2010-07-12 09:01:01黃金
黃金回收 操盤人看市－第3季表現 傳產優於電子
黃金回收 操盤人看市－第3季表現 傳產優於電子
台股上周表現強勢且在亞洲鄰近股市也相對突出，但保德信中小型基金經理人許敬基認為，台股短線仍未脫整理格局，但長多格局也不變，後市並不看壞，後ECFA可望受惠的個股是可以留意的方向。
問：國際股市未回穩且美股轉趨弱勢直接影響台股的表現，台股後勢將怎麼走？
答：目前市場多空因子紛歧，全球經濟持續降溫，歐美經濟成長走疲，中國6月PMI指數的分項指標除了成品庫存外全面下滑；而成品庫存高，則預示了需求減緩、廠商出現堆貨跡象，製造業明顯減速、經濟數據放緩，連帶國際資金轉趨謹慎。6月下旬以來法人看好ECFA對評價面帶來的提升而陸續回補台股，但整體動作仍不如今年3、4月積極。
反觀中國上證指數經歷近一年的整理，目前成交量已萎縮至4、500億，加上政府打房政策已見初步成效，後續若能將緊縮政策導向適度中立，景氣「由熱轉穩」下，經濟「軟著陸」的可能性大於「硬著陸」，對連動性大的台股將發揮支撐。台股下半年將難以擺脫中、美兩地股市的互相拉扯，短期將維持箱型整理格局，區間看在7,000~7,800點。
問：近日台股年線、季線交叉的同時，指數正好翻越兩條均線的上檔賣壓，台股近期的風險為何？
答：除了留意國際情勢與政策面的影響外，以價量結構而言，今年5月上旬形成的7,400至7,800點套牢區間賣壓沉重，加權指數短期若是無力站穩年線，後續整理時間與空間勢必拉大，加上季線交叉下穿年線，以過去的經驗而言，不排除回測前波低點；由於今年台股已3次在7,000點前止跌，此處將有較大支撐力道，在台股長多格局不變下，屆時不失為逢低加買點。
問：傳產股近期表現相對電子股為佳，後ECFA時期可留意哪些族群？
答：盤面主流來看，航運股受惠旺季基本面支撐，運價、運量皆有利相關族群後續動能；中概通路股與中概內需股不但能受惠中國人民幣匯改效應，且中國二、三線城市的勞工加薪潮帶來消費商機，也有助獲利提升；而金融股在利率長線可望拉高下，配合ECFA帶來的政策性利多，目前評價面也仍居歷史低檔，未來仍有補漲空間。整體來說，傳產股在基本面與政策面支持下，第3季表現將優於電子股，但如果未來加權指數要有表現，仍要看市值占台股比重7成的電子類股止穩重回主流。
電子股目前需求強度尚未明朗，且中國生產成本增加的隱憂，加上第2季的基期過高，預估第3季中期電子業景氣才有明顯方向，隨後若能配合返校買氣的庫存回補需，求及聖誕節新產品鋪貨效應發酵，整體第4季表現仍可期待。
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