2007-09-13 21:40:05鮪魚
簡易股市心法~ Buffetology
鮪魚一向不喜歡研究巴菲特的投資方法，因為鮪魚是 trader，Buffett 是 investor。而且他太有名了，全世界都在研究他是如何做到的，所以鮪魚也不必再多說甚麼。但是，今天把一些巴菲特的報導貼上來是看到他講一句很符合鮪魚簡易心法中的重要精神，可以證明這一點的重要性。那就是「投資就像呼吸一樣，是二十四小時運作！」。
當然，整理資料的過程中也發現另一個觀念也很貼近鮪魚想要強調的:
守則1. 切莫蝕掉老本。守則2. 切莫忘記第一守則。
另一個訊息是，美國的朋友曾告訴鮪魚，其實巴菲特沒有像媒體一般報導出來給人很老實崇尚長期價值投資的樣子，他像大鯨魚般的投資手筆要閃躲跟風的投資大眾，也必須是很’奸巧’的。這點鮪魚倒是相信的，所以別以為巴菲特是老實人一個~
不過，他的 15 個投資原則好像沒有找到，下次找到再補上來好了。
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學巴菲特 投資當呼吸
【聯合晚報╱記者楊雅婷/台北報導】 2007.09.10 03:04 pm
「投資就像呼吸一樣，是二十四小時運作！」巴菲特就是將投資與生活完全貼合，讓他能成為投資富豪，他的投資哲學成為投資寶典，不管是企業定律、經營、財務及市場定律，遵守相關準則，只要能學到巴菲特精神的一半，投資的這門課，就可望高分過關！
巴菲特的投資哲學其實很簡單，一是合夥心態、二是集中投資、長期持有。巴菲特在買進一家企業的股票時，想的不是將來賣出去的價差，他想的是，「買的是這家公司」，以合夥人的心態來買進。他採用的投資方式是: 集中投資在少數幾家一流的企業上，長期持有，累積經營的利潤。
巴菲特最經典一役，是買進大陸國營事業「中國石油」的股份。在油價尚未上漲之前，巴菲特即悄悄的在香港大買中國石油，累積買進股數達23億3800百萬股，買進總成本為4億8800萬美元，到2003年底，價值已升至13.67億美元。也因此，2000年，巴菲特的波克夏公司每股帳面價值為6.5元，2002年升到10美元，2003年進一步提高到21美元。
不過，巴菲特投資並非所向無敵，他也曾失利，例如看壞美元走勢，2005年因巴菲特看空美元，美元遠期合約上虧損了6.19億美元，使得公司上半年在該合約上的累計虧損達到9.26億美元。不過，巴菲特對自己的投資充滿信心，他說，看空美元是長期投資，不會因美元的反彈而改變對美元的看法」如今，美元落勢，證明巴菲特長線投資的堅持再堅持。
綜觀來看，巴菲點經典的投資哲學包含12條定律與15個投資原則，以投資企業定律來說，企業必須簡單且易於了解、企業過去的經營狀況必須穩定、企業長期前景必須看好；至於投資原則，最基本的法則就是要有耐性等待最好的時機出現才作投資，投資就如呼吸一樣，是二十四小時運作的。巴菲特認為，只要勤做功課、勇於認錯，投資並非難事。
巴菲特並不是一開始投資就萬事如意。但他60年投資路上的手法，經過時間的試煉，粹取出的經驗，更值得關注，例如，「別理會『市場』時時刻刻的報價」、「股票市場本來就是狂躁與抑鬱交替出現的場所，不能隨著市場價格而波動」、「持有好公司股票，即使證券市場關門也沒有關係，因為買的是事業不是股票」等。
簡單的說，巴菲特的投資策略，就是理性配置資產，而金融市場仍有理性的脈絡可循，巴菲特的成功，就在於找到這條 理性脈絡並絕不走失。
巴菲特的12條投資定律：
1.該企業是否簡單且易於瞭解？
2.該企業過去的經營狀況是否穩定？
3.該企業長期發展的遠景是否被看好？
4.管理階層是否理性？
5.整個管理階層對股東是否坦誠？
6.管理階層是否能夠對抗「法人機構的盲從行為」？
7.將注意力集中在股東權益報酬率，而不是每股盈餘。
8.計算「股東盈餘」，以得到正確的價值。
9.尋求擁有高毛利率的公司。
10.每保留一塊錢的盈餘，公司至少得增加一塊錢的市場價值。
11.企業界的實質價值如何？
12.是否可以該企業的股價遠低於其實質價值時，購入該企業的股票？
Warren Buffett Wealth
http://www.master60.com.tw/catalog/issue.phtml?book_id=82
巴菲特運用的重要投資原則和實務觀念包括以下10點：
1. 研究各行各業的頂尖高手，仿效他們的行為
2. 認清你是什麼樣的投資人
3. 發展你特有的投資哲學
4. 認識你擁有的股票──當個積極的股東，不要以消極的態度投資
5. 投資商業街，不是投資華爾街
6. 買進抱牢，並且設法買進少數公司的大量股票
7. 不論自己或別人犯錯時，務必試著從中學得教訓
8. 釐清和投資有關的迷思──不要因此被困住了
9. 和與你有相同熱情、策略的人並肩共事
10. 除了投資活動，還要過真正「富裕」的生活
重要的不是你必須投資多少錢，而是實際上如何投資你已擁有的資金。
＊ 巴菲特投資哲學簡單得令人咋舌：守則1. 切莫蝕掉老本。守則2. 切莫忘記第一守則。
＊ 巴菲特的投資之所以能夠出類拔萃，是因為他整個事業生涯僅作出了15個投資決定。
＊ 謹記：任何投資理論，有效時間都很短。有時候，不投資才是最好的投資。
當然，整理資料的過程中也發現另一個觀念也很貼近鮪魚想要強調的:
守則1. 切莫蝕掉老本。守則2. 切莫忘記第一守則。
另一個訊息是，美國的朋友曾告訴鮪魚，其實巴菲特沒有像媒體一般報導出來給人很老實崇尚長期價值投資的樣子，他像大鯨魚般的投資手筆要閃躲跟風的投資大眾，也必須是很’奸巧’的。這點鮪魚倒是相信的，所以別以為巴菲特是老實人一個~
不過，他的 15 個投資原則好像沒有找到，下次找到再補上來好了。
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學巴菲特 投資當呼吸
【聯合晚報╱記者楊雅婷/台北報導】 2007.09.10 03:04 pm
「投資就像呼吸一樣，是二十四小時運作！」巴菲特就是將投資與生活完全貼合，讓他能成為投資富豪，他的投資哲學成為投資寶典，不管是企業定律、經營、財務及市場定律，遵守相關準則，只要能學到巴菲特精神的一半，投資的這門課，就可望高分過關！
巴菲特的投資哲學其實很簡單，一是合夥心態、二是集中投資、長期持有。巴菲特在買進一家企業的股票時，想的不是將來賣出去的價差，他想的是，「買的是這家公司」，以合夥人的心態來買進。他採用的投資方式是: 集中投資在少數幾家一流的企業上，長期持有，累積經營的利潤。
巴菲特最經典一役，是買進大陸國營事業「中國石油」的股份。在油價尚未上漲之前，巴菲特即悄悄的在香港大買中國石油，累積買進股數達23億3800百萬股，買進總成本為4億8800萬美元，到2003年底，價值已升至13.67億美元。也因此，2000年，巴菲特的波克夏公司每股帳面價值為6.5元，2002年升到10美元，2003年進一步提高到21美元。
不過，巴菲特投資並非所向無敵，他也曾失利，例如看壞美元走勢，2005年因巴菲特看空美元，美元遠期合約上虧損了6.19億美元，使得公司上半年在該合約上的累計虧損達到9.26億美元。不過，巴菲特對自己的投資充滿信心，他說，看空美元是長期投資，不會因美元的反彈而改變對美元的看法」如今，美元落勢，證明巴菲特長線投資的堅持再堅持。
綜觀來看，巴菲點經典的投資哲學包含12條定律與15個投資原則，以投資企業定律來說，企業必須簡單且易於了解、企業過去的經營狀況必須穩定、企業長期前景必須看好；至於投資原則，最基本的法則就是要有耐性等待最好的時機出現才作投資，投資就如呼吸一樣，是二十四小時運作的。巴菲特認為，只要勤做功課、勇於認錯，投資並非難事。
巴菲特並不是一開始投資就萬事如意。但他60年投資路上的手法，經過時間的試煉，粹取出的經驗，更值得關注，例如，「別理會『市場』時時刻刻的報價」、「股票市場本來就是狂躁與抑鬱交替出現的場所，不能隨著市場價格而波動」、「持有好公司股票，即使證券市場關門也沒有關係，因為買的是事業不是股票」等。
簡單的說，巴菲特的投資策略，就是理性配置資產，而金融市場仍有理性的脈絡可循，巴菲特的成功，就在於找到這條 理性脈絡並絕不走失。
巴菲特的12條投資定律：
1.該企業是否簡單且易於瞭解？
2.該企業過去的經營狀況是否穩定？
3.該企業長期發展的遠景是否被看好？
4.管理階層是否理性？
5.整個管理階層對股東是否坦誠？
6.管理階層是否能夠對抗「法人機構的盲從行為」？
7.將注意力集中在股東權益報酬率，而不是每股盈餘。
8.計算「股東盈餘」，以得到正確的價值。
9.尋求擁有高毛利率的公司。
10.每保留一塊錢的盈餘，公司至少得增加一塊錢的市場價值。
11.企業界的實質價值如何？
12.是否可以該企業的股價遠低於其實質價值時，購入該企業的股票？
Warren Buffett Wealth
http://www.master60.com.tw/catalog/issue.phtml?book_id=82
巴菲特運用的重要投資原則和實務觀念包括以下10點：
1. 研究各行各業的頂尖高手，仿效他們的行為
2. 認清你是什麼樣的投資人
3. 發展你特有的投資哲學
4. 認識你擁有的股票──當個積極的股東，不要以消極的態度投資
5. 投資商業街，不是投資華爾街
6. 買進抱牢，並且設法買進少數公司的大量股票
7. 不論自己或別人犯錯時，務必試著從中學得教訓
8. 釐清和投資有關的迷思──不要因此被困住了
9. 和與你有相同熱情、策略的人並肩共事
10. 除了投資活動，還要過真正「富裕」的生活
重要的不是你必須投資多少錢，而是實際上如何投資你已擁有的資金。
＊ 巴菲特投資哲學簡單得令人咋舌：守則1. 切莫蝕掉老本。守則2. 切莫忘記第一守則。
＊ 巴菲特的投資之所以能夠出類拔萃，是因為他整個事業生涯僅作出了15個投資決定。
＊ 謹記：任何投資理論，有效時間都很短。有時候，不投資才是最好的投資。
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