2008-06-12 19:15:52葉子
鉅亨看世界－放羊的政府
鉅亨網
2008 / 06 / 12 星期四 18:00
通膨在阿根廷是非常火熱的議題。1980年代該國的惡性通膨還讓許多人心有餘悸，當時物價飛漲速度之快，讓超市員工得用大聲公不停高喊更新的價格。
那段日子早已過去。阿根廷內閣總長 Alberto Fernandez說，這個國家是「已經戒酒的酒鬼」，她已經揮別那段過去。然而，英國《金融時報》報導指出，Torcuato di Tella 大學金融研究中心在 5月所做的調查顯示，民眾平均預期今年通膨將達 36.5%，比官方於2007年公布的8.5%高出許多。有些經濟學家認為，今年阿根廷通膨率將達25-30%。
在食物與能源價格漲勢難止下，許多國家的民眾與政府，對通膨狀況的認知都背道而馳。但有經濟學家認為，阿根廷政府所公布的統計數字更值得懷疑。這對過去曾經發生經濟危機的國家而言不是個好消息－尤其農民長達 3個月的抗爭，已經動搖了消費者與投資人的信心。
當 Fernandez了解到，國家統計局 Indec「並未評量出真實的消費狀況」，人民都大加贊同。但阿根廷政府的處理方式，可能就得不到人們的贊同了。
1 年半以來，經濟學家和消費者都感到通膨數據低得可疑，不過內閣總長宣布，未來將使用新的消費者物價指數 (CPI)計算方式，而且新的統計數字將呈現更低的通膨成長率。貨物籃的統計項目也將被更新，政府表示這種新的方式將能更精確地反映現今阿根廷人們的消費模式。貨物籃中囊括了日常生活所需的食物、穿著、家具、金融服務等，項目會週期性地跟隨消費者習慣的改變而更新。
Fernandez 說， Indec已經花費 8個月在計算新的 CPI，但目前尚未有任何資料公布。經濟學家預期，官方公布的 5月通膨數字將為0.6%，低於市場預期的1.6%與 4月的0.8%。
在今年 3月，當農場發動罷工，商店貨架上好多天都買不到牛肉，導致肉類、蔬果、乳品等價格瘋狂上漲時，政府公布的通膨數據竟只有1.1%，是市場預期的 1/3。Buenos Aires大學經濟學教授兼智庫 Cespa主導人Jorge Schvartzer說，「很明顯這是政府在操縱指數。」
反對黨政治人士與前 Indec員工都指稱，從2007年 1月以來，阿根廷前任總統 Nestor Kirchner與其妻子、亦是現任總統的Cristina Fernandez有操弄指數的行為。他們指責政府修正數據，並替換了主要官員，以確保在其控制物價政策失敗後，仍可確保數據的光鮮亮麗。
Schvartzer教授同意這個左派政府嘗試控制通膨的政策，它選擇調整物價與薪資，而非冷卻經濟成長。但他也表示，政府處理這個議題的方式，使它成了「放羊的孩子」，現在人們要如何相信它？
阿根廷政府否認操弄數據的指控，並以國際貨幣基金組織 (IMF)的世界經濟展望報告中，一些關於阿根廷的資料來強化自己的立場。然而， IMF的報告中註明，該數據是有爭議性的。
Fernandez 說，那些認為通膨上漲速度比政府資料來得快的人，一定是買到與做調查時不一樣的商品，他還抱怨，這個議題已經變得「使人厭煩」。
但這個令人感到不可靠的物價資料，已造成更多複雜的影響。持有通膨相關債券的投資人，蒙受了重大虧損；公會極力爭取調高薪資 30%；阿根廷的貧戶統計資料則還是個大問號。
在1991年阿根廷政府強制執行固定匯率以控制超通膨問題後， 2001-2002年，阿根廷陷入經濟崩盤，全國有超過一半人口落入貧窮階級。現在，總統 Fernandez說，阿根廷貧窮人口約佔 20%，但經濟學家們則認為應該約有30%。
物價的混淆，使計算貨物籃價格來為貧窮程度估值的工作變得更困難。食物成本在 CPI中佔將近 1/3比重，更在阿根廷政府的950 peso貨物籃中佔超過一半比重。在這個平均薪資為 1200 peso的國家，受薪階級將會感到通膨以年率22-25%的速度上升。
阿根廷政府希望透過新的消費者物價計算方式，來反映大部份人消費習慣的改變。但新計算方式中，中產階級的消費－如讓孩子上私校、健康醫療和出國度假等項目－將被刪去，貨物籃項目也將從原本的 818個減少到 440個。這類似於該國在1988至1999年採取的 CPI計算方式：全國最富有的家庭，約佔總人口的5%，是忽略不計的。
不過 Indec辯解，他們的 CPI計算是遵照國際勞工組織的標準，目前是以Buenos Aires大都會區8000家商店中的11.5萬樣商品做為樣本所計算出來。但持相反意見的 Indec員工則說， CPI數字是被操作出來的，他們擔心政府會去修正數字。
同時 Indec也說，將停止公布阿根廷各省分的物價數據。可能因為近幾個月以來，其他省份的物價上漲情形更嚴重。在去年 8月被撤職的 Indec內部主管Marcela Almeida說，「事情被政府當做好像飆高的只是數據，實際上通膨卻荒謬地低，而且還會更低。」
近幾週資金流出阿根廷的現象已經平息，因為該國的財政狀況仍屬強健。但其國債則遭拋售，因為通膨問題打擊投資人信心，市場上也猜測peso最終可能會貶值。阿根廷淒慘的主權評級反映了該國國內存在的風險：Standard & Poor’s 的B+評級與負面展望，和Moody’s的B3評級。
IMF 前任西半球總監 Claudio Loser說，阿根廷特殊的經濟模式能存活至今，是非常非常幸運的事。但未來可能無法再持續下去，因為該國國內的風險已經太高了。
(黃 欣)
2008 / 06 / 12 星期四 18:00
通膨在阿根廷是非常火熱的議題。1980年代該國的惡性通膨還讓許多人心有餘悸，當時物價飛漲速度之快，讓超市員工得用大聲公不停高喊更新的價格。
那段日子早已過去。阿根廷內閣總長 Alberto Fernandez說，這個國家是「已經戒酒的酒鬼」，她已經揮別那段過去。然而，英國《金融時報》報導指出，Torcuato di Tella 大學金融研究中心在 5月所做的調查顯示，民眾平均預期今年通膨將達 36.5%，比官方於2007年公布的8.5%高出許多。有些經濟學家認為，今年阿根廷通膨率將達25-30%。
在食物與能源價格漲勢難止下，許多國家的民眾與政府，對通膨狀況的認知都背道而馳。但有經濟學家認為，阿根廷政府所公布的統計數字更值得懷疑。這對過去曾經發生經濟危機的國家而言不是個好消息－尤其農民長達 3個月的抗爭，已經動搖了消費者與投資人的信心。
當 Fernandez了解到，國家統計局 Indec「並未評量出真實的消費狀況」，人民都大加贊同。但阿根廷政府的處理方式，可能就得不到人們的贊同了。
1 年半以來，經濟學家和消費者都感到通膨數據低得可疑，不過內閣總長宣布，未來將使用新的消費者物價指數 (CPI)計算方式，而且新的統計數字將呈現更低的通膨成長率。貨物籃的統計項目也將被更新，政府表示這種新的方式將能更精確地反映現今阿根廷人們的消費模式。貨物籃中囊括了日常生活所需的食物、穿著、家具、金融服務等，項目會週期性地跟隨消費者習慣的改變而更新。
Fernandez 說， Indec已經花費 8個月在計算新的 CPI，但目前尚未有任何資料公布。經濟學家預期，官方公布的 5月通膨數字將為0.6%，低於市場預期的1.6%與 4月的0.8%。
在今年 3月，當農場發動罷工，商店貨架上好多天都買不到牛肉，導致肉類、蔬果、乳品等價格瘋狂上漲時，政府公布的通膨數據竟只有1.1%，是市場預期的 1/3。Buenos Aires大學經濟學教授兼智庫 Cespa主導人Jorge Schvartzer說，「很明顯這是政府在操縱指數。」
反對黨政治人士與前 Indec員工都指稱，從2007年 1月以來，阿根廷前任總統 Nestor Kirchner與其妻子、亦是現任總統的Cristina Fernandez有操弄指數的行為。他們指責政府修正數據，並替換了主要官員，以確保在其控制物價政策失敗後，仍可確保數據的光鮮亮麗。
Schvartzer教授同意這個左派政府嘗試控制通膨的政策，它選擇調整物價與薪資，而非冷卻經濟成長。但他也表示，政府處理這個議題的方式，使它成了「放羊的孩子」，現在人們要如何相信它？
阿根廷政府否認操弄數據的指控，並以國際貨幣基金組織 (IMF)的世界經濟展望報告中，一些關於阿根廷的資料來強化自己的立場。然而， IMF的報告中註明，該數據是有爭議性的。
Fernandez 說，那些認為通膨上漲速度比政府資料來得快的人，一定是買到與做調查時不一樣的商品，他還抱怨，這個議題已經變得「使人厭煩」。
但這個令人感到不可靠的物價資料，已造成更多複雜的影響。持有通膨相關債券的投資人，蒙受了重大虧損；公會極力爭取調高薪資 30%；阿根廷的貧戶統計資料則還是個大問號。
在1991年阿根廷政府強制執行固定匯率以控制超通膨問題後， 2001-2002年，阿根廷陷入經濟崩盤，全國有超過一半人口落入貧窮階級。現在，總統 Fernandez說，阿根廷貧窮人口約佔 20%，但經濟學家們則認為應該約有30%。
物價的混淆，使計算貨物籃價格來為貧窮程度估值的工作變得更困難。食物成本在 CPI中佔將近 1/3比重，更在阿根廷政府的950 peso貨物籃中佔超過一半比重。在這個平均薪資為 1200 peso的國家，受薪階級將會感到通膨以年率22-25%的速度上升。
阿根廷政府希望透過新的消費者物價計算方式，來反映大部份人消費習慣的改變。但新計算方式中，中產階級的消費－如讓孩子上私校、健康醫療和出國度假等項目－將被刪去，貨物籃項目也將從原本的 818個減少到 440個。這類似於該國在1988至1999年採取的 CPI計算方式：全國最富有的家庭，約佔總人口的5%，是忽略不計的。
不過 Indec辯解，他們的 CPI計算是遵照國際勞工組織的標準，目前是以Buenos Aires大都會區8000家商店中的11.5萬樣商品做為樣本所計算出來。但持相反意見的 Indec員工則說， CPI數字是被操作出來的，他們擔心政府會去修正數字。
同時 Indec也說，將停止公布阿根廷各省分的物價數據。可能因為近幾個月以來，其他省份的物價上漲情形更嚴重。在去年 8月被撤職的 Indec內部主管Marcela Almeida說，「事情被政府當做好像飆高的只是數據，實際上通膨卻荒謬地低，而且還會更低。」
近幾週資金流出阿根廷的現象已經平息，因為該國的財政狀況仍屬強健。但其國債則遭拋售，因為通膨問題打擊投資人信心，市場上也猜測peso最終可能會貶值。阿根廷淒慘的主權評級反映了該國國內存在的風險：Standard & Poor’s 的B+評級與負面展望，和Moody’s的B3評級。
IMF 前任西半球總監 Claudio Loser說，阿根廷特殊的經濟模式能存活至今，是非常非常幸運的事。但未來可能無法再持續下去，因為該國國內的風險已經太高了。
(黃 欣)
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