活泉茶館339－五股策略
活泉7年1月19日

　　照顧小孩的疲憊確實會讓許多事情停滯下來，但唯一不變的是──股票會繼續賺錢──不會因為少了你的關注而停滯不前。難怪在「富爸爸．窮爸爸」一書中會把證券投資的收益稱為「被動收入」──不在乎你有沒有動，它自己就會動。
　　
　　最近讀彼得林區所寫的「征服股海」一書，它強調「若想明天比今天富有，你就得把一大部分財產投入股市。」

　　彼得林區是個傳奇的基金經理人，他做了許多統計來說明「美國投資大眾還有一項事實還沒認清楚，那就是長期而言，投資股票的確比債券或定存單有利。」

以他個人的經驗，他覺得「不論怎樣選擇股票或基金，最後成敗就在能否沈住氣。決定投資人命運的是能不能忍住撐住，而不是聰明靈光。膽小的投資人不管多聰明，總容易被無情命運刷下來。」、「想賺股票的錢，關鍵在不要被它嚇跑，這一點強調再多都不夠。」（這一點，我個人定期定額投資的保德信金滿意基金可作為例證。請參閱【活泉茶館324－複利效果http://mypaper.pchome.com.tw/news/yahsam/】，只是單純的把錢存到銀行去，基金公司會定期扣款，現在該基金淨值已經從2006/2/6的26.42元漲到超過30元了，只要能忍受從2000/10/6到2005/6/6這幾年的虧損＜因為是虧損，所以對帳單早就扔了，當中是否有轉虧為盈的月份，那就不得而知了。＞持續到現在，就可坐享8年定期定額總報酬率超過50%，年複利率達10%的利潤。真的，「決定投資人命運的是能不能忍住撐住，而不是聰明靈光。」）這件事在安德烈．科斯托蘭尼所寫的「一個投機者的告白」中也有提到（註一）。

但我不想無聊的投資基金，我還是想自己投資股票，那該怎麼辦呢？「經過40年的研究和努力，美國投資人協會成員學到許多我從麥哲倫基金學到的經驗和教訓，例如挑選５檔成長類股，大概有３支股票如你所預期那樣，１支會有狀況讓你很失望，但還有１支股票則好得讓你想不到，投資報酬高得驚人。股票最後表現殊難逆料，所以美國投資人協會的建議是，投資組合中最好不要低於五檔股票，這叫做『五股定律』」。

　　雖然股神華倫．巴菲特說要集中投資在最優秀的公司，但觀察他的投資方式，確實是符合『五股定律』的──他有他的投資組合，在他的精挑細選之下，還是出現了讓他必須記取教訓的大爛股，但大部份都能如他預期的那樣，也有少數好到不行的，但這就夠了──大爛股的虧損是可以被這些好到不行的股票所補平的，剩下的就是如你所預期那樣的報酬了，所以不用煩惱個股的虧損，而是要看整個投資組合的報酬率如何。

*********
註一：
「『大家在證券交易所裡賺錢，不是靠頭腦，而是靠坐功。』資深的法蘭克福投資家如此說。他們說得真對，耐心也許是證券交易所裡最重要的東西，而缺乏耐心是最常見的錯誤，誰缺乏耐心，就不要靠近證券市場。」