活泉茶館

2021-06-04 12:00:09Sam

活泉茶館564－股市名嘴-溫國信(2) 複利投資與耐心

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2021年4月24日

 

之前在研究股票複利效果，因為股價波動太大，有些年度賺、有些年度賠，很難看出股票有複利效果，但「1年1買+10年不賣」+「五年平均現金股息殖利率法」，提供了一個不錯的方向，我們把2018年1月31日用245000元買的那組股票姑且命名為星艦2018價值投資群，在2018、2019、2020年它的股息報酬率分別是5.3%、5.8%、5.7%，算是相當穩定的百分之五報酬率。

 

《星艦2018價值投資群》

公司及代號

2013年

2014年

2015年

2016年

2017年

5年平均現金股利

2018年1月31日股價

合理價(5年平均現金股利x20)

是否達到合理價

35000元買進股數

亞弘電(6201)

1.8

2

1.8

2

3

2.12

29.65

42

O

1180

燦坤(2430)

2

2

0.4

1.215

2

1.523

23.9

30

O

1464

全國電(6281)

0.9

3.5

3.9

3.7

4.3

3.26

63.3

65

O

553

中聯資(9930)

2.8

3.3

4.2

3.5

2.8

3.32

58.9

66

O

594

福興(9924)

1.5

2

2

2.8

2.8

2.22

37.5

44

O

933

台灣大(3045)

5.5

5.6

5.6

5.6

5.6

5.58

111.5

112

O

314

兆豐金(2886)

1.1

1.11

1.4

1.5

1.42

1.306

25.3

26

O

1383

本金：

245000

如同我們從2017年一月開始，每個月存2萬元，2017年就會有24萬元；2018年1月31日用這24萬買進星艦2018價值投資群，到2018年底會獲得5%的股息，也就是240000x5%=12000，假設到2018年底星艦2018價值投資群的股價市值仍舊是24萬，再加上2018年一整年存下的錢24萬，到2018年底總資產就會有492000元(240000+12000+240000)，依此類推，到2019年底總資產就會有756600元。

年

2017

2018

2019

2020

2021

2022

2023

2024

2025

2026

2027

2028

2029

預計年底總資產

240000

492000

756600

1034430

1326152

1632459

1954082

2291786

2646375

3018694

3409629

3820110

4251116

預計股息

　

12000

24600

37830

51722

66308

81623

97704

114589

132319

150935

170481

191006

 

年

2030

2031

2032

2033

2034

2035

2036

2037

2038

2039

2040

2041

預計年底總資產

4703672

5178855

5677798

6201688

6751772

7329361

7935829

8572620

9241251

9943314

10680480

11454504

預計股息

212556

235184

258943

283890

310084

337589

366468

396791

428631

462063

497166

534024

 

前面我們提到，股價變動很大，所以「預計年底總資產」可能會和實際金額相差太大，但我們驗算過星艦2018價值投資群的股息很穩定地保持在當初購買金額的5%，也就是12000元，可是到2019年底若要達到複利5%的效果，當年必須要有24600元的股息，扣除星艦2018價值投資群的股息12000元，還差12600元，那要如何達到呢？

 

2018年底，我們會有這一年新增的存款24萬元加上星艦2018價值投資群配發的股息12000元，總共252000元，我們就看看2019年一月份有哪些股票在合理價以下，把它們買下來組成星艦2019價值投資群。

 

　

公司及代號

2014年

2015年

2016年

2017年

2018年

5年平均現金股利

2019年1月30日股價

合理價(5年平均現金股利x20)

是否達到合理價

便宜價

是否達到便宜價

自選股

亞弘電(6201)

2

1.8

2

3

2.1

2.18

29.95

44

O

35

O

自選股

茂順(9942)

5

4

4

4

4.2

4.24

70.4

85

O

68

X

中型100

台橡(2103)

1.37

1.52

1.06

1

0.96

1.182

27.95

24

X

19

X

中型100

長興(1717)

1.4

1.8

1.5

1.5

0.5

1.34

24.95

27

O

21

X

實體通路

燦坤(2430)

2

0.4

1.215

2

1.36

1.395

20.4

28

O

22

O

高ROE

信義(9940)

2.6

1

0.7

1

2.5

1.56

31.15

31

O

25

X

自選股

大統益(1232)

3.8

5

5

5

5

4.76

100

95

X

76

X

實體通路

全國電(6281)

3.5

3.9

3.7

4.3

4

3.88

63.8

78

O

62

X

自選股

中聯資(9930)

3.3

4.2

3.5

2.8

1

2.96

52.4

59

O

47

X

寡佔優勢

大豐(6184)

2.5

1.995

0.5

0.5

2.5

1.599

35.4

32

X

26

X

自選股

福興(9924)

2

2

2.8

2.8

2

2.32

35.2

46

O

37

O

中型100

福懋(1434)

1

1.2

1.4

1.5

1.9

1.4

35.2

28

X

22

X

高ROE

中碳(1723)

8.3

8.3

4.5

4.5

4.6

6.04

135.5

121

X

97

X

中型100

中保(9917)

3.5

4

4

3.5

4

3.8

86.4

76

X

61

X

中型100

豐興(2015)

3

2.5

2.5

3

3.5

2.9

58.2

58

X

46

X

自選股

永記(1726)

4.2

3.8

3.8

4

3.5

3.86

72.3

77

O

62

X

寡佔優勢

中華電(2412)

4.525

4.856

5.485

4.942

4.796

4.9208

107

98

X

79

X

寡佔優勢

台灣大(3045)

5.6

5.6

5.6

5.6

5.6

5.6

109.5

112

O

90

X

卓越50

台塑(1301)

1.9

1.7

3.6

4.6

5.7

3.5

102

70

X

56

X

自選股

新保(9925)

1.8

1.9

2

2

2

1.94

38

39

O

31

X

卓越50

遠東新(1402)

1.3

1.2

1

0.8

1.2

1.1

29.7

22

X

18

X

公用事業

大台北(9908)

1

1

1

1

1.1

1.02

29.3

20

X

16

X

自選股

關貿(6183)

1.069

1.1

1.2

1.22

1.5

1.2178

32.95

24

X

19

X

卓越50

富邦金(2881)

1.5

3

2

2

2.3

2.16

44.5

43

X

35

X

卓越50

兆豐金(2886)

1.11

1.4

1.5

1.42

1.5

1.386

26.6

28

O

22

X

寡佔優勢

遠傳(4904)

3.75

3.75

3.75

3.75

3.75

3.75

71.6

75

O

60

X

工業電腦

研華(2395)

5.278

5.996

6

6.298

6.595

6.0334

228.5

121

X

97

X

卓越50

台積電(2330)

3

4.5

6

7

8

5.7

221

114

X

91

X

實體通路

統一超(2912)

6

7

7.2

8

25

10.64

322.5

213

X

170

X

卓越50

統一(1216)

1.5

1.4

2

2.1

5.5

2.5

71.9

50

X

40

X

實體通路

全家(5903)

4.5

5

4.6

5.2

5.5

4.96

229

99

X

79

X

 

因為便宜價只有三家，所以我們仍以合理價以下的價位作為購買標準。但達到合理價以下的有十三家，我們就先排除去年買過的名單，把2018年的股息12976元和存款24萬元加總來購買剩下的6家公司，每家購買42000元，合計252000元：

《星艦2019價值投資群》

2019年

2020年

2021年

　

公司及代號

2019年1月30日股價

合理價(5年平均現金股利x20)

42000元買進股數

現金

股票

股息

股數

現金

股票

股息

股數

現金

股票

股息

股數

自選股

茂順(9942)

70.4

85

597

4.2

　

2506

597

4.2

　

2506

597

4.2

　

2506

597

中型100

長興(1717)

24.95

27

1683

0.9

　

1515

1683

1.4

　

2357

1683

1.5

　

2525

1683

高ROE

信義(9940)

31.15

31

1348

1.3

　

1753

1348

1.2

　

1618

1348

1.7

　

2292

1348

自選股

永記(1726)

72.3

77

581

3.5

　

2033

581

3.2

　

1859

581

3.5

　

2033

581

自選股

新保(9925)

38

39

1105

2

　

2211

1105

1.9

0.1

2100

1116

2

　

2233

1116

寡佔優勢

遠傳(4904)

71.6

75

587

3.75

　

2200

587

3.25

　

1906

587

3.25

　

1906

587

252000

12217

12346

13495

4.8%

4.9%

5.4%

星艦2019價值投資群的股息報酬率在2019、2020、2021年分別是4.8%、4.9%、5.4%，也合乎標準。如法泡製，我們再把2019年存的24萬+星艦2018價值投資群的股息14239元+星艦2019價值投資群的股息12217元用來組織星艦2020價值投資群：

 

 

由於便宜價只有2家，所以我們仍然以合理價以下就可以，總共有12家，但刪除之前已購買過的只剩2家，因此我們再加入便宜價以下的2家(亞弘電、燦坤)和接近便宜價的全國電，每一家投入53000元的資金：

 

　

公司及代號

2015年

2016年

2017年

2018年

2019年

5年平均現金股利

2020年1月31日股價

合理價(5年平均現金股利x20)

是否達到合理價

便宜價

是否達到便宜價

自選股

亞弘電(6201)

1.8

2

3

2.1

2.7

2.32

35.1

46

O

37

O

實體通路

燦坤(2430)

0.4

1.215

2

1.36

0.9

1.175

16.25

24

O

19

O

實體通路

全國電(6281)

3.9

3.7

4.3

4

4

3.98

67.6

80

O

64

X

中型100

豐興(2015)

2.5

2.5

3

3.5

4

3.1

53

62

O

50

X

卓越50

富邦金(2881)

3

2

2

2.3

2

2.26

45.05

45

O

36

X

 

    因為富邦金2021年配發的股息還不知道，所以我們只計算到2020年：

2020年

　

公司及代號

2020年1月31日股價

53000元買進股數

便宜價

現金

股票

股息

股數

自選股

亞弘電(6201)

35.1

1510

37

2.5

　

3775

1510

實體通路

燦坤(2430)

16.25

3262

19

1

　

3262

3262

實體通路

全國電(6281)

67.6

784

64

4

　

3136

784

中型100

豐興(2015)

53

1000

50

3

　

3000

1000

卓越50

富邦金(2881)

45.05

1176

36

2

　

2353

1176

265000

15526

5.9%

    由於加入了二家便宜價的公司，使得年投報率大幅提高到5.9%。我們再如法泡製，把2020年存的24萬+星艦2018價值投資群的股息14085元+星艦2019價值投資群的股息12346元+星艦2020價值投資群的股息15526元用來組織星艦2021價值投資群。

 

    如果你覺得這樣很有趣，甚至可以把年終獎金拿來組織星艦20XX戰鬥群，把報酬率拉高到10%以上，等崩盤時伺機買進：

 

　

公司及代號

2015年

2016年

2017年

2018年

2019年

5年平均現金股利

2020年上半年低價

超值價(5年平均現金股利x10)

是否達到超值價

便宜價(5年平均現金股利x16)

是否達到便宜價

自選股

亞弘電(6201)

1.8

2

3

2.1

2.7

2.32

28.7

23

X

37

O

自選股

茂順(9942)

4

4

4

4.2

4.2

4.08

50.7

41

X

65

O

中型100

台橡(2103)

1.52

1.06

1

0.96

0.98

1.104

12.9

11

X

18

O

中型100

長興(1717)

1.8

1.5

1.5

0.5

0.9

1.24

20.2

12

X

20

X

實體通路

燦坤(2430)

0.4

1.215

2

1.36

0.9

1.175

12

12

X

19

O

高ROE

信義(9940)

1

0.7

1

2.5

1.3

1.3

21.55

13

X

21

X

自選股

大統益(1232)

5

5

5

5

5

5

91.5

50

X

80

X

實體通路

全國電(6281)

3.9

3.7

4.3

4

4

3.98

57

40

X

64

O

自選股

中聯資(9930)

4.2

3.5

2.8

1

2

2.7

36.1

27

X

43

O

寡佔優勢

大豐(6184)

1.995

0.5

0.5

2.5

2.5

1.599

36.95

16

X

26

X

自選股

福興(9924)

2

2.8

2.8

2

2.4

2.4

32.55

24

X

38

O

中型100

福懋(1434)

1.2

1.4

1.5

1.9

2.1

1.62

26.5

16

X

26

X

高ROE

中碳(1723)

8.3

4.5

4.5

4.6

5.3

5.44

86.4

54

X

87

O

中型100

中保(9917)

4

4

3.5

4

4

3.9

75.4

39

X

62

X

中型100

豐興(2015)

2.5

2.5

3

3.5

4

3.1

42.8

31

X

50

O

自選股

永記(1726)

3.8

3.8

4

3.5

3.5

3.72

57

37

X

60

O

寡佔優勢

中華電(2412)

4.856

5.485

4.942

4.796

4.479

4.9116

103

49

X

79

X

寡佔優勢

台灣大(3045)

5.6

5.6

5.6

5.6

5.549

5.5898

97.8

56

X

89

X

卓越50

台塑(1301)

1.7

3.6

4.6

5.7

5.8

4.28

64.8

43

X

68

O

自選股

新保(9925)

1.9

2

2

2

2

1.98

30.5

20

X

32

O

卓越50

遠東新(1402)

1.2

1

0.8

1.2

1.8

1.2

20.25

12

X

19

X

公用事業

大台北(9908)

1

1

1

1.1

1.1

1.04

26.05

10

X

17

X

自選股

關貿(6183)

1.1

1.2

1.22

1.5

1.66

1.336

34.5

13

X

21

X

卓越50

富邦金(2881)

3

2

2

2.3

2

2.26

34.85

23

X

36

O

卓越50

兆豐金(2886)

1.4

1.5

1.42

1.5

1.7

1.504

26.2

15

X

24

X

寡佔優勢

遠傳(4904)

3.75

3.75

3.75

3.75

3.75

3.75

58.2

38

X

60

O

工業電腦

研華(2395)

5.996

6

6.298

6.595

6.796

6.337

219

63

X

101

X

卓越50

台積電(2330)

4.5

6

7

8

10

7.1

235.5

71

X

114

X

實體通路

統一超(2912)

7

7.2

8

25

8.8

11.2

260

112

X

179

X

卓越50

統一(1216)

1.4

2

2.1

5.5

2.5

2.7

60.6

27

X

43

X

實體通路

全家(5903)

5

4.6

5.2

5.5

5.8

5.22

196.5

52

X

84

X

 

    我們以2020年上半年新冠肺炎造成的低價來看，這組倉儲名單完全沒有低於超值價(5年平均現金股利報酬率逹到10%)，倒是有蠻多公司達到便宜價，如果我們改成到達便宜價就買，來驗算看看此戰鬥群的報酬率是否有6.25%(為方便計算，我們先把已達便宜價但尚未公佈2021年股息的富邦金去除)：

《星艦20XX戰鬥群》

　

公司及代號

便宜價(5年平均現金股利x16)

是否達到便宜價

1萬元買進股數

2020年現金

股票

股息

股數

2021年現金

股票

股息

股數

自選股

亞弘電(6201)

37

O

269

2.5

　

673

269

3

　

808

269

自選股

茂順(9942)

65

O

153

4.2

　

643

153

4.2

　

643

153

中型100

台橡(2103)

18

O

566

0.5

　

283

566

0.36

　

204

566

實體通路

燦坤(2430)

19

O

532

1

　

532

532

1.55

　

824

532

實體通路

全國電(6281)

64

O

157

4

　

628

157

5

　

785

157

自選股

中聯資(9930)

43

O

231

2

　

463

231

2

　

463

231

自選股

福興(9924)

38

O

260

2.6

　

677

260

2.6

　

677

260

高ROE

中碳(1723)

87

O

115

5

　

574

115

2.8

　

322

115

中型100

豐興(2015)

50

O

202

3

　

605

202

3.5

　

706

202

自選股

永記(1726)

60

O

168

3.2

　

538

168

3.5

　

588

168

卓越50

台塑(1301)

68

O

146

4.4

　

643

146

2.4

　

350

146

自選股

新保(9925)

32

O

316

1.9

0.1

600

319

2

　

638

319

寡佔優勢

遠傳(4904)

60

O

167

3.25

　

542

167

3.25

　

542

167

130000

7401

7550

5.7%

5.8%

 

    現在看來，2020年報酬率5.7%、2021年報酬率5.8%，並沒有達到預期的6.25%，但卻大於合理價的5%，也許我們可以邊存錢邊觀察倉儲名單中的股價是否有跌到便宜價，如果有跌到便宜價，就先拿五分之一的錢去買，從今年的下半年開始，一直到隔年的上半年，一整年下來，倉儲名單要有5家跌到便宜價應該不難吧！

 

聖經雅各書5:7 「弟兄們哪，你們要忍耐，直到主來。看哪，農夫忍耐等候地裡寶貴的出產，直到得了秋雨春雨。」相信我們若能忍耐到便宜價再來買，必定能得到寶貴的出產。

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