融資、融券與借券 - 2603

融資

    融資買進是散戶看多。故融資買進餘額增加，表示散戶看多。

融資的額度限制為公司股本之25%。以長榮(2603)為例，股本522.2億元，故可以融資的額度，以25%計算，約為1,317,733張。2021年5月24日融資餘額為265,301張，故融資使用率為20.1%。

融券

    相對地，融券賣出是散戶看空。故融券賣出餘額增加，表示散戶看空。

融券的額度限制亦為公司股本之25%。以長榮(2603)為例，股本522.2億元，故可以融資的額度，以25%計算，約為1,317,733張。2021年5月24日融券餘額為26,167張，故融券使用率為1.99%。

借券

    「有價證券借貸(Security Lending)」簡稱借券。相對於散戶的信用工具。國內外法人、基金等，可以透過證交所借券系統之有價證券借貸交易。借券之後，不一定要賣出。賣出之後，就顯示為「借券賣出餘額」。「借券賣出餘額」可以當成法人看空的指標之一。

    借券交易的當日限額，「次一營業日可借券賣出限額」。自109年6月10日起為每日盤中借券賣出委託量不得超過該種有價證券前三十個營業日之日平均成交數量之百分之三十。當發生信用額度分配時，依「借券總量控管」辦法產生融券限額與次一營業日可借券賣出限額。

融資、融券與借券的解讀 – 以2603為例

    自5月11日，盤中高點100.0下跌至5月24日收盤價為86.4。5月11日的融資餘額為315,368張，至5月24日融資餘額為265,301張，減少。其次，5月11日融券餘額32,325張，至5月24日為26,167張，減少。以資券比來看，5月11日資券比為9.93；而5月24日資券比為9.86，略為下降。由於資券比為散戶看空的融券相對於看多的融資餘額的比率。券資比越大，表示散戶越看空。因此，券資比略為下降，可以簡單歸納散戶看空的程度稍微下降。

    而借券餘額，5月11日為73,510張，至5月24日借券餘額為92,310張，增加。由借券餘額增加的角度來看，部分法人持續看空。

    當然，以上的餘額張數，相對於每日巨大的成交量，以月24日成交量710,049張，當沖比率70%。

附件：融資、融券與借券