意其他多數 FOMC 委員會成員之觀點,從現今的美國經濟前景?量,2017 年 Fed 升息 3 碼實屬適當。

受到伊文斯、梅斯特相繼表態支持升息的影響,週五 (6 日) 美元指數聞聲大漲 0.69% 以 102.22 點作收,小幅收復前一日大跌 1.15% 之跌勢。

美元指數日線走勢圖 (近三個月以來表現)FOMC 十二月會議紀要亦已於上週三 (4 日) 公布,紀要內明確指出,準美國總統川普 (Donald Trump) 準備計劃進行的一系列減稅、擴建基礎建設、放寬華爾街監管等舉措,已是成為目前 Fed 心中的最大風險。

會議紀要內顯示,估計川普的財政刺激政策,將能夠真實加強刺激美國的經濟增長,但是這些計劃的「實施時點」、「實施規模」、「實施的對象產業」、都將在未來牽引影響 Fed 的利率決策。

回顧過去,美國在歷經金融海嘯、歐債危機之後,全球即陷入了通縮格局,是故 Fed 在過去數年相當積極追求 2% 的通膨目標,而欲擴大美國基礎建設的川普經濟學 (Trumponomics) 如在數年前實施,這對 Fed 在追求通膨的道路上,絕對會是一大助力。

但是現在的美國通膨率卻是已經相當接近 2% 通膨水平,這與過去的通縮格局來說,已不可同日而語,市場人士對此分析,在川普於 1 月 20 日走馬上任之後,一旦川普經濟學再進一步刺激美國的通膨預期走強,那麼為了抵擋通膨急遽升溫過快的風險,Fed 勢必將加速進行升息。

而展望本週 Fed 動向,週五 (13 日) Fed 主席葉倫將發表演說。

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