2011-05-15 08:24:05期指贏家
賠錢的結局 始於進入期貨市場的第一天
賠錢的結局 始於進入期貨市場的第一天
“槓杆效應”是期貨交易的原始機制，即保證金制度。“槓杆效應”使投資者可交易金額被放大的同時，也使投資者承擔的風險加大了很多倍。
有人說讓人捉摸不透的東西有四：外交官、女人、螃蟹、期貨。前三者似去還來，似來還去，瞻之在前,忽焉在後。期貨則是似漲還跌，似跌還漲。期貨行情的走向，也幾乎常被大多數人的想法證明是不對的。市場也常拿人們的理性開玩笑，如果你一直順著理性的思路投資下去，就會得到與理性相反的投資結果。正如《某劇》片頭曲《生活就是這麼怪》唱的"哎咳怪怪怪，生活它就是這麼怪，老天常把玩笑開…想要得的你得不到哇，沒想得的那個它還來了…"。於是就有許多好動腦捉摸的人，把自己惡劣的經營與期貨風險大或者期貨是賭博混為一談。
期貨投資能否成功也絕不是多數人常掛在嘴邊的一句話--"主要是心態問題"。不過，失敗的投資者確實存在一個心態問題：他們一半的時間用於抱怨自己心態不好；另一半時間則處於心態不好的狀態之中。
期貨分析師也有兩種：其一是用腦來分析的；其二是光用舌頭的，隨意性很大。用腦來分析的也有兩種：一種是知道自己無知的，另一種是不知道自己無知的。有些觀點言之鑿鑿，難以辯駁，實際上不過似是而非。另外，期貨市場中存在著這樣一種現象：大多數交易者的頭腦中，都裝滿了太多的"自我"，基本上已沒有多少餘地來容納不同的意見。
期貨投資看上去確實很簡單，就是買和賣而已，而且人人都可以說上幾句，有時聽上去，似乎言者皆是大師，投資者也都或曾有過美妙的一瞬間，但更多的可能卻是不堪回首的日子。
有些人固步自封，老是瞧天不看地，或者反之，結果或摔跟頭或輸得慘烈。有些人或為經驗所困，或為所學而擾，其實經驗告訴我們：期貨市場的經驗真的沒有告訴人們什麼有用的事情，而有些人卻只有經驗。有些人則是只見已然，不見未萌，缺乏與時俱進退、與勢屈伸的應變能力。期貨投機，有真知難，真正掌握投機之道者甚少。當然，知難，行亦難。
我們常說，期貨交易要想成功，其交易系統一定要簡單化，簡單到看上一眼就知道該持有什麼樣的頭寸，是有所為還是有所不為。 但這種簡單絕不是僅憑經驗運作或者靠拍腦袋來決定的。 其實，大多數投資者在期貨市場投機，賠錢的結局從其進入期貨市場的第一天起就已經注定。因為沒有一套成熟的理論，沒有一套切實可行的交易系統(穩健的盈利模式)，其行為就好比"盲人騎瞎馬"，危險自然可知，"歲寒，然後知松柏之後凋也"，幾個牛熊轉換之後，是被市場淘汰，還是成為長期的贏家便可見分曉。...@.@
屢犯錯誤仍能成功的馬加斯
(1)期貨市場的特性
在各類市場之中期貨市場最具神祕感。事實上期貨市場在美國發展神速， 過去二十年之間成交量增加超過二十倍，可供買賣的合約種類繁多，大致 上可分為六大類。
一 利率期貨， 例如債券。
二 股票指數， 例如S&P500。
三 貨幣類期貨，例如日元。
四 貴重金屬 例如黃金。
五 能源期貨 例如原油。
六 農產品 例如大豆。 由於時代進步，現實美國市場60%的成交量均集中於金融市場的期貨和 約，透過套期活動， 期貨市場與其他重要市場，包括股票交易所，債券 市場及銀行與銀行之間的外幣交易均有祕密切聯系因此成為舉足輕重的買 賣媒介，本文第一位介紹的投機奇才米高。馬加斯是一位在期貨市場發跡 的，期貨市場的特性或優點包括。
一， 買賣的和約標準化方便交易。
二， 變現能力高，舉例債券期貨每日成交數以十萬張合約投機者不愁沒 有對手。
三， 易於拋空，對於投機者，或需要對沖的實際用家非常重要。
四， 槓杆作用，由於期貨買賣只收5%的按金，透過槓杆作用，勝負數額 倍增。
五， 成本底，與現貨市場比較，在期貨市場買賣需負擔的費用極為低 廉，成為刺激成 交量增加的有利條件。
六， 出入方便，除非市場出現跌停板的情況，投機者隨時隨地都可以買 入沽出，建立新倉。
七， 交易所承擔所有風險，無須顧慮因對手破產而追索無門。
(2) 取勝要決
第一個登上投機奇才英雄榜的米高。馬加斯，大學畢業後任職期貨公司的 資料員，深愛投機買賣，辭去受薪崗位，擔任短時間的上市代表，最後受 雇為職業炒家，為公司管理基金。馬加斯擔任職業炒家多年以來，戰績彪 炳，名下基金的盈利屢次超過公司內其他基金經理的盈 利總和，十年之 內，馬加斯管理的戶口凈值增長二千五百倍戶口結餘實際上由3萬美元開 始神乎奇跡的變為8千萬美元。 與其他出色的投機家比較，馬加斯早年的炒賣買經驗。同樣令人沮喪，入 行初期，馬加斯一而再，再而三的輸得一敗塗地。影響三番四次，馬加斯 私人戶口都以清倉的結局離場。 馬加斯初期的失利的經驗固然銘記心 中，但最令人心痛的教訓實際上來自一次勝利的戰役由於平倉過早馬加斯 平白失去，獲取暴利的機會放膽去贏，以及近早放棄虧損中的和約，同樣 重要。盡量利用可以贏取暴利的機會，不急於將小小利潤套現，是長期作 戰爭取勝利的重要條件，亦可以避免事後懊悔，引致心情欠佳健康。 馬 加斯說:”贏錢的戰役不好好利用，去贏到盡的話，何來利潤填補輸錢的買 賣”。作為成功的職業炒手，馬加斯當然擁有其他打勝仗的優越條件。 馬 加斯除了堅持贏要贏到盡的原則之外，另外一個重要的戒條是切記孤注一 擲。 過度投機的教訓，馬加斯印象極為深刻，在馬加斯步向成功路途中 曾遭遇滑鐵盧，由小小戶口做起凈值在千辛萬苦經營下，已經積聚至三萬 美元。當時馬加斯認為植物枯萎病可能再次出現，而令到秫米失收。一廂 情願的以全部資金買入秫米期貨合約，結果全軍覆沒。
第二次類似的經 驗，馬加斯又以全部身家買入木材期貨和約，由於資金運用不當，噩夢差 一點重臨。離開斬倉離場的價位，可以說是間不容發。最後雖能安然度 過，反敗為勝但上述兩個重要的戰役。另到馬加斯其後加倍小心應戰。馬 加斯定下的作戰戒條是，每一次買賣的構思只準許輸去的5%，除此之外馬 加斯認為入市之前預先定止蝕盤亦非常重要，遇到入市失利，手上合約， 呈現帳面虧損，對於後市開始感到迷茫的時候，馬加斯建議先行平倉離 場，最低限度的以減低風險，同時可以恢復神智清醒。 炒家最重要的是 要有自己的主見，征詢其他專家的意見，只會愈弄愈僵，每人都會有本身 的長處及缺點，馬加斯認為採納太多人的意見，結果將會聚集個人的短處 及缺點於一身，後果如何可想而知。
最後一點，馬加斯認為買賣不宜過 於頻密，最適宜看準機會出擊，否則變成愉悅自己出出入入，等如自毀.?...@.@
(3)屢戰屢敗
問：史惠加 答： 馬加斯
問：米高可以告訴我閣下投入期貨買賣的起源嗎?
答：1969年大學畢業之後，由於成績優異，進入大學攻讀心理學的博士學 位，誤交約翰，此君四處吹牛，自稱投機能手，可以每星期贏取一倍利 潤。
問：你完全相信約翰的才干嗎?
答：不錯，其實約翰是底班同學，而我只缺投資經驗，誤入圈套，以每星 期30美元薪酬聘請約翰擔任投資顧問，並將全副身家的積蓄開立戶口。
問：戰績如何?
答：事後我發現約翰對期貨買賣的知識，與本人比較實際上係五十步笑百 步，同樣無知，以前他根本未曾涉足期貨市場。
問：噢!盲人騎瞎馬，你倆可曾得到幸運之神眷顧?
答：剛巧相反，小弟學業成績一向為列前茅。因此心想只要努力學習，功 力精進的時候，定無失敗的理由。先父遺下一筆保險金三千美金。只好成 為我的第二筆注本錢可以東山再起。但在再次買賣之前我的確下了不少功 夫，包括閱讀圖表分析參考書，以及訂閱投資通信。
問：第二次買賣經驗如何?
答：當時主要買賣第五類期貨和約，例如秫米小麥大豆。由於夏天發生植 物枯萎病關係，五谷類期貨和約全部飛昇，一季之內，戶口節余暴昇之三 萬美元。
問：可有英雄蓋世的感覺?
答：樂不可支。
問：一年之內獲利十倍的經驗，除了滿足好勝心理之外可有其他影響。
答：影響極大可以說改變了我的一生，受到勝利的鼓舞毅燃放棄學業，全 身心投入投機市場。
問：時間?
答：應該是1970年12月，次年春季五谷類期貨再次蠢蠢欲動，當時市場傳 言植物枯萎症可能再次打擊秫米的收成，因此我部署妥當出擊。
問：植物枯萎症的傳言可有根據?
答：相信其他專家亦持相同觀點，除了贏來的三萬美元外，我再向家母借 二萬美元，全力出擊當時我買入伍萬美元可以容許持有合約的最高張數， 等候秫米及小麥上昇。
問：成績如何?
答：初時上落不大，直至有一日，華爾街日報登出頭條:”在芝加哥期貨市 場，可以發現更多的植物枯萎病”結果當日秫米價格開市後直線下跌，迅 速跌停板。
問：當時你目睹價格狂潟?
答：我當時在經紀行呆若木雞。
問：為什麼不在跌停板之前抽身而退。
答：正確方法當然 是先行平倉離場，但當時反應遲鈍，同時一相情願的 希望價位可能回昇，直至跌停板之後，始意識到大勢以去，當時尋求解決 辦法未果，由於彈盡糧絕惟有在畢日平倉離場。
問：實際損失數目若干?
答：贏來得三萬美元全部化為烏有。自家母借來得二萬美元則剩下八千美 元，次役教訓:切不可孤注一擲。
問：投機秫米大敗之後，你如何度日?
答：當時我一無所有，加入一間期貨公司，任職資料員。
問：只負責資料研究及分析工作?
答：根據公司規定，資料研究員，不準參與投機買賣。但我死心不改，在 向家母兄弟及女友借貸並且其他期貨公司開戶買賣，為了避免東窗事發， 當時落盤或問價都要以密碼方式與經紀通話勝負喜怒不行於色。
問：實際戰果如何?
答：借來得本錢一再輸的一乾二凈。
問：失敗的理由何在?
答：問得好!實際上由頭錯到底第一我不明白買賣的原則，第二我見缺資 金管理，直至1971年10月遇到名師，令到我扭轉長期失敗的困境。
(四)初嘗勝利滋味
問：誰人?
答：愛得華。錫高達是天才的炒家，戰績輝煌初相逢時錫君剛從麻省理工 學院畢業，開始設計電腦程式，用以分析走勢。其後我加入錫先生的公司 工作，深受其益。
問：錫高達先生有什麼長處?
答：基本上，錫高達順勢買賣。最主要的他教導我入市失利時要及早投 降。贏錢則要有風駛盡帆，另一方面耐心等待入市時機亦系重要的關 鍵。
問：認識錫高達先生之後開始贏錢?
答：沒有，繼續失利。
問：一連串的敗仗，可曾另你開始懷疑自己的能力或考慮該退出投機市 場?
答：有，我經常問自己我真的奇蠢如牛嗎?得到的回答非常清晰米高你並 不愚蠢，天下無難事只怕有心人因此我繼續奮鬥下去，其後我在結識另一 位良師益友荷斯達德，荷君認為錫高達先生的觀點正確，得到兩位不同人 士的教導，而方法大同小異，功力逐漸進步。...@.@
問：如何積聚入市的本錢?
答：經過多次失敗的教訓，我變的較有耐性，事實上我已經一無所有，同 時借貸無門，只可以慢慢儲蓄，在於友人合資，以1400美元開立期貨戶 口。
問：合資戶口答：誰人負責落盤買賣?
答：我的朋友對於期貨買賣全無經驗，因此由我全權負責買賣，當時是 1972年7月美國實施價格管制，以壓制通貨膨漲，理論上期貨市場亦受監 管。
問：尼克森的物價凍結計劃?
答：對。舉例說，夾板的價格凍結在一千尺一百一十美元之下。
問：政府的物價凍結的計劃是否收效?
答：物價被凍結在一定的價位之下。由於違反自然供求關係，逐漸造成短 缺的現象，理論上期貨市場亦在監管之列。有一日，夾板價錢在報價機上 突破官方限制價位報111.1美元超過一角錢，跟著是一百一十美元，我四 處查尋理由不得要領。
問：夾板是否唯一沖破官方訂定的凍結水準?
答：對，畢日夾板以每一千尺一百一十美元八角開始當時我想夾板既然突 圍而出，理論上可以昇到任何價位，因此把心一橫毅然購入一張和約。
問：最終夾板昇到什麼價位?
答：200美元。
問：你只持有一張和約?
答：順水推舟，一路加碼，大獲全勝戶口由7百美元暴昇至1萬2千美元。
問：這是你秫米慘敗之後最值得紀念的戰役?
答：毫無疑問，是我投機生涯的轉折點。
問：現貨的夾板市場是否仍停留在一百一十美元之下?
答：理論上仍然被法律限制，不能越雷池半步，但期貨市場則成為夾板用 家最後入貨機會。
問：換言之，形成官方價和黑市價兩個市場?
答：不錯，對於缺乏長期供貨商的用家來說只有在期貨市場以較高的價錢 購入夾板，大部分供應商也大為光火。要在現貨市場以官方價格出售。
問：供應商不懂得在期貨市場善價而沽?
答：當時法律定義含糊不清而且夾板期貨市場尚屬萌芽階段，未被普遍接 受，因此供應商只得徒呼奈何。
(5)刻骨銘心的戰役
馬加斯經過多次失敗經歷以後終於踏上成功之路資金由七百美元積聚到一 萬二千美元，由於對投機夾板買賣成功，馬加斯認為貨源短缺現象將影響 木材市場出現缺貨上昇的市場在勝利沖昏頭腦的情況下，馬加斯忘記了投 機秫米的教訓，再次孤注一擲，連本帶利買入木材合約馬加斯在一百三十 美元的水平購入木材合約，但美國政府開始發現夾板市場的越軌表現，決 定不讓夾板昇越凍結價格的曆史重演，再馬加斯購入木材合約的第二天， 政府官員宣布將會嚴厲懲罰炒高木材的投機商木材期貨價格應聲下跌至 117。00美元，馬加斯戶口凈值亦瀑潟至四千美元，連續兩周之內政府官 員不斷重複管制物價的決心而馬加斯戶口謹可維持持倉的最底水平與被迫 斬倉價位緊相隔一線，兩個星期之內馬加斯寢食不安，惶惶不可終日，每 日返工發放工，隨時隨刻預備放棄投降，馬加斯心情固然緊張另一方面為 自己愚蠢的買賣而感到懊悔，最後，幸運之神降臨，馬加斯堅持抗戰到底 的精神終於反敗為勝，政府管制物價的毅力未能貫徹始終木材價格開始回 昇，平倉計算，戶口凈值增值至二萬四千美元，受到木材戰役的教訓，馬 加斯發誓永不再重蹈覆轍孤注一擲。功力漸進投機漸入化境1973年戶口節 余進一步上昇到64000美元新高峰。
1973年美國宣布放棄價格管制計劃美 元匯率如水就下，世界進入瘋狂的通貨膨漲年代，馬加斯投機工夫進入化 境在配合前所未有的一面倒時勢，如魚得水在全面上昇的市勢中成為長勝 將軍在一片牛氣沖天的期貨市場。馬加斯無意中犯了一個重大的錯誤，有 風時不懂使盡帆。當時大豆期貨，由每蒲式耳美金3員2角五仙暴昇至12美 元馬加斯在昇市之中，一時沖動將所有好倉套現，一相情願的希望再大豆 出現回吐時再度買入，忘記了順勢買賣的格言馬加斯的師傅錫高達一向認 為除非證實市勢已經逆轉，否則不可隨便離開市場贏錢必須贏到盡平倉之 後馬加斯目睹大豆連續十二日漲停板目瞪口呆，不知所措，每日往返到公 司，都要忍受錫高達繼續享受大豆漲停板的利潤，而自己則要坐冷板凳的 痛苦。事實上上班變成了一種難以忍受的折磨，給予馬加斯一個刻骨銘心 的教訓，馬加斯的期貨戶口結餘，直線上昇，由700美元開始進至12000美 元偶不慎跌回4000美元其後再增加到24000美元1973年沖向64000美元進而 越上十萬美元大關。足夠保證馬加斯成為棉花市場出市買賣的基本條件， 在棉花期貨出市買賣的經驗，另馬加斯認識到即市圖的重要性，可以在低 風險的情形下謀取利潤。...@.@
(6)成為職業殺手
對於近年期貨的表現，馬加斯亦同意難於琢磨以下是史惠加與馬加斯的對 話。
史惠加---問： 馬加斯----答：
問：市場難度增加，你如何應變?
答：減少買賣次數，在有利條件三位一體時，始重注出擊。
問：三位一體，什麼意思?
答：第一，基本因素應出現供求不平衡的情況，表示大市將會有較大的波 動。 第二，圖表分析，必須發出相同信號。 第三，市場基調要與大市走勢互相配合，比如說，在牛市之中，向淡消息 可以置之不理，稍有利多傳聞，則脫韁上昇。
問：你是否堅持限制入市買賣的次數?
答：知易行難，理論上我應該只選擇三個條件都具備的市場入手。但我太 喜歡入市帶來得刺激及趣味，經常情不自禁的出出入入娛樂自己。
問：可有影響整體的利潤表現?
答：當利好條件兼備的時候入市注碼通常是游戲盤的五至六倍，因此利潤 並不受到不良影響。
問：主要利潤均來自三位一體的買賣?
答：對。 離開棉花市場之後，馬加斯在1974年搖身一變，受雇於期貨公司成為職業 殺手，當時盛行招聘博士人才，為公司基金操刀，務求以錢換錢。馬加斯 以學士資歷入閣，純粹依賴多年資料研究的經驗，以及炒贏大勢的戰績而 受到賞識，事實勝於雄辯馬加斯戰績彪炳，戶口由三萬美元開始數年後， 再注入十萬元，投入資金合共十三萬，十年之後戶口凈值昇至八千萬美 元。
問：你將三萬美元的戶口變成八千萬元，期間過程可否吐露一二?
答：三四年後公司再注入十萬元，但亦同時不斷從戶口支取利潤，當時經 濟飛昇，物價上漲是炒作的良機而公司習慣上每年上抽取30%作為行政費 用。
問：換言之，每年最少賺取30%，始可保證收支平衡?
答：年復一年的戰績均維持於獲利1百巴仙以上。
問：戰績最好是那一年?
答：毫無疑問是1979年，當年黃金一直沖上八百美元大關，我把握了機會 賺去了驚人的利潤。
問：你一直持有好倉?
答：出出入入，但都賺取到大部分的昇幅，最多一次利潤超過一百美元， 當時市勢牛氣沖天，只要看的準，不愁沒有機會賺錢，舉例說我在澳洲 市開始買入黃金到香港市可能已經推高十美元，在倫敦市再推高十美元， 紐約市開市的時候已經可以獲利平倉，將三十美元的利潤落袋平安。
問：1969年，你基本上是二十四小時不停的買賣?
答：當時我在加洲居住，利用時間上的優勢，當紐約的同事尚在夢鄉之中 的時候，我已經同香港的同行過招。
問：可有值得紀念的戰役?
答：有!蘇聯入侵阿富汗的消息剛在電視中出現，而香港的金市全無反 應，價格停留不動，於是我不動聲色地靜靜購入二十萬盎司的黃金。
問：即是買入二千張合約，仍然神不知鬼不覺?
答：據我所知對手被公司開除，我上次到香港旅游的時候，友人說我不應 在踏足金銀市場，當年戰役香港金商記憶猶新。
問：他們知道對手是誰?
答：是。
問：他們可曾懷疑你有內幕消息?
答：初時香港對手以為我失去理智，胡亂買賣，但十分鐘之後，消息可是 外泄，人人竟相搶購黃金價位急漲十美元，在短短十分鐘之內，我贏到 200萬美元。
問：黃金牛市最後以暴跌結束，你離市價位若干?
答：在金價昇至750美元左右我以金盆洗手，其後金價一直剽昇接近900美 元，不久之後急挫至400美元，因此心情甚佳。
(7)暢談心得
問：閣下由一個失敗的投機者搖身一變成為長勝將軍，時間剛與1970年代 中期商品期貨的大牛市吻合，請恕我提一個不客氣的問題，究竟你的成 功，市勢的上昇所占的百分比有多少比重?
答：老師講當時在通貨膨漲的背景之下，大部分商品期貨都直線上昇，只 要你肯買入後持有想輸亦是一件難事，再該段期間之內，成功的例子數不 勝數，點石成金的故事俯拾皆是。
問：但是大部分人都不能保留既有利潤?
答：不錯，但我比較幸運，當勢市轉的比較飄忽的時候，我的投機技巧亦 日漸進步，稱得上一個成熟的投機能手。 除了早期的沉痛經驗之後，每一次入市前非常小心避免，再次跌落陷 阱，但有一次，再外匯買賣之中，由於手風順，再加上利潤頗為可觀，手 上持有大量馬克盤口，剛巧遇到德國中央有銀行入市干預，五分鐘之內， 輸去二百五十萬美元，我即時棄城投降，以避免損失繼續擴大，但其後市 勢隨即擺脫干預的影響收復全部失地。...@.@
問：與你斬倉時間相距多久?
答：半個小時。
問：你沒有重新入市?
答：已經嚇破膽。
問：事後檢討，你認為反敗為勝，而波及的金額龐大，自然不是愉快的經 驗，但別無其他辦法，當時的汽勢，令你不得不平倉，換取安全的感覺。
答：馬加斯在投機市場打出名堂，已經老懷安慰，事實上，再投機市場贏 得漂亮的戰役，是我的專長，否則，我專任擦鞋工作也說不定。
問：一個出色的炒家的特長是否與生俱來? 答：我認為頂尖的投機家需要依賴天分，上天厚賜的條件，既如一位出色 的音樂家。但要成為一個具有競爭裡的炒家，並且以投機維持生計，我相 信努力學習，亦可踏上成功路途。
問：你曾經走過失敗及成功的不同路途，對於經常輸錢的炒家，或出入行 的學徒，可有什麼值得珍貴的忠告?
答：第一每次買賣的構思，只可以輸去本錢的5%，這樣你可以容易出錯二 十次，始會全軍盡墨，我強調以買賣構思作為衡量的基礎。比如你預算買 入黃金及白銀，由於性質相同，只可以作為一個意念處理，另總共的損失 不可以超過本金的5%。第二入市之前必須擺下止損盤，止損盤要切切實實 的，安置妥當，以確保在一定價位斬倉離場。
問：換言之未入市之前，你已經擺妥出市價?
答：對!我永遠依照此原則入市買賣，任何成功的炒家必須照此執行。
問：以你的買賣數量，假如將此止損盤直接交由市場處理，是否較為困 難?
答：是，但我的經紀被指示在一定價位止損。
問：以你對止損盤重視的程度，表示你所有入市的盤口均伴以離市的指 示?
答：絕對正確，另一方面，假如入市以後，發覺形勢不妙我亦會及時平 倉，而不會感到尷尬。
問：亦即是說，即使入市後只有五分鐘，當時你感到有危險的時候，你亦 會毫不猶豫平倉可也你的經紀認為你的神志有可能有問題亦在所不計?
答：為了確保在投機市場生存下去，別無其他途徑當你感到前路茫茫，莫 衷一是的時候，最佳的處理辦法便是暫時離開市場放假休養到恢復靈感即 可隨時加入戰鬥，有百利無一害根據以往的經驗，小休之後，頭腦清醒， 戰績多數有優良好的進展。
問：必須獨斷獨行，事實上，我認識不少出色的投機家，但我經常提醒自 己，每人均會有特別的專長，同時會有不同的弱點，假如四出訪問之後始 決定下注，結果集合個人的缺點於一身，後果自然不堪回首。 集合他人的意見，另一個缺點是否另到自信心下降，而形成畏首畏 尾?
答：對，自己部署的買賣，信心實足，在未触及止損盤之前，自然可堅持 到底，輸了亦無話可說，否則三心二意，難成大事。
(八) 留意轉勢
馬加斯投機買賣，已經由市場證明功力非凡，馬加斯最注重三位一體的入 市條件，其中市場基調與市場市勢是否想配合占有重要的地位，下面是一 個典型的個案， 1970年代末期大豆進入牛市階段，市面嚴重缺貨，每周 政府宣布數字的時候，都會顯示非常強勁的出口數字。概括一句話，供不 應求數字公布時，大豆價位自然被推高，當時馬加斯擁有大量的好倉和 約，一日，經紀來電馬加斯:米高，先告訟你一件好消息，出口數字再創 高峰，大豆報昇，但同時要通知你一個壞消息，你持有的好倉並沒有暴倉 即沒有增加新的持倉數量。市場普遍認為大豆合約會連續三日停板，馬加 斯對於自己尚未暴倉而深感懊悔，次日大豆果然以漲停板開出，其後大豆 和約，在漲停板價位出現活躍的交投，然後，忽然之間，大豆合約回頭下 跌，馬加斯如願以嘗的買入更多的大豆和約，此時馬加斯心理:大豆應該 連續三日漲停板方能與市場消息相配合，奇怪!沉思片刻之後，馬加斯認 為市道不穩，立即通知經紀沽出手上所有好倉和約，並且反手拋空，一時 之間馬加斯成為市場的瘋狂大沽家，結果大豆價位大幅下跌，馬加斯大獲 全勝。上述戰役，充分證明利好出籠，而市勢未能作出相應的上昇，可以 放心的沽空。...@.@
問：好消息出籠，市勢表現未如預期強勁，另你將大豆好倉全部放棄，轉 而沽空，大獲全盛，是否獨一無二。
答：非也，另一件案例。同樣發生在70年代中期，當時差不多全部期貨都 直線上昇，有一日，上昇市勢非常強勁，幾乎全部商品期貨都以到達漲停 板，棉花亦然，奇怪的是棉花以漲停開出，然後，開始下跌，最後只比上 日收市高少許收市，其他期貨則全部以漲停報收。
問：後果如何?
答：棉花當日創下的最高價，以後亦不復見。
問：亦既是說你非常留意市場與市場之間的共同點，假如某個市場表現特 別差勁，你會小心捕捉沽空的機會。
答：分析正確，以棉花市場而論。在其他期貨全部漲停板的情況下，竟然 獨自回頭，弱勢畢呈，任何反應敏捷的炒家都不會放棄沽空的會。舉一個 相同的例子，假如市場受到強烈利好的消息沖擊，而竟然無動於衷，相信 你亦不會錯過沽空的機會。
問：大部分炒家最常犯的錯誤是什麼?
答：誤以為可以依賴專家提供的意見，在投機市場爭一日長短。
問：專家之言，不可以盡信，請作進一步解釋?
答：第一，盡信書不如無書。 第二，專家本身並非投機家，並非實際入市的炒家，子非魚，安知魚樂， 舉例說，普通的期貨經紀，終其一生都不能變成出色的期貨炒家。聽信經 紀建議入市焉能不敗，總而言之一分耕耘一分收獲，要在投機市場出人頭 地，必須親力親為，盡力做好你的功課小心部署，除此之外，別無成功捷 徑。
問：其他必須糾正的誤解?
答：最愚蠢的信念莫如說認為大戶可以互相勾結操縱市場的上落可以說我 認識世上大部分的大炒家，但在百分之九十九的情況下市場的力量比任何 人都大，要向上昇的市勢終歸要向上昇。要跌的亦會最終回順，干擾市場 的力量，只可以產生短暫的影響力。
問：你曾經得到兩位良師的教導，另你從失敗路途走向成功大道，閣下可 曾總結成功的條件，轉而授予其他有緣人士?
答：授予同樣另人喜悅，最成功的例子，是我的好友布魯士。郭富拿。
問：郭富拿成材的理由究竟得力於你的訓導，抑或歸功與他本身的天才? 兩者比較孰重?
答：郭富拿本身是一位教授及出色的專欄作家，學習勤敏，天才橫溢，充 分具備了成功的條件。
問：學識之外，其他特別的優點?
答：郭富拿勝在夠客觀，觀察能力超人一等。
(九)進退有度
問：經過多年苦戰，可有感到疲倦?
答：當然有，由1983年開始，我發覺不及當年勇猛，似乎需要重新充電。...@.@
問：要投機成功，膽量是否重要?
答：膽量是不可缺少的條件，作為一個成功的投機家，必須勇往直前，要 有實驗新產品的勇氣，要有接受挫折當事事逆境的時候更需要勇氣。
問：十年，或二十年之後，你是否會繼續炒下去。
答：會。炒賣除了可以贏錢之外，亦係有趣的玩意，我不希望贏取大量金 錢，或再次賠上我的房地產也說不一定。
問：你只系因為有趣而繼續不停的參加投機買賣?
答：不倘若生存只為炒做，刺激之餘，尚有其他生存情趣，得到平衡的效 果投機更成為有趣的玩意，此點舉足輕重，我相信其他成功的投機家亦有 類似的經驗。
問：假設三番四次入市失利你會如何處理?
答：初期我曾試圖加重注碼，希望扭轉劣勢結果愈弄愈僵。最後，我知道 只可以從減低注碼入手，如果再無改進，則索性停止買賣，直至重新 踏上贏錢的路途為止。
問：根據你的經驗停戰最久的時間是多少?
答：三至四個星期。
問：可有檢討短暫時間失利的理由?
答：我相信主要是輸錢令我失去信心。形成輸完在輸，心理上輸去平衡， 成績自然未如理想。
問：根據你歷年的成績衡量，閣下稱得上是一位極出色的投機家，你認為 比別人優勝的地方是什麼?
答：我相信主要理由在於思想開明，對於難以置信的消息，我都會平淡加 以處理，舉例說，我曾目睹不少行家贏取大量金錢，但一旦開始失利的時 候，便不能自制，繼續輸下去，而我則會很快的警告自己:你不能輸下去 了，停止買賣!當市勢與我的設想背道而弛的時候，我亦會很快抽身離 場，保本為上。
問：戶口的凈值你可每日畫圖表，觀察凈值的走勢?
答：經常觀察自己的進退，這是一條可行的辦法。
問：真的對炒賣成績有幫助?
答：好處無窮，當你的凈值江河日下，自然構成值得注意的警號。
問：市面上專家林立，各種通信如雨後春筍，其中可有值得參考的刊物?
答：我最喜歡加洲股市通信，此外我亦訂閱馬田史域。
問：投資股票與期貨買賣有什麼差別?
答：需要耐心。
問：獲利的辦法是否完全不同?
答：一理通百理明，三位一體的原則五十年不變。我仍然從圖表分析，基 本分析及市場的動態著手當全部的資訊確認的時候便可出擊，我相信任何 市場的買賣，都可以根據上述方式處理。
問：可曾對那一類股票情有獨鐘?
答：道瓊斯指數的成分股，對我完全沒有吸引力，我喜歡小形股，最低限 度，可以避開專業大炒家，遠離自相殘殺的局面道理如投機澳元的上落往 往比買賣馬克容易。
問：對於股票的基本因素，可否略做解釋?
答：第一要留意每股的贏利額，及贏利增長的潛力後者當然要依賴自己的 判斷能力。 第二市價盈利率，亦是重要的資料，我喜歡看到強勁的贏利增長同時市盈 率最好比較低。
問：換句話說你希望馬兒好亦要馬兒不吃草?
答：最好的組合當然是每股贏利額高而市價盈利率低，我相信利用一套好 的電腦軟體可以提高工作效率。...@.@
在各類市場之中期貨市場最具神祕感。事實上期貨市場在美國發展神速， 過去二十年之間成交量增加超過二十倍，可供買賣的合約種類繁多，大致 上可分為六大類。
一 利率期貨， 例如債券。
二 股票指數， 例如S&P500。
三 貨幣類期貨，例如日元。
四 貴重金屬 例如黃金。
五 能源期貨 例如原油。
六 農產品 例如大豆。 由於時代進步，現實美國市場60%的成交量均集中於金融市場的期貨和 約，透過套期活動， 期貨市場與其他重要市場，包括股票交易所，債券 市場及銀行與銀行之間的外幣交易均有祕密切聯系因此成為舉足輕重的買 賣媒介，本文第一位介紹的投機奇才米高。馬加斯是一位在期貨市場發跡 的，期貨市場的特性或優點包括。
一， 買賣的和約標準化方便交易。
二， 變現能力高，舉例債券期貨每日成交數以十萬張合約投機者不愁沒 有對手。
三， 易於拋空，對於投機者，或需要對沖的實際用家非常重要。
四， 槓杆作用，由於期貨買賣只收5%的按金，透過槓杆作用，勝負數額 倍增。
五， 成本底，與現貨市場比較，在期貨市場買賣需負擔的費用極為低 廉，成為刺激成 交量增加的有利條件。
六， 出入方便，除非市場出現跌停板的情況，投機者隨時隨地都可以買 入沽出，建立新倉。
七， 交易所承擔所有風險，無須顧慮因對手破產而追索無門。
(2) 取勝要決
第一個登上投機奇才英雄榜的米高。馬加斯，大學畢業後任職期貨公司的 資料員，深愛投機買賣，辭去受薪崗位，擔任短時間的上市代表，最後受 雇為職業炒家，為公司管理基金。馬加斯擔任職業炒家多年以來，戰績彪 炳，名下基金的盈利屢次超過公司內其他基金經理的盈 利總和，十年之 內，馬加斯管理的戶口凈值增長二千五百倍戶口結餘實際上由3萬美元開 始神乎奇跡的變為8千萬美元。 與其他出色的投機家比較，馬加斯早年的炒賣買經驗。同樣令人沮喪，入 行初期，馬加斯一而再，再而三的輸得一敗塗地。影響三番四次，馬加斯 私人戶口都以清倉的結局離場。 馬加斯初期的失利的經驗固然銘記心 中，但最令人心痛的教訓實際上來自一次勝利的戰役由於平倉過早馬加斯 平白失去，獲取暴利的機會放膽去贏，以及近早放棄虧損中的和約，同樣 重要。盡量利用可以贏取暴利的機會，不急於將小小利潤套現，是長期作 戰爭取勝利的重要條件，亦可以避免事後懊悔，引致心情欠佳健康。 馬 加斯說:”贏錢的戰役不好好利用，去贏到盡的話，何來利潤填補輸錢的買 賣”。作為成功的職業炒手，馬加斯當然擁有其他打勝仗的優越條件。 馬 加斯除了堅持贏要贏到盡的原則之外，另外一個重要的戒條是切記孤注一 擲。 過度投機的教訓，馬加斯印象極為深刻，在馬加斯步向成功路途中 曾遭遇滑鐵盧，由小小戶口做起凈值在千辛萬苦經營下，已經積聚至三萬 美元。當時馬加斯認為植物枯萎病可能再次出現，而令到秫米失收。一廂 情願的以全部資金買入秫米期貨合約，結果全軍覆沒。
第二次類似的經 驗，馬加斯又以全部身家買入木材期貨和約，由於資金運用不當，噩夢差 一點重臨。離開斬倉離場的價位，可以說是間不容發。最後雖能安然度 過，反敗為勝但上述兩個重要的戰役。另到馬加斯其後加倍小心應戰。馬 加斯定下的作戰戒條是，每一次買賣的構思只準許輸去的5%，除此之外馬 加斯認為入市之前預先定止蝕盤亦非常重要，遇到入市失利，手上合約， 呈現帳面虧損，對於後市開始感到迷茫的時候，馬加斯建議先行平倉離 場，最低限度的以減低風險，同時可以恢復神智清醒。 炒家最重要的是 要有自己的主見，征詢其他專家的意見，只會愈弄愈僵，每人都會有本身 的長處及缺點，馬加斯認為採納太多人的意見，結果將會聚集個人的短處 及缺點於一身，後果如何可想而知。
最後一點，馬加斯認為買賣不宜過 於頻密，最適宜看準機會出擊，否則變成愉悅自己出出入入，等如自毀.?...@.@
(3)屢戰屢敗
問：史惠加 答： 馬加斯
問：米高可以告訴我閣下投入期貨買賣的起源嗎?
答：1969年大學畢業之後，由於成績優異，進入大學攻讀心理學的博士學 位，誤交約翰，此君四處吹牛，自稱投機能手，可以每星期贏取一倍利 潤。
問：你完全相信約翰的才干嗎?
答：不錯，其實約翰是底班同學，而我只缺投資經驗，誤入圈套，以每星 期30美元薪酬聘請約翰擔任投資顧問，並將全副身家的積蓄開立戶口。
問：戰績如何?
答：事後我發現約翰對期貨買賣的知識，與本人比較實際上係五十步笑百 步，同樣無知，以前他根本未曾涉足期貨市場。
問：噢!盲人騎瞎馬，你倆可曾得到幸運之神眷顧?
答：剛巧相反，小弟學業成績一向為列前茅。因此心想只要努力學習，功 力精進的時候，定無失敗的理由。先父遺下一筆保險金三千美金。只好成 為我的第二筆注本錢可以東山再起。但在再次買賣之前我的確下了不少功 夫，包括閱讀圖表分析參考書，以及訂閱投資通信。
問：第二次買賣經驗如何?
答：當時主要買賣第五類期貨和約，例如秫米小麥大豆。由於夏天發生植 物枯萎病關係，五谷類期貨和約全部飛昇，一季之內，戶口節余暴昇之三 萬美元。
問：可有英雄蓋世的感覺?
答：樂不可支。
問：一年之內獲利十倍的經驗，除了滿足好勝心理之外可有其他影響。
答：影響極大可以說改變了我的一生，受到勝利的鼓舞毅燃放棄學業，全 身心投入投機市場。
問：時間?
答：應該是1970年12月，次年春季五谷類期貨再次蠢蠢欲動，當時市場傳 言植物枯萎症可能再次打擊秫米的收成，因此我部署妥當出擊。
問：植物枯萎症的傳言可有根據?
答：相信其他專家亦持相同觀點，除了贏來的三萬美元外，我再向家母借 二萬美元，全力出擊當時我買入伍萬美元可以容許持有合約的最高張數， 等候秫米及小麥上昇。
問：成績如何?
答：初時上落不大，直至有一日，華爾街日報登出頭條:”在芝加哥期貨市 場，可以發現更多的植物枯萎病”結果當日秫米價格開市後直線下跌，迅 速跌停板。
問：當時你目睹價格狂潟?
答：我當時在經紀行呆若木雞。
問：為什麼不在跌停板之前抽身而退。
答：正確方法當然 是先行平倉離場，但當時反應遲鈍，同時一相情願的 希望價位可能回昇，直至跌停板之後，始意識到大勢以去，當時尋求解決 辦法未果，由於彈盡糧絕惟有在畢日平倉離場。
問：實際損失數目若干?
答：贏來得三萬美元全部化為烏有。自家母借來得二萬美元則剩下八千美 元，次役教訓:切不可孤注一擲。
問：投機秫米大敗之後，你如何度日?
答：當時我一無所有，加入一間期貨公司，任職資料員。
問：只負責資料研究及分析工作?
答：根據公司規定，資料研究員，不準參與投機買賣。但我死心不改，在 向家母兄弟及女友借貸並且其他期貨公司開戶買賣，為了避免東窗事發， 當時落盤或問價都要以密碼方式與經紀通話勝負喜怒不行於色。
問：實際戰果如何?
答：借來得本錢一再輸的一乾二凈。
問：失敗的理由何在?
答：問得好!實際上由頭錯到底第一我不明白買賣的原則，第二我見缺資 金管理，直至1971年10月遇到名師，令到我扭轉長期失敗的困境。
(四)初嘗勝利滋味
問：誰人?
答：愛得華。錫高達是天才的炒家，戰績輝煌初相逢時錫君剛從麻省理工 學院畢業，開始設計電腦程式，用以分析走勢。其後我加入錫先生的公司 工作，深受其益。
問：錫高達先生有什麼長處?
答：基本上，錫高達順勢買賣。最主要的他教導我入市失利時要及早投 降。贏錢則要有風駛盡帆，另一方面耐心等待入市時機亦系重要的關 鍵。
問：認識錫高達先生之後開始贏錢?
答：沒有，繼續失利。
問：一連串的敗仗，可曾另你開始懷疑自己的能力或考慮該退出投機市 場?
答：有，我經常問自己我真的奇蠢如牛嗎?得到的回答非常清晰米高你並 不愚蠢，天下無難事只怕有心人因此我繼續奮鬥下去，其後我在結識另一 位良師益友荷斯達德，荷君認為錫高達先生的觀點正確，得到兩位不同人 士的教導，而方法大同小異，功力逐漸進步。...@.@
問：如何積聚入市的本錢?
答：經過多次失敗的教訓，我變的較有耐性，事實上我已經一無所有，同 時借貸無門，只可以慢慢儲蓄，在於友人合資，以1400美元開立期貨戶 口。
問：合資戶口答：誰人負責落盤買賣?
答：我的朋友對於期貨買賣全無經驗，因此由我全權負責買賣，當時是 1972年7月美國實施價格管制，以壓制通貨膨漲，理論上期貨市場亦受監 管。
問：尼克森的物價凍結計劃?
答：對。舉例說，夾板的價格凍結在一千尺一百一十美元之下。
問：政府的物價凍結的計劃是否收效?
答：物價被凍結在一定的價位之下。由於違反自然供求關係，逐漸造成短 缺的現象，理論上期貨市場亦在監管之列。有一日，夾板價錢在報價機上 突破官方限制價位報111.1美元超過一角錢，跟著是一百一十美元，我四 處查尋理由不得要領。
問：夾板是否唯一沖破官方訂定的凍結水準?
答：對，畢日夾板以每一千尺一百一十美元八角開始當時我想夾板既然突 圍而出，理論上可以昇到任何價位，因此把心一橫毅然購入一張和約。
問：最終夾板昇到什麼價位?
答：200美元。
問：你只持有一張和約?
答：順水推舟，一路加碼，大獲全勝戶口由7百美元暴昇至1萬2千美元。
問：這是你秫米慘敗之後最值得紀念的戰役?
答：毫無疑問，是我投機生涯的轉折點。
問：現貨的夾板市場是否仍停留在一百一十美元之下?
答：理論上仍然被法律限制，不能越雷池半步，但期貨市場則成為夾板用 家最後入貨機會。
問：換言之，形成官方價和黑市價兩個市場?
答：不錯，對於缺乏長期供貨商的用家來說只有在期貨市場以較高的價錢 購入夾板，大部分供應商也大為光火。要在現貨市場以官方價格出售。
問：供應商不懂得在期貨市場善價而沽?
答：當時法律定義含糊不清而且夾板期貨市場尚屬萌芽階段，未被普遍接 受，因此供應商只得徒呼奈何。
(5)刻骨銘心的戰役
馬加斯經過多次失敗經歷以後終於踏上成功之路資金由七百美元積聚到一 萬二千美元，由於對投機夾板買賣成功，馬加斯認為貨源短缺現象將影響 木材市場出現缺貨上昇的市場在勝利沖昏頭腦的情況下，馬加斯忘記了投 機秫米的教訓，再次孤注一擲，連本帶利買入木材合約馬加斯在一百三十 美元的水平購入木材合約，但美國政府開始發現夾板市場的越軌表現，決 定不讓夾板昇越凍結價格的曆史重演，再馬加斯購入木材合約的第二天， 政府官員宣布將會嚴厲懲罰炒高木材的投機商木材期貨價格應聲下跌至 117。00美元，馬加斯戶口凈值亦瀑潟至四千美元，連續兩周之內政府官 員不斷重複管制物價的決心而馬加斯戶口謹可維持持倉的最底水平與被迫 斬倉價位緊相隔一線，兩個星期之內馬加斯寢食不安，惶惶不可終日，每 日返工發放工，隨時隨刻預備放棄投降，馬加斯心情固然緊張另一方面為 自己愚蠢的買賣而感到懊悔，最後，幸運之神降臨，馬加斯堅持抗戰到底 的精神終於反敗為勝，政府管制物價的毅力未能貫徹始終木材價格開始回 昇，平倉計算，戶口凈值增值至二萬四千美元，受到木材戰役的教訓，馬 加斯發誓永不再重蹈覆轍孤注一擲。功力漸進投機漸入化境1973年戶口節 余進一步上昇到64000美元新高峰。
1973年美國宣布放棄價格管制計劃美 元匯率如水就下，世界進入瘋狂的通貨膨漲年代，馬加斯投機工夫進入化 境在配合前所未有的一面倒時勢，如魚得水在全面上昇的市勢中成為長勝 將軍在一片牛氣沖天的期貨市場。馬加斯無意中犯了一個重大的錯誤，有 風時不懂使盡帆。當時大豆期貨，由每蒲式耳美金3員2角五仙暴昇至12美 元馬加斯在昇市之中，一時沖動將所有好倉套現，一相情願的希望再大豆 出現回吐時再度買入，忘記了順勢買賣的格言馬加斯的師傅錫高達一向認 為除非證實市勢已經逆轉，否則不可隨便離開市場贏錢必須贏到盡平倉之 後馬加斯目睹大豆連續十二日漲停板目瞪口呆，不知所措，每日往返到公 司，都要忍受錫高達繼續享受大豆漲停板的利潤，而自己則要坐冷板凳的 痛苦。事實上上班變成了一種難以忍受的折磨，給予馬加斯一個刻骨銘心 的教訓，馬加斯的期貨戶口結餘，直線上昇，由700美元開始進至12000美 元偶不慎跌回4000美元其後再增加到24000美元1973年沖向64000美元進而 越上十萬美元大關。足夠保證馬加斯成為棉花市場出市買賣的基本條件， 在棉花期貨出市買賣的經驗，另馬加斯認識到即市圖的重要性，可以在低 風險的情形下謀取利潤。...@.@
(6)成為職業殺手
對於近年期貨的表現，馬加斯亦同意難於琢磨以下是史惠加與馬加斯的對 話。
史惠加---問： 馬加斯----答：
問：市場難度增加，你如何應變?
答：減少買賣次數，在有利條件三位一體時，始重注出擊。
問：三位一體，什麼意思?
答：第一，基本因素應出現供求不平衡的情況，表示大市將會有較大的波 動。 第二，圖表分析，必須發出相同信號。 第三，市場基調要與大市走勢互相配合，比如說，在牛市之中，向淡消息 可以置之不理，稍有利多傳聞，則脫韁上昇。
問：你是否堅持限制入市買賣的次數?
答：知易行難，理論上我應該只選擇三個條件都具備的市場入手。但我太 喜歡入市帶來得刺激及趣味，經常情不自禁的出出入入娛樂自己。
問：可有影響整體的利潤表現?
答：當利好條件兼備的時候入市注碼通常是游戲盤的五至六倍，因此利潤 並不受到不良影響。
問：主要利潤均來自三位一體的買賣?
答：對。 離開棉花市場之後，馬加斯在1974年搖身一變，受雇於期貨公司成為職業 殺手，當時盛行招聘博士人才，為公司基金操刀，務求以錢換錢。馬加斯 以學士資歷入閣，純粹依賴多年資料研究的經驗，以及炒贏大勢的戰績而 受到賞識，事實勝於雄辯馬加斯戰績彪炳，戶口由三萬美元開始數年後， 再注入十萬元，投入資金合共十三萬，十年之後戶口凈值昇至八千萬美 元。
問：你將三萬美元的戶口變成八千萬元，期間過程可否吐露一二?
答：三四年後公司再注入十萬元，但亦同時不斷從戶口支取利潤，當時經 濟飛昇，物價上漲是炒作的良機而公司習慣上每年上抽取30%作為行政費 用。
問：換言之，每年最少賺取30%，始可保證收支平衡?
答：年復一年的戰績均維持於獲利1百巴仙以上。
問：戰績最好是那一年?
答：毫無疑問是1979年，當年黃金一直沖上八百美元大關，我把握了機會 賺去了驚人的利潤。
問：你一直持有好倉?
答：出出入入，但都賺取到大部分的昇幅，最多一次利潤超過一百美元， 當時市勢牛氣沖天，只要看的準，不愁沒有機會賺錢，舉例說我在澳洲 市開始買入黃金到香港市可能已經推高十美元，在倫敦市再推高十美元， 紐約市開市的時候已經可以獲利平倉，將三十美元的利潤落袋平安。
問：1969年，你基本上是二十四小時不停的買賣?
答：當時我在加洲居住，利用時間上的優勢，當紐約的同事尚在夢鄉之中 的時候，我已經同香港的同行過招。
問：可有值得紀念的戰役?
答：有!蘇聯入侵阿富汗的消息剛在電視中出現，而香港的金市全無反 應，價格停留不動，於是我不動聲色地靜靜購入二十萬盎司的黃金。
問：即是買入二千張合約，仍然神不知鬼不覺?
答：據我所知對手被公司開除，我上次到香港旅游的時候，友人說我不應 在踏足金銀市場，當年戰役香港金商記憶猶新。
問：他們知道對手是誰?
答：是。
問：他們可曾懷疑你有內幕消息?
答：初時香港對手以為我失去理智，胡亂買賣，但十分鐘之後，消息可是 外泄，人人竟相搶購黃金價位急漲十美元，在短短十分鐘之內，我贏到 200萬美元。
問：黃金牛市最後以暴跌結束，你離市價位若干?
答：在金價昇至750美元左右我以金盆洗手，其後金價一直剽昇接近900美 元，不久之後急挫至400美元，因此心情甚佳。
(7)暢談心得
問：閣下由一個失敗的投機者搖身一變成為長勝將軍，時間剛與1970年代 中期商品期貨的大牛市吻合，請恕我提一個不客氣的問題，究竟你的成 功，市勢的上昇所占的百分比有多少比重?
答：老師講當時在通貨膨漲的背景之下，大部分商品期貨都直線上昇，只 要你肯買入後持有想輸亦是一件難事，再該段期間之內，成功的例子數不 勝數，點石成金的故事俯拾皆是。
問：但是大部分人都不能保留既有利潤?
答：不錯，但我比較幸運，當勢市轉的比較飄忽的時候，我的投機技巧亦 日漸進步，稱得上一個成熟的投機能手。 除了早期的沉痛經驗之後，每一次入市前非常小心避免，再次跌落陷 阱，但有一次，再外匯買賣之中，由於手風順，再加上利潤頗為可觀，手 上持有大量馬克盤口，剛巧遇到德國中央有銀行入市干預，五分鐘之內， 輸去二百五十萬美元，我即時棄城投降，以避免損失繼續擴大，但其後市 勢隨即擺脫干預的影響收復全部失地。...@.@
問：與你斬倉時間相距多久?
答：半個小時。
問：你沒有重新入市?
答：已經嚇破膽。
問：事後檢討，你認為反敗為勝，而波及的金額龐大，自然不是愉快的經 驗，但別無其他辦法，當時的汽勢，令你不得不平倉，換取安全的感覺。
答：馬加斯在投機市場打出名堂，已經老懷安慰，事實上，再投機市場贏 得漂亮的戰役，是我的專長，否則，我專任擦鞋工作也說不定。
問：一個出色的炒家的特長是否與生俱來? 答：我認為頂尖的投機家需要依賴天分，上天厚賜的條件，既如一位出色 的音樂家。但要成為一個具有競爭裡的炒家，並且以投機維持生計，我相 信努力學習，亦可踏上成功路途。
問：你曾經走過失敗及成功的不同路途，對於經常輸錢的炒家，或出入行 的學徒，可有什麼值得珍貴的忠告?
答：第一每次買賣的構思，只可以輸去本錢的5%，這樣你可以容易出錯二 十次，始會全軍盡墨，我強調以買賣構思作為衡量的基礎。比如你預算買 入黃金及白銀，由於性質相同，只可以作為一個意念處理，另總共的損失 不可以超過本金的5%。第二入市之前必須擺下止損盤，止損盤要切切實實 的，安置妥當，以確保在一定價位斬倉離場。
問：換言之未入市之前，你已經擺妥出市價?
答：對!我永遠依照此原則入市買賣，任何成功的炒家必須照此執行。
問：以你的買賣數量，假如將此止損盤直接交由市場處理，是否較為困 難?
答：是，但我的經紀被指示在一定價位止損。
問：以你對止損盤重視的程度，表示你所有入市的盤口均伴以離市的指 示?
答：絕對正確，另一方面，假如入市以後，發覺形勢不妙我亦會及時平 倉，而不會感到尷尬。
問：亦即是說，即使入市後只有五分鐘，當時你感到有危險的時候，你亦 會毫不猶豫平倉可也你的經紀認為你的神志有可能有問題亦在所不計?
答：為了確保在投機市場生存下去，別無其他途徑當你感到前路茫茫，莫 衷一是的時候，最佳的處理辦法便是暫時離開市場放假休養到恢復靈感即 可隨時加入戰鬥，有百利無一害根據以往的經驗，小休之後，頭腦清醒， 戰績多數有優良好的進展。
問：必須獨斷獨行，事實上，我認識不少出色的投機家，但我經常提醒自 己，每人均會有特別的專長，同時會有不同的弱點，假如四出訪問之後始 決定下注，結果集合個人的缺點於一身，後果自然不堪回首。 集合他人的意見，另一個缺點是否另到自信心下降，而形成畏首畏 尾?
答：對，自己部署的買賣，信心實足，在未触及止損盤之前，自然可堅持 到底，輸了亦無話可說，否則三心二意，難成大事。
(八) 留意轉勢
馬加斯投機買賣，已經由市場證明功力非凡，馬加斯最注重三位一體的入 市條件，其中市場基調與市場市勢是否想配合占有重要的地位，下面是一 個典型的個案， 1970年代末期大豆進入牛市階段，市面嚴重缺貨，每周 政府宣布數字的時候，都會顯示非常強勁的出口數字。概括一句話，供不 應求數字公布時，大豆價位自然被推高，當時馬加斯擁有大量的好倉和 約，一日，經紀來電馬加斯:米高，先告訟你一件好消息，出口數字再創 高峰，大豆報昇，但同時要通知你一個壞消息，你持有的好倉並沒有暴倉 即沒有增加新的持倉數量。市場普遍認為大豆合約會連續三日停板，馬加 斯對於自己尚未暴倉而深感懊悔，次日大豆果然以漲停板開出，其後大豆 和約，在漲停板價位出現活躍的交投，然後，忽然之間，大豆合約回頭下 跌，馬加斯如願以嘗的買入更多的大豆和約，此時馬加斯心理:大豆應該 連續三日漲停板方能與市場消息相配合，奇怪!沉思片刻之後，馬加斯認 為市道不穩，立即通知經紀沽出手上所有好倉和約，並且反手拋空，一時 之間馬加斯成為市場的瘋狂大沽家，結果大豆價位大幅下跌，馬加斯大獲 全勝。上述戰役，充分證明利好出籠，而市勢未能作出相應的上昇，可以 放心的沽空。...@.@
問：好消息出籠，市勢表現未如預期強勁，另你將大豆好倉全部放棄，轉 而沽空，大獲全盛，是否獨一無二。
答：非也，另一件案例。同樣發生在70年代中期，當時差不多全部期貨都 直線上昇，有一日，上昇市勢非常強勁，幾乎全部商品期貨都以到達漲停 板，棉花亦然，奇怪的是棉花以漲停開出，然後，開始下跌，最後只比上 日收市高少許收市，其他期貨則全部以漲停報收。
問：後果如何?
答：棉花當日創下的最高價，以後亦不復見。
問：亦既是說你非常留意市場與市場之間的共同點，假如某個市場表現特 別差勁，你會小心捕捉沽空的機會。
答：分析正確，以棉花市場而論。在其他期貨全部漲停板的情況下，竟然 獨自回頭，弱勢畢呈，任何反應敏捷的炒家都不會放棄沽空的會。舉一個 相同的例子，假如市場受到強烈利好的消息沖擊，而竟然無動於衷，相信 你亦不會錯過沽空的機會。
問：大部分炒家最常犯的錯誤是什麼?
答：誤以為可以依賴專家提供的意見，在投機市場爭一日長短。
問：專家之言，不可以盡信，請作進一步解釋?
答：第一，盡信書不如無書。 第二，專家本身並非投機家，並非實際入市的炒家，子非魚，安知魚樂， 舉例說，普通的期貨經紀，終其一生都不能變成出色的期貨炒家。聽信經 紀建議入市焉能不敗，總而言之一分耕耘一分收獲，要在投機市場出人頭 地，必須親力親為，盡力做好你的功課小心部署，除此之外，別無成功捷 徑。
問：其他必須糾正的誤解?
答：最愚蠢的信念莫如說認為大戶可以互相勾結操縱市場的上落可以說我 認識世上大部分的大炒家，但在百分之九十九的情況下市場的力量比任何 人都大，要向上昇的市勢終歸要向上昇。要跌的亦會最終回順，干擾市場 的力量，只可以產生短暫的影響力。
問：你曾經得到兩位良師的教導，另你從失敗路途走向成功大道，閣下可 曾總結成功的條件，轉而授予其他有緣人士?
答：授予同樣另人喜悅，最成功的例子，是我的好友布魯士。郭富拿。
問：郭富拿成材的理由究竟得力於你的訓導，抑或歸功與他本身的天才? 兩者比較孰重?
答：郭富拿本身是一位教授及出色的專欄作家，學習勤敏，天才橫溢，充 分具備了成功的條件。
問：學識之外，其他特別的優點?
答：郭富拿勝在夠客觀，觀察能力超人一等。
(九)進退有度
問：經過多年苦戰，可有感到疲倦?
答：當然有，由1983年開始，我發覺不及當年勇猛，似乎需要重新充電。...@.@
問：要投機成功，膽量是否重要?
答：膽量是不可缺少的條件，作為一個成功的投機家，必須勇往直前，要 有實驗新產品的勇氣，要有接受挫折當事事逆境的時候更需要勇氣。
問：十年，或二十年之後，你是否會繼續炒下去。
答：會。炒賣除了可以贏錢之外，亦係有趣的玩意，我不希望贏取大量金 錢，或再次賠上我的房地產也說不一定。
問：你只系因為有趣而繼續不停的參加投機買賣?
答：不倘若生存只為炒做，刺激之餘，尚有其他生存情趣，得到平衡的效 果投機更成為有趣的玩意，此點舉足輕重，我相信其他成功的投機家亦有 類似的經驗。
問：假設三番四次入市失利你會如何處理?
答：初期我曾試圖加重注碼，希望扭轉劣勢結果愈弄愈僵。最後，我知道 只可以從減低注碼入手，如果再無改進，則索性停止買賣，直至重新 踏上贏錢的路途為止。
問：根據你的經驗停戰最久的時間是多少?
答：三至四個星期。
問：可有檢討短暫時間失利的理由?
答：我相信主要是輸錢令我失去信心。形成輸完在輸，心理上輸去平衡， 成績自然未如理想。
問：根據你歷年的成績衡量，閣下稱得上是一位極出色的投機家，你認為 比別人優勝的地方是什麼?
答：我相信主要理由在於思想開明，對於難以置信的消息，我都會平淡加 以處理，舉例說，我曾目睹不少行家贏取大量金錢，但一旦開始失利的時 候，便不能自制，繼續輸下去，而我則會很快的警告自己:你不能輸下去 了，停止買賣!當市勢與我的設想背道而弛的時候，我亦會很快抽身離 場，保本為上。
問：戶口的凈值你可每日畫圖表，觀察凈值的走勢?
答：經常觀察自己的進退，這是一條可行的辦法。
問：真的對炒賣成績有幫助?
答：好處無窮，當你的凈值江河日下，自然構成值得注意的警號。
問：市面上專家林立，各種通信如雨後春筍，其中可有值得參考的刊物?
答：我最喜歡加洲股市通信，此外我亦訂閱馬田史域。
問：投資股票與期貨買賣有什麼差別?
答：需要耐心。
問：獲利的辦法是否完全不同?
答：一理通百理明，三位一體的原則五十年不變。我仍然從圖表分析，基 本分析及市場的動態著手當全部的資訊確認的時候便可出擊，我相信任何 市場的買賣，都可以根據上述方式處理。
問：可曾對那一類股票情有獨鐘?
答：道瓊斯指數的成分股，對我完全沒有吸引力，我喜歡小形股，最低限 度，可以避開專業大炒家，遠離自相殘殺的局面道理如投機澳元的上落往 往比買賣馬克容易。
問：對於股票的基本因素，可否略做解釋?
答：第一要留意每股的贏利額，及贏利增長的潛力後者當然要依賴自己的 判斷能力。 第二市價盈利率，亦是重要的資料，我喜歡看到強勁的贏利增長同時市盈 率最好比較低。
問：換句話說你希望馬兒好亦要馬兒不吃草?
答：最好的組合當然是每股贏利額高而市價盈利率低，我相信利用一套好 的電腦軟體可以提高工作效率。...@.@
在國外論壇上所接觸的交易老手
他們共同的特點就是思路特別開闊，沒有成見，從不受限於任何現有理論和書本，能夠從各種不同的角度發展出令人匪夷所思的交易方法，不是任何一本已經出版的書上能夠看到的。他們的績效則總是令人羡慕。
這顯然符合市場的博弈本質，凡流傳在外的東西，已經大都是只有參考價值了。
他們開放的思想對我影響很大，讓我更加相信，在市場中只有自己親身體會後研究出來的東西才是唯一可以依靠的。這一年以來，我進行的交易系統開發和思路拓展完全是任何傳統交易書籍中看不到的，但卻讓我看到了一些奇妙的景觀。
比方說，我最近由生命是一種永動機而聯想到，交易系統如果要能長期持續穩定獲利，必須具有生命的特徵：生存本能和繁殖本能。這點正和國外某位交易者的自動繁殖子交易系統的想法不謀而合：交易系統在獲利達到一定程度後，像生物一樣自動繁殖子交易系統，即使老的交易系統最終死亡了(資金達到回撤10％的停業線)，而新的卻依然存活，數量越來越多，獲利速度越來越驚人。。。只是這已遠遠超過了我的智力所能想像的範圍
摘錄幾句我認為較精彩的話。
－－－交易中常見的哲學大致可分為兩類：一種是預期的哲學，從概率水平上預期未來會如何；而另一種是跟隨的哲學，不預期而假設當前情況會持續下去。在交易技術上，我是一個預期者，而在資金管理上，我是一個跟隨者。
－－－最重要的心理因素是一種對於自己最終一定會獲勝的自信心。這種自信心必須是不可動搖的，否則將無法成功。不能指望奇跡會出現。
－－－試驗不同的止損/獲利目標比例，7:1、5:1、3:1、1:1、1:3、1:5、1:7等等，然後觀察哪種配合你的交易策略具有最好的效果。...@.@
這顯然符合市場的博弈本質，凡流傳在外的東西，已經大都是只有參考價值了。
他們開放的思想對我影響很大，讓我更加相信，在市場中只有自己親身體會後研究出來的東西才是唯一可以依靠的。這一年以來，我進行的交易系統開發和思路拓展完全是任何傳統交易書籍中看不到的，但卻讓我看到了一些奇妙的景觀。
比方說，我最近由生命是一種永動機而聯想到，交易系統如果要能長期持續穩定獲利，必須具有生命的特徵：生存本能和繁殖本能。這點正和國外某位交易者的自動繁殖子交易系統的想法不謀而合：交易系統在獲利達到一定程度後，像生物一樣自動繁殖子交易系統，即使老的交易系統最終死亡了(資金達到回撤10％的停業線)，而新的卻依然存活，數量越來越多，獲利速度越來越驚人。。。只是這已遠遠超過了我的智力所能想像的範圍
摘錄幾句我認為較精彩的話。
－－－交易中常見的哲學大致可分為兩類：一種是預期的哲學，從概率水平上預期未來會如何；而另一種是跟隨的哲學，不預期而假設當前情況會持續下去。在交易技術上，我是一個預期者，而在資金管理上，我是一個跟隨者。
－－－最重要的心理因素是一種對於自己最終一定會獲勝的自信心。這種自信心必須是不可動搖的，否則將無法成功。不能指望奇跡會出現。
－－－試驗不同的止損/獲利目標比例，7:1、5:1、3:1、1:1、1:3、1:5、1:7等等，然後觀察哪種配合你的交易策略具有最好的效果。...@.@
重趨勢還是重規則——順勢而為的誤區何在？
順勢而為可以說是投機操作中盡人皆知的基本原則和經典操作理念。然而一輪行情結束，往往出現看對趨勢順勢而為但沒賺到錢，甚至是虧錢的結果。這其中的原因何在？是順勢而為的理念在根本上就是個誤導？還是哪個環節出了問題？
投機者在投機學校的殿堂裡躑躅前行。在擺脫了短線操作的藩籬之後，往往直接投入“順勢而為”的陣營。然而，趨勢好比一條滑溜溜同時力氣很大的泥鰍，盡管總在那裡，但把握起來並非如想像的那麼簡單，不是那麼容易。
在投機這個高智商的游戲中，順勢而為只是一個能夠成功的理念，但只有理念並不能保證成功。在每一次的實際操作中，我們至少需要解決方向、時機、價格、倉位四個問題。順勢而為的理念只能幫助我們解決一個問題——交易的方向，或者說是決定交易方向的原則，但其他的三個問題則沒有答案。盡管方向問題在交易中占了70%的比重，但另外的30%如果處理不當，仍然會阻礙投資者走向成功，出現看對趨勢不賺錢、甚至虧錢的結果也就不奇怪了。
成功的交易是由一組相互匹配的規則決定的。重視順應趨勢使投資者規避了最大的風險，但利潤並不會就此到來。在這個控制風險追求利潤的游戲中，規則，而不是趨勢，才是克敵制勝的法寶。
順勢而為的操作理念是經典的，在金融投資中長期穩定盈利的投資者絕大多數都奉行了這一理念，那些奉行這一理念但是還沒有賺到預期那麼多錢的人，一定是陷入了某個思維誤區。...@.@
投機者在投機學校的殿堂裡躑躅前行。在擺脫了短線操作的藩籬之後，往往直接投入“順勢而為”的陣營。然而，趨勢好比一條滑溜溜同時力氣很大的泥鰍，盡管總在那裡，但把握起來並非如想像的那麼簡單，不是那麼容易。
在投機這個高智商的游戲中，順勢而為只是一個能夠成功的理念，但只有理念並不能保證成功。在每一次的實際操作中，我們至少需要解決方向、時機、價格、倉位四個問題。順勢而為的理念只能幫助我們解決一個問題——交易的方向，或者說是決定交易方向的原則，但其他的三個問題則沒有答案。盡管方向問題在交易中占了70%的比重，但另外的30%如果處理不當，仍然會阻礙投資者走向成功，出現看對趨勢不賺錢、甚至虧錢的結果也就不奇怪了。
成功的交易是由一組相互匹配的規則決定的。重視順應趨勢使投資者規避了最大的風險，但利潤並不會就此到來。在這個控制風險追求利潤的游戲中，規則，而不是趨勢，才是克敵制勝的法寶。
順勢而為的操作理念是經典的，在金融投資中長期穩定盈利的投資者絕大多數都奉行了這一理念，那些奉行這一理念但是還沒有賺到預期那麼多錢的人，一定是陷入了某個思維誤區。...@.@
如何維持長期地交易獲利
要想長期地交易獲利，你必須先了解你是那一型的操作者(往後會有詳述),進而了解該操作型態的優勢，你必須了解此優勢何時存在，你更加必須盡你所能地利用它來交易。如果你沒有優勢，你不應該投入操作。如果你了解你沒有優勢，但基於別的原因你又必須交易，你應該學習那些具有優勢的人一樣,先了解什麼樣的交易是獲利的型態,而你又是屬於那一種?
認清你的優勢是預測你操作是否會獲利的首要條件。如果你不能將操作行為分解成為特有的獲利或虧損型態，要認清你的優勢將很困難。
期貨交易是一種高度槓杆的工具,而槓杆本就是一把雙面刃,可以殺敵也可能傷己,古時寶劍寶刀之流,亦須功力夠才可使用,而要如何控制它?至少內功須有一定的程度...運用在操作上...以資金管理為內,操作工具為外,才能發揮操作工具的最大效益,否則...為什麼要以兩口三口保證金做一口?其他剩下的要幹什麼?沒錯,怕的是連續虧損避免因連續停損被掃出場,但是,在連續獲利的機會來時如何運用高槓杆來發揮其最大效益?這些都有賴內功的修為...
基本上...以輕重程度分,資金管理>操作策略>行情分析,比例上約60%,30%,10%......別人怎麼樣我不知道.至少就我而言是如此的比例.獲勝的分析技巧包含後兩者,而那10%,或用型態或用k線或用指標,很簡單,看你喜愛那一種,但是不管用那一種,要先了解它的勝率以及盈虧比,如此才能再擬定操作策略配合已成型的內功心法---資金管理,始能維持長期操作獲利的績效...
指數期貨之獲勝原因如下:
操作策略,資金控管,心理素質,情緒控管占成功的80%.
操作工具及看盤技巧只占20%.
認清你的優勢是預測你操作是否會獲利的首要條件。如果你不能將操作行為分解成為特有的獲利或虧損型態，要認清你的優勢將很困難。
期貨交易是一種高度槓杆的工具,而槓杆本就是一把雙面刃,可以殺敵也可能傷己,古時寶劍寶刀之流,亦須功力夠才可使用,而要如何控制它?至少內功須有一定的程度...運用在操作上...以資金管理為內,操作工具為外,才能發揮操作工具的最大效益,否則...為什麼要以兩口三口保證金做一口?其他剩下的要幹什麼?沒錯,怕的是連續虧損避免因連續停損被掃出場,但是,在連續獲利的機會來時如何運用高槓杆來發揮其最大效益?這些都有賴內功的修為...
基本上...以輕重程度分,資金管理>操作策略>行情分析,比例上約60%,30%,10%......別人怎麼樣我不知道.至少就我而言是如此的比例.獲勝的分析技巧包含後兩者,而那10%,或用型態或用k線或用指標,很簡單,看你喜愛那一種,但是不管用那一種,要先了解它的勝率以及盈虧比,如此才能再擬定操作策略配合已成型的內功心法---資金管理,始能維持長期操作獲利的績效...
指數期貨之獲勝原因如下:
操作策略,資金控管,心理素質,情緒控管占成功的80%.
操作工具及看盤技巧只占20%.
什麼你總是高買低賣？
為什麼你總是高買低賣？？？
多虧了神經系統科學家，最近公布的一系列新發現顯示，這是大腦作怪，我們對此無能為力。
這個壞消息的根源在於，人作為一個物種，幾乎整個進化過程都以打獵和採集為生，小群聚居，追逐野獸，種植作物，尋找配偶，躲避猛獸，未雨綢繆，尋找庇護之所。相應地，人腦的進化也圍繞這些任務展開，最終它變成一台超級機器，能以閃電般的速度應付諸如辨別短期趨勢或激發感情反應這樣的事情；同時卻對辨別長期趨勢或同時關注多個方面問題力不從心。而後者，恰是我們的祖先做夢也沒想到，而當代投資者卻又不得不天天面對的問題。
扁桃體區：無論如何跑了再說
大腦下半部分左右各有一個扁桃體區，這個扁桃形狀的結構負責激發腎上腺素釋放，傳送恐懼和憤怒等快速而激烈的感覺，相當於一個早期預警系統。打個比方：假如有人朝你扔去一支老鼠，你的第一反應一定不是琢磨這究竟是真家伙還是塑膠玩具，而是整個跳起落荒而逃。這就是扁桃體區受到刺激而發揮作用的結果，跟老鼠的真假毫無關係。
影像和聲音都能刺激扁桃體區，結果是，你還沒搞清楚究竟發生了什麼，就已經汗流浹背，呼吸急促，心跳加劇。科學家發現，不僅有形危險可以刺激扁桃體區，投資結果對其也有很強的影響，虧錢的時候就更甚。美國國家健康學會(NIH)的一項研究發現，別人越說你要虧錢，你的扁桃體區就越活躍。
作為早期預警系統，扁桃體區的反應是夠快的了，問題是它不能分辨危險的真假。科學家認為這是物競天擇的結果：我們祖先的首要需求是快速反應，然後才是分辨危險的真假。打個比方：扁桃體區只要能足夠快地使他們爬上大樹躲避一頭獅子就好了，至於上樹後他們發現所謂“獅子”不過是一團雜草捲過，上樹的反應也並不對其造成傷害。
然而對於投資者，這個“無論如何跑了再說”的機制，卻很可能因為錯誤警告而激發錯誤對策，為重大損失埋下了伏筆，結果就跟忽視危險一樣糟糕……股票交易所裡經紀人焦躁叫嚷的畫面，某只股票可能出問題的道聽途說，這些都足以令人在惶恐不安中匆忙改變長期投資策略，以後又追悔莫及。最可怕的例子莫過於股市雪崩，可能毫無理由，只是一有風吹草動，誰都想逃，最后卻變成誰都逃不掉。
前額葉皮質：大腦的CEO
把前額葉皮質比喻為大腦的CEO，是因為它負責完成高層決策。
同樣是NIH的研究表明，前額葉皮質作為大腦的CEO，其作用在於使我們能以記憶方式儲存各種事件，並從中歸納具有普遍意義的結論，用於預測我們的行動後果以及對比今昔經驗，以此作出更加合理的判斷。換句話說，假如沒有這個CEO的強大的克制作用，扁桃體區的“無論如何跑了再說”的機制就會讓我們陷入惶惶不可終日的境地。
這個研究是以一組越戰老兵為對象，他們的前額葉皮質已經受損，結果是投資目標越長遠，病人越不願意投身其中。他們寧可花時間鉆研短期目標，例如未來兩年如何穩定收入或購置房子，卻很可能沒有考慮為日後退休生活做準備。科學家警告說，前額葉皮質的輕微損傷都有可能使病人陷入短視之災。
事實上，年齡老化而導致的大腦敏銳程度下降，許多時候就是從大腦的CEO(前額葉皮質)退化開始。這大概可以解釋為什麼上了年紀的人更容易成為投資陷阱的受害者。隨著長遠規劃能力日益退化，人們不能理解投資決策將在日後造成什麼結果，凡事只看眼前。而投資陷阱們幾乎都宣稱可以馬上帶來收益，這就恰好擊中了人們的軟肋。要想抵御投資圈套的誘惑，惟一的辦法在於牢記長期結果的重要性。
與生俱來的“預測癮”
擺出一組事物，無論是數字、顏色、形狀、字母或面孔，即使被告知這是隨機排列的，人們多半不會相信，他們堅持認為自己可以預測這個系列的下一個會是什麼。這樣的例子隨手拈來：我們“知道”一個球員馬上就要進球了，我們“知道”下一次擲骰子就要擲出一個“6”，我們“知道”我們的“幸運數字”就要成為本周的中獎號碼，等等。
華爾街的技術分析員也一樣，認定從過去的價格變化圖可以推算未來的回報，而投資策略家則相信自己可以預測市場走勢。然而，說實話，哪怕是華爾街的老手，心理也和我們一樣，非常清楚這些未來回報或市場走勢，根本不可預計。問題是，我們為什麼還要竭力預測呢？
這是因為我們別無選擇，我們的大腦生來就要預測，確切地說是它迫使我們進行預測，就像一種生理需求，這裡不妨稱為“預測癮”。
大腦另外兩個區域，分別叫做伏隔核和前色帶。只要遇到重復或交替出現的刺激物，比如一再獲得“某種植物可食用”的經驗，以及“白天過後是黑夜”的交替過程，就會被激發，試圖辨認變化的趨勢，而這兩種模式也是我們的祖先不得不首先確認的基本須知。...@.@
研究表明，只要連續出現兩次同樣刺激，伏隔核就開始相信還會出現第三次，這從神經系統科學的角度解釋了“三人成虎”的俗話。放在投資領域，只要一只股票連續兩次未能達到預期贏利，或者一只基金連續兩年超過市場預期，我們就會產生“我知道了！”的感覺，自以為看穿個中端倪，知道下一步會發生什麼。
糟糕的是，假如重復的模式意外中斷，大腦的島葉、尾狀核、殼核的神經細胞就會受到刺激，而這些區域和扁桃體區一樣，可以激發恐懼和焦慮情緒。而且，一個模式持續時間越長，其一旦中斷時的大腦反應就越激烈。研究表明，如果一家公司超過華爾街預期的次數越多，那麼，當它終於有一次未能達到投資者期望時，激起的反應也會越激烈，結果就導致爭先恐後的拋售和股價大跌，瞬間造成億萬損失。
然而我們無法停止這一切，就像心臟要跳動而肺部要張合一樣，只要我們活著，它就並不取決於我們，這就是“預測癮”。
多巴胺：快樂之源多巴胺是大腦分泌的一種化合物，負責激發愉悅之感。只要你買的股票昇了，多巴胺神經細胞就會分泌這種化合物，傳到大腦許多部位，包括伏隔核，使你感到非常高興。
大腦什麼時候會分泌多巴胺？研究發現：一、大腦偏愛希望小而風險大的賭注。
你所選股票的回報越難預測越難實現，多巴胺神經細胞就越活躍，分泌越持久。相應地，一旦出現意料之外的回報，多巴胺就會大量分泌，使人欣喜異常，而下一次也會更樂意接受風險。科學家說，假如沒有這一機制，我們的祖先大約會龜縮在山洞裡餓死，而我們也會把錢收在床墊下面，不敢拿來投資。
負面結果在於，我們的一些不合理性的做法，比如買彩票，買IPO，違反分散風險的原則而將錢投在少數幾個股票上，願意把錢交給大膽的投資經理而不肯根據股市指數進行調整。
二、多巴胺分泌類似條件反射。巴甫洛夫的著名實驗表明，只要喂狗的時候響鈴，時間長了狗就會形成條件反射———聽見鈴聲就分泌口水。最新研究表明，多巴胺分泌也有類似情況，只要收益跟某種暗示掛上鉤，只要出現這種暗示時(不用等到收益真正實現)，大腦就會分泌多巴胺。好比1999年的牛市，只要上一個交易賺了錢，坐在電腦前的投資者就能得到一種快感，很可能使下一個交易變得更大膽；同樣，隨著思科連續25季超出華爾街盈利預期，投資者只要知道它快要發布下一個贏利報告就能興高採烈了。(這大概可以解釋為什麼思科股價到2000年初已經瘋漲196倍。)
三、只要你確定什麼暗示表明收益即將出現，神經細胞就會在你接到暗示的時候分泌。然而，一旦收益未能如期出現，多巴胺就會迅速枯竭。這一急劇逆轉不消兩秒就能使人從欣喜跌入鬱悶，這也許有助於解釋為什麼市場會對任何短期失望產生極大的反應。...@.@
多虧了神經系統科學家，最近公布的一系列新發現顯示，這是大腦作怪，我們對此無能為力。
這個壞消息的根源在於，人作為一個物種，幾乎整個進化過程都以打獵和採集為生，小群聚居，追逐野獸，種植作物，尋找配偶，躲避猛獸，未雨綢繆，尋找庇護之所。相應地，人腦的進化也圍繞這些任務展開，最終它變成一台超級機器，能以閃電般的速度應付諸如辨別短期趨勢或激發感情反應這樣的事情；同時卻對辨別長期趨勢或同時關注多個方面問題力不從心。而後者，恰是我們的祖先做夢也沒想到，而當代投資者卻又不得不天天面對的問題。
扁桃體區：無論如何跑了再說
大腦下半部分左右各有一個扁桃體區，這個扁桃形狀的結構負責激發腎上腺素釋放，傳送恐懼和憤怒等快速而激烈的感覺，相當於一個早期預警系統。打個比方：假如有人朝你扔去一支老鼠，你的第一反應一定不是琢磨這究竟是真家伙還是塑膠玩具，而是整個跳起落荒而逃。這就是扁桃體區受到刺激而發揮作用的結果，跟老鼠的真假毫無關係。
影像和聲音都能刺激扁桃體區，結果是，你還沒搞清楚究竟發生了什麼，就已經汗流浹背，呼吸急促，心跳加劇。科學家發現，不僅有形危險可以刺激扁桃體區，投資結果對其也有很強的影響，虧錢的時候就更甚。美國國家健康學會(NIH)的一項研究發現，別人越說你要虧錢，你的扁桃體區就越活躍。
作為早期預警系統，扁桃體區的反應是夠快的了，問題是它不能分辨危險的真假。科學家認為這是物競天擇的結果：我們祖先的首要需求是快速反應，然後才是分辨危險的真假。打個比方：扁桃體區只要能足夠快地使他們爬上大樹躲避一頭獅子就好了，至於上樹後他們發現所謂“獅子”不過是一團雜草捲過，上樹的反應也並不對其造成傷害。
然而對於投資者，這個“無論如何跑了再說”的機制，卻很可能因為錯誤警告而激發錯誤對策，為重大損失埋下了伏筆，結果就跟忽視危險一樣糟糕……股票交易所裡經紀人焦躁叫嚷的畫面，某只股票可能出問題的道聽途說，這些都足以令人在惶恐不安中匆忙改變長期投資策略，以後又追悔莫及。最可怕的例子莫過於股市雪崩，可能毫無理由，只是一有風吹草動，誰都想逃，最后卻變成誰都逃不掉。
前額葉皮質：大腦的CEO
把前額葉皮質比喻為大腦的CEO，是因為它負責完成高層決策。
同樣是NIH的研究表明，前額葉皮質作為大腦的CEO，其作用在於使我們能以記憶方式儲存各種事件，並從中歸納具有普遍意義的結論，用於預測我們的行動後果以及對比今昔經驗，以此作出更加合理的判斷。換句話說，假如沒有這個CEO的強大的克制作用，扁桃體區的“無論如何跑了再說”的機制就會讓我們陷入惶惶不可終日的境地。
這個研究是以一組越戰老兵為對象，他們的前額葉皮質已經受損，結果是投資目標越長遠，病人越不願意投身其中。他們寧可花時間鉆研短期目標，例如未來兩年如何穩定收入或購置房子，卻很可能沒有考慮為日後退休生活做準備。科學家警告說，前額葉皮質的輕微損傷都有可能使病人陷入短視之災。
事實上，年齡老化而導致的大腦敏銳程度下降，許多時候就是從大腦的CEO(前額葉皮質)退化開始。這大概可以解釋為什麼上了年紀的人更容易成為投資陷阱的受害者。隨著長遠規劃能力日益退化，人們不能理解投資決策將在日後造成什麼結果，凡事只看眼前。而投資陷阱們幾乎都宣稱可以馬上帶來收益，這就恰好擊中了人們的軟肋。要想抵御投資圈套的誘惑，惟一的辦法在於牢記長期結果的重要性。
與生俱來的“預測癮”
擺出一組事物，無論是數字、顏色、形狀、字母或面孔，即使被告知這是隨機排列的，人們多半不會相信，他們堅持認為自己可以預測這個系列的下一個會是什麼。這樣的例子隨手拈來：我們“知道”一個球員馬上就要進球了，我們“知道”下一次擲骰子就要擲出一個“6”，我們“知道”我們的“幸運數字”就要成為本周的中獎號碼，等等。
華爾街的技術分析員也一樣，認定從過去的價格變化圖可以推算未來的回報，而投資策略家則相信自己可以預測市場走勢。然而，說實話，哪怕是華爾街的老手，心理也和我們一樣，非常清楚這些未來回報或市場走勢，根本不可預計。問題是，我們為什麼還要竭力預測呢？
這是因為我們別無選擇，我們的大腦生來就要預測，確切地說是它迫使我們進行預測，就像一種生理需求，這裡不妨稱為“預測癮”。
大腦另外兩個區域，分別叫做伏隔核和前色帶。只要遇到重復或交替出現的刺激物，比如一再獲得“某種植物可食用”的經驗，以及“白天過後是黑夜”的交替過程，就會被激發，試圖辨認變化的趨勢，而這兩種模式也是我們的祖先不得不首先確認的基本須知。...@.@
研究表明，只要連續出現兩次同樣刺激，伏隔核就開始相信還會出現第三次，這從神經系統科學的角度解釋了“三人成虎”的俗話。放在投資領域，只要一只股票連續兩次未能達到預期贏利，或者一只基金連續兩年超過市場預期，我們就會產生“我知道了！”的感覺，自以為看穿個中端倪，知道下一步會發生什麼。
糟糕的是，假如重復的模式意外中斷，大腦的島葉、尾狀核、殼核的神經細胞就會受到刺激，而這些區域和扁桃體區一樣，可以激發恐懼和焦慮情緒。而且，一個模式持續時間越長，其一旦中斷時的大腦反應就越激烈。研究表明，如果一家公司超過華爾街預期的次數越多，那麼，當它終於有一次未能達到投資者期望時，激起的反應也會越激烈，結果就導致爭先恐後的拋售和股價大跌，瞬間造成億萬損失。
然而我們無法停止這一切，就像心臟要跳動而肺部要張合一樣，只要我們活著，它就並不取決於我們，這就是“預測癮”。
多巴胺：快樂之源多巴胺是大腦分泌的一種化合物，負責激發愉悅之感。只要你買的股票昇了，多巴胺神經細胞就會分泌這種化合物，傳到大腦許多部位，包括伏隔核，使你感到非常高興。
大腦什麼時候會分泌多巴胺？研究發現：一、大腦偏愛希望小而風險大的賭注。
你所選股票的回報越難預測越難實現，多巴胺神經細胞就越活躍，分泌越持久。相應地，一旦出現意料之外的回報，多巴胺就會大量分泌，使人欣喜異常，而下一次也會更樂意接受風險。科學家說，假如沒有這一機制，我們的祖先大約會龜縮在山洞裡餓死，而我們也會把錢收在床墊下面，不敢拿來投資。
負面結果在於，我們的一些不合理性的做法，比如買彩票，買IPO，違反分散風險的原則而將錢投在少數幾個股票上，願意把錢交給大膽的投資經理而不肯根據股市指數進行調整。
二、多巴胺分泌類似條件反射。巴甫洛夫的著名實驗表明，只要喂狗的時候響鈴，時間長了狗就會形成條件反射———聽見鈴聲就分泌口水。最新研究表明，多巴胺分泌也有類似情況，只要收益跟某種暗示掛上鉤，只要出現這種暗示時(不用等到收益真正實現)，大腦就會分泌多巴胺。好比1999年的牛市，只要上一個交易賺了錢，坐在電腦前的投資者就能得到一種快感，很可能使下一個交易變得更大膽；同樣，隨著思科連續25季超出華爾街盈利預期，投資者只要知道它快要發布下一個贏利報告就能興高採烈了。(這大概可以解釋為什麼思科股價到2000年初已經瘋漲196倍。)
三、只要你確定什麼暗示表明收益即將出現，神經細胞就會在你接到暗示的時候分泌。然而，一旦收益未能如期出現，多巴胺就會迅速枯竭。這一急劇逆轉不消兩秒就能使人從欣喜跌入鬱悶，這也許有助於解釋為什麼市場會對任何短期失望產生極大的反應。...@.@
科斯蘭托尼論投機
科斯蘭托尼(1906－1999)，是20世紀歐洲的老投機家，曾遭遇兩次破產，仍著迷於外匯和證券。他的《一個投機者的告白》和《金錢游戲》等書，風靡世界。
股市上有用的詞是：也許、但願、可能、會、盡管、雖然、我想、我認為、但是、大概、這看起來…，所有人們想的和說的都是有條件的。
債務人找到好的債權人，比債權人找到好的債務人更重要。
當今金融市場的最大危險是，太多的錢掌握在不懂行情的人手裡。
懷裡只剩兩分錢的貴族還是樂觀者，擁有滿滿保險櫃財富的小人物還是悲觀者。經常有投資顧問說：“我擔保……”但誰為他們擔保呢？
舉世聞名但對股市一無所知的匈牙利作家默納極其貼切地定義了放空投資者：“一個為自己掘墳，卻讓其他人掉進去的人”。
誰是最完美的投機分子?那些每到一個地方先問：“孩子們，這裡什麼是被禁止的？”的人。
當銀行家對一項建議說“不”的時候，他是想說“也許”；當他說“也許”的時候，他是想說“是”；但他如果立刻回說“是”，他就不是好的銀行家。當投機者對一項建議說“是”的時候，他是想說“也許”；當他說“也許”的時候，他是想說“不”；而他馬上回說“不”，那麼他就不是一個真正的投機者。
人們議論富有的笨蛋總像議論一個富人，而議論窮人則像議論一個笨蛋。
在經濟政治中正確的駕馭無非是對現實的適應。
一句話：“股市是沒有音樂的蒙地卡羅”。而我的斷言是：“股市是有很多音樂的蒙地卡羅，但人們必須有天線接收這些音樂並聽出其旋律”。
如果強盜懶惰而笨蛋少說話，經濟生活將多美好啊。
在股市中常常要閉上眼睛才能看得更清楚。
對投機者來說，反復思索而不採取行動，比不假思索而採取行動好。
任何投機者都經歷過“突發性的時刻”，若不充分利用，便不會再有新的機會，所以我的建議是“出擊”！
如果商人以100％的利潤賣出商品，被稱為欺騙；但股市投機人以雙倍價格賣出股票，卻很平常。
著名作家施德哈爾的墓碑上寫著：他曾經生活、寫作、愛。不幸投機者的墓碑上則是：他曾經生活、投機、失敗。
人們經常談到銀行危機。這令我聯想到最近的威尼斯之行，這個季節馬庫斯廣場每個晚上都被海水淹沒，但第二天早上卻看不到任何水位的痕跡。有些銀行的財務數字也是有一段時間“泡在水裡”，過一段時間又恢復過來，甚至可以付更高的紅利，那時便沒有人再談論銀行危機，過往的一切都被遺忘。這種現象我在過去的五十年裡經歷了幾次。“倒閉”一詞雖然因銀行而生，但現在銀行是不可能倒閉。因為這個世界不僅有一個社會網，還有一個貸款網，每個債權人都是另一個債權人的債務人，而另一個債權人也是債務人。如果債務人不付款，那麼他可以享受延期償付，這個邏輯對鎖鏈中的其他債務人同樣有效。...@.@
遊戲是一種激情，有享受也有痛苦。一個游戲者最大的享受就是：贏。第二享受是：輸。遊戲者最大的興趣是贏和輸間的差距。沒有輸贏，就沒有差距，也就沒有享受。
莫里哀曾寫道：知道太多的傻瓜比無知者還愚蠢兩倍。這個說法也適用於股市。
人們不能跟著趨勢跑，必須面向它。
投機者生活的五分之一是股市，賭徒則是五分之四。
老經驗的股票族能夠失去一切，但不會失去經驗。
克里蒙梭曾說過：戰爭是一件嚴肅的事，不能將之交給軍隊。今天人們也可以說：經濟是一件嚴肅的事，不能將之留給教授和經濟學者。
股市中最危險的是意外，只有極少的股票族能保持鎮靜和客觀。股市產生危機的原因多半不是因客觀的思考，而是大眾的情緒反應。一個很小的問題，卻可能像野火般蔓延。
人不必有資本，但要有零用錢，有些人甚至認為零用錢比財富更重要。
許多資本家把三分之一的生命用於創造資本，另外的三分之一用來保本，最後的三分之一則思考如何傳給繼承人。
每個經紀人都受畸形的智慧之苦。甚至最智慧、最誠實、最負責任的經紀人也被買賣合約和回扣腐化了。
古老的股市真理：行情不能繼續上漲時，就必須跌。
人們對股市趨勢的描寫是強是弱，完全取決於人們的立場。同樣的行情，一個說強，另一個卻說弱。
作多傻瓜能承受股市下跌的損失，卻無法承受股市上漲而得到的獲利。
一個沒有思考、證據、動機的股市游戲者，和輪盤的游戲者一樣都是賭徒。
人們無法教授經濟，而是必須親自經歷並生存下來。
在行情低落時捧著現金加入股市的人，和正往餐廳路上飢餓的人是同樣的享受。
對猶豫不決的人來說，行情不是太高就是太低；而決定不是太晚就是太早。
買股票時需要想像力，賣股票時需要明智。
我們在晚上必要有主意，早晨持批評觀點，而中午就要作出決定。
股市，其實是一個劇院，總是上演同一出戲，但卻掛上不同的劇名。
我們這些老投機者最大的不幸是：積累了經驗，卻失去了勇氣。
視覺商人和超視覺商人的差別，前者買賣所有看得到的東西——商品、房地產、折舊資產等；超視覺商人只買賣其他人沒看見的東西。機智的股市投機者也屬於這一類，他們買賣股票、有價證券，他們的機遇其他人都看不見。...@.@
有次我坐在兩個經紀人之間，一個抱怨今天沒有做成生意，另一個為了一大筆傭金笑逐顏開。“那是幸運多於理智”。第一個說。另一個回答道：“上帝給我幸運多，理智少”。
有時我能從金融規則或法律條文的錯誤用詞或印刷錯誤中牟得大利。
我們有時會被錯誤的意念引入歧途，以致一生停留在錯誤中永遠無法認識真相。
許多人對股市的變化感到驚訝，那是因為他們還不認識股市。
在薩爾斯堡藝術節上我碰到一位股友，沒想到他也對音樂感興趣，問他在這裡做什麼，他回答：“我等待結束”！當我的朋友詢問我對投機的看法時，我給了他同樣的回答。
沒有任何部長比法國財政部長德莫斯能更精準地描述國家的困境：“先生們，國庫空了”。
富有是比相同環境中的其他人更有錢。
工程師在工作時不許受酒精影響，而對投機者來說這卻是優點，因為它能解除某些障礙。在股市上、生活中和專欄裡，我經常有正確的答案，只是必須找到對應的正確問題。
男人生來為掙錢，女人管帳；理想的狀態是男人輕率，女人吝嗇。我有很多朋友可以證明，我父親給母親最漂亮的禮物，得到的卻是對他浪費成性的斥責，“為什麼”？他回答說：“這總比把錢送給藥店老板好”。
德國人無法適應金錢的陰謀，這個浪漫者、哲學家、音樂家的民族，在與金錢相關的事物中並不浪漫，而且失去全部哲理，尤其是想像力。
所有今天的行情在1％或2％之間的有價證券——破產的股票、陷入困境的國家債券——都有一個很大的優點：極適合做墻上的裝飾品。
人們經常稱我為“股市專家”，這個贊譽我不接受，因為我只知道今天是什麼、昨天曾是什麼。但這就已經很多了，因為大多數專家連這一點都不知道。他們還不知道，多數情況下是行情制造新聞，新聞被傳播出，而不是新聞制造行情。
也懂笨蛋語言的股市投機者是智慧的。
通常在政治和經濟中有害的不是獨裁體制，而是獨裁者。
我寧願贊同多數股市同行的意見，也不願意與他們爭論。
純粹的投機者只購買他認為能賺三倍或四倍的證券，也有可能是十倍(我有許多這樣的經歷)。
如果沒有蠢人，股市會怎樣？如果有一台超級電腦什麼都知道，股市又會怎樣？我對這兩個問題回答是：“那就不是股市了”。
人們因巧合做出最幸運的蠢事。
人們不應該用眼睛關注事態發展，而是用頭腦。
對一個真正的投機者來說，重要的不僅僅是贏錢的快感，他要證明他有理。投機者的工作與記者相近，都是透過分析事件而得出最終結論：記者的結論是評論，投機者的結論則是行動。當然。記者分析錯了還可以繼續當記者，投機者一旦犯了錯，就必須立刻改行。
投機者，能夠最精確地判斷行情是否過高或過低。官員、工程師、技術人員、經濟學家或企業管理人，甚至集團公司的領導人物，是最沒有能力診斷股市行情的一群人。
一位偉大的思想家曾經說過：“當人們忘記一切時，剩下的便是文化。”股市的道理也如出一轍。如果你能夠拋棄所有經濟學家死死盯住的預算、匯率、統計數字和其他廢物：簡單地說，拋棄所有儲存在電腦中和布滿灰塵的圖書館裡的資料，剩下的才是股市的知識。
很久以前，大學裡一位求知慾極強的學生曾經問我：“您希望兒子也做投機者嗎？”我的回答是：“如果我只有一個兒子，他將成為音樂家；但若有第二個兒子，我將培養他成為畫家，第三個兒子培養成作家或記者，而第四個兒子一定要做投機者。因為總要有一個人養活他三個窮哥哥。”
有三種不同的方法可以輸掉財產——最快的方法是賭輸盤；最愜意的方法是和女人在一起；最笨的方法是買股票。...@.@
成功的投機者必須是敏銳的政治分析家，又是訓練有素的大眾心理學家，因為他同時有兩個謎要解：政治事件和公眾的反應。
股市的老格言說：“在槍炮聲中買進，在悠揚的小提琴樂曲中賣出。”這些話在今天已經過時了，因為股市中人人皆知的道理便已算不上知識。凡事都要靠投資人自己去衡量。
我自己在孩提時，就已深切體驗到，不能跟著當天的新聞做投機買賣。
知道得太多最後會有害處。這與辦案相似：雖然證人曾在現場，但他不具備必要的實際知識；專家具備這一領域的科學知識，但他在案發時不在現場又有什麼用？
外匯市場的所有變化，純然是人們心理的反應，也就是一窩蜂的現象。只要有人在外匯交易所喊一聲“著火啦！”保證所有人都會拔腿往外沖，甚至造成傷亡，但實際上連根火柴都沒點著。
我要給外匯商和投機者一個忠告，不要跟著這類消息跑，因為真正的內線消息你們是得不到的，應該深刻地思考貨幣背後代表的含意，把法國哲學家笛卡爾的名言銘記在心：“我思故我在。”但我想修正一下：“我思故我投機。”
通貨膨漲是一大弊端，但與通貨緊縮相比，通貨膨脹卻只是較小的弊端，通貨緊縮最後必然導致社會資本主義。
商人對通貨膨漲的恐慌症和社會大眾歇斯底里的反應，同樣糟糕和危險。每次通貨膨漲期間，民眾的慌亂氣氛總是使我想起蜂窩被捅時蜂群的表現。蜜蜂是勤儉的象徵，一旦儲存節省下來的一切所築成的蜂巢被摧毀時，自然會瘋狂地嗡嗡飛撞，不僅蟄傷他人，也為自己的死亡做好了準備。
我曾經為通貨膨漲下過定義：“它是一場舒適的溫水浴，但如果不斷加熱，浴盆最後就會爆炸。”在下一次爆炸中，首先受傷的當然是坐在浴盆裡的人。...@.@
股市上有用的詞是：也許、但願、可能、會、盡管、雖然、我想、我認為、但是、大概、這看起來…，所有人們想的和說的都是有條件的。
債務人找到好的債權人，比債權人找到好的債務人更重要。
當今金融市場的最大危險是，太多的錢掌握在不懂行情的人手裡。
懷裡只剩兩分錢的貴族還是樂觀者，擁有滿滿保險櫃財富的小人物還是悲觀者。經常有投資顧問說：“我擔保……”但誰為他們擔保呢？
舉世聞名但對股市一無所知的匈牙利作家默納極其貼切地定義了放空投資者：“一個為自己掘墳，卻讓其他人掉進去的人”。
誰是最完美的投機分子?那些每到一個地方先問：“孩子們，這裡什麼是被禁止的？”的人。
當銀行家對一項建議說“不”的時候，他是想說“也許”；當他說“也許”的時候，他是想說“是”；但他如果立刻回說“是”，他就不是好的銀行家。當投機者對一項建議說“是”的時候，他是想說“也許”；當他說“也許”的時候，他是想說“不”；而他馬上回說“不”，那麼他就不是一個真正的投機者。
人們議論富有的笨蛋總像議論一個富人，而議論窮人則像議論一個笨蛋。
在經濟政治中正確的駕馭無非是對現實的適應。
一句話：“股市是沒有音樂的蒙地卡羅”。而我的斷言是：“股市是有很多音樂的蒙地卡羅，但人們必須有天線接收這些音樂並聽出其旋律”。
如果強盜懶惰而笨蛋少說話，經濟生活將多美好啊。
在股市中常常要閉上眼睛才能看得更清楚。
對投機者來說，反復思索而不採取行動，比不假思索而採取行動好。
任何投機者都經歷過“突發性的時刻”，若不充分利用，便不會再有新的機會，所以我的建議是“出擊”！
如果商人以100％的利潤賣出商品，被稱為欺騙；但股市投機人以雙倍價格賣出股票，卻很平常。
著名作家施德哈爾的墓碑上寫著：他曾經生活、寫作、愛。不幸投機者的墓碑上則是：他曾經生活、投機、失敗。
人們經常談到銀行危機。這令我聯想到最近的威尼斯之行，這個季節馬庫斯廣場每個晚上都被海水淹沒，但第二天早上卻看不到任何水位的痕跡。有些銀行的財務數字也是有一段時間“泡在水裡”，過一段時間又恢復過來，甚至可以付更高的紅利，那時便沒有人再談論銀行危機，過往的一切都被遺忘。這種現象我在過去的五十年裡經歷了幾次。“倒閉”一詞雖然因銀行而生，但現在銀行是不可能倒閉。因為這個世界不僅有一個社會網，還有一個貸款網，每個債權人都是另一個債權人的債務人，而另一個債權人也是債務人。如果債務人不付款，那麼他可以享受延期償付，這個邏輯對鎖鏈中的其他債務人同樣有效。...@.@
遊戲是一種激情，有享受也有痛苦。一個游戲者最大的享受就是：贏。第二享受是：輸。遊戲者最大的興趣是贏和輸間的差距。沒有輸贏，就沒有差距，也就沒有享受。
莫里哀曾寫道：知道太多的傻瓜比無知者還愚蠢兩倍。這個說法也適用於股市。
人們不能跟著趨勢跑，必須面向它。
投機者生活的五分之一是股市，賭徒則是五分之四。
老經驗的股票族能夠失去一切，但不會失去經驗。
克里蒙梭曾說過：戰爭是一件嚴肅的事，不能將之交給軍隊。今天人們也可以說：經濟是一件嚴肅的事，不能將之留給教授和經濟學者。
股市中最危險的是意外，只有極少的股票族能保持鎮靜和客觀。股市產生危機的原因多半不是因客觀的思考，而是大眾的情緒反應。一個很小的問題，卻可能像野火般蔓延。
人不必有資本，但要有零用錢，有些人甚至認為零用錢比財富更重要。
許多資本家把三分之一的生命用於創造資本，另外的三分之一用來保本，最後的三分之一則思考如何傳給繼承人。
每個經紀人都受畸形的智慧之苦。甚至最智慧、最誠實、最負責任的經紀人也被買賣合約和回扣腐化了。
古老的股市真理：行情不能繼續上漲時，就必須跌。
人們對股市趨勢的描寫是強是弱，完全取決於人們的立場。同樣的行情，一個說強，另一個卻說弱。
作多傻瓜能承受股市下跌的損失，卻無法承受股市上漲而得到的獲利。
一個沒有思考、證據、動機的股市游戲者，和輪盤的游戲者一樣都是賭徒。
人們無法教授經濟，而是必須親自經歷並生存下來。
在行情低落時捧著現金加入股市的人，和正往餐廳路上飢餓的人是同樣的享受。
對猶豫不決的人來說，行情不是太高就是太低；而決定不是太晚就是太早。
買股票時需要想像力，賣股票時需要明智。
我們在晚上必要有主意，早晨持批評觀點，而中午就要作出決定。
股市，其實是一個劇院，總是上演同一出戲，但卻掛上不同的劇名。
我們這些老投機者最大的不幸是：積累了經驗，卻失去了勇氣。
視覺商人和超視覺商人的差別，前者買賣所有看得到的東西——商品、房地產、折舊資產等；超視覺商人只買賣其他人沒看見的東西。機智的股市投機者也屬於這一類，他們買賣股票、有價證券，他們的機遇其他人都看不見。...@.@
有次我坐在兩個經紀人之間，一個抱怨今天沒有做成生意，另一個為了一大筆傭金笑逐顏開。“那是幸運多於理智”。第一個說。另一個回答道：“上帝給我幸運多，理智少”。
有時我能從金融規則或法律條文的錯誤用詞或印刷錯誤中牟得大利。
我們有時會被錯誤的意念引入歧途，以致一生停留在錯誤中永遠無法認識真相。
許多人對股市的變化感到驚訝，那是因為他們還不認識股市。
在薩爾斯堡藝術節上我碰到一位股友，沒想到他也對音樂感興趣，問他在這裡做什麼，他回答：“我等待結束”！當我的朋友詢問我對投機的看法時，我給了他同樣的回答。
沒有任何部長比法國財政部長德莫斯能更精準地描述國家的困境：“先生們，國庫空了”。
富有是比相同環境中的其他人更有錢。
工程師在工作時不許受酒精影響，而對投機者來說這卻是優點，因為它能解除某些障礙。在股市上、生活中和專欄裡，我經常有正確的答案，只是必須找到對應的正確問題。
男人生來為掙錢，女人管帳；理想的狀態是男人輕率，女人吝嗇。我有很多朋友可以證明，我父親給母親最漂亮的禮物，得到的卻是對他浪費成性的斥責，“為什麼”？他回答說：“這總比把錢送給藥店老板好”。
德國人無法適應金錢的陰謀，這個浪漫者、哲學家、音樂家的民族，在與金錢相關的事物中並不浪漫，而且失去全部哲理，尤其是想像力。
所有今天的行情在1％或2％之間的有價證券——破產的股票、陷入困境的國家債券——都有一個很大的優點：極適合做墻上的裝飾品。
人們經常稱我為“股市專家”，這個贊譽我不接受，因為我只知道今天是什麼、昨天曾是什麼。但這就已經很多了，因為大多數專家連這一點都不知道。他們還不知道，多數情況下是行情制造新聞，新聞被傳播出，而不是新聞制造行情。
也懂笨蛋語言的股市投機者是智慧的。
通常在政治和經濟中有害的不是獨裁體制，而是獨裁者。
我寧願贊同多數股市同行的意見，也不願意與他們爭論。
純粹的投機者只購買他認為能賺三倍或四倍的證券，也有可能是十倍(我有許多這樣的經歷)。
如果沒有蠢人，股市會怎樣？如果有一台超級電腦什麼都知道，股市又會怎樣？我對這兩個問題回答是：“那就不是股市了”。
人們因巧合做出最幸運的蠢事。
人們不應該用眼睛關注事態發展，而是用頭腦。
對一個真正的投機者來說，重要的不僅僅是贏錢的快感，他要證明他有理。投機者的工作與記者相近，都是透過分析事件而得出最終結論：記者的結論是評論，投機者的結論則是行動。當然。記者分析錯了還可以繼續當記者，投機者一旦犯了錯，就必須立刻改行。
投機者，能夠最精確地判斷行情是否過高或過低。官員、工程師、技術人員、經濟學家或企業管理人，甚至集團公司的領導人物，是最沒有能力診斷股市行情的一群人。
一位偉大的思想家曾經說過：“當人們忘記一切時，剩下的便是文化。”股市的道理也如出一轍。如果你能夠拋棄所有經濟學家死死盯住的預算、匯率、統計數字和其他廢物：簡單地說，拋棄所有儲存在電腦中和布滿灰塵的圖書館裡的資料，剩下的才是股市的知識。
很久以前，大學裡一位求知慾極強的學生曾經問我：“您希望兒子也做投機者嗎？”我的回答是：“如果我只有一個兒子，他將成為音樂家；但若有第二個兒子，我將培養他成為畫家，第三個兒子培養成作家或記者，而第四個兒子一定要做投機者。因為總要有一個人養活他三個窮哥哥。”
有三種不同的方法可以輸掉財產——最快的方法是賭輸盤；最愜意的方法是和女人在一起；最笨的方法是買股票。...@.@
成功的投機者必須是敏銳的政治分析家，又是訓練有素的大眾心理學家，因為他同時有兩個謎要解：政治事件和公眾的反應。
股市的老格言說：“在槍炮聲中買進，在悠揚的小提琴樂曲中賣出。”這些話在今天已經過時了，因為股市中人人皆知的道理便已算不上知識。凡事都要靠投資人自己去衡量。
我自己在孩提時，就已深切體驗到，不能跟著當天的新聞做投機買賣。
知道得太多最後會有害處。這與辦案相似：雖然證人曾在現場，但他不具備必要的實際知識；專家具備這一領域的科學知識，但他在案發時不在現場又有什麼用？
外匯市場的所有變化，純然是人們心理的反應，也就是一窩蜂的現象。只要有人在外匯交易所喊一聲“著火啦！”保證所有人都會拔腿往外沖，甚至造成傷亡，但實際上連根火柴都沒點著。
我要給外匯商和投機者一個忠告，不要跟著這類消息跑，因為真正的內線消息你們是得不到的，應該深刻地思考貨幣背後代表的含意，把法國哲學家笛卡爾的名言銘記在心：“我思故我在。”但我想修正一下：“我思故我投機。”
通貨膨漲是一大弊端，但與通貨緊縮相比，通貨膨脹卻只是較小的弊端，通貨緊縮最後必然導致社會資本主義。
商人對通貨膨漲的恐慌症和社會大眾歇斯底里的反應，同樣糟糕和危險。每次通貨膨漲期間，民眾的慌亂氣氛總是使我想起蜂窩被捅時蜂群的表現。蜜蜂是勤儉的象徵，一旦儲存節省下來的一切所築成的蜂巢被摧毀時，自然會瘋狂地嗡嗡飛撞，不僅蟄傷他人，也為自己的死亡做好了準備。
我曾經為通貨膨漲下過定義：“它是一場舒適的溫水浴，但如果不斷加熱，浴盆最後就會爆炸。”在下一次爆炸中，首先受傷的當然是坐在浴盆裡的人。...@.@
對待財富的認知決定了投機生涯的成敗
人的命運可以自己選擇嗎？可以，你可以走你願意走的路。但是一旦你上了路，回頭恐怕就沒有那麼容易了，人生的許多事情無法重來。
在投資市場上大體有兩類投資者，一類是虧損不斷的投資者，另一類則是有著穩定獲利的投資者。出現這種情況最根本的原因就是在對財富的認知的差距上。而且在投資界的二八定律也說明了這一現象，那麼為什麼有八成的投資者是虧損的呢？如果要具體的羅列原因，我們可以找出很多種，可能能找出一千條。但在這裡有一個最重要也是最關鍵的原因，就是這些虧損的投資者大都對進入這個市場沒有一個正確的認識，而是夾雜著恐懼和貪婪的試圖追逐利潤，卻沒有正確的認識風險。如果指導思想出了問題，我們可以想像接下來的路會好走嗎？著名的投機大師杰西.利弗莫爾曾經在他的《股票作手回憶錄》裡邊有過單獨的一章文字就投資者對進入市場的目的精心了分析歸納，他說這個市場不會為你的皮大衣付賬，如果你試圖強迫這個市場為你的皮大衣付賬，市場則會用它那公正的大手從你的帳戶裡拿走一部分資金，作為對你有這種想法的懲罰，而且懲罰的力度是不確定的，但肯定的一點是它不會跟你講情面。
遺憾的是現實中卻有太多的投資者由於過度的貪婪，而熱衷於把獲利當成自己的直接目標，殊不知正是這種錯誤的指導思想將自己引進了地獄的大門！很多投資者會說我來這個市場不就是為了獲利嗎？如果不是為了獲得利潤，我承擔著這麼大的風險來這個市場幹什麼？這個問題看似問得理直氣壯，實際上就恰恰是把自己引向錯誤道路的因由之一。這類投資者並沒受認清這個市場的本事。凡事都有兩面性，我們進入這個市場最終要實現的目標確實是獲得合理的報酬，但還有一個更重要的方面是我們必須要面對的風險，這一點投資者已經準備好了嗎？很顯然大面積的虧損說明了絕大多數的投資者並沒有對進入這個市場有一個正確的認識。
下面我們就虧損這個問題進行一個梳理和小結，很多投資者雖然嘴上嚷嚷著犯了錯誤即時止損，控制風險，看似很明白，其實不然。好吧，就算每一次操作錯了都即時止損了，看似控制風險了，卻不知這種方式是一個堵，卻解決不了根本性的問題，因為你還在虧損，那麼為何不尋求另一種更好的解決辦法呢？我們都知道治水除了“堵”，還有一個“引” 字訣呢，我們都知道交易做多了必然要出現錯誤，而且出現錯誤的幾率要大大增加。對此更好的方式就是我們要避免犯錯誤，最好的辦法就是多看少動，減少止損出現的次數。
所以作為投資者進入這個市場首要的目標不是具體的盈利目標，你要獲利多少多少，而是首先要減少犯錯誤的機會，控制住虧損，而後在這個市場上把握機會謀求生存發展之道。這就要求那些還處在不同速度的資金萎縮階段的投資者要一定樹立一個正確的市場觀、價值觀。作為投資市場，不管是股票市場，還是期貨市場，在這裡沒有人會同情弱者，有的只是殘酷的競爭，優勝劣汰，大自然的偉大規律在這裡提現得淋漓盡致，盡管看起來有些殘酷。所以要想成為一個強者，首先就要追根溯源，樹立正確的市場觀，價值觀，對這個市場的財富有一個正確的認識，只有有了正確的指導思想才可以讓你走向一個正確的道路，相反地那些總是試圖把從市場總獲得多少利潤的投資者呢，市場只會把他的口袋掏得一乾二凈，然後將他踢到地獄裡邊，再關上大門的同時，還狠狠地說上一句：你這種人就該得到這樣的下場。相反地一個理性的投資者來這個市場雖然他們的最終目的也是為了從市場中獲得利潤，但當他們進入這個市場交易的時候，他們腦子裡邊想得絕對不是通過交易獲取多少利潤，而是對投資機會的追求。所以想信過程論的朋友都知道一點，就是一個過程完美的事情，結果通常也不會差。相反如果過程不完美，結果即使好，也長不了。所以我們應該平心靜氣，從長計議，而不要讓自己貪婪的追求利潤占據了我們的大腦。...@.@
在投資市場上大體有兩類投資者，一類是虧損不斷的投資者，另一類則是有著穩定獲利的投資者。出現這種情況最根本的原因就是在對財富的認知的差距上。而且在投資界的二八定律也說明了這一現象，那麼為什麼有八成的投資者是虧損的呢？如果要具體的羅列原因，我們可以找出很多種，可能能找出一千條。但在這裡有一個最重要也是最關鍵的原因，就是這些虧損的投資者大都對進入這個市場沒有一個正確的認識，而是夾雜著恐懼和貪婪的試圖追逐利潤，卻沒有正確的認識風險。如果指導思想出了問題，我們可以想像接下來的路會好走嗎？著名的投機大師杰西.利弗莫爾曾經在他的《股票作手回憶錄》裡邊有過單獨的一章文字就投資者對進入市場的目的精心了分析歸納，他說這個市場不會為你的皮大衣付賬，如果你試圖強迫這個市場為你的皮大衣付賬，市場則會用它那公正的大手從你的帳戶裡拿走一部分資金，作為對你有這種想法的懲罰，而且懲罰的力度是不確定的，但肯定的一點是它不會跟你講情面。
遺憾的是現實中卻有太多的投資者由於過度的貪婪，而熱衷於把獲利當成自己的直接目標，殊不知正是這種錯誤的指導思想將自己引進了地獄的大門！很多投資者會說我來這個市場不就是為了獲利嗎？如果不是為了獲得利潤，我承擔著這麼大的風險來這個市場幹什麼？這個問題看似問得理直氣壯，實際上就恰恰是把自己引向錯誤道路的因由之一。這類投資者並沒受認清這個市場的本事。凡事都有兩面性，我們進入這個市場最終要實現的目標確實是獲得合理的報酬，但還有一個更重要的方面是我們必須要面對的風險，這一點投資者已經準備好了嗎？很顯然大面積的虧損說明了絕大多數的投資者並沒有對進入這個市場有一個正確的認識。
下面我們就虧損這個問題進行一個梳理和小結，很多投資者雖然嘴上嚷嚷著犯了錯誤即時止損，控制風險，看似很明白，其實不然。好吧，就算每一次操作錯了都即時止損了，看似控制風險了，卻不知這種方式是一個堵，卻解決不了根本性的問題，因為你還在虧損，那麼為何不尋求另一種更好的解決辦法呢？我們都知道治水除了“堵”，還有一個“引” 字訣呢，我們都知道交易做多了必然要出現錯誤，而且出現錯誤的幾率要大大增加。對此更好的方式就是我們要避免犯錯誤，最好的辦法就是多看少動，減少止損出現的次數。
所以作為投資者進入這個市場首要的目標不是具體的盈利目標，你要獲利多少多少，而是首先要減少犯錯誤的機會，控制住虧損，而後在這個市場上把握機會謀求生存發展之道。這就要求那些還處在不同速度的資金萎縮階段的投資者要一定樹立一個正確的市場觀、價值觀。作為投資市場，不管是股票市場，還是期貨市場，在這裡沒有人會同情弱者，有的只是殘酷的競爭，優勝劣汰，大自然的偉大規律在這裡提現得淋漓盡致，盡管看起來有些殘酷。所以要想成為一個強者，首先就要追根溯源，樹立正確的市場觀，價值觀，對這個市場的財富有一個正確的認識，只有有了正確的指導思想才可以讓你走向一個正確的道路，相反地那些總是試圖把從市場總獲得多少利潤的投資者呢，市場只會把他的口袋掏得一乾二凈，然後將他踢到地獄裡邊，再關上大門的同時，還狠狠地說上一句：你這種人就該得到這樣的下場。相反地一個理性的投資者來這個市場雖然他們的最終目的也是為了從市場中獲得利潤，但當他們進入這個市場交易的時候，他們腦子裡邊想得絕對不是通過交易獲取多少利潤，而是對投資機會的追求。所以想信過程論的朋友都知道一點，就是一個過程完美的事情，結果通常也不會差。相反如果過程不完美，結果即使好，也長不了。所以我們應該平心靜氣，從長計議，而不要讓自己貪婪的追求利潤占據了我們的大腦。...@.@
期貨投資中的“八對八錯”
一、以順勢為對，以逆勢為錯
價格變化具有一定的趨勢性，無論是上漲趨勢還是下跌趨勢的形成都不容易，一旦形成很難在短時間內轉變。因此，除非市場趨勢已出現了明顯改變，否則一定要尊重趨勢！
在上漲時高位建空單，或在下跌時低位建多單，都是逆勢操作的行為，後果往往不堪設想。因為趨勢是無敵的，是任何力量都無法阻擋的！
趨勢是期貨交易的精髓，讀懂趨勢也就獲得了市場中賺錢的金鑰匙。順應趨勢，可以避免虧損，可以獲取利潤。
二、以輕倉為對，以重倉為錯
期貨的保證金制度和價格波動的隨機性決定了交易中倉位控制的重要性，一般以輕倉為宜，因為倉位一旦很重，其心態也會發生變化，往往影響正常的的決策判斷和交易策略，從而影響交易結果。
倉位控制是期貨交易中最基礎、最重要的一個環節。有投資大師這樣說：真正的投資收益規則是，倉位影響態度、態度影響分析、分析影響決策、決策影響收益。
三、以知足為對，以貪婪為錯
多數投資者即使他們的分析水準、技術方法再高，最終也難免落入失敗的結局，究其根源是什麼呢?是貪婪。克服貪婪的主要武器是什麼呢?是知足常樂。
盈利最大的敵人是貪婪，知足是期貨交易中獲利的要訣。
四、以止損保贏為對，以放任自流為錯
止損是期貨交易中非常重要的一環，因為任何時候保本都是第一位，賺錢是第二位的 。
事實上，建立合理的止損原則相當有效，謹慎的自救策略的核心在於不讓虧損繼續擴大。相反，由於期貨交易的保證金制度，如果任憑虧損單子放任自流，不但有可能加劇虧損的擴大化，而且可能會導致期貨賬戶的穿倉現象。
“留得青山在，不怕沒柴燒”，止損的魅力正在於此！
五、以客觀操作為對，以主觀分析為錯
歷史證明，個人的主觀判斷和市場的實際走勢相吻合的時間太少了，根源在於我們所擁有資源的有限性，有限的時間、有限的精力、有限的資金、有限的認知能力，等等。
既然主觀的分析方法行不通，那就只有靠客觀的操作方法。但在實踐中，大多數投資人總會受到主觀與客觀之間關係的困擾，不能做到客觀地操作。
客觀的分析要靠明確的規則。不論主觀的分析和客觀的分析是否矛盾，都應該嚴格遵守客觀規則。
六、以等待忍耐為對，以浮躁沖動為錯
看過獅子是怎樣捕獵的嗎？它耐心地等待獵物，只有在時機及取勝機會都適合的時候，它才會從草叢中跳出來。成功的交易者具有同樣的特點，絕對不會為交易而交易，只有出現合適的時機，才會採取行動。
期貨交易是如此的刺激，交易者必須培養自己的耐心，否則成功是很難的。
七、以盈利加碼為對，以被套加倉為錯
實際交易中，應該在賺錢的頭寸上加碼，因為頭寸的盈利說明價格正朝著對你有利的方向發展，說明你目前的操作是正確的，可以根據實際情況開始加碼。如果價格一旦向你不利的方向發展，你必須在第一倉盈利的保護下，安全退出；如果價格繼續朝向你有利的方向發展，那你就可以獲得較大的利潤。
一代投機大師Jesse Livermore多次強調，在虧損的頭寸上加碼是不恰當的，甚至是錯誤的。因為一旦出現虧損已經說明有些東西不對頭了，如果再進行加碼操作，那麼就是錯上加錯，到頭來往往會發展到不可收拾的地步。
八、以心平氣和為對，以患得患失為錯
這是針對交易者對待虧損或者盈利的態度而言，成熟的投資者無論是虧損還是盈利，都應該做到“不管風吹浪打，勝似閑庭信步”。
其實，交易的本質就是人性和心態的交鋒。期貨市場中絕大多數的交易問題均源於身心。在市場和人之間，真正的難點永遠是人。...@.@
價格變化具有一定的趨勢性，無論是上漲趨勢還是下跌趨勢的形成都不容易，一旦形成很難在短時間內轉變。因此，除非市場趨勢已出現了明顯改變，否則一定要尊重趨勢！
在上漲時高位建空單，或在下跌時低位建多單，都是逆勢操作的行為，後果往往不堪設想。因為趨勢是無敵的，是任何力量都無法阻擋的！
趨勢是期貨交易的精髓，讀懂趨勢也就獲得了市場中賺錢的金鑰匙。順應趨勢，可以避免虧損，可以獲取利潤。
二、以輕倉為對，以重倉為錯
期貨的保證金制度和價格波動的隨機性決定了交易中倉位控制的重要性，一般以輕倉為宜，因為倉位一旦很重，其心態也會發生變化，往往影響正常的的決策判斷和交易策略，從而影響交易結果。
倉位控制是期貨交易中最基礎、最重要的一個環節。有投資大師這樣說：真正的投資收益規則是，倉位影響態度、態度影響分析、分析影響決策、決策影響收益。
三、以知足為對，以貪婪為錯
多數投資者即使他們的分析水準、技術方法再高，最終也難免落入失敗的結局，究其根源是什麼呢?是貪婪。克服貪婪的主要武器是什麼呢?是知足常樂。
盈利最大的敵人是貪婪，知足是期貨交易中獲利的要訣。
四、以止損保贏為對，以放任自流為錯
止損是期貨交易中非常重要的一環，因為任何時候保本都是第一位，賺錢是第二位的 。
事實上，建立合理的止損原則相當有效，謹慎的自救策略的核心在於不讓虧損繼續擴大。相反，由於期貨交易的保證金制度，如果任憑虧損單子放任自流，不但有可能加劇虧損的擴大化，而且可能會導致期貨賬戶的穿倉現象。
“留得青山在，不怕沒柴燒”，止損的魅力正在於此！
五、以客觀操作為對，以主觀分析為錯
歷史證明，個人的主觀判斷和市場的實際走勢相吻合的時間太少了，根源在於我們所擁有資源的有限性，有限的時間、有限的精力、有限的資金、有限的認知能力，等等。
既然主觀的分析方法行不通，那就只有靠客觀的操作方法。但在實踐中，大多數投資人總會受到主觀與客觀之間關係的困擾，不能做到客觀地操作。
客觀的分析要靠明確的規則。不論主觀的分析和客觀的分析是否矛盾，都應該嚴格遵守客觀規則。
六、以等待忍耐為對，以浮躁沖動為錯
看過獅子是怎樣捕獵的嗎？它耐心地等待獵物，只有在時機及取勝機會都適合的時候，它才會從草叢中跳出來。成功的交易者具有同樣的特點，絕對不會為交易而交易，只有出現合適的時機，才會採取行動。
期貨交易是如此的刺激，交易者必須培養自己的耐心，否則成功是很難的。
七、以盈利加碼為對，以被套加倉為錯
實際交易中，應該在賺錢的頭寸上加碼，因為頭寸的盈利說明價格正朝著對你有利的方向發展，說明你目前的操作是正確的，可以根據實際情況開始加碼。如果價格一旦向你不利的方向發展，你必須在第一倉盈利的保護下，安全退出；如果價格繼續朝向你有利的方向發展，那你就可以獲得較大的利潤。
一代投機大師Jesse Livermore多次強調，在虧損的頭寸上加碼是不恰當的，甚至是錯誤的。因為一旦出現虧損已經說明有些東西不對頭了，如果再進行加碼操作，那麼就是錯上加錯，到頭來往往會發展到不可收拾的地步。
八、以心平氣和為對，以患得患失為錯
這是針對交易者對待虧損或者盈利的態度而言，成熟的投資者無論是虧損還是盈利，都應該做到“不管風吹浪打，勝似閑庭信步”。
其實，交易的本質就是人性和心態的交鋒。期貨市場中絕大多數的交易問題均源於身心。在市場和人之間，真正的難點永遠是人。...@.@
投資失敗與預期錯誤
關於“預期”，學術的解釋為人們對於不確定因素(如未來利率、價格或匯率)的看法或觀點。從成因上分析，這種看法或者觀點往往是根據人們過去的經驗形成的一種適應性結果。而我們所處的投資市場就是一個典型的預期市場，大家帶著不同的資訊參與進來，由於預期的差異，最終會導致不同的結果。從專業投資的角度來說，“預期”這種主體對於客體的反應，本身就帶有極大的主觀性與或然性，它同主體的經驗、判斷甚至毫無理由的感覺有很大的關係。大多數投資失敗的例子也都是由於錯誤的預期所致。因此，客觀、理性的分析市場資訊，最大程度的降低犯錯誤概率，提高預測的準確性，是我們進行投資的關鍵。
具體到實際操作，市場參與者沒有必要對公布的經濟資料本身做出反應，而要對不同於市場預期的經濟指標做出反應。這涉及到一個關於“市場的兩次反應”的問題：專業的研究機構或者小組，會定期發布對於相關領域的預期資訊。市場參與者將這些資訊匯集在一起，並得出經濟預測的市場一致性。當政府公布一項經濟指標時，如果這個實際資料與上次形成的一致性預測一致，那麼市場不會對它做出反應。如果實際資料不同於一致性預測，那麼市場將做出反應。於是，潛在地市場參與者會對經濟指標做出兩次反應———第一次是專業機構匯集預測資料時，而第二次是實際公布資料時。...@.@
具體到實際操作，市場參與者沒有必要對公布的經濟資料本身做出反應，而要對不同於市場預期的經濟指標做出反應。這涉及到一個關於“市場的兩次反應”的問題：專業的研究機構或者小組，會定期發布對於相關領域的預期資訊。市場參與者將這些資訊匯集在一起，並得出經濟預測的市場一致性。當政府公布一項經濟指標時，如果這個實際資料與上次形成的一致性預測一致，那麼市場不會對它做出反應。如果實際資料不同於一致性預測，那麼市場將做出反應。於是，潛在地市場參與者會對經濟指標做出兩次反應———第一次是專業機構匯集預測資料時，而第二次是實際公布資料時。...@.@
參與期貨投資該讀那些書
書是人類進步的階梯。要想在投資領域，特別是期貨市場裡取得好的成績，你必須要讀書，不過讀什麼書、怎麼讀、讀多少書，的確是一門學問。
書是人類的朋友。一個人的好朋友不會太多，大多數只是一般朋友，只需一般了解認識即可，知己則要用心去結交。書也是一樣，最好的書就是你的知己，因為知己會讓你終身受益，會在你最困難的時候幫助你；大部分書則是一些普通朋友，雖然你沒必要用太多的時間和精力去熟悉他們，但也要抽空了解一下它們，也許它們會帶給你一些啟發和靈感。
基礎類的書必須要讀。這類書中最經典的就是約翰·墨菲的《期貨市場技術分析》，當年我看的第一本書就是它，當時還買不到，花了N倍的錢複印了一本。此後數年我多次翻閱這本書，每次都會有一些新的收獲，我真的相信，這樣的書會讓我終身受益。里查德·Ｊ·特維來斯等編著的《期貨交易實用指南》可以算是《期貨市場技術分析》的姐妹篇，同樣值得拜讀。還有一些書非常實用，比如杰克·D·施威格的《期貨交易技術分析》、許沂光的《風險投資實用分析技巧》，都是非常容易理解的書，可以當作入門書來讀。
適合自己的書要認真讀。如果你喜歡研究某種理論，那麼查爾斯·H·道的道氏理論、威廉·D·江恩的江恩理論、拉爾夫·納爾遜·艾略特的波浪理論、彼得·史泰米亞的四度空間都是值得認真研究的。如果你喜歡短線操作，那麼，拉瑞·威廉姆斯的《短線交易祕訣》一定要看，他是威廉指標的發明人，能學到他的精髓的十分之一，恐怕就夠用了。如果你喜歡做長線，那麼傳奇式的交易專家斯坦利·克羅的《克羅談投資策略》就是必看書目，本書是集作者30多年的交易經驗而總結出的精華。如果你喜歡程序化交易，《系統交易方法》、《證券期貨投資電腦化技術分析原理》兩本書都是要看的，程序化交易也許是最省力的方法。
孔子日：學而不思則罔，思而不學則殆。我們不能不學習、不看書，但更重要的是，不能只讀書，還要善於思考、實踐和總結，只有這樣，我們才能贏得期貨、贏得成功、贏得未來！...@.@
書是人類的朋友。一個人的好朋友不會太多，大多數只是一般朋友，只需一般了解認識即可，知己則要用心去結交。書也是一樣，最好的書就是你的知己，因為知己會讓你終身受益，會在你最困難的時候幫助你；大部分書則是一些普通朋友，雖然你沒必要用太多的時間和精力去熟悉他們，但也要抽空了解一下它們，也許它們會帶給你一些啟發和靈感。
基礎類的書必須要讀。這類書中最經典的就是約翰·墨菲的《期貨市場技術分析》，當年我看的第一本書就是它，當時還買不到，花了N倍的錢複印了一本。此後數年我多次翻閱這本書，每次都會有一些新的收獲，我真的相信，這樣的書會讓我終身受益。里查德·Ｊ·特維來斯等編著的《期貨交易實用指南》可以算是《期貨市場技術分析》的姐妹篇，同樣值得拜讀。還有一些書非常實用，比如杰克·D·施威格的《期貨交易技術分析》、許沂光的《風險投資實用分析技巧》，都是非常容易理解的書，可以當作入門書來讀。
適合自己的書要認真讀。如果你喜歡研究某種理論，那麼查爾斯·H·道的道氏理論、威廉·D·江恩的江恩理論、拉爾夫·納爾遜·艾略特的波浪理論、彼得·史泰米亞的四度空間都是值得認真研究的。如果你喜歡短線操作，那麼，拉瑞·威廉姆斯的《短線交易祕訣》一定要看，他是威廉指標的發明人，能學到他的精髓的十分之一，恐怕就夠用了。如果你喜歡做長線，那麼傳奇式的交易專家斯坦利·克羅的《克羅談投資策略》就是必看書目，本書是集作者30多年的交易經驗而總結出的精華。如果你喜歡程序化交易，《系統交易方法》、《證券期貨投資電腦化技術分析原理》兩本書都是要看的，程序化交易也許是最省力的方法。
孔子日：學而不思則罔，思而不學則殆。我們不能不學習、不看書，但更重要的是，不能只讀書，還要善於思考、實踐和總結，只有這樣，我們才能贏得期貨、贏得成功、贏得未來！...@.@
為什麼大師的第一條原則都是不賠錢
馬克·泰爾在《巴菲特和索羅斯的投資習慣》一書中，總結了這兩位大師致勝的23種習慣，而兩位共同的第一個投資習慣就是不賠錢，這是兩位投資大師的投資基石。
簡簡單單的三個字，看起來是廢話一句，但實際上很難參透。
為什麼要不賠錢？
第一、本錢就像一個人的生命一樣，保本就是保命，保本就是生存。賠錢就是失去生命的一個部分。
第二、避免錯誤比擺脫錯誤容易得多。這是巴菲特的一句名言。如果一個人的資金虧損50％，要賺回這個資金，投資得翻倍才行。虧損50％容易，但要翻倍那何其難啊！
第三、要保本，你就會長期研究並耐心等待你所要投資的目標，自然就會如臨深淵，如履薄冰，戰戰兢兢。
怎樣會賠錢？
第一、只看到賺錢的機會，而忽視了這個機會背後的風險。
第二、聽信內部消息，依靠內部消息做投資決定，慢慢形成一個依賴外在消息的投資習慣，再也不會自己研究，也不再相信自己的研究。由於投資的依據建立在別人提供的消息上面，消息本身的模糊含混，使得這種投資的漲跌都讓人心神不定，在恐慌之中煎熬，雖然可能賺錢，但賺的是痛苦錢，是短壽的錢。更有可能是，某一個錯誤的消息讓你賠光所有的投資。通過消息賺了10次，但可能一次賠光。
第三、對公司的研究浮光掠影，一知半解。只看到了不重要的一面，忽視了影響公司發展根基的因素，從而投資虧損。
怎樣才能保持不賠錢呢？
第一、你的資金的性質，是長線資金還是短線資金，是自有資金還是借貸資金？你是不是已經考慮自己人生中的重大風險？如果在投資之前，已經為全家人員買了重大疾病的保險，留足了生活費，並且還有源源不斷的資金流入，你投入是自有資金並可以放在股市至少達到5年以上。那麼從資金的性質來看，你就具備了不賠錢的基礎。不然的話，本來計劃的長線投資，如果因為資金的性質，可能要在股價波動處於底部的時候出局，那麼賠錢的可能性就會大大增加。
第二、你投資的期限是長線還是短線，如果是短線，那麼很可能碰到個股和大盤調整，你算賬的時候，就不得不承受數目上的虧損。如果是長線，那麼從經濟發展角度來說，人類或者一個國家的經濟總是處在發展之中，符合價值投資條件的公司也在發展之中，總在增長之中，短期看來虧損的股票，隨著投資年限的延長，也一定會在企業的發展中獲得豐厚的利潤。投資的長期限也是不賠錢的一個基礎。...@.@
第三、選擇什麼樣的股票？其實選股票的時候，不是選股票而是選公司，你必須像一個企業的所有者一樣來看待這個公司的價值，而不是來回波動的股價。首先要估值，估值法有多種，可以參照巴菲特的未來的所有者收益加上利率折現來估值，最終目標是獲得盡量大的安全空間，也就是以盡可能以低於價值的價格買入股票(格雷厄姆的安全邊際概念)。在一個炒作氣氛濃厚的市場，恰恰給了價值投資者機會，很多真正有投資價值的股票，由於股價太高，把那些買低價股的投機者嚇跑了，而把好股票留給了投資者。另外，快速增長的公司，隨著業績的增長，也給價值投資者越來越大的安全空間，所以查理·芒格說，對於優質的公司，可以給出很高的溢價。
第四、選擇股票要按照什麼標準？我覺得按照菲利普·費舍《怎樣選擇成長股》的15個標準就足夠了。
第五、在買入一支股票時就已經作出了何時賣出的決定，設定一些條件，比如公司開始多元化發展，或者公司的靈魂人物出現變動，或者股價短期內體現了公司3－5年的價值。
就像開車的前提是保命一樣，但開車時你不會總想到保命，只要你跟前車保持安全距離，同時注意踩剎車，撞車危害自己生命的概率是很小的。開車保命其實已經蘊含在整個開車的系統中。投資不賠錢的概念，也不是對每一筆投資總考慮保本的問題，也不關心短期的股價漲跌，只要遵照不賠錢的前提選擇公司、進行合理估價、確立賣出條件，也就是說建立一個投資系統，那麼只要按照這個系統去運作，不賠錢自然在其中。
投資這件既簡單又複雜的事情，其實涉及兩個哲學主題：
一是世界是如何運轉的？如果說世界整體運轉是有一定之規的，那麼其中任何一個部分同樣有一定的準則。問題是世界到底是如何運轉的，這是一個真正的哲學問題，對這個問題沒有一個確定的答案，對投資的思考就是欠缺的，那麼在此基礎上建立的投資哲學很難是穩定的。索羅斯一生就是在踐行他老師波普的哲學，他的成功一定意義上是哲學的成功。
二是人性是如何運轉的？經過幾萬年的進化，人類到底有多少進步？人類的那些動物性或者說弱點到底有多大改進？比如貪婪，比如恐懼，比如膽小，比如瘋狂。人類真的能吸取以往的教訓嗎？還是更多情況下，人類總是得了遺忘症。具體到某一個民族，他的民族性又如何呢？一方面過於保守，一方面過於開放；一方面過於膽怯，一方面膽大包天。不同的歷史形成了不同的民族性格，在對待物質和金錢是又會發生怎樣的錯位，怎樣偏離常識，不僅有地理的因素，也有政治的背景，更有文化的傳承。
簡簡單單的三個字，看起來是廢話一句，但實際上很難參透。
為什麼要不賠錢？
第一、本錢就像一個人的生命一樣，保本就是保命，保本就是生存。賠錢就是失去生命的一個部分。
第二、避免錯誤比擺脫錯誤容易得多。這是巴菲特的一句名言。如果一個人的資金虧損50％，要賺回這個資金，投資得翻倍才行。虧損50％容易，但要翻倍那何其難啊！
第三、要保本，你就會長期研究並耐心等待你所要投資的目標，自然就會如臨深淵，如履薄冰，戰戰兢兢。
怎樣會賠錢？
第一、只看到賺錢的機會，而忽視了這個機會背後的風險。
第二、聽信內部消息，依靠內部消息做投資決定，慢慢形成一個依賴外在消息的投資習慣，再也不會自己研究，也不再相信自己的研究。由於投資的依據建立在別人提供的消息上面，消息本身的模糊含混，使得這種投資的漲跌都讓人心神不定，在恐慌之中煎熬，雖然可能賺錢，但賺的是痛苦錢，是短壽的錢。更有可能是，某一個錯誤的消息讓你賠光所有的投資。通過消息賺了10次，但可能一次賠光。
第三、對公司的研究浮光掠影，一知半解。只看到了不重要的一面，忽視了影響公司發展根基的因素，從而投資虧損。
怎樣才能保持不賠錢呢？
第一、你的資金的性質，是長線資金還是短線資金，是自有資金還是借貸資金？你是不是已經考慮自己人生中的重大風險？如果在投資之前，已經為全家人員買了重大疾病的保險，留足了生活費，並且還有源源不斷的資金流入，你投入是自有資金並可以放在股市至少達到5年以上。那麼從資金的性質來看，你就具備了不賠錢的基礎。不然的話，本來計劃的長線投資，如果因為資金的性質，可能要在股價波動處於底部的時候出局，那麼賠錢的可能性就會大大增加。
第二、你投資的期限是長線還是短線，如果是短線，那麼很可能碰到個股和大盤調整，你算賬的時候，就不得不承受數目上的虧損。如果是長線，那麼從經濟發展角度來說，人類或者一個國家的經濟總是處在發展之中，符合價值投資條件的公司也在發展之中，總在增長之中，短期看來虧損的股票，隨著投資年限的延長，也一定會在企業的發展中獲得豐厚的利潤。投資的長期限也是不賠錢的一個基礎。...@.@
第三、選擇什麼樣的股票？其實選股票的時候，不是選股票而是選公司，你必須像一個企業的所有者一樣來看待這個公司的價值，而不是來回波動的股價。首先要估值，估值法有多種，可以參照巴菲特的未來的所有者收益加上利率折現來估值，最終目標是獲得盡量大的安全空間，也就是以盡可能以低於價值的價格買入股票(格雷厄姆的安全邊際概念)。在一個炒作氣氛濃厚的市場，恰恰給了價值投資者機會，很多真正有投資價值的股票，由於股價太高，把那些買低價股的投機者嚇跑了，而把好股票留給了投資者。另外，快速增長的公司，隨著業績的增長，也給價值投資者越來越大的安全空間，所以查理·芒格說，對於優質的公司，可以給出很高的溢價。
第四、選擇股票要按照什麼標準？我覺得按照菲利普·費舍《怎樣選擇成長股》的15個標準就足夠了。
第五、在買入一支股票時就已經作出了何時賣出的決定，設定一些條件，比如公司開始多元化發展，或者公司的靈魂人物出現變動，或者股價短期內體現了公司3－5年的價值。
就像開車的前提是保命一樣，但開車時你不會總想到保命，只要你跟前車保持安全距離，同時注意踩剎車，撞車危害自己生命的概率是很小的。開車保命其實已經蘊含在整個開車的系統中。投資不賠錢的概念，也不是對每一筆投資總考慮保本的問題，也不關心短期的股價漲跌，只要遵照不賠錢的前提選擇公司、進行合理估價、確立賣出條件，也就是說建立一個投資系統，那麼只要按照這個系統去運作，不賠錢自然在其中。
投資這件既簡單又複雜的事情，其實涉及兩個哲學主題：
一是世界是如何運轉的？如果說世界整體運轉是有一定之規的，那麼其中任何一個部分同樣有一定的準則。問題是世界到底是如何運轉的，這是一個真正的哲學問題，對這個問題沒有一個確定的答案，對投資的思考就是欠缺的，那麼在此基礎上建立的投資哲學很難是穩定的。索羅斯一生就是在踐行他老師波普的哲學，他的成功一定意義上是哲學的成功。
二是人性是如何運轉的？經過幾萬年的進化，人類到底有多少進步？人類的那些動物性或者說弱點到底有多大改進？比如貪婪，比如恐懼，比如膽小，比如瘋狂。人類真的能吸取以往的教訓嗎？還是更多情況下，人類總是得了遺忘症。具體到某一個民族，他的民族性又如何呢？一方面過於保守，一方面過於開放；一方面過於膽怯，一方面膽大包天。不同的歷史形成了不同的民族性格，在對待物質和金錢是又會發生怎樣的錯位，怎樣偏離常識，不僅有地理的因素，也有政治的背景，更有文化的傳承。
輸後加倍能挽回敗局？
我被問的最多的問題之一，是關於注碼法的價值。注碼法是指通過押注大小的變化，來減低或削除賭場所占優勢的方法.
有很多騙錢作家，經常推出一些注碼法，聲稱可以利用這些方法，輕易在賭場的純運氣的游戲中取勝,例如輪盤.這些方法就是叫你在連續輸後加注.
這些系統的邏輯，是假定你始終總會嬴一次，到時就可把之前輸掉的，即使不全撈回來，也大部份撈回來。這種愈輸愈加注的方法，的確經常給玩家許多次贏到小利，因而沾沾自喜。然而，只要一次倒霉，那玩家便會把以前嬴的小錢全部輸回去。
它們是建基於一個錯誤的概念，就是，久未出現的賽果，即將出現的可能性便愈大，押注便愈有利。這簡直是謬論，輪盤或蟹骰每次開出的結果，都是獨立性的，不能記憶之前的事吧。過去已發生的，和未來要發生的，都是毫無關連的。換句話說，沒有一個賽果是"該發生了"。
我並不完全反對使用注碼法。如你樂於使用就用吧。如果你的目的，是寧願嬴取多次小錢，偶而輸一次大錢，那麼用愈輸愈加注的系統是可以的。如果你不介意許多次小損失，而想要一次嬴大利的話，那愈贏愈加注將幫上你。雖然如此，最終的輸錢預期凈值，都會與理論上的賭場占先度接近。說到底，所有的注碼系統都是沒用。
如你不信，請參考大英百科全書Brittanica，關於賭博的一個專題："有一個叫機會的成熟性之學說，或叫蒙地卡羅謬論，是賭客常犯的，就是錯誤地假設，每次開出的結果不是獨立的，並且出現偏低的結果，會於短期內平反過來，得以達致平衡。市面上大部份的系統，主要都是根據這個謬論而發明的；賭場當然很鼓勵玩家用這樣的系統，同時很歡迎這類忽視機率法規，和不相信賽果獨立性的賭客。"
大英百科全書還提及有關輪盤的："最久和最常用的注碼法，是叫輸後加倍法(Martingale)，教你每輸一次，注碼便加大一倍。這大概源自於輪盤的發明，此後，每天都有刪刪減減類似的新發明，真是層出不窮。多年過後，這些"必嬴系統"最終都不管用，依然要敗給賭場那個不敗的系統，那個克服不了的0或00的優勢。"
只要我還在，我知道永遠有人，在數學上向我挑戰，繼續設法和我辯論。他們將聲稱，以其開明，不會被既定之機率理論所規限，而另覓數學真相。他們還將聲稱，電腦分析不能穿破注碼系統，因為計算器不賭錢，是人賭。他們會吹盡一切，去誘使你買那些系統。
事實是，千百年來，還沒人能證明一個行之有效的賭博系統。賭場還是日益興旺。沒人打敗過這些游戲所依靠的數學理論，以後也永遠不會...@.@
有很多騙錢作家，經常推出一些注碼法，聲稱可以利用這些方法，輕易在賭場的純運氣的游戲中取勝,例如輪盤.這些方法就是叫你在連續輸後加注.
這些系統的邏輯，是假定你始終總會嬴一次，到時就可把之前輸掉的，即使不全撈回來，也大部份撈回來。這種愈輸愈加注的方法，的確經常給玩家許多次贏到小利，因而沾沾自喜。然而，只要一次倒霉，那玩家便會把以前嬴的小錢全部輸回去。
它們是建基於一個錯誤的概念，就是，久未出現的賽果，即將出現的可能性便愈大，押注便愈有利。這簡直是謬論，輪盤或蟹骰每次開出的結果，都是獨立性的，不能記憶之前的事吧。過去已發生的，和未來要發生的，都是毫無關連的。換句話說，沒有一個賽果是"該發生了"。
我並不完全反對使用注碼法。如你樂於使用就用吧。如果你的目的，是寧願嬴取多次小錢，偶而輸一次大錢，那麼用愈輸愈加注的系統是可以的。如果你不介意許多次小損失，而想要一次嬴大利的話，那愈贏愈加注將幫上你。雖然如此，最終的輸錢預期凈值，都會與理論上的賭場占先度接近。說到底，所有的注碼系統都是沒用。
如你不信，請參考大英百科全書Brittanica，關於賭博的一個專題："有一個叫機會的成熟性之學說，或叫蒙地卡羅謬論，是賭客常犯的，就是錯誤地假設，每次開出的結果不是獨立的，並且出現偏低的結果，會於短期內平反過來，得以達致平衡。市面上大部份的系統，主要都是根據這個謬論而發明的；賭場當然很鼓勵玩家用這樣的系統，同時很歡迎這類忽視機率法規，和不相信賽果獨立性的賭客。"
大英百科全書還提及有關輪盤的："最久和最常用的注碼法，是叫輸後加倍法(Martingale)，教你每輸一次，注碼便加大一倍。這大概源自於輪盤的發明，此後，每天都有刪刪減減類似的新發明，真是層出不窮。多年過後，這些"必嬴系統"最終都不管用，依然要敗給賭場那個不敗的系統，那個克服不了的0或00的優勢。"
只要我還在，我知道永遠有人，在數學上向我挑戰，繼續設法和我辯論。他們將聲稱，以其開明，不會被既定之機率理論所規限，而另覓數學真相。他們還將聲稱，電腦分析不能穿破注碼系統，因為計算器不賭錢，是人賭。他們會吹盡一切，去誘使你買那些系統。
事實是，千百年來，還沒人能證明一個行之有效的賭博系統。賭場還是日益興旺。沒人打敗過這些游戲所依靠的數學理論，以後也永遠不會...@.@
何以擠身於期市搏擊中的優秀行列?
作為金融市場的一個重要組成部分，期貨市場以其高風險高回報而備受注目。投資者對期貨市場的風險應該是了解了不少，但期貨那特有的槓杆效應----高回報魅力還是吸引了一批又一批的投資者。
參與期貨交易的人，每個人都會有自己的一套想法。然而，不可思議的事總是會發生，往往在人們毫無心理準備之時，已遭受了重大的損失。不管當時看來是怎樣的出人意料，然而事實就擺在你的面前。
多年來的實踐使我更深刻認識到，期貨市場中固然有暴利的機會，但真正能在期貨市場中長期生存的投資者卻是極少。要想躋身於這一優秀者的行列就必須擁有一套完整的交易策略，並且具備極好的心理素質和不屈不饒的意志。就此想談一談自己的心得和體會，希望能給在期市中搏擊的人們以一絲幫助。
一、 辨清大勢，做一個順勢交易者。
在期貨交易中，順應大趨勢進行交易，這意味著你是遵循了中長期的價格波動的方向進行交易，這雖然不是交易獲利的充分條件，但卻是絕大多數成功交易的必要條件。也就是說，那些試圖不基於趨勢性的波動方向而採取短期逆大勢交易方式的人，在期貨的投資生涯中是注定要失敗的。因此要辨清大勢，做一個順勢交易者。並且在交易前制訂出一個詳細的中長期交易計劃，分批建倉，分批退場，進行戰略性的投資，就必然會成為贏家。
二、 保持良好的心態，克服人類貪婪和恐懼的本性。
我們知道對行情趨勢的把握應及時果斷，但市場中的主力似乎又每天都在設法打亂我們的操作思路。各種洗盤、震倉、出貨的手法應有盡有，要辨明真偽又是談何容易。因此入市的心態就變得非常關鍵，沒有良好的心態就很難對走勢做出冷靜客觀的判斷。另外，由於存在保證金交易的機制，期貨市場上有明顯的槓杆效應，市場行情出現小的波動都能引起交易者資金總量的大變動，進而對投資者心理產生重大影響。試想一個投資者在心態極不穩定的狀態下，將理性化的客觀分析讓位於希望或恐懼，這樣又如何能在激烈的市場競爭中立於不敗？
三、 敢於"逆向思維"操作。
期貨市場本身就是個零和交易，如果考慮到交易手續費恐怕還是負和交易，多數人都是賠錢的。期貨價格往往會選擇少數人認同的路去走。因此"逆向思維"在期貨投資中尤其重要，周圍人都看空時，試想作多的利潤會有多大。期貨交易者一定要戰勝自我，改掉大多數市場參與者改不掉的習慣，克服人類天生恐懼的本性，進行逆向思維操作，肯定能夠獲得超常的回報。
四、 交易理念的第一條是防範風險。
這是一個陳舊的話題，似乎人人皆知。然而，也正是因為太陳舊反而在交易中極易被投資者忽略，巨大的虧損幾乎都由於沒有防範風險的意識-設置止損而造成。期貨市場這種例子比比皆是，似乎每天都有這樣的悲劇發生。因此，如何理解和使用止損是我們每一個期貨投資者在交易中所必須面對和解決的問題。其實，止損和交易就象是剎車與開車一樣，是一切得以正常運行的必要保障。如果行車的路程中發現了危險你不馬上踩下剎板，其結果就只有一個：走向死亡。止損也是一樣，有些小幅的波動也許你還能挺得過，但如果大勢都做反了你還不止損，其結果也只有一個：你將被市場清掃出局。
五、 做好資金管理。
我們要意識到長期生存的關鍵並不在一時暴利，而在低風險下的穩定增長。因此必須堅持嚴格的自律原則，做好資金管理。若投資者沒有真正解決好這個問題，那麼早晚會在期貨的投資生涯中遭受重創。這就如同將軍在戰場上指揮作戰一樣，兵力的部署幾乎就成了成敗的關鍵，如果將兵一下子用完了，子彈也打光了，那麼就只有用自己的身體去拼敵人的刺刀了。
由於期貨市場是保證金交易，存在著槓杆效應，只要交易得當，投資報酬率遠高於其它行業。我們知道，沒有哪個市場能在這樣短的時間內令人從成功的巔峰跌入失敗深淵，也沒有任何一個市場能在這樣短的時間內為失敗者再次創造出重新崛起的機會。可以說在這個市場中，投資者只要形成了正確的交易理念，無論失敗過多少次，都可以再在這個市場中重新站立起來。我們可以把期貨投資當做是一門藝術，而不要僅僅視為一個賺取金錢的賭場，將現實的盈虧與理性化的嚴格操作分開，嚴格按照即定的交易策略始終如一地堅持下去，專心致志將它當做一項工作、一項事業來做，相信你成功的明天肯定會到來。
希望就在前面，路還需要自己去走。...@.@
參與期貨交易的人，每個人都會有自己的一套想法。然而，不可思議的事總是會發生，往往在人們毫無心理準備之時，已遭受了重大的損失。不管當時看來是怎樣的出人意料，然而事實就擺在你的面前。
多年來的實踐使我更深刻認識到，期貨市場中固然有暴利的機會，但真正能在期貨市場中長期生存的投資者卻是極少。要想躋身於這一優秀者的行列就必須擁有一套完整的交易策略，並且具備極好的心理素質和不屈不饒的意志。就此想談一談自己的心得和體會，希望能給在期市中搏擊的人們以一絲幫助。
一、 辨清大勢，做一個順勢交易者。
在期貨交易中，順應大趨勢進行交易，這意味著你是遵循了中長期的價格波動的方向進行交易，這雖然不是交易獲利的充分條件，但卻是絕大多數成功交易的必要條件。也就是說，那些試圖不基於趨勢性的波動方向而採取短期逆大勢交易方式的人，在期貨的投資生涯中是注定要失敗的。因此要辨清大勢，做一個順勢交易者。並且在交易前制訂出一個詳細的中長期交易計劃，分批建倉，分批退場，進行戰略性的投資，就必然會成為贏家。
二、 保持良好的心態，克服人類貪婪和恐懼的本性。
我們知道對行情趨勢的把握應及時果斷，但市場中的主力似乎又每天都在設法打亂我們的操作思路。各種洗盤、震倉、出貨的手法應有盡有，要辨明真偽又是談何容易。因此入市的心態就變得非常關鍵，沒有良好的心態就很難對走勢做出冷靜客觀的判斷。另外，由於存在保證金交易的機制，期貨市場上有明顯的槓杆效應，市場行情出現小的波動都能引起交易者資金總量的大變動，進而對投資者心理產生重大影響。試想一個投資者在心態極不穩定的狀態下，將理性化的客觀分析讓位於希望或恐懼，這樣又如何能在激烈的市場競爭中立於不敗？
三、 敢於"逆向思維"操作。
期貨市場本身就是個零和交易，如果考慮到交易手續費恐怕還是負和交易，多數人都是賠錢的。期貨價格往往會選擇少數人認同的路去走。因此"逆向思維"在期貨投資中尤其重要，周圍人都看空時，試想作多的利潤會有多大。期貨交易者一定要戰勝自我，改掉大多數市場參與者改不掉的習慣，克服人類天生恐懼的本性，進行逆向思維操作，肯定能夠獲得超常的回報。
四、 交易理念的第一條是防範風險。
這是一個陳舊的話題，似乎人人皆知。然而，也正是因為太陳舊反而在交易中極易被投資者忽略，巨大的虧損幾乎都由於沒有防範風險的意識-設置止損而造成。期貨市場這種例子比比皆是，似乎每天都有這樣的悲劇發生。因此，如何理解和使用止損是我們每一個期貨投資者在交易中所必須面對和解決的問題。其實，止損和交易就象是剎車與開車一樣，是一切得以正常運行的必要保障。如果行車的路程中發現了危險你不馬上踩下剎板，其結果就只有一個：走向死亡。止損也是一樣，有些小幅的波動也許你還能挺得過，但如果大勢都做反了你還不止損，其結果也只有一個：你將被市場清掃出局。
五、 做好資金管理。
我們要意識到長期生存的關鍵並不在一時暴利，而在低風險下的穩定增長。因此必須堅持嚴格的自律原則，做好資金管理。若投資者沒有真正解決好這個問題，那麼早晚會在期貨的投資生涯中遭受重創。這就如同將軍在戰場上指揮作戰一樣，兵力的部署幾乎就成了成敗的關鍵，如果將兵一下子用完了，子彈也打光了，那麼就只有用自己的身體去拼敵人的刺刀了。
由於期貨市場是保證金交易，存在著槓杆效應，只要交易得當，投資報酬率遠高於其它行業。我們知道，沒有哪個市場能在這樣短的時間內令人從成功的巔峰跌入失敗深淵，也沒有任何一個市場能在這樣短的時間內為失敗者再次創造出重新崛起的機會。可以說在這個市場中，投資者只要形成了正確的交易理念，無論失敗過多少次，都可以再在這個市場中重新站立起來。我們可以把期貨投資當做是一門藝術，而不要僅僅視為一個賺取金錢的賭場，將現實的盈虧與理性化的嚴格操作分開，嚴格按照即定的交易策略始終如一地堅持下去，專心致志將它當做一項工作、一項事業來做，相信你成功的明天肯定會到來。
希望就在前面，路還需要自己去走。...@.@
期貨交易：簡單才是硬道理
期貨交易中有許多方法可以使用，也有許多道理可以遵循。我相信許多人掌握了非常多的好方法，也掌握了許多非常實用的理論知識。但是，就我自己而言，我認為，簡單才是硬道理。
簡單，首先意味著簡明。也就是要明明白白。期貨市場中，永遠都有機會。關鍵在於我們準備做哪一個品種、哪一個合約。而選擇的根本，在我看來，就是一個標準：明白。你看到了，看懂了，看清楚了，那麼，就大膽的參與。反過來，看不清楚的時候，需要的就是觀望、等待。比如說在盤整期間，誰又能夠說的清楚後面的方向呢？那麼，為什麼不等到方向出來以後再跟進呢？又比如，在頂部或底部的形成階段，在沒有頂或底真正形成之前，我們只有界定市場處在構造頂部或底部的階段，也只有等待頂部或底部形態出現的時候，再參與交易。而摸頂與摸底，其實就是在看不清楚時候的舉動了。
簡單，其次意味著簡約。期貨交易的理論和方法，實在是多的很。那麼，是否一定要樣樣精通了才有勝算呢？其實不然。要知道，任何一種理論或者方法，一定有它的獨到之處，也就一定有它的缺陷和不足。這個世界上，永遠不會有放之四海而皆準的理論。所以，關鍵不在於你掌握了幾種理論或幾種方法，更不在於你在制定交易計劃時必須使用所有的理論或方法。事實上，一切只是取決於你自己。對你有用的，好用的，有效的，哪怕是只有那麼幾個非常少的工具，也就足夠了。比如說技術指標，少說也有十幾、二十個吧，又必要全部用上嗎？因此，重要的是，你喜歡用的幾個，你必須非常清楚它的長處，也非常清楚它的短處。這樣在實際交易中，才可能揚長避短。
簡單，還意味著，在一些時候，要讓自己的大腦簡單化。人是一個感情動物，人性中有太多的情緒波動。而，這些往往會成為交易中的絆腳石。因為貪心，所以追漲殺跌，或忽視了資金管理的基本原則而過度交易；因為恐懼，所以過早的出脫了手中有利的頭寸，或盲目止損。因此，簡單，在這些時候，就是一個好對策。要相信自己的交易計劃，發現信號，就自然做出相應的操作動作；要相信自己的交易原則，發現處在不利位置時，就應該堅決、果斷止損。在這些時候，任何一點瞻前顧後，優柔寡斷，都有可能喪失時機從而失去盈利的機會。
簡單是硬道理，硬就硬在“實用”。最貼近實戰，最貼近自我，也許，也就最貼近真理了。...@.@
簡單，首先意味著簡明。也就是要明明白白。期貨市場中，永遠都有機會。關鍵在於我們準備做哪一個品種、哪一個合約。而選擇的根本，在我看來，就是一個標準：明白。你看到了，看懂了，看清楚了，那麼，就大膽的參與。反過來，看不清楚的時候，需要的就是觀望、等待。比如說在盤整期間，誰又能夠說的清楚後面的方向呢？那麼，為什麼不等到方向出來以後再跟進呢？又比如，在頂部或底部的形成階段，在沒有頂或底真正形成之前，我們只有界定市場處在構造頂部或底部的階段，也只有等待頂部或底部形態出現的時候，再參與交易。而摸頂與摸底，其實就是在看不清楚時候的舉動了。
簡單，其次意味著簡約。期貨交易的理論和方法，實在是多的很。那麼，是否一定要樣樣精通了才有勝算呢？其實不然。要知道，任何一種理論或者方法，一定有它的獨到之處，也就一定有它的缺陷和不足。這個世界上，永遠不會有放之四海而皆準的理論。所以，關鍵不在於你掌握了幾種理論或幾種方法，更不在於你在制定交易計劃時必須使用所有的理論或方法。事實上，一切只是取決於你自己。對你有用的，好用的，有效的，哪怕是只有那麼幾個非常少的工具，也就足夠了。比如說技術指標，少說也有十幾、二十個吧，又必要全部用上嗎？因此，重要的是，你喜歡用的幾個，你必須非常清楚它的長處，也非常清楚它的短處。這樣在實際交易中，才可能揚長避短。
簡單，還意味著，在一些時候，要讓自己的大腦簡單化。人是一個感情動物，人性中有太多的情緒波動。而，這些往往會成為交易中的絆腳石。因為貪心，所以追漲殺跌，或忽視了資金管理的基本原則而過度交易；因為恐懼，所以過早的出脫了手中有利的頭寸，或盲目止損。因此，簡單，在這些時候，就是一個好對策。要相信自己的交易計劃，發現信號，就自然做出相應的操作動作；要相信自己的交易原則，發現處在不利位置時，就應該堅決、果斷止損。在這些時候，任何一點瞻前顧後，優柔寡斷，都有可能喪失時機從而失去盈利的機會。
簡單是硬道理，硬就硬在“實用”。最貼近實戰，最貼近自我，也許，也就最貼近真理了。...@.@
成為期貨大贏家有哪兩種方法？
在投資市場中長期生存、獲利豐厚的投資大師必有其過人之處。
我們經過長期跟蹤分析國內外的投資大師、高手後，發現了投資者獲得巨量回報有兩條路。
成為期貨大贏家有哪兩種方法？
第一，埋頭苦幹，自己學習，實踐後總結再實踐，用數年的時間靠自己摸索出投資成功的方法。
第二，向成功者學習，複制他們已經驗證成功的盈利模式。用一個月的時間跟3位有10年投資成功經驗的投資大師學習，一個月就擁有了30年的投資經驗。
各有千秋兩條路 選擇在投資者本人
喜歡刺激的人一般使用第一種方法，省去了向成功者學習的費用，但是向市場交納的學費平均是學習費用的8-10倍，不包括走彎路浪費的時間和無數次失敗的痛苦，甚至失去回手的機會。而且，投資失敗的學費幾乎是不可控制和無法預算的。
採用第二種方法的人，需要先在學習上進行部分投資。期貨市場大贏家大概占到5%左右，他們一般選擇第二種方法。省去了投資者所走的彎路、耗費的時間和向市場交納的不菲的學費。
巴菲特、羅杰斯憑什麼成為投資大師？
人類和猩猩最大的區別在哪裡？是因為人類有文字、語言、總結和一代代學習，不像猩猩一代代永遠簡單重複著自己的祖輩！
如果沒有跟隨"價值投資大師"格雷厄姆學習，如果不登門求教知名投資專家費雪，會有連續13年年回報30%的巴菲特嗎？
如果沒有給"共同基金之父"-紐伯格當9個月的助手，會有連續十年年均收益率超過50％的羅杰斯。
你用什麼方法投資期貨？
你在用什麼方法投資期貨？如果你在用第一種方法而且堅持使用這種方法，我們真誠為你祝福！！！如果你想選擇第二種方法，如果你想而且一定要成為期貨大贏家、如果你想迅速扭轉虧損為盈、如果你想提高贏利機會6倍以上！ 我們強烈建議你選擇第二種方法！
跟隨過美國期貨大師克羅、國際投資大師羅杰斯、華爾街頂尖投資高手學習並連續穩定獲利多年的老師帶給你快速成為贏家的方法。通過學習的學生由學習前爆倉到學習後回報一倍並保住利潤；由一點不懂期貨到學習後贏利60%。...@.@
我們經過長期跟蹤分析國內外的投資大師、高手後，發現了投資者獲得巨量回報有兩條路。
成為期貨大贏家有哪兩種方法？
第一，埋頭苦幹，自己學習，實踐後總結再實踐，用數年的時間靠自己摸索出投資成功的方法。
第二，向成功者學習，複制他們已經驗證成功的盈利模式。用一個月的時間跟3位有10年投資成功經驗的投資大師學習，一個月就擁有了30年的投資經驗。
各有千秋兩條路 選擇在投資者本人
喜歡刺激的人一般使用第一種方法，省去了向成功者學習的費用，但是向市場交納的學費平均是學習費用的8-10倍，不包括走彎路浪費的時間和無數次失敗的痛苦，甚至失去回手的機會。而且，投資失敗的學費幾乎是不可控制和無法預算的。
採用第二種方法的人，需要先在學習上進行部分投資。期貨市場大贏家大概占到5%左右，他們一般選擇第二種方法。省去了投資者所走的彎路、耗費的時間和向市場交納的不菲的學費。
巴菲特、羅杰斯憑什麼成為投資大師？
人類和猩猩最大的區別在哪裡？是因為人類有文字、語言、總結和一代代學習，不像猩猩一代代永遠簡單重複著自己的祖輩！
如果沒有跟隨"價值投資大師"格雷厄姆學習，如果不登門求教知名投資專家費雪，會有連續13年年回報30%的巴菲特嗎？
如果沒有給"共同基金之父"-紐伯格當9個月的助手，會有連續十年年均收益率超過50％的羅杰斯。
你用什麼方法投資期貨？
你在用什麼方法投資期貨？如果你在用第一種方法而且堅持使用這種方法，我們真誠為你祝福！！！如果你想選擇第二種方法，如果你想而且一定要成為期貨大贏家、如果你想迅速扭轉虧損為盈、如果你想提高贏利機會6倍以上！ 我們強烈建議你選擇第二種方法！
跟隨過美國期貨大師克羅、國際投資大師羅杰斯、華爾街頂尖投資高手學習並連續穩定獲利多年的老師帶給你快速成為贏家的方法。通過學習的學生由學習前爆倉到學習後回報一倍並保住利潤；由一點不懂期貨到學習後贏利60%。...@.@
如何觀察市場？觀察比預測更重要
每個做交易的人都會盯盤，以此來做出交易決策。盯盤就是在觀察市場，雖然大家看的都是同樣的價格波動，但每個人盯盤之後所採取的交易行為卻千變萬化，並且絕大部分交易都以失敗而告終，只有少數人可以通過觀察市場發現很好的交易機會並把握交易機會。市場如同蒙著神祕面紗的寶庫，無數的投資者都想看透神祕面紗而獲取財富，但市場變化無常的波動卻使很多人不僅無法看透它的神祕面紗，反而陷入市場的財富陷阱之中去了。市場是如此美妙，若你能讀懂它，它就會給你帶來超級的快樂，若你不能讀懂，則它會給你帶來超級的痛苦和折磨。觀察市場比預測市場更加重要，只有通過觀察你才能發現交易機會，只有通過觀察你才能判斷自己是該進場或離場，關鍵是你要能讀懂市場的語言。
確實，市場是有它自己的語言的，如同人類有自己的語言一樣，它會通過它特有的語言來告訴能聽懂的投資者你該如何採取行動，也許你會認為這是胡說八道，但這只能證明你還無法讀懂它，就如你無法讀懂訓獸師眼裡的猛獸一樣。
問題的關鍵是我們該如何來觀察市場呢？
這個問題說複雜也就複雜得如無解的方程一樣，說簡單也就簡單得如一年四季如此分明一樣。觀察市場首先必須觀察市場的狀態，即是多頭還是空頭狀態，是趨勢還是整理狀態，這是一個宏觀的判斷，我相信絕大部分投資者都有能力做到這點，因為無論在漲勢還是跌勢中，或者在整理震盪中我們都能聽到很多人對此有明確的判斷，這個判斷很容易做出，只是做出這個正確的判斷後我們仍然無法真正的交易，這只是一個原則性的判斷，還無法轉化為具體的行動，所以在此不再細說。但做出這個判斷卻非常重要，既然是原則性的判斷，它自然可以幫我們避免犯原則性的錯誤，我們只有不犯原則性的方向性的錯誤才能避免顛覆性的風險。
其次，市場觀察的主要對象是價格，而不是別的，投資者必須牢牢樹立這個觀念。你應該清楚任何技術工具都是為價格服務的，而不是價格為技術工具服務的，這是一個根本性的東西。在任何行情中，你都無法做到技術工具全面支持價格的運行，因為任何的技術工具都只是適應價格的某種狀態，而不是全部。在趨勢行情中你應該重點關注均線或趨勢線，在震盪行情中你應該重點關注隨機或震盪指標，在突破行情時你可以用時間周期來驗證，如同夏天穿短袖冬天穿棉襖一樣。
"但到現在為止，你還是沒有談到具體該如何觀察市場？"，如果你在看完上面的闡述後也這樣認為的話，那下面的文字對你恐怕也不會有多大幫助，因為上面所講的是觀察市場的基礎，如果你不具備觀察市場的基礎，就無從談具體的觀察。
我們必須觀察市場的性質是否發生變化。在具備市場觀察的基礎能力之後，做到這一點已經不難。如某一商品從X月X日開始，價格已經處於各條均線之上，這說明市場再次進入多頭狀態，但這還無法確認市場是否就此形成上漲行情，而後在X月X日放出幾個月以來的最大成交量並創新高以及隔日相對小的成交量回抽，尾市重新站在前期新高之上，市場的這種表現就是在告訴投資者它已不僅僅是處於多頭狀態，而且還要展開上昇行情了。這就是市場的語言，它在告訴我們"我要上漲了！"。同樣，某商品在X月X日價格再次回到20日均線之下，這在提醒我們至少多頭應該離場了，並且可以少量先賣出，因為此時我們同樣無法確認市場是否就此開始下跌或大跌，但後在X月X日價格跌破這個原來始終無法擊穿的多頭支撐關鍵價位後，市場又在告訴我們某商品不僅已經處於空頭狀態，而且要進入熊市了，它在告訴我們"賣出吧！"。這就是美妙的市場語言，非常悅耳動聽，我聽見了，並且基於我對市場一貫的非常尊重而執行了市場的指令(而不是我的預測)。我感受到了市場的偉大和服從市場指令的重要性以及由此帶來的收獲。當然，市場在給出重要指令之前，會經常考驗你一段時間，即它會發出讓你虧損的指令來考驗你是否真的尊重它和相信它。絕大多數人都經不住考驗，開始不再相信所謂的市場指令，開始相信自己的主觀預測和判斷，所以最後市場自然會拋棄他、打擊他、折磨他。我們要與市場做朋友，朋友相處久了，彼此自然會相信和尊重的。以上的交易可以簡單總結為：根據均線做初步的交易，突破關鍵點(如盤整區間的高低點等)就是確認我們的初步交易是正確的，然後加碼跟進。...@.@
在做出這最關鍵的一步之後，我們還有很多工作要做，還有很多市場行為需要觀察。第一，突破的初期是最重要和最難熬的時期，我們必須首先觀察價格是否重新回到突破的關鍵點位之上，只要不回到突破的關鍵點位之上，則任何的反復都是市場在進一步的考驗你而已，此時絕不要經不起考驗而自行出場。若價格重新回到突破關鍵點位之上，必須先出來再觀察價格的進一步演變，觀察之後的行動同上面所講一樣。若真的是一波大的行情，價格必然會不斷的創新高(或新低)，只要價格不斷走出新的高點(低點)，就說明趨勢還在延續。當然，價格在運行過程中會有不斷的反彈或回抽，但此時均線已經跟上來了，它會保護你的贏利。並且只要你成功的度過了突破的初期階段之後，你已經完全處於有利位置，此時，你不僅可以用均線來保護利潤，也可以從容的用黃金分割的等各種手段來判斷市場是處於調整反彈還是可能的反轉了。在這個時候，我們重點觀察的是價格是否還在創新高(新低)，以此判斷趨勢是否延續，只要趨勢延續，則我們就持倉讓利潤充分的增長。
市場在突破運行一段時間之後，若再次出現調整，此時我們最想知道的就是：這是正常調整還是在構築頭部？我們還是通過觀察來得出結論。首先，我們觀察50%的位置是否被擊穿或重要的支撐線、關鍵的均線是否被擊穿，只要以上幾個關鍵位置沒有擊穿，則我們就可以心平氣和的把市場評估為正常的調整，又如某商品在3月2日到15日這段行情，價格即沒有跌破20日均線、收盤價也從沒有回到50%的位置之下，我們就把它評估為多頭狀態下的調整行情。任何趨勢中的調整行情對於沒有在趨勢啟動時建上倉的投資者來講，都是應該重點關注的行情，因為價格一旦再次突破調整區間，就意味著新的價格運行又將再次展開。此時跟進雖然價位比在趨勢啟動時顯得不太理想，但我的經驗告訴我此時卻非常安全和穩定，就如一列啟動的火車，在某個車站停頓之後的再次啟動，因為我們不可能都在始發站上車，中間上車同樣可以到達目標。大家可以觀看歷史線圖來驗證這種做法。因為此時價格再創新高(低)，一般的投資者會認為價格已經太高(低)而不敢進場，但市場卻就在這個時候再次發出悅耳的交易指令："跟進吧！"。這很符合古典的哲學：大音稀聲！
確實，我們主要都是通過價格來觀察市場。有的投資者可能會認為："沒有這麼簡單呀！"但我認為那是因為他自己把簡單的東西弄複雜了，因為他並不是在觀察市場的關鍵位置，而是在看價格的具體波動，價格的具體波動如市場在舞蹈，市場通過它迷人的舞姿來迷惑投資者，以至於使你看不清它真實的面目。我們通過觀察市場關鍵位置的變化來看清這個迷人舞蹈者卸妝之後的真實面目，而不能被它的表面所迷惑。進場如此，出場原則上也相似。
以上講的都是通過觀察市場來進行趨勢交易，對於波段交易者來講，在價格運行一段空間之後，若某一天價格回到創新高(低)那天的最低(高)價以下時，就是一個重要的獲利離場信號；我們還需要重點觀察交易量和持倉量和前一段時期的比較，交易量、持倉量突然急劇放大，若收陽線，則未來幾天上漲的可能性非常大，否則相反。
觀察市場，主要就是通過觀察價格來發現市場的關鍵位置、市場的狀態是否變化以及趨勢是否在延續，技術指標只是用來驗證這個觀察結果是否可靠以及可靠程度如何，這樣你就真正擺正了價格和技術工具的關係，這個關係一擺正，你看市場的時候就不會再迷茫，至少在關鍵時刻你不會再迷茫，而我們確實最需要在關鍵時刻不迷茫，平時迷茫一點完全可以接受。
觀察市場比預測市場更重要！...@.@
確實，市場是有它自己的語言的，如同人類有自己的語言一樣，它會通過它特有的語言來告訴能聽懂的投資者你該如何採取行動，也許你會認為這是胡說八道，但這只能證明你還無法讀懂它，就如你無法讀懂訓獸師眼裡的猛獸一樣。
問題的關鍵是我們該如何來觀察市場呢？
這個問題說複雜也就複雜得如無解的方程一樣，說簡單也就簡單得如一年四季如此分明一樣。觀察市場首先必須觀察市場的狀態，即是多頭還是空頭狀態，是趨勢還是整理狀態，這是一個宏觀的判斷，我相信絕大部分投資者都有能力做到這點，因為無論在漲勢還是跌勢中，或者在整理震盪中我們都能聽到很多人對此有明確的判斷，這個判斷很容易做出，只是做出這個正確的判斷後我們仍然無法真正的交易，這只是一個原則性的判斷，還無法轉化為具體的行動，所以在此不再細說。但做出這個判斷卻非常重要，既然是原則性的判斷，它自然可以幫我們避免犯原則性的錯誤，我們只有不犯原則性的方向性的錯誤才能避免顛覆性的風險。
其次，市場觀察的主要對象是價格，而不是別的，投資者必須牢牢樹立這個觀念。你應該清楚任何技術工具都是為價格服務的，而不是價格為技術工具服務的，這是一個根本性的東西。在任何行情中，你都無法做到技術工具全面支持價格的運行，因為任何的技術工具都只是適應價格的某種狀態，而不是全部。在趨勢行情中你應該重點關注均線或趨勢線，在震盪行情中你應該重點關注隨機或震盪指標，在突破行情時你可以用時間周期來驗證，如同夏天穿短袖冬天穿棉襖一樣。
"但到現在為止，你還是沒有談到具體該如何觀察市場？"，如果你在看完上面的闡述後也這樣認為的話，那下面的文字對你恐怕也不會有多大幫助，因為上面所講的是觀察市場的基礎，如果你不具備觀察市場的基礎，就無從談具體的觀察。
我們必須觀察市場的性質是否發生變化。在具備市場觀察的基礎能力之後，做到這一點已經不難。如某一商品從X月X日開始，價格已經處於各條均線之上，這說明市場再次進入多頭狀態，但這還無法確認市場是否就此形成上漲行情，而後在X月X日放出幾個月以來的最大成交量並創新高以及隔日相對小的成交量回抽，尾市重新站在前期新高之上，市場的這種表現就是在告訴投資者它已不僅僅是處於多頭狀態，而且還要展開上昇行情了。這就是市場的語言，它在告訴我們"我要上漲了！"。同樣，某商品在X月X日價格再次回到20日均線之下，這在提醒我們至少多頭應該離場了，並且可以少量先賣出，因為此時我們同樣無法確認市場是否就此開始下跌或大跌，但後在X月X日價格跌破這個原來始終無法擊穿的多頭支撐關鍵價位後，市場又在告訴我們某商品不僅已經處於空頭狀態，而且要進入熊市了，它在告訴我們"賣出吧！"。這就是美妙的市場語言，非常悅耳動聽，我聽見了，並且基於我對市場一貫的非常尊重而執行了市場的指令(而不是我的預測)。我感受到了市場的偉大和服從市場指令的重要性以及由此帶來的收獲。當然，市場在給出重要指令之前，會經常考驗你一段時間，即它會發出讓你虧損的指令來考驗你是否真的尊重它和相信它。絕大多數人都經不住考驗，開始不再相信所謂的市場指令，開始相信自己的主觀預測和判斷，所以最後市場自然會拋棄他、打擊他、折磨他。我們要與市場做朋友，朋友相處久了，彼此自然會相信和尊重的。以上的交易可以簡單總結為：根據均線做初步的交易，突破關鍵點(如盤整區間的高低點等)就是確認我們的初步交易是正確的，然後加碼跟進。...@.@
在做出這最關鍵的一步之後，我們還有很多工作要做，還有很多市場行為需要觀察。第一，突破的初期是最重要和最難熬的時期，我們必須首先觀察價格是否重新回到突破的關鍵點位之上，只要不回到突破的關鍵點位之上，則任何的反復都是市場在進一步的考驗你而已，此時絕不要經不起考驗而自行出場。若價格重新回到突破關鍵點位之上，必須先出來再觀察價格的進一步演變，觀察之後的行動同上面所講一樣。若真的是一波大的行情，價格必然會不斷的創新高(或新低)，只要價格不斷走出新的高點(低點)，就說明趨勢還在延續。當然，價格在運行過程中會有不斷的反彈或回抽，但此時均線已經跟上來了，它會保護你的贏利。並且只要你成功的度過了突破的初期階段之後，你已經完全處於有利位置，此時，你不僅可以用均線來保護利潤，也可以從容的用黃金分割的等各種手段來判斷市場是處於調整反彈還是可能的反轉了。在這個時候，我們重點觀察的是價格是否還在創新高(新低)，以此判斷趨勢是否延續，只要趨勢延續，則我們就持倉讓利潤充分的增長。
市場在突破運行一段時間之後，若再次出現調整，此時我們最想知道的就是：這是正常調整還是在構築頭部？我們還是通過觀察來得出結論。首先，我們觀察50%的位置是否被擊穿或重要的支撐線、關鍵的均線是否被擊穿，只要以上幾個關鍵位置沒有擊穿，則我們就可以心平氣和的把市場評估為正常的調整，又如某商品在3月2日到15日這段行情，價格即沒有跌破20日均線、收盤價也從沒有回到50%的位置之下，我們就把它評估為多頭狀態下的調整行情。任何趨勢中的調整行情對於沒有在趨勢啟動時建上倉的投資者來講，都是應該重點關注的行情，因為價格一旦再次突破調整區間，就意味著新的價格運行又將再次展開。此時跟進雖然價位比在趨勢啟動時顯得不太理想，但我的經驗告訴我此時卻非常安全和穩定，就如一列啟動的火車，在某個車站停頓之後的再次啟動，因為我們不可能都在始發站上車，中間上車同樣可以到達目標。大家可以觀看歷史線圖來驗證這種做法。因為此時價格再創新高(低)，一般的投資者會認為價格已經太高(低)而不敢進場，但市場卻就在這個時候再次發出悅耳的交易指令："跟進吧！"。這很符合古典的哲學：大音稀聲！
確實，我們主要都是通過價格來觀察市場。有的投資者可能會認為："沒有這麼簡單呀！"但我認為那是因為他自己把簡單的東西弄複雜了，因為他並不是在觀察市場的關鍵位置，而是在看價格的具體波動，價格的具體波動如市場在舞蹈，市場通過它迷人的舞姿來迷惑投資者，以至於使你看不清它真實的面目。我們通過觀察市場關鍵位置的變化來看清這個迷人舞蹈者卸妝之後的真實面目，而不能被它的表面所迷惑。進場如此，出場原則上也相似。
以上講的都是通過觀察市場來進行趨勢交易，對於波段交易者來講，在價格運行一段空間之後，若某一天價格回到創新高(低)那天的最低(高)價以下時，就是一個重要的獲利離場信號；我們還需要重點觀察交易量和持倉量和前一段時期的比較，交易量、持倉量突然急劇放大，若收陽線，則未來幾天上漲的可能性非常大，否則相反。
觀察市場，主要就是通過觀察價格來發現市場的關鍵位置、市場的狀態是否變化以及趨勢是否在延續，技術指標只是用來驗證這個觀察結果是否可靠以及可靠程度如何，這樣你就真正擺正了價格和技術工具的關係，這個關係一擺正，你看市場的時候就不會再迷茫，至少在關鍵時刻你不會再迷茫，而我們確實最需要在關鍵時刻不迷茫，平時迷茫一點完全可以接受。
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以柔克剛期貨交易制勝之道
以柔克剛戰術的精髓在古代道家思想中已經得到充分體現，《道德經》第七十八章，“天下柔弱，莫過於水，而攻堅強者，莫之能勝，其無以易之。”《孫子兵法*九地篇》中曰：故善用兵者，譬如“率然”者，常山之蛇也。擊其首則尾至，擊其尾則首至，擊其中身則首尾俱至。敢問：“兵可使如率然乎？”曰：“可”。
期貨市場堪稱是一個沒有硝煙的戰場，多空雙方都在市場中進行激烈的博弈。市場風險無處不在，每天都有很多意料不到的事情發生，價格起伏變動可能會使得投資者身處險境，因此當投資者處於不利境況時，必須根據變化了的形勢設法採取各種措施保護自己。筆者認為，以柔克剛，方能在市場中游刃有餘。
常常有投資者會因為錯過了某種商品的行情而懊悔不已，認為自己本來預料到了這種趨勢，只因種種原因或是一念之差沒有操作而已。其實，事情遠不是他所設想的這麼簡單，期貨價格的走勢無非就是兩種，不是漲就是跌，對某種商品價格走勢看得準並不足以充當投資高手與低手的區分標準，而在某個價位該如何操作以及採取怎樣的對策來回應市場的變化才是操作成敗的關鍵。華爾街有句名言：“一個好的操盤手是一個沒有觀點的操盤手。”這句話的意思是說，一個真正成功的投資者在投資過程中不事先假定價格應該朝哪個方向走，也就是不做預測，而是讓市場告訴他價格會走到何處，他只是對市場價格的走勢做出反應而已。
剛者易折，偏執是期貨投資的大忌。價格的波動具有很強的隨機游走性，市場唯一不變的事情就是價格隨時在發生變化。影響價格的潛在不確定因素很多，在期貨交易中投資者不可避免地會出現判斷失誤。不要固執地認為自己的分析總是對的，當市場證明你是錯了的時候要果斷認輸。很多投資者在行情逆轉的情況下不肯認輸，甚至逆勢加碼，幻想價格仍將會向其預先設想的方向運行，其實這樣操作猶如螳臂當車，通常只會使自己陷入更危險的境地。期貨價格有其內在運行規律，是不會以個人主觀意志為轉移的，一旦投資出現虧損，當價格繼續朝其不利方向運行時，由於期貨交易是保證金交易，槓杆效應將使得投資者虧損急劇放大；當投資者承受不了巨大虧損終於在日漸滋生的恐懼感支配下被迫砍倉時，已經多產生了很多無謂的損失。在期貨市場只有學會認輸，才能更好地生存下去。投資者應該順應市場趨勢。逆勢操作往往是失敗的開始，對抗市場必將導致悲慘的結局。當投資者看錯趨勢的時候，必須予以果斷止損。“留得青山在，不怕沒柴燒”，期貨交易不可能永遠戰無不勝，投資者可以被市場擊敗，但千萬不要被市場消滅，“剩者”為王。保存資金實力，樹立信心，不斷總結經驗，最終仍有捲土重來獲取盈利的機會。
很多投資者在貪婪與浮躁心理的驅使下動輒滿倉出擊，總想在短時期內賺個盆滿缽滿，然而，期貨市場確實存在的短期內暴富現象，只是個案而且往往是曇花一現。風險與收益是正相關的，暴利必定蘊涵了極高的風險，因此要結合投資所冒的風險來評判盈利。在交易中不管曾經有過多少次增加一倍的輝煌業績，但只要有一次虧損了100％，投資者就將一無所有。成功的交易通常是由小的虧損加上大大小小的盈利累積而成。資金管理是期貨投資贏家與輸家的關鍵區別，成功的交易者都有著嚴格健全的資金管理手段。良好的資金管理能讓期貨交易始終保持適度的柔韌性，“進可攻、退可守”。投資者必須學會讓資金分批入場，必須保留足夠資金以應付可能出現的不利情況，當操作盈利時才考慮是否要加碼以擴大盈利，出現虧損時首先應該考慮減倉與止損，將風險控制在能承受的最小範圍之內。
在期價的跌宕起伏之中，投資者唯有順應市場，靈活多變，克服偏執，在資金管理和交易方式上始終保持適度的柔韌性，才能在市場中立於不敗之地，走向成功之路。...@.@
期貨市場堪稱是一個沒有硝煙的戰場，多空雙方都在市場中進行激烈的博弈。市場風險無處不在，每天都有很多意料不到的事情發生，價格起伏變動可能會使得投資者身處險境，因此當投資者處於不利境況時，必須根據變化了的形勢設法採取各種措施保護自己。筆者認為，以柔克剛，方能在市場中游刃有餘。
常常有投資者會因為錯過了某種商品的行情而懊悔不已，認為自己本來預料到了這種趨勢，只因種種原因或是一念之差沒有操作而已。其實，事情遠不是他所設想的這麼簡單，期貨價格的走勢無非就是兩種，不是漲就是跌，對某種商品價格走勢看得準並不足以充當投資高手與低手的區分標準，而在某個價位該如何操作以及採取怎樣的對策來回應市場的變化才是操作成敗的關鍵。華爾街有句名言：“一個好的操盤手是一個沒有觀點的操盤手。”這句話的意思是說，一個真正成功的投資者在投資過程中不事先假定價格應該朝哪個方向走，也就是不做預測，而是讓市場告訴他價格會走到何處，他只是對市場價格的走勢做出反應而已。
剛者易折，偏執是期貨投資的大忌。價格的波動具有很強的隨機游走性，市場唯一不變的事情就是價格隨時在發生變化。影響價格的潛在不確定因素很多，在期貨交易中投資者不可避免地會出現判斷失誤。不要固執地認為自己的分析總是對的，當市場證明你是錯了的時候要果斷認輸。很多投資者在行情逆轉的情況下不肯認輸，甚至逆勢加碼，幻想價格仍將會向其預先設想的方向運行，其實這樣操作猶如螳臂當車，通常只會使自己陷入更危險的境地。期貨價格有其內在運行規律，是不會以個人主觀意志為轉移的，一旦投資出現虧損，當價格繼續朝其不利方向運行時，由於期貨交易是保證金交易，槓杆效應將使得投資者虧損急劇放大；當投資者承受不了巨大虧損終於在日漸滋生的恐懼感支配下被迫砍倉時，已經多產生了很多無謂的損失。在期貨市場只有學會認輸，才能更好地生存下去。投資者應該順應市場趨勢。逆勢操作往往是失敗的開始，對抗市場必將導致悲慘的結局。當投資者看錯趨勢的時候，必須予以果斷止損。“留得青山在，不怕沒柴燒”，期貨交易不可能永遠戰無不勝，投資者可以被市場擊敗，但千萬不要被市場消滅，“剩者”為王。保存資金實力，樹立信心，不斷總結經驗，最終仍有捲土重來獲取盈利的機會。
很多投資者在貪婪與浮躁心理的驅使下動輒滿倉出擊，總想在短時期內賺個盆滿缽滿，然而，期貨市場確實存在的短期內暴富現象，只是個案而且往往是曇花一現。風險與收益是正相關的，暴利必定蘊涵了極高的風險，因此要結合投資所冒的風險來評判盈利。在交易中不管曾經有過多少次增加一倍的輝煌業績，但只要有一次虧損了100％，投資者就將一無所有。成功的交易通常是由小的虧損加上大大小小的盈利累積而成。資金管理是期貨投資贏家與輸家的關鍵區別，成功的交易者都有著嚴格健全的資金管理手段。良好的資金管理能讓期貨交易始終保持適度的柔韌性，“進可攻、退可守”。投資者必須學會讓資金分批入場，必須保留足夠資金以應付可能出現的不利情況，當操作盈利時才考慮是否要加碼以擴大盈利，出現虧損時首先應該考慮減倉與止損，將風險控制在能承受的最小範圍之內。
在期價的跌宕起伏之中，投資者唯有順應市場，靈活多變，克服偏執，在資金管理和交易方式上始終保持適度的柔韌性，才能在市場中立於不敗之地，走向成功之路。...@.@
追求完美意味著什麼？追求完美意味著追求失敗！
在交易中追求完美意味著什麼？存在完美的交易嗎？大部分交易都屬於正確狀態就是理想的具有獲利能力的交易方式嗎？有這種交易模式嗎？
任何進入期貨股票市場的投資者無不認為自己具有獲利能力，並且對市場充滿憧憬，市場給予的獲利機會放射出巨大的光芒，這種光芒的耀眼程度足以使投資者既看不清自己、也看不清市場的真實情況，各種傳奇大師的經典故事更是使人浮想聯翩：完美的交易、神奇的預測、滾滾的財富，真是充滿誘惑！通往財富之門的自由之路似乎就在眼前，並且即使在真正的交易中吃了大虧，也只認為是自己的努力不夠，而不是追求完美交易本身有錯，他們始終相信市場上確實存在一種只有及少數人知道的交易祕籍可以給人帶來巨大財富，並且只要找到這種祕籍，他同樣也可以獲取巨大的財富，尋找這種祕籍則成了他的努力方向，他認為這種祕籍可以帶來完美交易，完美交易是真實存在的！
然而，我要告訴你：這是一個大的騙局！
追求完美意味著什麼？追求完美意味著追求失敗！
完美的交易就是把曲線拉直的交易，就是在最低點買進，在最高點賣出的交易。從已經走過的圖形來看，是存在這種完美交易的可能的，然而，時光不會倒流，你只能在回味中去尋找這種完美。正是因為市場表面上看來存在這種交易，再加上媒體的片面報道和宣傳，使投資者產生錯覺，並進入錯誤的狀態，使自己的努力方向與市場的真實情況背道而馳。當你的努力方錯了以後，你越努力，你付出越多，則你錯得更很，你離獲利就越遠。我們承認，追求完美是人的本能，獲利是我們的理想，關鍵是，在交易中我們不能通過完美交易來實現我們的理想。頂和底只有一個，並且頂和底只有在形成之後才能知道它的存在，況且，在整個行情的運行過程中，會出現許許多多的似似而非的頂和底，你無法區分；如果你去追求頂和底，你就必然會遇到許多似似而非的頂和底，那就意味著你會不斷遭受市場的打擊，也就意味著你在追求痛苦和失敗。頂和底是唯一的，而你絕不可能只交易一次，沒有人可以承受追求頂和底的交易成本、精神成本、信心成本！把曲線拉直更是痴人說夢！把曲線拉直就意味著讓時光倒流！...@.@
也許你會想，我可以去尋找一種方法，事先把頂和底預測出來，不僅可以預測出大頂和大底，也可以預測出小頂和小底，這樣不僅可以底部買入頂部賣出，也可以把曲線拉直，很多書上不都在介紹各種交易方法嗎？很多成功者不都是這樣交易的嗎？這是宗教般的夢想！是對市場缺乏必要的了解的反應！是根本不知道成功交易者到底是如何交易如何獲利的表現！
成功的結果大家都看到了，然而為成功所付出的努力和所遇到的苦難卻鮮為人知。成功的交易者都有自己的交易模式，然而，這種交易模式完全不同於數學公式，也不是武林中傳說的祕籍，可以天下無敵。這種模式的獲利是建立在許多虧損的基礎上的，這種模式會告訴你，交易100次，成功了多少次，虧損了多少次，總虧損多少，總贏利多少，凈盈虧如何，虧損的時候如何堅持，如何度過困難時期，如何避免傷元氣，在市場的不同狀態如何調整交易模式，因為他們知道任何一種交易模式都只能適應市場的部分行情，都有虧損時期，他們的成功和利潤都是建立在市場的很多打擊下才取得的，而不是如神仙般的靠準確的預測來戰勝市場而獲利，他們是通過適應市場來獲利！如果市場可以被準確的預測，則市場就失去了存在的基礎！如果有及少部分人知道市場運行的規律，那麼一定就會形成大家都知道這個規律，你不要認為你可以掌握只有你自己知道的交易獲利祕籍，你知道的其實大家也知道，你不知道的大家也可能知道，個人在市場面前非常渺小和脆弱，你永遠無法戰勝市場！如果你能尋找到準確預測市場的方法，就意味著你已經戰勝市場，也就意味著你戰勝了所有的市場參與者，你覺得可能嗎？你不覺得好笑嗎？不存在完美的交易模式！若真要定義完美交易，也只能說是充滿痛苦和坎坷的成功交易。神機妙算的交易不存在！
你再也不要花費精力去尋找獲利祕籍！你再也不要去尋找不存在的完美交易！因為這是徒勞！不存在一勞永逸的交易方法。成功的祕密就是如何適應市場，不斷的付出(虧損)，然後才能收獲(贏利)。
坦然面對痛苦和磨難，正確理解成功背後的艱辛，成功就會向你靠近。...@.@
任何進入期貨股票市場的投資者無不認為自己具有獲利能力，並且對市場充滿憧憬，市場給予的獲利機會放射出巨大的光芒，這種光芒的耀眼程度足以使投資者既看不清自己、也看不清市場的真實情況，各種傳奇大師的經典故事更是使人浮想聯翩：完美的交易、神奇的預測、滾滾的財富，真是充滿誘惑！通往財富之門的自由之路似乎就在眼前，並且即使在真正的交易中吃了大虧，也只認為是自己的努力不夠，而不是追求完美交易本身有錯，他們始終相信市場上確實存在一種只有及少數人知道的交易祕籍可以給人帶來巨大財富，並且只要找到這種祕籍，他同樣也可以獲取巨大的財富，尋找這種祕籍則成了他的努力方向，他認為這種祕籍可以帶來完美交易，完美交易是真實存在的！
然而，我要告訴你：這是一個大的騙局！
追求完美意味著什麼？追求完美意味著追求失敗！
完美的交易就是把曲線拉直的交易，就是在最低點買進，在最高點賣出的交易。從已經走過的圖形來看，是存在這種完美交易的可能的，然而，時光不會倒流，你只能在回味中去尋找這種完美。正是因為市場表面上看來存在這種交易，再加上媒體的片面報道和宣傳，使投資者產生錯覺，並進入錯誤的狀態，使自己的努力方向與市場的真實情況背道而馳。當你的努力方錯了以後，你越努力，你付出越多，則你錯得更很，你離獲利就越遠。我們承認，追求完美是人的本能，獲利是我們的理想，關鍵是，在交易中我們不能通過完美交易來實現我們的理想。頂和底只有一個，並且頂和底只有在形成之後才能知道它的存在，況且，在整個行情的運行過程中，會出現許許多多的似似而非的頂和底，你無法區分；如果你去追求頂和底，你就必然會遇到許多似似而非的頂和底，那就意味著你會不斷遭受市場的打擊，也就意味著你在追求痛苦和失敗。頂和底是唯一的，而你絕不可能只交易一次，沒有人可以承受追求頂和底的交易成本、精神成本、信心成本！把曲線拉直更是痴人說夢！把曲線拉直就意味著讓時光倒流！...@.@
也許你會想，我可以去尋找一種方法，事先把頂和底預測出來，不僅可以預測出大頂和大底，也可以預測出小頂和小底，這樣不僅可以底部買入頂部賣出，也可以把曲線拉直，很多書上不都在介紹各種交易方法嗎？很多成功者不都是這樣交易的嗎？這是宗教般的夢想！是對市場缺乏必要的了解的反應！是根本不知道成功交易者到底是如何交易如何獲利的表現！
成功的結果大家都看到了，然而為成功所付出的努力和所遇到的苦難卻鮮為人知。成功的交易者都有自己的交易模式，然而，這種交易模式完全不同於數學公式，也不是武林中傳說的祕籍，可以天下無敵。這種模式的獲利是建立在許多虧損的基礎上的，這種模式會告訴你，交易100次，成功了多少次，虧損了多少次，總虧損多少，總贏利多少，凈盈虧如何，虧損的時候如何堅持，如何度過困難時期，如何避免傷元氣，在市場的不同狀態如何調整交易模式，因為他們知道任何一種交易模式都只能適應市場的部分行情，都有虧損時期，他們的成功和利潤都是建立在市場的很多打擊下才取得的，而不是如神仙般的靠準確的預測來戰勝市場而獲利，他們是通過適應市場來獲利！如果市場可以被準確的預測，則市場就失去了存在的基礎！如果有及少部分人知道市場運行的規律，那麼一定就會形成大家都知道這個規律，你不要認為你可以掌握只有你自己知道的交易獲利祕籍，你知道的其實大家也知道，你不知道的大家也可能知道，個人在市場面前非常渺小和脆弱，你永遠無法戰勝市場！如果你能尋找到準確預測市場的方法，就意味著你已經戰勝市場，也就意味著你戰勝了所有的市場參與者，你覺得可能嗎？你不覺得好笑嗎？不存在完美的交易模式！若真要定義完美交易，也只能說是充滿痛苦和坎坷的成功交易。神機妙算的交易不存在！
你再也不要花費精力去尋找獲利祕籍！你再也不要去尋找不存在的完美交易！因為這是徒勞！不存在一勞永逸的交易方法。成功的祕密就是如何適應市場，不斷的付出(虧損)，然後才能收獲(贏利)。
坦然面對痛苦和磨難，正確理解成功背後的艱辛，成功就會向你靠近。...@.@
克服人性弱點方能戰勝市場
"期海搏擊，勝在潮起，贏在潮落。"進行期貨交易與股票不同，每天都是充滿激情，每一分鐘都存在機會與挑戰。期貨市場並非自然產物，從市場格局，到交易模式，到最終的參與者都是人為的活動。因此，期貨市場相對於其它市場，其特徵就更加貼近於人性化，如果我們把很多市場特徵與人性結合研究，會發現期貨交易很大程度上與人性有某種關聯性。搞社會學的必須懂"人性"，搞期貨投資的必須懂得"交易"，更通俗地說，搞期貨投資的也應該懂得"人性的弱點"。期貨市場的許多特點，是人性弱點折射出來的結果，兩者有依存性，"要戰勝期貨市場必須首先戰勝自己"，說的是戰勝自己人性中的弱點。
人性的弱點之中，並不能簡單的用對與錯加以解釋，很多都是作為生命體與生俱來的。比如：賭性是一個重要方面，所謂賭預期，也是"賭"。空頭是賭期貨市場下跌，用放空來賺錢，多頭是賭期貨市場上昇，用加大買入期貨獲利。人性的弱點除了賭性以外，還有貪婪和恐懼，這些人性的弱點是與生俱來。人的情緒變化也是沿著樂觀至悲觀，又從悲觀轉而樂觀，周而復始地循環著，如果沒有人性的弱點，金融游戲就不會有如此魅力。貪婪和恐懼是一對矛盾，相互也是在轉化的。記得在一輪牛市中，一位朋友見別人都在期貨市場上賺了錢，期貨市場昇溫，更是步步領漲，等價格漲到一階段時，這位朋友翻來覆去睡不著覺，覺得自己經歷了這麼多年的奮鬥，這期貨也太邪門，天下哪有這麼好賺的生意，竟然翻倍的往上漲，他再也睡不著覺，半夜起來寫交易計劃，準備第二天把倉位賣掉，盡管信誓旦旦，但第二天一看又漲了一大截，又犯憂鬱了，既然漲了就讓它繼續漲去吧。過了若干天，價格又漲了一大截，這位朋友慶幸自己當時沒有賣掉期貨，更慶幸自己有眼光，有頭腦。此時此刻，他反而相信期貨就應該這麼漲，此後不再過問期貨賣不賣了，不幸的是沒多久就回頭了，期貨價按每天2~3％的速度下滑，此時又埋怨自己當時太貪心了，要不然就已經賣掉了期貨。這位朋友其實完全不懂期貨市場，無論哪個市場都沒有這麼好賺的錢啊！但他一旦相信了期貨就應該這麼漲時，風險也就隨之而來了。人們對期貨價格的預期，是循著"馬太效應"的方式發展的，長期的漲勢會令人們的預期越來越高，而長期的跌勢又使人對後市越跌越看跌。由於人們的樂觀和悲觀交替出現，每一回都沿著同一種路線演繹，期貨市場就變得可以預測。
技術分析是研究市場行為的，即透過市場所構成的圖表形態，來推測未來的價格變動趨勢，但因這種方法在實際運用上，分析者易受個人主觀意識的影響而得出不同的判斷，為了減少圖表判斷上的主觀性，市場逐漸發展了一些可運用資料計算的方式，來輔助個人對於圖表形態的知覺與辨認，使分析更具客觀性，這些公式即稱為技術指標。 交易反應了人性，交易依人性去演繹，因此期貨市場充滿著貪婪、恐懼和賭性。
期貨投資的成功與否，既與客戶客觀的市場有關也與從事期貨交易的人有關，更與人性的弱點有關。理解人性，有助於理解交易...@.@
人性的弱點之中，並不能簡單的用對與錯加以解釋，很多都是作為生命體與生俱來的。比如：賭性是一個重要方面，所謂賭預期，也是"賭"。空頭是賭期貨市場下跌，用放空來賺錢，多頭是賭期貨市場上昇，用加大買入期貨獲利。人性的弱點除了賭性以外，還有貪婪和恐懼，這些人性的弱點是與生俱來。人的情緒變化也是沿著樂觀至悲觀，又從悲觀轉而樂觀，周而復始地循環著，如果沒有人性的弱點，金融游戲就不會有如此魅力。貪婪和恐懼是一對矛盾，相互也是在轉化的。記得在一輪牛市中，一位朋友見別人都在期貨市場上賺了錢，期貨市場昇溫，更是步步領漲，等價格漲到一階段時，這位朋友翻來覆去睡不著覺，覺得自己經歷了這麼多年的奮鬥，這期貨也太邪門，天下哪有這麼好賺的生意，竟然翻倍的往上漲，他再也睡不著覺，半夜起來寫交易計劃，準備第二天把倉位賣掉，盡管信誓旦旦，但第二天一看又漲了一大截，又犯憂鬱了，既然漲了就讓它繼續漲去吧。過了若干天，價格又漲了一大截，這位朋友慶幸自己當時沒有賣掉期貨，更慶幸自己有眼光，有頭腦。此時此刻，他反而相信期貨就應該這麼漲，此後不再過問期貨賣不賣了，不幸的是沒多久就回頭了，期貨價按每天2~3％的速度下滑，此時又埋怨自己當時太貪心了，要不然就已經賣掉了期貨。這位朋友其實完全不懂期貨市場，無論哪個市場都沒有這麼好賺的錢啊！但他一旦相信了期貨就應該這麼漲時，風險也就隨之而來了。人們對期貨價格的預期，是循著"馬太效應"的方式發展的，長期的漲勢會令人們的預期越來越高，而長期的跌勢又使人對後市越跌越看跌。由於人們的樂觀和悲觀交替出現，每一回都沿著同一種路線演繹，期貨市場就變得可以預測。
技術分析是研究市場行為的，即透過市場所構成的圖表形態，來推測未來的價格變動趨勢，但因這種方法在實際運用上，分析者易受個人主觀意識的影響而得出不同的判斷，為了減少圖表判斷上的主觀性，市場逐漸發展了一些可運用資料計算的方式，來輔助個人對於圖表形態的知覺與辨認，使分析更具客觀性，這些公式即稱為技術指標。 交易反應了人性，交易依人性去演繹，因此期貨市場充滿著貪婪、恐懼和賭性。
期貨投資的成功與否，既與客戶客觀的市場有關也與從事期貨交易的人有關，更與人性的弱點有關。理解人性，有助於理解交易...@.@
期貨投資的三種境界
期貨投資的魅力在於：這是一個創造奇跡與制造夢想的地方、這是一個可以充分發揮自己自由意志的地方。人們相信憑著智慧、勇氣、熱忱和汗水可以躋身於贏者行列；但事實上，在通往成功的道路中等待我們更多的是：迷失、恐懼、痛苦和思索，不懈地追求和努力換來的是挫折和淚水。難道說期貨投資是個美麗的陷阱和致命的誘惑？難道說自身不夠聰明和勤奮？然而，這些都不是問題所在，問題的徵結在於投資者迷失於市場、迷失於自我之中。
貪婪使人的眼被蒙蔽，恐懼使人無法正常行走。迷途的人們需要知道現在所處的方位。本文正是以此為目的，希望給人們提供幫助和啟示：我認為在通往成功的心路歷程中會經歷三個階段，每個時期都是自身修養的一次昇華。簡單地說：起步時期是"抓"，中級階段是"捨"，最高境界是"博愛"。
第一階段：抓
所謂"抓"就是抓錢，它有獵取、爭取、奪取和提取等含意。每個人投資期貨尤其是初入市場的人，唯一的目的就是掙錢，一切手段和方法都是依此為最高宗旨。
期貨市場賦予投資者更多的自由：保證金的調節和交易方向的選擇。這種自由是一雙刃劍，可以創造神奇，亦可制造毀滅。但人們更願意相信只要功夫精湛就能得到財富。
為了這個夢想：人們廢寢忘食地尋找期貨市場的"聖杯"。希望破譯市場的奧祕，開採這取之不盡的寶藏。
人們追隨大師們的足跡，細心研讀他們的理論與思想，如飢似渴地吸收各類相關知識。目的在於使自己的分析達到出神入化的一流水準。
人們在無意與有意之中追求操作的完美，以嚴格的標準來衡量自己，力求抓住正反兩面的每波行情。以能跑贏大勢為目標、以能拋到市場的高點抓住價格的低點為自豪。
當投資者腳踏實地這樣去做時，當人們自認為聰明與勇氣能夠戰勝市場、戰勝對手時；成功並沒有來臨，相反市場還是那麼遙不可及、高深莫測。是什麼阻擋了人的成功呢？是"智慧"，是令自己驕傲的聰明才智。在這個階段的顯著特徵是"我能夠……"，人們相信憑著智慧的腦袋能夠找到致勝市場的法寶。
處於這個時期的人們即使分析水準再高，也難免落入失敗的結局。之所以與成功無緣，究其根源是貪婪，行動的驅使仍是金錢。人與市場的關係始終處於緊張狀態：抗爭、搶奪和僵化，甚至是帶有仇恨心態。...@.@
第二階段：捨
當人們在期貨市場碰得頭破血流的時候，有一些人開始反思自己的投資思想與行為。當我們的眼睛不再仰望著金錢，也不單單關注迷人的市場，而是正視自己有著無知一面，這時候人的心才會逐漸地平靜、謙和下來。拋棄個人的驕傲與行事的浮燥，接受自我的平凡與市場的博大；從此，成功開始向你微笑。
人的認知是有限的、片面的，有時甚至是錯誤的。依此作為行動的出發點，使得我們認識到交易出錯的必然性。只有正確地認識錯誤，才能避免和減少錯誤；當我們將所有出錯的可能都加以回避時，那麼正確的途徑自然顯現在腳前。
所謂"捨"就是捨棄金錢，放棄超出你認識之外的金錢，它有割捨、屈服、限制和放棄等含意。人們只有學會捨棄眼前的利益才能得到將來的財富；同時要有一種"滔滔江水、只取一瓢"心境。
為了謀求在市場中生存與發展：人們學會坦然接受交易中錯誤和失敗的事實。懂得今日之損失是明日成功之代價，而今日的所得一定是過去善敗的結果。也可以說，失敗是投資的成本、成長的代價，是通往成功之路的門票。
人們為自己的決策與交易制定切合實際的制度、原則、規則和策略，因為行動的自由必然導致金錢的喪失和結局的不自由。其目的在於培養正確的投資習慣，拋棄個人的聰明，使交易納入市場的發展趨向當中。
人們知道等待與休息的內在價值。這既可以是純粹的休整，亦可以是一種進攻前的準備，更是一種主動性防衛。有所"作為"是建立在過去"無為"的基礎上。前期人們只知道挖掘行情的重要性，卻不曉得預測市場沒有行情、沒有投資價值顯得更加重要。
人們放棄一些不確定因素較多、條件不夠成熟或是較難把握的行情。謹慎的行為也許會錯失良機，但常常是回避了一次大的災難；同時人的精力會更加集中在值得投資的事情當中。
人們開始認真思考如何出場。目標的達到需由一次次離場組成，而離場的本質卻是要求我們捨棄往後一切的行情。出場比進場更難、更重要。難在哪裡？難在人們總是留戀，難以割捨。重要在哪裡？出場是交易的目的，出場既是一種主動性防衛，也是為下一次更好的進攻做準備。原先人們總是從市場的本身去尋找最佳的離場方法，卻不知這是一個永遠沒有答案的題目；那麼解在何處？在人的心裡。大家可以細心品味兩句古話："知足常樂"和"三十六計走為上策"。
捨棄的內核就是回避認識的盲區所造就的風險。當各種可能的錯誤傾向被有效歸避時，成功之路自然在腳下延伸。處於這個階段是什麼引導著投資者步入正途呢？是"無知"，認識到自己的無知才是成功的開始。承認自己無知，才能真正喚醒人內心的謙虛，而不再高喊要"戰勝市場"。這個時期的顯著特徵是"我不能……"，人們對待市場的態度是：敬畏、順服、謙虛和誠實。...@.@
第三階段：博愛
"博愛"指得是什麼？和諧、坦誠、無私、謙和、奉獻、仁義和友善。對此，有人會說：博愛能指導交易嗎？記得張毅謀的一部影片《英雄》，其中有個片段是這樣的：秦王站在一幅字畫前端詳。該幅"劍"字是由一位一流劍客所書，並聲稱該書法中暗藏了當今世上最高水準的劍法；秦王揣摩了整整三天卻不得其解，但最終豁然開朗----字的意境沒有劍術，也沒有殺氣，而是表現出"和平"。
有人還是難以理解與想像，交易與博愛有什麼直接關係嗎？從某種意義講，世上每個家長都是天生的"投資家"。對於子女的成長、健康、教育等各方面，父母們傾其所能投入了大量的精力、物力和財力。在這種"投資"的後面是無私的關愛、美好的祈盼和堅定的信念。
那麼，具有博愛精神的投資者應當是怎樣的呢？他像農民在春天播下種子，耐心等待秋天收獲的來到；或是像員丁種下一棵小樹，精心培植，等待變成枝繁葉茂的參天大樹。
在這裡，時間是首要的因素。空間的伸展和打開需要時間來演變，就如同生命在時間裡成長一樣。可以說，時間是金錢、是生命、是生長；但這並不是指急功近利、急於求成的投機態度，而是要投資者以戰略投資的角度，順應市場發展的大潮流，共享市場的成長，以時間來贏得空間。
如果說市場是個有生命的載體，那麼，當投資者的交易順應了市場發展的內在趨勢時，資金在時間中呈現生長狀態；相反，當交易的方向與市場的發展背道而馳時，時間的延伸意味著消亡。可見，順勢交易是一條生命之路，而逆勢操作必定通向滅亡之門。
在對待市場的態度方面，《里奧．梅勒姆看市》書中有句話寫得非常好："充滿愛心，而非敵對"。他對愛心的解釋是，熱愛市場、順應市場的發展、願意站在市場正確的一面；敵對則是固執己見、冥頑不化、走獨木橋。
處於博愛境界的人們與市場的關係是：和諧、共榮、友善、生命和生長。其投資的主要特徵是：人們不再憑著聰明智慧，去捕捉漂浮不定的逆向或短暫的機會，而是腳踏實地地順應市場發展的主要趨勢。成功更多的是來自一種良好的投資習慣、方法而不是才智。
人們不單單只看顧眼前的得與失，而是用心去思考未來的市場。我們的眼睛只能看到現在，對於未來行情的評判需要起用心智。盡管思想漂浮於未來，但行動需根植於現時。未來與現時市場的巨大落差才是交易的信心、耐心和決心的源泉，也是投資信念所在。
人們學會正確對待失敗與成功，並不苛求交易的完美。失敗是成功的有機組成，成功歸結於市場，是市場給予投資者掙錢的機會。當投資者把自己比作神，失敗必降臨於他；當投資者認識到自己不過是個真實的人，那麼成功反而伴隨著他。克服貪婪的主要武器是：時常懷有感恩、贊美和知足的心。
人們參與交易只為投資而非投機。很多人對投資與投機之間的差別並不加以區分，但實際的行為結局將截然不同。所謂投機，是利用市場的表象、或不充分的基本資訊和消息而進行的交易。由於其決策的根據側重於事物的表面而非本質，因此也就決定了交易過程的短暫性和收益的非穩定性，更多的是以失敗而告終。然而，投資就不一樣，它根植於市場內在的基本要求，把握市場主要矛盾的演變，從本質出發，從表象著手。如果說市場有一雙"無形的手"，那麼投資正是基於此，尤其是戰略投資。投資就像一顆種子有了土壤，也就有了生長的環境和條件。從本質上講：戰略投資一定表現為順勢交易者，而逆勢而動一定是個投機者。曾經有很多人和巴菲特一樣擁有相同的股票，但是結果卻不相同，為什麼？因為他們不具備巴菲特的投資態度和博愛的精神。...@.@
貪婪使人的眼被蒙蔽，恐懼使人無法正常行走。迷途的人們需要知道現在所處的方位。本文正是以此為目的，希望給人們提供幫助和啟示：我認為在通往成功的心路歷程中會經歷三個階段，每個時期都是自身修養的一次昇華。簡單地說：起步時期是"抓"，中級階段是"捨"，最高境界是"博愛"。
第一階段：抓
所謂"抓"就是抓錢，它有獵取、爭取、奪取和提取等含意。每個人投資期貨尤其是初入市場的人，唯一的目的就是掙錢，一切手段和方法都是依此為最高宗旨。
期貨市場賦予投資者更多的自由：保證金的調節和交易方向的選擇。這種自由是一雙刃劍，可以創造神奇，亦可制造毀滅。但人們更願意相信只要功夫精湛就能得到財富。
為了這個夢想：人們廢寢忘食地尋找期貨市場的"聖杯"。希望破譯市場的奧祕，開採這取之不盡的寶藏。
人們追隨大師們的足跡，細心研讀他們的理論與思想，如飢似渴地吸收各類相關知識。目的在於使自己的分析達到出神入化的一流水準。
人們在無意與有意之中追求操作的完美，以嚴格的標準來衡量自己，力求抓住正反兩面的每波行情。以能跑贏大勢為目標、以能拋到市場的高點抓住價格的低點為自豪。
當投資者腳踏實地這樣去做時，當人們自認為聰明與勇氣能夠戰勝市場、戰勝對手時；成功並沒有來臨，相反市場還是那麼遙不可及、高深莫測。是什麼阻擋了人的成功呢？是"智慧"，是令自己驕傲的聰明才智。在這個階段的顯著特徵是"我能夠……"，人們相信憑著智慧的腦袋能夠找到致勝市場的法寶。
處於這個時期的人們即使分析水準再高，也難免落入失敗的結局。之所以與成功無緣，究其根源是貪婪，行動的驅使仍是金錢。人與市場的關係始終處於緊張狀態：抗爭、搶奪和僵化，甚至是帶有仇恨心態。...@.@
第二階段：捨
當人們在期貨市場碰得頭破血流的時候，有一些人開始反思自己的投資思想與行為。當我們的眼睛不再仰望著金錢，也不單單關注迷人的市場，而是正視自己有著無知一面，這時候人的心才會逐漸地平靜、謙和下來。拋棄個人的驕傲與行事的浮燥，接受自我的平凡與市場的博大；從此，成功開始向你微笑。
人的認知是有限的、片面的，有時甚至是錯誤的。依此作為行動的出發點，使得我們認識到交易出錯的必然性。只有正確地認識錯誤，才能避免和減少錯誤；當我們將所有出錯的可能都加以回避時，那麼正確的途徑自然顯現在腳前。
所謂"捨"就是捨棄金錢，放棄超出你認識之外的金錢，它有割捨、屈服、限制和放棄等含意。人們只有學會捨棄眼前的利益才能得到將來的財富；同時要有一種"滔滔江水、只取一瓢"心境。
為了謀求在市場中生存與發展：人們學會坦然接受交易中錯誤和失敗的事實。懂得今日之損失是明日成功之代價，而今日的所得一定是過去善敗的結果。也可以說，失敗是投資的成本、成長的代價，是通往成功之路的門票。
人們為自己的決策與交易制定切合實際的制度、原則、規則和策略，因為行動的自由必然導致金錢的喪失和結局的不自由。其目的在於培養正確的投資習慣，拋棄個人的聰明，使交易納入市場的發展趨向當中。
人們知道等待與休息的內在價值。這既可以是純粹的休整，亦可以是一種進攻前的準備，更是一種主動性防衛。有所"作為"是建立在過去"無為"的基礎上。前期人們只知道挖掘行情的重要性，卻不曉得預測市場沒有行情、沒有投資價值顯得更加重要。
人們放棄一些不確定因素較多、條件不夠成熟或是較難把握的行情。謹慎的行為也許會錯失良機，但常常是回避了一次大的災難；同時人的精力會更加集中在值得投資的事情當中。
人們開始認真思考如何出場。目標的達到需由一次次離場組成，而離場的本質卻是要求我們捨棄往後一切的行情。出場比進場更難、更重要。難在哪裡？難在人們總是留戀，難以割捨。重要在哪裡？出場是交易的目的，出場既是一種主動性防衛，也是為下一次更好的進攻做準備。原先人們總是從市場的本身去尋找最佳的離場方法，卻不知這是一個永遠沒有答案的題目；那麼解在何處？在人的心裡。大家可以細心品味兩句古話："知足常樂"和"三十六計走為上策"。
捨棄的內核就是回避認識的盲區所造就的風險。當各種可能的錯誤傾向被有效歸避時，成功之路自然在腳下延伸。處於這個階段是什麼引導著投資者步入正途呢？是"無知"，認識到自己的無知才是成功的開始。承認自己無知，才能真正喚醒人內心的謙虛，而不再高喊要"戰勝市場"。這個時期的顯著特徵是"我不能……"，人們對待市場的態度是：敬畏、順服、謙虛和誠實。...@.@
第三階段：博愛
"博愛"指得是什麼？和諧、坦誠、無私、謙和、奉獻、仁義和友善。對此，有人會說：博愛能指導交易嗎？記得張毅謀的一部影片《英雄》，其中有個片段是這樣的：秦王站在一幅字畫前端詳。該幅"劍"字是由一位一流劍客所書，並聲稱該書法中暗藏了當今世上最高水準的劍法；秦王揣摩了整整三天卻不得其解，但最終豁然開朗----字的意境沒有劍術，也沒有殺氣，而是表現出"和平"。
有人還是難以理解與想像，交易與博愛有什麼直接關係嗎？從某種意義講，世上每個家長都是天生的"投資家"。對於子女的成長、健康、教育等各方面，父母們傾其所能投入了大量的精力、物力和財力。在這種"投資"的後面是無私的關愛、美好的祈盼和堅定的信念。
那麼，具有博愛精神的投資者應當是怎樣的呢？他像農民在春天播下種子，耐心等待秋天收獲的來到；或是像員丁種下一棵小樹，精心培植，等待變成枝繁葉茂的參天大樹。
在這裡，時間是首要的因素。空間的伸展和打開需要時間來演變，就如同生命在時間裡成長一樣。可以說，時間是金錢、是生命、是生長；但這並不是指急功近利、急於求成的投機態度，而是要投資者以戰略投資的角度，順應市場發展的大潮流，共享市場的成長，以時間來贏得空間。
如果說市場是個有生命的載體，那麼，當投資者的交易順應了市場發展的內在趨勢時，資金在時間中呈現生長狀態；相反，當交易的方向與市場的發展背道而馳時，時間的延伸意味著消亡。可見，順勢交易是一條生命之路，而逆勢操作必定通向滅亡之門。
在對待市場的態度方面，《里奧．梅勒姆看市》書中有句話寫得非常好："充滿愛心，而非敵對"。他對愛心的解釋是，熱愛市場、順應市場的發展、願意站在市場正確的一面；敵對則是固執己見、冥頑不化、走獨木橋。
處於博愛境界的人們與市場的關係是：和諧、共榮、友善、生命和生長。其投資的主要特徵是：人們不再憑著聰明智慧，去捕捉漂浮不定的逆向或短暫的機會，而是腳踏實地地順應市場發展的主要趨勢。成功更多的是來自一種良好的投資習慣、方法而不是才智。
人們不單單只看顧眼前的得與失，而是用心去思考未來的市場。我們的眼睛只能看到現在，對於未來行情的評判需要起用心智。盡管思想漂浮於未來，但行動需根植於現時。未來與現時市場的巨大落差才是交易的信心、耐心和決心的源泉，也是投資信念所在。
人們學會正確對待失敗與成功，並不苛求交易的完美。失敗是成功的有機組成，成功歸結於市場，是市場給予投資者掙錢的機會。當投資者把自己比作神，失敗必降臨於他；當投資者認識到自己不過是個真實的人，那麼成功反而伴隨著他。克服貪婪的主要武器是：時常懷有感恩、贊美和知足的心。
人們參與交易只為投資而非投機。很多人對投資與投機之間的差別並不加以區分，但實際的行為結局將截然不同。所謂投機，是利用市場的表象、或不充分的基本資訊和消息而進行的交易。由於其決策的根據側重於事物的表面而非本質，因此也就決定了交易過程的短暫性和收益的非穩定性，更多的是以失敗而告終。然而，投資就不一樣，它根植於市場內在的基本要求，把握市場主要矛盾的演變，從本質出發，從表象著手。如果說市場有一雙"無形的手"，那麼投資正是基於此，尤其是戰略投資。投資就像一顆種子有了土壤，也就有了生長的環境和條件。從本質上講：戰略投資一定表現為順勢交易者，而逆勢而動一定是個投機者。曾經有很多人和巴菲特一樣擁有相同的股票，但是結果卻不相同，為什麼？因為他們不具備巴菲特的投資態度和博愛的精神。...@.@
賭博的心態對期貨交易的啟示
賭博的目的，並非純為了贏錢，因為它還是一種富有吸引力與刺激性的娛樂，能夠滿足精神上的需要，站在賭博上的立場而言，賭博者總是希望自己能夠取我勝利，即是沒有金錢上的輸贏游戲，參加者也總是渴望能夠獲勝並打敗對手的。
這種渴望獲勝的心態，充分反映了人的好勝天性，是無可厚非的，可是，人們常說：逢賭必輸，也就是說賭博獲勝好像是不可捉摸的東西，未必如此，如果我們深入地研究一下，不難悟出其奧祕，“賭博”本身具有兩種特點，一．是鬥智或數學，二．是機會或賭運。
賭本控制
穿越乾旱的沙漠，要準備足夠的飲水，始能走完全程。進入賭場，也需準備足夠的賭本，才能從容應戰，走在沙漠中，一定口乾舌燥，需要喝水解渴，但是每天飲水，必須要有節制，否則尚未到達終點，就已人仰馬翻.要將賭本分配到每一單位賭局中的另一個原因。
時間控制
賭場經營，無分晝夜，且全年無休，所以安排進場與出場時間，必須心平氣和，從容以對。通常每次戰局以不超過3小時為原則，每局中間應休息1小時以上，保持精神飽滿，士氣才會旺盛，財富總是隨著氣勢而行，況且清醒的頭腦，才能計算出正確的機率。至於資金的規劃，應根據在賭場停留總時間來作分配。譬如說:預計停留5天，就應將賭資分成5份;每天可以動用的賭資，再依照每日局數分配，而注碼的調整就是根據每局賭資的多少來運作，從積極面來看，好的注碼控制是創造更大財富的關鍵，從消極面來看，實施分配制的注碼控制，是避免失敗的防禦武器。
自我控制
進入賭場，進行賭局之前，首先必須針對自己實施心理建設，其目標是要在自己冷靜的時候，明確地提供自己一些限制，這些限制包含賭資上限，注碼上限，時間的運用，贏的策略，輸的策略，以及一些自我的限制，唯有在頭腦冷靜的時候，才能充分主宰自己的命運，盡量避免在慌忙之中任意行事。
要讓注碼有所依據，其他的限制與規則就必須事先設定，不論總金額的大小，都有其固定的比例。每個賭客財力不同，所設定的目標自然也會不同。來自不同地方的賭客，停留在賭場內的總時間更會有所差異。如果都使用固定模式，就會顯得乏味而毫無藝術與技術，更遑論與賭場一爭長短，非得等到失敗臨頭，才發覺破解之術登場已晚。
當你走進賭場，首先就應該告訴自己，這一切的主宰就是你自己，要贏多。贏少或是輸多輸少，要繼續要停止，全在你一念之間。想達到贏錢的夢想，你必需要認清自己與生俱來的特徵，它可以引導你突破重重障礙，達到顛峰，進入一個超越你固有想象範圍的境界。
急躁易怒之人
過度緊張之人
患得患失之人
沒有節制之人
意志不堅之人
拼命三郎之人
不聽勸告之人
得意忘形之人
乍看之下頓覺芸芸眾生的缺點，幾乎全在榜上，換言之，未經改造之人根本不適合參與這樣的投資行列，平凡之人怎會是賭場的對手？當然這意味著為什麼賭場總是最後贏家的原因。
人們為了達成生活上的某種目標，必須付出自我改造的代價。在求變的過程中有各種不同的方式，透過賭來求變也不失為最佳的途徑之一，只是閉門造車的代價往往過高，吸收別人的經驗來改造自己，就成為既省時又省錢的快捷方式了。...@.@
情緒控制
生命中又有多少像這樣的投資理財機會?
第一個階段是先存滿四十萬元的存款，為了有效地培養失敗的體驗，你得先提撥二十萬元的學費，以最壞的打算來進行磨練自己，雖然你已經很小心很謹慎地與賭場周旋，但多半的結果是你仍然無法保住手上第一次提撥的二十萬，為了使初期的二十萬發揮最高的效能，你必須以時間來換取空間，以小投資或仿真操作來培養自己的適應能力，曾經有過演講經驗的人都知道在初次上台演講之前，不論你在鏡子前面練習了多少次，一旦真實臨場仍然無法有效地控制住自己緊張的情緒，賭場的經驗也是如此，若是未經真槍實彈的廝殺終，將淪為紙上談兵的空想。
為了孕育一個突破首先你得開始存錢，根據個人的經濟能力將多餘的閑錢用時間去累積，它眼前看似不甚理想的工作，卻顯得無比的重要在沒有獲得更好工作前，你必需沒有抱怨地從事眼前的工作，因為你得靠錢過日子，在這個階段中你要養成節檢的習慣，否則你將永遠無法出發，金錢是很奇妙的東西，只要你能照計劃去執行，你所預期的數位就會適時展現在眼前，通常為了達成某種目的而存錢的人，都可以成功地得到滿足。
首先你得建立一個投資理財具有風險的概念，如果不能忍受失敗的風險，就應退出這場競賽，得失心太重的人將無法順利完成突破性的工作。
懂得放棄追求不應得的富貴，才會擁有原先屬於你的事物。如果不是心存貪念，又怎會捲入這場讓人身心備受折磨的賭局！前面曾經提到為什麼新手上陣常常贏錢？因為新手上場只為好奇、好玩，沒有患得患失之心，在貪念還沒有滋長之前，不會迷失；所以要成為贏家，首先得把自己訓練成為沒有感覺的機器人，為了防止在桌上流露真情，又必須再找一個陪打監督。人是很容易與自己妥協的動物，試想帶著老婆去逛花街，怎可能出軌？當你弄明白其中的訣竅時，你還會輸這麼多嗎？
優勢與劣勢
面對賭場要懂得掌握優勢，避開頹勢。將優勢不斷的串連與累積，就能取得致勝的先機，而所有的劣勢，我們也得學習去認知和處理。
先談什麼是優勢：
賭場全年無休的24小時服務，賭客則可選擇好時機進場及出場；但賭場確不能因獲利而停止賭局。
賭客可以選擇性的下注，更可以任意的加減注碼。
爭取高退傭及賭場附帶的優惠條件。
有時賭客可以賒欠賭場，而賭場卻得付現給賭客。
再談劣勢：
賭場的籌碼無限，賭客的籌碼卻很有限。
賭場有三班制，個人體力卻無法持續。
賭場沒有情緒，賭客的情緒卻難以控制。
賭場懂得運用組織，賭客卻多是單打獨鬥。
充份地去掌握賭客的優勢，卻讓賭場的優勢無法得逞，我們只要有耐性，冷靜地遵循趨吉避凶的法則。賭場裡的財富將取之不盡，用之不竭。
輸的策略
如果閣下很失運，一進賭場就受到打擊，輸光了每局的基本配額賭資，則應內心等待時間過去，尋求在另一局重新開始，如果在贏的過程中，任何一次最新資本額遭遇失敗，也應毫不猶豫地結束賭局，微笑離場，絕不可動用已裝入口袋的原始資本額，這就是輸的策略。
贏的策略
平常應以小注碼投入，50元至500元之間皆可，如果牌路不錯亦以基本注碼。每當判斷機會來臨，要以總注額的四分之一或三分之一投注，也就是說大注碼為三佰或四佰元，如果幸運，很短的時間就可以贏得壹仟貳佰伍拾元的每局資本額，一旦擁有了總額二仟伍佰元時，應將原本的原始資本額收入口袋。用贏來的壹仟貳佰伍拾元成立最新資本額，繼續用最初的投注方式，同樣地，機會來臨時，應以三分之一的新資本額來投注。如果又很幸運，再次贏得另一個資本額壹仟貳佰伍拾元。此時應提撥壹仟元投入口袋算是初步獲利，留下壹仟伍佰元成立最新資本額，像這樣階梯式的向上發展，如果一路順風，不但原始資本額不斷，最新資本額也會同樣成長，隨著新資本額的成長，最大注碼會一直昇級保持在新資本額三分之一的比例。當然，每一位賭客設定的獲利滿足點不一，因此，在贏的階段中，可以隨時喊停，獲利出場。這就是贏的策略。...@.@
這種渴望獲勝的心態，充分反映了人的好勝天性，是無可厚非的，可是，人們常說：逢賭必輸，也就是說賭博獲勝好像是不可捉摸的東西，未必如此，如果我們深入地研究一下，不難悟出其奧祕，“賭博”本身具有兩種特點，一．是鬥智或數學，二．是機會或賭運。
賭本控制
穿越乾旱的沙漠，要準備足夠的飲水，始能走完全程。進入賭場，也需準備足夠的賭本，才能從容應戰，走在沙漠中，一定口乾舌燥，需要喝水解渴，但是每天飲水，必須要有節制，否則尚未到達終點，就已人仰馬翻.要將賭本分配到每一單位賭局中的另一個原因。
時間控制
賭場經營，無分晝夜，且全年無休，所以安排進場與出場時間，必須心平氣和，從容以對。通常每次戰局以不超過3小時為原則，每局中間應休息1小時以上，保持精神飽滿，士氣才會旺盛，財富總是隨著氣勢而行，況且清醒的頭腦，才能計算出正確的機率。至於資金的規劃，應根據在賭場停留總時間來作分配。譬如說:預計停留5天，就應將賭資分成5份;每天可以動用的賭資，再依照每日局數分配，而注碼的調整就是根據每局賭資的多少來運作，從積極面來看，好的注碼控制是創造更大財富的關鍵，從消極面來看，實施分配制的注碼控制，是避免失敗的防禦武器。
自我控制
進入賭場，進行賭局之前，首先必須針對自己實施心理建設，其目標是要在自己冷靜的時候，明確地提供自己一些限制，這些限制包含賭資上限，注碼上限，時間的運用，贏的策略，輸的策略，以及一些自我的限制，唯有在頭腦冷靜的時候，才能充分主宰自己的命運，盡量避免在慌忙之中任意行事。
要讓注碼有所依據，其他的限制與規則就必須事先設定，不論總金額的大小，都有其固定的比例。每個賭客財力不同，所設定的目標自然也會不同。來自不同地方的賭客，停留在賭場內的總時間更會有所差異。如果都使用固定模式，就會顯得乏味而毫無藝術與技術，更遑論與賭場一爭長短，非得等到失敗臨頭，才發覺破解之術登場已晚。
當你走進賭場，首先就應該告訴自己，這一切的主宰就是你自己，要贏多。贏少或是輸多輸少，要繼續要停止，全在你一念之間。想達到贏錢的夢想，你必需要認清自己與生俱來的特徵，它可以引導你突破重重障礙，達到顛峰，進入一個超越你固有想象範圍的境界。
急躁易怒之人
過度緊張之人
患得患失之人
沒有節制之人
意志不堅之人
拼命三郎之人
不聽勸告之人
得意忘形之人
乍看之下頓覺芸芸眾生的缺點，幾乎全在榜上，換言之，未經改造之人根本不適合參與這樣的投資行列，平凡之人怎會是賭場的對手？當然這意味著為什麼賭場總是最後贏家的原因。
人們為了達成生活上的某種目標，必須付出自我改造的代價。在求變的過程中有各種不同的方式，透過賭來求變也不失為最佳的途徑之一，只是閉門造車的代價往往過高，吸收別人的經驗來改造自己，就成為既省時又省錢的快捷方式了。...@.@
情緒控制
生命中又有多少像這樣的投資理財機會?
第一個階段是先存滿四十萬元的存款，為了有效地培養失敗的體驗，你得先提撥二十萬元的學費，以最壞的打算來進行磨練自己，雖然你已經很小心很謹慎地與賭場周旋，但多半的結果是你仍然無法保住手上第一次提撥的二十萬，為了使初期的二十萬發揮最高的效能，你必須以時間來換取空間，以小投資或仿真操作來培養自己的適應能力，曾經有過演講經驗的人都知道在初次上台演講之前，不論你在鏡子前面練習了多少次，一旦真實臨場仍然無法有效地控制住自己緊張的情緒，賭場的經驗也是如此，若是未經真槍實彈的廝殺終，將淪為紙上談兵的空想。
為了孕育一個突破首先你得開始存錢，根據個人的經濟能力將多餘的閑錢用時間去累積，它眼前看似不甚理想的工作，卻顯得無比的重要在沒有獲得更好工作前，你必需沒有抱怨地從事眼前的工作，因為你得靠錢過日子，在這個階段中你要養成節檢的習慣，否則你將永遠無法出發，金錢是很奇妙的東西，只要你能照計劃去執行，你所預期的數位就會適時展現在眼前，通常為了達成某種目的而存錢的人，都可以成功地得到滿足。
首先你得建立一個投資理財具有風險的概念，如果不能忍受失敗的風險，就應退出這場競賽，得失心太重的人將無法順利完成突破性的工作。
懂得放棄追求不應得的富貴，才會擁有原先屬於你的事物。如果不是心存貪念，又怎會捲入這場讓人身心備受折磨的賭局！前面曾經提到為什麼新手上陣常常贏錢？因為新手上場只為好奇、好玩，沒有患得患失之心，在貪念還沒有滋長之前，不會迷失；所以要成為贏家，首先得把自己訓練成為沒有感覺的機器人，為了防止在桌上流露真情，又必須再找一個陪打監督。人是很容易與自己妥協的動物，試想帶著老婆去逛花街，怎可能出軌？當你弄明白其中的訣竅時，你還會輸這麼多嗎？
優勢與劣勢
面對賭場要懂得掌握優勢，避開頹勢。將優勢不斷的串連與累積，就能取得致勝的先機，而所有的劣勢，我們也得學習去認知和處理。
先談什麼是優勢：
賭場全年無休的24小時服務，賭客則可選擇好時機進場及出場；但賭場確不能因獲利而停止賭局。
賭客可以選擇性的下注，更可以任意的加減注碼。
爭取高退傭及賭場附帶的優惠條件。
有時賭客可以賒欠賭場，而賭場卻得付現給賭客。
再談劣勢：
賭場的籌碼無限，賭客的籌碼卻很有限。
賭場有三班制，個人體力卻無法持續。
賭場沒有情緒，賭客的情緒卻難以控制。
賭場懂得運用組織，賭客卻多是單打獨鬥。
充份地去掌握賭客的優勢，卻讓賭場的優勢無法得逞，我們只要有耐性，冷靜地遵循趨吉避凶的法則。賭場裡的財富將取之不盡，用之不竭。
輸的策略
如果閣下很失運，一進賭場就受到打擊，輸光了每局的基本配額賭資，則應內心等待時間過去，尋求在另一局重新開始，如果在贏的過程中，任何一次最新資本額遭遇失敗，也應毫不猶豫地結束賭局，微笑離場，絕不可動用已裝入口袋的原始資本額，這就是輸的策略。
贏的策略
平常應以小注碼投入，50元至500元之間皆可，如果牌路不錯亦以基本注碼。每當判斷機會來臨，要以總注額的四分之一或三分之一投注，也就是說大注碼為三佰或四佰元，如果幸運，很短的時間就可以贏得壹仟貳佰伍拾元的每局資本額，一旦擁有了總額二仟伍佰元時，應將原本的原始資本額收入口袋。用贏來的壹仟貳佰伍拾元成立最新資本額，繼續用最初的投注方式，同樣地，機會來臨時，應以三分之一的新資本額來投注。如果又很幸運，再次贏得另一個資本額壹仟貳佰伍拾元。此時應提撥壹仟元投入口袋算是初步獲利，留下壹仟伍佰元成立最新資本額，像這樣階梯式的向上發展，如果一路順風，不但原始資本額不斷，最新資本額也會同樣成長，隨著新資本額的成長，最大注碼會一直昇級保持在新資本額三分之一的比例。當然，每一位賭客設定的獲利滿足點不一，因此，在贏的階段中，可以隨時喊停，獲利出場。這就是贏的策略。...@.@
玩賺期貨：贏家七大心法
用期貨賺千萬財富的操盤心法期貨與股市不同，股票投資會隨著企業成長、盈餘配股，使每個股東都賺錢，但期貨則是標準你虧我賺的零和游戲。這就好像是場擂台賽，每個人要繳交報名費當賞金，前幾名的贏家才能將賞金通吃。想從別人口袋裡淘金，技術分析的功力只是基本配備，更需要正確的觀念與心態，以下提供贏家心法供有心者參考：
心法一：累積實戰經驗
經驗是投資或投機能否獲利的重要關鍵，累積經驗難免要繳學費，為了避免學習過程中虧損過大，建議可以採取仿真下單或小台指做為起步。
心法二：賺錢前先學停損
停損也是基本課程，除了用技術指針、均線、前波高低點做為停損依據外，資金停損更是關鍵。例如100萬元的資金，實際下單不能超過20萬元，虧損30或50點就先砍出再說，如果累積虧損達五成還不能掌握獲利之道，最好自認不是這塊料，尋求其它致富管道比較妥當。
心法三：攤平只能一次
以做多為例，有時擔心行情已激活，會追價搶建第一口基本倉，價位或許不太理想，如果後來又有回測支撐到原先想進場的理想價位，是可以用股票攤平的觀念，增加多單攤平成本。不過，這種攤平動作頂多只有一次，再跌破表示看錯，先出場為宜。
心法四：沒有獲利避免押大倉
即使對行情再怎麼有把握，也不要抱著孤注一擲的心態押大倉。說起來容易，但筆者也曾犯下這種錯，在認為賣壓很重，許多現象與回檔下跌相似，誤判應該有100點以上的回檔，在盤整的過程中，不斷加碼放空，後果自然是被迫停損出場。
心法五：用賺來的錢加碼
加碼技巧是期貨操作的藝術，也是門大學問，無法在此一語道盡。但有一個大原則，加碼主要是要將波段行情的利潤放至最大，但行情上漲之初，誰也不知道這是波段行情抑或只是區間的震盪，因此最好是處於獲利狀態才加碼，心理壓力才不會太大。加碼時不要一口氣加足，而是一口一口慢慢加，可參考15分鐘、30分鐘或60分鐘K線圖，每根K線收盤價不破前低(以做多為例)，才可加碼，否則觀望即可。
心法六：想想趨勢向哪走
投資人可以將季均線視為大方向的趨勢，若指數處於季均線之上，盤勢一直屢創新高，但未聞屢創新低，所以盡可能採先買後賣的策略。只是在漲了一段，創新高後追高風險大，盡可能在拉回急跌時，找重要支撐買進做多比較適合。
心法七：賺錢要適時落袋為安一旦成為能獲利的期貨贏家，守住獲利是門新學問，可以採取帳戶定額制，如若設定300萬元的最高投資金額上限，超過部分即提領存至銀行。或是每個月設定只能投入50萬元，賺到錢的部分才拿來加碼。...@.@
心法一：累積實戰經驗
經驗是投資或投機能否獲利的重要關鍵，累積經驗難免要繳學費，為了避免學習過程中虧損過大，建議可以採取仿真下單或小台指做為起步。
心法二：賺錢前先學停損
停損也是基本課程，除了用技術指針、均線、前波高低點做為停損依據外，資金停損更是關鍵。例如100萬元的資金，實際下單不能超過20萬元，虧損30或50點就先砍出再說，如果累積虧損達五成還不能掌握獲利之道，最好自認不是這塊料，尋求其它致富管道比較妥當。
心法三：攤平只能一次
以做多為例，有時擔心行情已激活，會追價搶建第一口基本倉，價位或許不太理想，如果後來又有回測支撐到原先想進場的理想價位，是可以用股票攤平的觀念，增加多單攤平成本。不過，這種攤平動作頂多只有一次，再跌破表示看錯，先出場為宜。
心法四：沒有獲利避免押大倉
即使對行情再怎麼有把握，也不要抱著孤注一擲的心態押大倉。說起來容易，但筆者也曾犯下這種錯，在認為賣壓很重，許多現象與回檔下跌相似，誤判應該有100點以上的回檔，在盤整的過程中，不斷加碼放空，後果自然是被迫停損出場。
心法五：用賺來的錢加碼
加碼技巧是期貨操作的藝術，也是門大學問，無法在此一語道盡。但有一個大原則，加碼主要是要將波段行情的利潤放至最大，但行情上漲之初，誰也不知道這是波段行情抑或只是區間的震盪，因此最好是處於獲利狀態才加碼，心理壓力才不會太大。加碼時不要一口氣加足，而是一口一口慢慢加，可參考15分鐘、30分鐘或60分鐘K線圖，每根K線收盤價不破前低(以做多為例)，才可加碼，否則觀望即可。
心法六：想想趨勢向哪走
投資人可以將季均線視為大方向的趨勢，若指數處於季均線之上，盤勢一直屢創新高，但未聞屢創新低，所以盡可能採先買後賣的策略。只是在漲了一段，創新高後追高風險大，盡可能在拉回急跌時，找重要支撐買進做多比較適合。
心法七：賺錢要適時落袋為安一旦成為能獲利的期貨贏家，守住獲利是門新學問，可以採取帳戶定額制，如若設定300萬元的最高投資金額上限，超過部分即提領存至銀行。或是每個月設定只能投入50萬元，賺到錢的部分才拿來加碼。...@.@
期貨市場上的投資和投機
投資與投機具有本質的區別，這一點在證券市場和實業投資上比較明顯。如股票投資是通過持有股票來獲得財富，是通過企業的新增社會財富和價值來分享財富；股票投機則是通過賣出股票來獲得利潤，是通過股票價差來獲得利潤。但在期貨市場上，投資與投機的區別就不那麼容易區分，兩者幾乎完全混為一體。但即使這樣，在期貨市場上，投資與投機也是有本質區別的。
區分投資與投機，並不能改善你的投機狀況，也不能提高你的投資效果，對你的交易賬戶沒有什麼實質意義，但對規劃你的交易生涯來講則意義重大。投機與投資是兩種不同的交易狀態，既可以毫不相關，也可以混在一起。永遠保持投機狀態，可以實現你的致富夢想；但如果保持投資狀態，則不僅可以實現致富夢想，還可以實現你的社會理想。
投機與投資有很多相似之處，最相同的是：二者都需要冒險，並且結果都是不確定的；同時，投資與投機的動機也相同，都是獲得財富。但兩者的思想、理念、思路、看市場的角度卻是不相同的。
投機主要是考慮交易策略，應對市場的變化，比如：如果市場漲了我該怎麼辦，如果跌了我該怎麼辦，如果高開低走我該怎麼辦，等等。投機不需要確定市場的未來，只需要跟隨市場前進就行。但投資不同。投資不是考慮如何應對市場的變化，而是觀察市場目前的狀態(不一定是價格狀態)是否發生性質方面的變化，導致市場漲或者跌的因素是否發生變化，如果沒有的話，則不太關心市場的具體波動。典型的例子就是：指數基金在買銅的時候，他不會在意今天漲了還是跌了，這不是他所關心的，甚至價格大幅度下跌了他也並不在意，他在意的是：中國的城市化建設是否發生改變，印度的經濟發展是否出現停頓，只要這些主要的因素不改變，他就一直持有多頭，不斷地移倉，保持多頭。近2年以來，指數基金一直在棉花市場持有多頭，雖然這期間棉花價格上下波動幅度也達到20%，但他的持倉始終不動，他關心的不是這10美分/蒲式耳的利潤，而是關心棉花與其他農產品已經越來越不平衡的比價關係，只要這種不平衡的比價關係存在，他就會一直持有棉花的多頭。這就是期貨投資。期貨投資，投資的對象是一個社會問題或者社會議題，這個社會問題或者議題會導致市場上某些商品出現前所未有的變化，這種變化就是投資機會。新的巨大的社會問題會導致商品的供求關係和供求環境發生巨大的變化，這種變化會打破歷史上的供求關係，從而使商品價格出現趨勢性的波動。羅杰斯的投資商品概念與此完全相同，他也是發現全球市場上商品的需求將急劇增加，因為中國和印度開始發展經濟，改善生活，這相當於全球40%冬眠的需求突然被喚醒，這是多麼巨大的需求！必然導致全球的商品供不應求，所以，他也要投資商品，並且投資10年，現在看來，10年也不止的。
相對於投機的對市場未來的不確定性，投資對商品的未來卻是有明確的追求目標。也就是說，投機是跟隨市場，投資是發現市場問題，並確認這個問題，然後引領市場改變這個問題。投資的目標性很強，但不是賺錢的目標性，而是市場未來應該解決的問題的目標性很明確，投資是通過解決問題來獲利，所以他最關注的是問題，而不是直接關注賬戶。所以，有時候，像筆者這樣的小小的投機者還有其他的一些投機者也會發出感概：只做對的事情，不要考慮金錢。這種思路與投資者的思路是非常相近的。索羅斯攻擊英鎊的時候就是因為他發現英鎊出問題了，在他發現的時候別人還沒發現，他還有機會去採取行動。隨著他的行動，投機者也開始跟隨進來，最終解決這個問題，這就是典型的投資行為，投資於一個問題，而絕不是單純的投機行為。東南亞金融危機同樣如此。對於投機者來講，市場永遠正確，他通過跟隨市場變化而獲利。但對於投資者來講，市場並不是總是正確。投資者通過發現市場的錯誤來獲取財富。市場一旦錯誤，價格早晚就要恢復，而這個恢復的過程就是投資者獲利的過程。...@.@
所以，期貨投資更需要眼光，更需要思考，更需要觀察。而投機更需要的是操作的原則和技巧，應對市場變化或者跟隨市場變化的原則和技巧(當然，投機同樣需要思考、觀察、眼光，但與投資的需求性質不同)。投資看得更寬、更廣、更深，投機看得更細、更精、更具體。投資發現問題，投機購買風險。投資靠思考，投機靠技巧。投資關注問題，投機關注價格。投資創造價值，投機分享財富。投資創新理論，投機運用理論。投資關注社會，投機關注商品。投資關注社會問題，並思考在哪些方面可能引起市場的變化，投機關注商品本身的供求關係。投資關注的是引起商品供求關係發生變化的因素，投機關注的是商品供求關係發生的變化對市場價格的影響。
羅杰斯、索羅斯是投資者的典型代表，利沃莫是投機者的典型代表。必須清楚，投資者的交易記錄並不一定強於投機者，但投資者的生命力卻一定強於投機者。投資者關注的是根，投機者追隨的是風。任何一次股災，傾家蕩產的都是投機者，而不會是投資者。因為投機者交易的對象是價格，而投資者交易的對象是企業。如果說貨幣是商品價格的表達方式，那麼，股價就是企業價格的表達方式。股價下跌，只不過是企業的標價降低而已，並不代表這家企業的內在核心動力出了問題，在股價下跌時，真正保持企業股份的投資者所占的社會財富比例並不一定下跌，也許反而上昇。財富的相對值比絕對值更有意義，因為不管用什麼方式標價，相對值都不會變，但絕對值可能變。當股市恢復上昇之時，投資者依然微笑，依然存在，但投機者可能就重新換了一批了。
投資者是必然的長線，投機者是必然的短線。所以，你可以看到某些報道說有人可以不需要電腦不需要報價一樣可以做好期貨。這樣的人一定是投資者而不是投機者。因為一個社會問題的產生和結束絕對不會是一朝一夕的事情，所以，對於投資者來講，他完全有足夠充分的時間來觀察和判斷這個問題演變到哪種程度了，甚至不需要在第一時間得到最有價值的資訊。但對於投機者來講，失去報價就如失去眼睛，完全無法操作。投資者交易的對象是問題，投機者交易的對象是價格；投資者關注問題，投機者關注價格；問題是根，價格是問題的表現形式。這就是區別。
投資與投機本身沒有高低貴賤之分。投資者一般都具有很好的投機能力，但投機者卻往往不具備投資者的思想深度。一般的投機者也會經常去觀察社會問題、經濟問題、政治問題，並因此也得出利多利空的結論，指導自己的交易。然而，由於普通投機者的交易模式和實力問題以及耐心等原因，得出的利多利空結論對自己的真實交易很難起到有價值的幫助。這就是交易者自己的定位出現偏差。本來是個投機者，卻想用投資者的思路來操作，自然並不匹配。正因為如此，很多投機者認為市場分析報告沒有任何價值。確實，對於只關注價格的投機者來講，任何基本面和經濟資料的分析都毫無意義。
理解投資與投機的區別後，你就可以定位自己的交易狀態，甚至規劃自己的交易生涯——將來要如何發展。投機可以單幹，但投資一定要組織。如果你也想成立一個組織，那麼就一定會面臨要進入投資狀態的變化，要做好接收新思想和觀念的準備。 如果你不合群，那麼你就一直單幹投機下去，一樣可以過得很瀟洒(如果你的技術足夠好的話)，還可以做到萬事不求人。千萬不要在投機和投資狀態中間搖擺，因為搖擺的話，你既不能掌握投機的技術，也很難達到投資的深度。 成熟的投資者是思想家，成熟的投機者是藝術家。.
區分投資與投機，並不能改善你的投機狀況，也不能提高你的投資效果，對你的交易賬戶沒有什麼實質意義，但對規劃你的交易生涯來講則意義重大。投機與投資是兩種不同的交易狀態，既可以毫不相關，也可以混在一起。永遠保持投機狀態，可以實現你的致富夢想；但如果保持投資狀態，則不僅可以實現致富夢想，還可以實現你的社會理想。
投機與投資有很多相似之處，最相同的是：二者都需要冒險，並且結果都是不確定的；同時，投資與投機的動機也相同，都是獲得財富。但兩者的思想、理念、思路、看市場的角度卻是不相同的。
投機主要是考慮交易策略，應對市場的變化，比如：如果市場漲了我該怎麼辦，如果跌了我該怎麼辦，如果高開低走我該怎麼辦，等等。投機不需要確定市場的未來，只需要跟隨市場前進就行。但投資不同。投資不是考慮如何應對市場的變化，而是觀察市場目前的狀態(不一定是價格狀態)是否發生性質方面的變化，導致市場漲或者跌的因素是否發生變化，如果沒有的話，則不太關心市場的具體波動。典型的例子就是：指數基金在買銅的時候，他不會在意今天漲了還是跌了，這不是他所關心的，甚至價格大幅度下跌了他也並不在意，他在意的是：中國的城市化建設是否發生改變，印度的經濟發展是否出現停頓，只要這些主要的因素不改變，他就一直持有多頭，不斷地移倉，保持多頭。近2年以來，指數基金一直在棉花市場持有多頭，雖然這期間棉花價格上下波動幅度也達到20%，但他的持倉始終不動，他關心的不是這10美分/蒲式耳的利潤，而是關心棉花與其他農產品已經越來越不平衡的比價關係，只要這種不平衡的比價關係存在，他就會一直持有棉花的多頭。這就是期貨投資。期貨投資，投資的對象是一個社會問題或者社會議題，這個社會問題或者議題會導致市場上某些商品出現前所未有的變化，這種變化就是投資機會。新的巨大的社會問題會導致商品的供求關係和供求環境發生巨大的變化，這種變化會打破歷史上的供求關係，從而使商品價格出現趨勢性的波動。羅杰斯的投資商品概念與此完全相同，他也是發現全球市場上商品的需求將急劇增加，因為中國和印度開始發展經濟，改善生活，這相當於全球40%冬眠的需求突然被喚醒，這是多麼巨大的需求！必然導致全球的商品供不應求，所以，他也要投資商品，並且投資10年，現在看來，10年也不止的。
相對於投機的對市場未來的不確定性，投資對商品的未來卻是有明確的追求目標。也就是說，投機是跟隨市場，投資是發現市場問題，並確認這個問題，然後引領市場改變這個問題。投資的目標性很強，但不是賺錢的目標性，而是市場未來應該解決的問題的目標性很明確，投資是通過解決問題來獲利，所以他最關注的是問題，而不是直接關注賬戶。所以，有時候，像筆者這樣的小小的投機者還有其他的一些投機者也會發出感概：只做對的事情，不要考慮金錢。這種思路與投資者的思路是非常相近的。索羅斯攻擊英鎊的時候就是因為他發現英鎊出問題了，在他發現的時候別人還沒發現，他還有機會去採取行動。隨著他的行動，投機者也開始跟隨進來，最終解決這個問題，這就是典型的投資行為，投資於一個問題，而絕不是單純的投機行為。東南亞金融危機同樣如此。對於投機者來講，市場永遠正確，他通過跟隨市場變化而獲利。但對於投資者來講，市場並不是總是正確。投資者通過發現市場的錯誤來獲取財富。市場一旦錯誤，價格早晚就要恢復，而這個恢復的過程就是投資者獲利的過程。...@.@
所以，期貨投資更需要眼光，更需要思考，更需要觀察。而投機更需要的是操作的原則和技巧，應對市場變化或者跟隨市場變化的原則和技巧(當然，投機同樣需要思考、觀察、眼光，但與投資的需求性質不同)。投資看得更寬、更廣、更深，投機看得更細、更精、更具體。投資發現問題，投機購買風險。投資靠思考，投機靠技巧。投資關注問題，投機關注價格。投資創造價值，投機分享財富。投資創新理論，投機運用理論。投資關注社會，投機關注商品。投資關注社會問題，並思考在哪些方面可能引起市場的變化，投機關注商品本身的供求關係。投資關注的是引起商品供求關係發生變化的因素，投機關注的是商品供求關係發生的變化對市場價格的影響。
羅杰斯、索羅斯是投資者的典型代表，利沃莫是投機者的典型代表。必須清楚，投資者的交易記錄並不一定強於投機者，但投資者的生命力卻一定強於投機者。投資者關注的是根，投機者追隨的是風。任何一次股災，傾家蕩產的都是投機者，而不會是投資者。因為投機者交易的對象是價格，而投資者交易的對象是企業。如果說貨幣是商品價格的表達方式，那麼，股價就是企業價格的表達方式。股價下跌，只不過是企業的標價降低而已，並不代表這家企業的內在核心動力出了問題，在股價下跌時，真正保持企業股份的投資者所占的社會財富比例並不一定下跌，也許反而上昇。財富的相對值比絕對值更有意義，因為不管用什麼方式標價，相對值都不會變，但絕對值可能變。當股市恢復上昇之時，投資者依然微笑，依然存在，但投機者可能就重新換了一批了。
投資者是必然的長線，投機者是必然的短線。所以，你可以看到某些報道說有人可以不需要電腦不需要報價一樣可以做好期貨。這樣的人一定是投資者而不是投機者。因為一個社會問題的產生和結束絕對不會是一朝一夕的事情，所以，對於投資者來講，他完全有足夠充分的時間來觀察和判斷這個問題演變到哪種程度了，甚至不需要在第一時間得到最有價值的資訊。但對於投機者來講，失去報價就如失去眼睛，完全無法操作。投資者交易的對象是問題，投機者交易的對象是價格；投資者關注問題，投機者關注價格；問題是根，價格是問題的表現形式。這就是區別。
投資與投機本身沒有高低貴賤之分。投資者一般都具有很好的投機能力，但投機者卻往往不具備投資者的思想深度。一般的投機者也會經常去觀察社會問題、經濟問題、政治問題，並因此也得出利多利空的結論，指導自己的交易。然而，由於普通投機者的交易模式和實力問題以及耐心等原因，得出的利多利空結論對自己的真實交易很難起到有價值的幫助。這就是交易者自己的定位出現偏差。本來是個投機者，卻想用投資者的思路來操作，自然並不匹配。正因為如此，很多投機者認為市場分析報告沒有任何價值。確實，對於只關注價格的投機者來講，任何基本面和經濟資料的分析都毫無意義。
理解投資與投機的區別後，你就可以定位自己的交易狀態，甚至規劃自己的交易生涯——將來要如何發展。投機可以單幹，但投資一定要組織。如果你也想成立一個組織，那麼就一定會面臨要進入投資狀態的變化，要做好接收新思想和觀念的準備。 如果你不合群，那麼你就一直單幹投機下去，一樣可以過得很瀟洒(如果你的技術足夠好的話)，還可以做到萬事不求人。千萬不要在投機和投資狀態中間搖擺，因為搖擺的話，你既不能掌握投機的技術，也很難達到投資的深度。 成熟的投資者是思想家，成熟的投機者是藝術家。.
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