台灣股票雜誌2014-10-4

── ──股票分析及預測（第3321>>>2014-10-4）

           香港"佔中"事件持續影響香港股市,大跌219點,台股似乎也受到波及,盤中 也大跌百點,但終場小紅作收,收在8966點,財政部次長吳當傑不得不跳出來信心喊話,表示國安基金會隨時進場護盤,

           黑夜裡轟隆巨響,香港鎮暴警察用起催淚瓦斯槍來對付佔中抗議的民眾,強勢鎮壓這一幕,29號當天就反映在港股上,開盤跌得鼻青臉腫,大跌449點,創一年半來單日最大跌幅,30號開盤跌勢依舊止不住,盤中一度下跌超過300點,失守23000點關卡, 最後收在23009點,還是跌了219點,但分析師認為,港股"佔中"事件利空衝擊,只是一時.

          美國股市受俄國國會計畫立法授權法院沒收西方國家資產影響，收盤全面重挫，創今年 7 月 31 日以來最大跌幅，蘋果 (AAPL-US) 股價亦受新機瑕疵影響下跌。

           分析師表示，市場漲勢已經逐漸失去動力，走勢可能一路延續幾天或幾週，股市可能開始回檔修正。

            今(25)日開高走低，終場下跌86.9點，收在9011點，下探9000點關卡，外資再賣58.9億元，自營商也賣超26.7億元，僅投信小買4億元，合計三大法人賣超81.45億元，壓抑台股表現，台指期方面，外資空單再加碼7610多口，空單未平倉口數高達2.7萬多口，盤勢恐持續。

            雖然官股行庫連日買超「護盤」，但金融權值股似乎自身難保，官股行庫只剩下彰銀力守紅盤，其餘也都被壓抑在盤下，讓金融指數難以再扮演「穩盤」角色。

           外資賣超則以權值股為主，賣超元大金最多，賣超2.55萬張、賣超新光金1.8萬張、開發金1.59萬張、台灣50 1.3萬張、仁寶7979張、鴻海6815張、宏碁6277張、群創6143張、富邦金5764張、中壽5541張。

           金管會主委曾銘宗表示，大戶還有大約一半沒有回來，但影響的原因很多。

           美股重挫拖累台股，財政部長張盛和昨（26）日表示，國際局勢多少會影響台灣的股市，但不用太擔心，因為國內基本面沒有任何變化。金管會主委曾銘宗則強調，台股和美股連動程度相當高，將會密切注意。

           台灣上市櫃公司上半年獲利8091億元，跟去年相比成長15.4%，基本面相當好，總體經濟面也佳。至於外資連續賣超11天，曾銘宗指出，目前外資有少部分的資金撤出亞洲地區，但到目前為止，外資投資到台灣股市，存量還有1930億美元，量相當大，所以未來整體來講，基本面好、總體經濟面也好，但是影響台股的關鍵因素，會受到外資走向影響。 

<<<>>>台股在美股重挫逾200點的沈重壓力下，一度挫跌近百點，不過逢低承接買盤進場，盤中一度收復9000點關卡，不過終場仍失守，週線大跌250點。

             加權股價指數終場下跌21.77點，收在8989.82點，成交值新台幣820.42億元，週線大跌250.63點。

             台股權值股今天依舊疲弱不振。股王大立光今天盤中一度跌破2000元大關，創近4個月新低，蘋果概念股在鴻海重挫下，和碩亮燈跌停，跌停價54.3元；近期強勢的玉晶光也連續第3個交易日回檔修正。

             台股量能持續處於低檔，證所稅大戶條款若能有所調整，可望持續吸引大戶資金回流，金融監督管理委員會也證實，有一半大戶還留在海外，沒有回到台灣。

              外資期貨部分持續加碼空單，25日未平倉量已達2.7萬口淨空單水準，看法持續保守；盤面訊息也利空不斷，勝華事件引發市場對觸控面板與中小型股風險意識增溫，效應擴散至金融族群，雖然對整體金融股營運影響不大，但短線仍需時間消化利空訊息。電子股方面，蘋果iPhone 6即將在台灣開賣，市場看好通路股神腦營運可望受惠，吸引買盤積極湧入，股價表現強勁，為多頭指標。

           智慧手機廠宏達電銷售傳捷報，連4個月在台銷售稱霸，將在印度舉行新產品發表會，股價走揚，收在132元。

           儘管現貨指數持續破底，市場氣氛保守，不過，期貨已有止穩跡象，預期現貨指數短線有反彈機會。

<<<>>>摩根士丹利大中華區首席經濟學家喬虹表示，中國經濟成長力道仍差，基礎建設無法迅速反彈，房市修正也會延續到明年，「預估二○一六年才可能釋放改革紅利，在此之前，中國經濟都將維持曲折向下的模式」。

<<<>>>.外資連續賣超五日以上的股票：

合庫金 (5880) 永豐金 (2890) 元大金 (2885) 國票金 (2889) 台灣大 (3045)廣 達 (2382) 宏 碁 (2353)  正 新 (2105)聯發科 (2454) 中美晶 (5483)

<<<>>>連續賣超四日的股票：

日月光 (2311) 華 新 (1605)  台達電 (2308)

<<<>>>.連續賣超三日的股票：

旺 宏 (2337) 統一實 (9907)

4<<<>>>連續賣超二日的股票：

華 映 (2475) 開發金 (2883)  仁 寶 (2324)

           台股自跌破月線及季線後，盤勢即明顯由空方掌控，指數上方已微幅下彎，預料將成為短線壓力所在。

            金管會主委曾銘宗表示，不確定因素都已經消除，這周股市交易量也好、股價也好會慢慢恢復正常，他對於台股還是抱持穩健樂觀的看法。 不過，對於今天台股開盤走跌，他表示，跌那麼多有點意外。

           曾銘宗強調，台股能量不足，初步看是短期的現象，因為股市基本面還是非常好，上市上櫃公司第二季獲利4476億，成長了21.6%，加上總體經濟面好，資金也相對寬鬆，因次他對台股還是維持穩健樂觀的看法。

          曾銘宗說，台股這周是觀察的重點，若還是持續量縮，金管會會採取必要的措施，提出相關的因應對策。

          台股九月以來跌多漲少，操作難度正逐漸升高，背後意味了兩個重大的意涵，一是台股逢高一直有人退場，於是很多個股偶爾拉一支漲停，第二天又跌了半支停板，漲勢很難持續，散戶當然不容易賺到錢，且賠錢機率愈來愈高，這是大戶退場的正常景象。

          第二個不能不注意的訊號是兩岸三地股市的「此消彼長」。深滬股市可說是量價齊揚，維持多頭動能。港股最近大型股漲多拉回，但也只回到季線，台股這次卻跌破半年線，ＯＴＣ則是季線與半年線完成死亡交叉，是十分弱勢的局面。技術面，台股顯得最弱勢。

          目前短線區間以9014- 9350點為參考。成交量更是透露了重大意涵，台股今年最大量出現在七月二日的一五○八億，但最近屢次出現六百多億低量，在高檔出現低量，絕不是窒息量，而是接手不強的現象。假如台股後續的量能都陷在一○○○億以內，那麼幾乎可以認定台股今年不會上萬點。

<<<>>>財、金首長信心喊話，外資毫不留情面

           台積電變成外資提款機，在台指期部分，外資空軍更是大軍壓境，再度將淨空單拉升至2.1萬口，再創今年以來新高。投信賣超0.38億元，自營商賣超25.59億元，三大法人共賣超171.12億元。

           投信賣超群創8800多張，友達、力成各逾1000張，國建、長榮、聯電、華新科、華亞科各逾500張。

           顯然外資持續把台股當成「提款機」，且邊提款的同時，邊在台指期加空。台股今天第2度摜破半年線，雖然收盤時勉強守住9133點，但整體盤勢仍明顯由空方掌控，且台股中多格局也「氣若游絲」。

          台股由於成交量縮，外資對台股的影響相對更大，如外資一心要把台股當成「提款機」，多頭要防守9014點甚至9000關，恐都將相當辛苦。短線上在大盤未見明確止跌前，投資人宜降低持股水位，並嚴設停損，即使短線上中小型股相對抗跌，但也仍需提防「覆巢之下無完卵」，有遭到提前結帳疑慮。

<<<>>>PCB廠燿華電子(2367-TW)

<1>在軟硬結合板的核心技術再進一步發光，在去年打入蘋果供應鏈之後，近期又隨蘋果iPhone 6的上市獲強勁買氣，股價走高，並獲三大法人齊心連買超3天。

<2>3天合計買超4144張，其中並以外資最為捧場，在3天合計外資買超250張。

<3>燿華電子2014年上半年財報，在第2季轉虧為盈稅後盈餘為7746萬元，1-6月月稅後盈餘2006萬元，每股稅後盈餘0.04元，而燿華電子8月營收12.72億元，創2014年來新高，預估隨旺季效應，其營收將一路走高到11月。

<<<>>>日月光（2311）

<1>下半年在系統級封裝（SiP）市場接單強勁，由於蘋果iPhone 6和6 Plus賣到缺貨，包括WiFi無線模組、多軸陀螺儀及光學防手震微機電元件、指紋辨識感測器、A8應用處理器等SiP大單均由該公司拿下，法人看好第3、4季營收將逐季成長，並創下歷史新高。

日月光上半年SiP營收占比僅6∼7％，第4季SiP營收占比將一舉衝上20％。從股價看，日月光在外資持續賣超下，未向上突破月線及季線反壓，外資法人是否轉賣為買，是股價能否突破三角收斂整理型態的關鍵。

<<<>>>晶圓代工廠聯電

<1>第4季8吋晶圓廠接單仍將持續滿載，儘管整體營運無法避免受傳統季節性修正影響，不過，修正情況將較往年好。

<2>往年第4季產業景氣多會出現修正情況，今年也不例外，需求難免會有修正情況出現。

不過，受惠驅動IC及電源管理晶片市場需求強勁，加上有指紋辨識等新應用，第4季8吋晶圓廠接單依然暢旺，產能仍可望維持滿載。

<3>聯電28奈米製程進展也較預期順利，第4季28奈米製程比重將可超越原預期的5%目標；28奈米製程以通訊相關產品為主。

<<<>>>2002-TW「大牛股」中鋼

<1>單周買超3.2萬張，不僅讓中鋼完成填權息走勢，股價也創下今年2月以來新高。

<2>中鋼公布8月單月稅前盈餘達28.71億元，較上月成長5%，也創下今年單月獲利新高，而前8月每股稅前盈餘達173億元，每股稅前盈餘1.12元，優於預期。

           蘇格蘭公投否決獨立，讓投資人如釋重負，不必再面對持久、空前的不確定因素。全球市場紛紛走高。

           英鎊兌美元初步攀抵2週高點，兌歐元更走升到2年高點，倫敦FTSE 100指數和西班牙股債市也上揚。

           中國大陸電子商務巨擘阿里巴巴首次公開募股（IPO）定價每股68美元，在預估區間66-68美元上方，料募資達218億美元，將成為全球最大IPO之一，也對全球金融市場帶來支撐。

           宏碁今(18)日宣布，商用產品在泛歐地區(EMEA)排名大躍進，根據IDC最新一季報告，宏碁在EMEA地區已有超過10個國家的出貨量年成長率達100%，表現強勁，其中商用筆電(Portable)出貨成長48.4%，優於平均13%，商用PC出貨成長則達36.6%，也超越產業平均15.7%。

<<<>>>蘋果iPhone6即將於26日在台開賣

              iPhone6及6 Plus總銷量將比去年5s多出3倍以上，4G電信業者喊衝150∼200萬支。將創歷代iPhone在台銷售最大量。

              通路商指出，iPhone6開賣當天，台灣首批20萬支到貨量、當日就會銷售一空。加上蘋果至今尚未開放大陸銷售iPhone6系列手機，市場傳出大陸通路商透過台灣水貨商以高於台灣空機售價3,000∼5,000元價格，來台展開掃貨行動，再將iPhone6在台銷售拉上高峰。

              不過，iPhone6貨源明顯不足，電信業者透露，iPhone6首批貨源，4.7吋、5.5吋比例約65：35，但是從電信公司預購（約）比例來說，5.5吋預約占比高達65％以上，iPhone6 Plus供貨量明顯不足，尤其又以64GB最嚴重。

              業者保守估計iPhone6及6 Plus的在台銷售量絕對超過100萬支，甚至上看150∼200萬支；蘋果對台供貨採取每周進貨，由於iPhone6目前全球缺貨，台灣除了首批貨源確定，第2批以後的供貨量都無法預估。

<<<>>>根據市調機構IHS與網友iPhone 6拆解報告，單就關鍵零組件來看，相關產品單價，並非高單價零組件。

就整體來看，僅台積電吃下A8處理器與高通等晶片廠代工訂單，日月光、京元電等取得一些晶片封測訂單，相對有賺頭。

負責組裝的鴻海與和碩更是賺「辛苦錢」，兩家公司共動員至少10萬名員工投入iPhone 6製造，但利潤更微薄。

市場人士認為，蘋果本身賣iPhone的利潤持續增加，但是台灣廠商每年都要承受降價壓力，甚至還要面對產品更精進、組裝複雜度提高、大陸工資調漲等考驗，未來「吃蘋果」對業者是利還是弊，值得關注。

<<<>>>4G來臨

          中移動與遠傳電信共謀4G合作大計，雙方除了既有的音樂、遊戲、動漫等業務合作多年，將進一步在物聯網、行動支付及融合通訊三大領域擴大合作。

           遠傳與中國移動之間的關係一向緊密，雖然雙方在2009年4月底簽訂中移動認購遠傳股權案，因台灣相關政府法令仍未通過開放第一類電信投資相關事宜，使得股份認購協議於去年6月屆滿日終止，簽訂的戰略合作協議也失效，不過，雙方已改簽合作範圍更大的業務合作框架協議，除了原先規畫的業務，還擴大到雲端、物聯網，智慧運輸以及零售通路等業務。

            為了去化集團內AMOLED面板產能，外傳三星下半年計畫增加AMOLED的使用，從現在的高階智慧型手機拓展到中階機種，引發供應鏈洗牌。由於AMOLED面板出貨增加，搭配的On Cell觸控面板供應商和鑫 （3049） 、華映 （2475） 出貨可望增溫。

            但LCD面板用量減少，外掛式觸控面板供應商洋華 （3622） 下半年恐怕旺季不旺。

            受到大陸智慧型手機品牌崛起的衝擊，今年上半年三星智慧型手機出貨量衰退，市占更是直直落，特別是中低價位的手機，所受到的影響最大。第二季起三星更是大動作調整中低階智慧型手機的庫存，也衝擊到三星供應鏈的表現。

           外傳三星因為手機銷售減少，集團內面板產能過剩，先前只鎖定應用在旗艦機種的AMOLED面板，未來可能將拓展到中階機種，以去化AMOLED產能。

             三星AMOLED面板搭配On Cell外嵌式觸控面板，一部分為自製，不足的部分則是外包給和鑫和華映生產On Cell觸控感應器。隨著三星AMOLED面板的使用量增加，其觸控代工廠和鑫、華映下半年訂單可望增加。

             和鑫去年受惠於三星AMOLED外嵌式on cell觸控感應器訂單加持，終於轉虧為盈。今年也維持獲利表現，上半年營收約20.6億元，毛利率達33.39％，營業利益約5.68億元，稅後淨利約4.49億元，每股盈餘約0.51元。由於和鑫今年初售了1座5.3代廠給彩晶，目前僅剩1座5.5代廠運作，月投片量約3萬片。因為少了一座廠，因此今年營收明顯減少。不過5.5代廠產能幾乎滿載運轉，8月營收達3.89億元，相比7月倍增。      

<<<>>>iPhone6和iPhone6 Plus開放預購24小時內，總計賣出數量就達400萬支。對於錯過網路預購的消費者來說，如果想要趁早買到蘋果新手機，就必須前往實體商店排隊了。

            開賣週末可望賣出700萬支至1500萬支。相較之下，iPhone5S與iPhone5C在2013年9月推出時，開賣週末賣出900萬支。

<<<>>>        新蘋果發表，台股卻震盪走跌，目前攻擊量仍顯不足，惟目前融資餘額穩定，籌碼上有利盤勢攻堅，再加上國際股市仍為多頭格局，預料震盪盤整後有機會再次上攻。

           蘋果iPhone 6等新品正式亮相，支援台灣所有4G電信業者頻段，大螢幕iPhone 6將掀起台灣有史以來最大的換機潮，並創下蘋果在台最好的銷售紀錄。

           蘋果一口氣發表兩種尺寸的iPhone，4.7吋的訂名為iPhone 6，5.5吋的機種則是iPhone 6 Plus，首款裝置AppleWatch也正式亮相。

           iPhone 6首波銷售地區共有美國、法國、香港、加拿大、德國、新加坡、英國、澳洲、日本等9個國家列入首波開賣，9月12日開始預購，正式開賣的時間是9月19日，中國大陸不在首波首賣行列。

          台灣地區的蘋果官網很快公布相關的訂購方式與建議售價，將在9月26日起接受預訂，比第一波上市國家9月12日預購、9月19日開賣的地區僅落後2個星期；4.7吋的iPhone 6為新台幣2萬2500 元起，5.5吋的iPhone6 Plus 則是2萬5900元起，最高的128GB 則是3萬2900元，堪稱史上最貴的iPhone。

        中華電信、台灣大哥大、遠傳電信、台灣之星都表態將全力引進iPhone 6與iPhone 6 Plus，值得注意的是，蘋果iPhone 6與iPhone 6 Plus支援台灣所有4G業者頻段，可望推升4G申辦爆發成長。

        遠傳電信表示，從消費者熱絡的詢問度以及各國掀起的話題來判斷，預期iPhone 6的銷售狀況一定是超乎預期，尤其遠傳1800MHz也已經搶先開台，相信iPhone6的推出，有助於推升遠傳4G用戶，帶來新一波的換機潮。

         台灣大哥大表示，iPhone 6為蘋果首款大螢幕機種，加上原蘋果迷蘋果公司（AppleInc.）執行長庫克（Tim Cook）公布最新智慧型手機時，iPhone經濟的最新贏家也將一併出爐。

           最新加入供應鏈的包括台積電，長久以來由三星電子公司（Samsung Electronics Co.）提供處理器的蘋果，將使用台積電的處理器。台積電7月公布季獲利創新高，主因iPhone生產上揚。

            持續保有蘋果的業務並不是一件理所當然的事，蘋果與供應商的談判素以強悍聞名，若能在其他地方獲得更好的價格或更先進的技術，就幾無忠誠可言。

           Audience和觸控螢幕設計商F-TPK宸鴻等廠商最瞭解太依賴蘋果的後果，可供其他仰賴iPhone的業者引以為戒。過去新iPhone推出時，這兩家公司都遭蘋果砍單，導致資產負債表及股價均受重傷。

          宸鴻曾是早期iPhone的受惠者，旗下生產的面板為iPhone觸控技術奠基。根據宸鴻一名前高階主管，蘋果2012年修改iPhone的螢幕設計，開始改用樂金顯示器公司（LG Display Co.）等宸鴻對手的技術。宸鴻整體事業因而受到影響。

<<<>>>財政部公布8月出口281億美元，創100年8月以來最高，出口連7紅，比去年同月成長9.6%，優於預期。官員也表示，9月出口「一定正成長」，在主力電子產品出口強勁的帶動下，應該會一路旺到年底。

<<<>>>台泥 （1101） 、亞泥 （1102）國產實業 （2504）

<1> 中國市場上半年的獲利成長性，比去年同期都有倍數增加，台、亞泥在香港掛牌的台泥國際、亞泥中國，更應香港證交所的要求，分別發出「獲利盈喜預告」。

<2>下半年開始，中國大陸更祭出強化基礎建設水泥市場、鼓勵水泥廠加速併購、淘汰低效能水泥等政策，在8月中全大陸各地區陸續調漲價報，業績可望再上層樓。

<3>台泥 （1101） 預估，下半年大陸市場的出貨量將可超過2,500萬噸，比上半年增加近2成。下半年水泥平均單價會比上半年漲15～20％，所以下半年的獲利成長性會「非常的可觀」。而與貴州簽定的垃圾處理合同，也會帶進數千萬元人民幣的獲利。

<4>亞泥 （1102） 下半年，亞泥大陸15條生產線可同時運轉，預估今年中國大陸全年的出貨量可達到2,800～3,000萬噸，因此，亞泥中國今年的獲利應可突破10億元大關。國內外銷水泥事業今年獲利成長性高，預拌混凝土出貨會有2位數增加，全年營收成長性至少有10％。轉投資事業如遠東新、遠百等，今年的營運預期都比去年好。

<5>國產實業 （2504） 下半年由於是傳統預拌混凝土出貨旺季，預期出貨量會比上半年增加5％～7％。

大陸市場部分，國產福建和湖南水泥廠下半年產品價格上漲空間至少也有12％，長三角6個預拌混凝土廠出貨增加、價格調漲，法人估，下半年大陸地區的營收獲利會比上半年增加8％以上。

<<<>>>          外資8月從匯出新台幣45億元，中斷台股史上最長，連續11個月的外資淨匯入趨勢，外界都揣測外資要撤離台股。

         曾銘宗表示，台股雖然發了股息，外資雖然拿了大筆的現金股息，卻沒有大舉匯出，顯示外資仍對台股看好，對台股有信心才會把資金留在國內。

        曾銘宗指出，股市不能只看一天，要看中長期，台灣今年經濟成長率可達到3.41%，上市櫃公司今年第2季的獲利也不錯，他對台股看法不變，依然維持穩健樂觀。

           財政部長張盛和表示，台灣經濟基本面還很好，一天漲一天跌都是正常現象，「台股沒理由不好」，他和金管會主委曾銘宗一樣，對股市抱持穩健樂觀的態度。

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