[95.11.17] 簡易理財心法 (上)

應身邊朋友們對於理財的問題，鮪魚得好好寫下這篇現代理財密技。

首先，理財第一步是需要對大環境做一概括性的了解。現今的台灣據說已經陷入所謂的 M 型社會, 也就是說中產階級會越來越少, 人不是變得越來越富有, 就是往 ’M’ 的左邊移動, 變得越來越窮。台灣政局現在很亂，大中華地區面臨甦醒的巨人大陸經濟的起飛，以及自由經濟、投資大陸的入口--香港的競爭，台灣的經濟鎖國政策已經讓在台灣乖乖守法的台灣商人吃盡苦頭。也因為台灣的鎖國政策，政府過度保護與保守，使得許多國內優秀的企業無法在國際市場一展長才，這麼一來，國內資金無去處，經濟體質不佳又使得銀行壞帳多，形成了現金資金浮濫，殖利率全球前三名的低，殖利率曲線也很平坦。而美國、台幣之間的利息差距卻在歷史的高點。

再看一看國際的情形-- 全球經濟的龍頭美國實施低利率政策之後，國內經濟與房地產市場回歸到擴張的循環上，加上全球的原物料價格上揚，使得美國連續十幾次升息以防止經濟過熱帶來通貨膨脹。最近的聯準會會議，卻開始停止這個連續升息的政策，讓利率水準在這裡呈現 ”停、看、聽” 的情形。目前業界普遍預期，美國的利率明年上半年有機會進入降息的循環裡。IMF 預測 2006, 2007 年經濟成長率全球仍有 4.9%, 4.7%; 美國則為 3.4%, 3.3%; 歐元區 2%, 1.9%; 日本 2.8%; 2.1%。以歐洲地區來看，歐元兌美元已達 1.28 左右，仍呈現強勢。

對於一般的社會新鮮人、上班族或希望透過投資理財儲蓄的過程累積財富，其實以上的討論實在也沒啥用。現在國內國外的投資理財商品玲瑯滿目，重點是有個值得信賴的人告訴他，”你買這些這些就對了”。

所以怎辦呢? 鮪魚還是先把重要原則性先寫一下:

1. 投資管理的兩個白吃的午餐: 分散原則 Diversify through asset classes與時間原則 Diversify through time.

2. 投資管理的三個面向: 報酬 Return，風險 Risk 與成本 Cost。在此特別強調成本的重要性。

3. 流動性: 短期的資金應該要擺在流動性較高的資產或投資工具上，相對的，要能符合上面所提的拉長投資時間就要把一些長期的錢投注在全球而分散的資產類別上，這時就避免短進短出。

4. 簡易原則: 其實成功的理財不需要去用那些花俏而複雜的投資工具或衍生商品包裝出來的投資產品，因為難懂，很容易無形中被別人剝好幾層皮。

5. 注意大趨勢的發展是否符合現在資產配置的假設

6. 信賴的機構: 現在的投資工具已經競爭到一般普羅大眾可以輕易買到國際級大機構的投資管理能力的地步，所以錢不要浪費，可以執著於交給真正經驗豐富，值得信賴的機構去幫我們管理。

7. 不要迷信高獲利: 一年 15% - 20% 長期而穩健的獲利已經是非常難能可貴。現在一年新台幣定存僅 1.6% 左右，十年期公債約 2.0%，天下沒有白吃的午餐，也沒有短時間可以致富的捷徑。去年台灣五大壽險公司的投資管理績效是 5% 左右，也已高出國內定存 3.0% 以上。

8. 順應經濟環境: 簡單的講，當國際與國內市場的經濟是屬於較好的時期，我們可以積極一點，追求高一點的績效；而經濟處於較低迷的週期時，我們必須保守一點，有時候現金是王，簡單的不投資、不舉債就不見得差到哪裡去了。

無論如何，在金融產業的分工下，各種不同的投資工具會透過各種不同的管道證券、期貨、銀行、保險等像我們叩門，很多理財專員有銷售商品的壓力，或希望你在商品的交易上有所進出 transactions，所以媒體上講的很多也不盡然一定是真理，而市場與經濟的發展，別說一般市井小民，連國際權威如美國聯準會其實很多時候也拿不準的。所以探討現代人的 ‘簡易理財心法’ 看似容易，其實也沒那麼簡單呢。