弗萊堡學派認為，曆史上存在過的各國社會經濟形式可以抽象地歸結為兩類：一類是自由市場經濟，即徹底自由放任和完全價格調節的經濟模式；另一類是集中管理經濟，即在政府統一計划和有力控制下的經濟模式。這兩種模式都不是理想的模式。弗萊堡學派認為應該在漫無限制的絕對自由和嚴格的政府管制之間尋找一條理想和完善的中間道路，這種理想的社會發展的第三條道路就是“社會市場經濟模式”。它是以自由經濟為基礎，吸收集中管理的理想成份所構成的。在微觀上，應廣泛發揮市場機制的效能，在宏觀上，則要保護和維持社會經濟秩序，以防止社會動蕩和混亂。因此，“社會市場經濟模式”，是指在國家保護和維持的社會經濟秩序下，充分發揮市場經濟所具有的全部有效機能，保證生產力的發展和技術進步與個人自由達到完全協調一致的一種新的經濟發展模式。
二．社會市場經濟的主要內容
1．保護自由競爭，發展私有制；
2．發揮企業家作用，實行經濟人道主義；
3．政府適當干預，維持經濟秩序；
4．借助國家力量，發展市場經濟中的“社會化”。
三．社會市場經濟秩序下的融資活動
弗萊堡學派認為，在社會市場經濟中的籌資主體是企業和政府，籌集資金的方式一般有三種：
第一，通過自由市場籌集資金；
第二，通過提高物價的辦法籌集資金；
第三，政府通過增發貨幣和增加稅收的辦法籌集資金。
弗萊堡學派認為，上述三種方法相比，后面兩種都是不可取的，理想的辦法應該是通過自由資本市場籌資。在自由資本市場上籌資主要採用銀行信貸融資和發行有價證券融資兩種方式，從企業家的角度看，銀行信貸是較為有利的融資方式。他們認為，證券融資主要有股票融資和債券融資二種形式，相比之下，他們認為發行人民股票是最優的籌資形式。
四．人民股票的概念及優越性
所謂人民股票，是指能夠吸引全體人民都能購買的小面額股票。這種股票的發行一般有三種情況：（1）原有私營企業發行股票以擴充資本；（2）政府通過發行人民股票把國營企業轉為私有制；（3）發行人民股票籌集資本新建股份制企業。前兩種種情況的股票發行主要面向本企業職工和家屬；第（3）種情況的股票發行面向全體公眾。他們認為，人民股票的最大特點是對本企業職工和低收入者給予優先和優惠，以充分體現該股票的“人民性”。弗萊堡學派認為，通過發行人民股票來籌資，對於個人、企業和國家都是最優選擇，而且還有利於維護和穩定社會市場經濟秩序。
1．對於個人來說，購買人民股票是最優的儲蓄形式，也是改變自身社會地位的有效途徑。弗萊堡學派認為，財產是自由的保障，也是決定社會地位的標準。因此，每個公民都應該通過正當手段，努力增加自己的財產。政府應該努力使每個人都成為有財產的人。根據社會市場經濟的公平分配原則，每個人的收益取決於他所擁有的生產要素的多少。個人購買股票直接增加了他所擁有的生產要素的份額，並從中獲得豐富的收益，增加個人財產，這是無產階級中產化的主要途徑。與此同時，購買股票意味著成為企業投資入股的股東，成為生產資料的所有者，成為資本家，這就改變和提高了自身的社會地位。
2．對於企業來說，由於股票籌資的成本較低，還可以作為企業的長期資本，是一種理想的籌資方式,不僅如此，更重要的是發行人民股票可以改善勞資關係。他們認為，如果工人和職員在本企業投資入股，他們就與該企業有了休戚相關的利害關係，就會主動地與企業家進行明智的合作。這種由人民股票維系的新型勞資關係是真正牢固的社會伙伴關係，而建立具有內在穩定性的社會伙伴關係，是鞏固社會市場經濟秩序的基礎。
3．對於國家來說，通過發行人民股票，可以獲得雙重效果。一重效果是能順利實現國有企業私有化和財富的公平分配。社會市場經濟的原則要求國家本身不要作為企業家直接從事生產經營活動，使國家從對企業的直接管理中擺脫出來，站在公正的立場上致力於制定和維護社會市場經濟秩序，這是符合社會市場經濟的內在要求的，為此，需要將政府直接控制的國有企業轉為私有。通過發行人民股票來完成由國有向私有的轉化，就能將國有財產合理地分散於全民，使原來沒有財產的人能成為擁有一定生產要素的有產者，有利於實現財富的公平分配。第二重效果是指能有效地籌集國家資金。國家通過發行這種小面額的人民股票，可以把人民手中的一部分零星儲轉化為國家資金，同時國家還可以從中獲得巨大的創業利潤。
弗萊堡學派認為，要保證社會市場經濟模式的協調和穩定，必須首先穩定貨幣，因為貨幣穩定是社會市場經濟正常運轉的前提條件。因此，他們特別重視貨幣的穩定問題。然而，如何才能保持貨幣的穩定？經濟學家有許多的看法，弗萊堡學派認為，穩定貨幣的關鍵在於穩定貨幣供應，貨幣供應過多或過少都會影響經濟的穩定和發展，因此，他們把貨幣供應理論的重點放在
五．貨幣供應的原則
1．貨幣供應的總原則
弗萊堡學派認為，貨幣供應的總原則應該是保證幣值穩定。他們認為，穩定貨幣主要是指穩定幣值，因為只有穩定幣值才能穩定物價、穩定市場、穩定經濟，因此穩定幣值是社會市場經濟的內在要求和基本條件。保證幣值穩定實際也就是保證貨幣供應量與實際需要量相一致。
2.貨幣供應的具體原則
第一，貨幣供應與社會生產能力相適應；
第二，保持商品追逐貨幣的局面。
六．貨幣供應的層次與控制指標
弗萊堡學派認為，要對貨幣供應進行有效的控制，應該科學地對貨幣供應區分層次。他們把貨幣供應分為以下幾個層次：
M1=現金+國內銀行機構的活期存款；
M2=M1+四年以下國內銀行機構的定期存款；
M3=M2+提前三個月通知可提取的國內儲蓄銀行的存款。
他們把M1和M2稱狹義貨幣，把M3稱作廣義貨幣，認為M1和M2這兩個層次的貨幣在短期內受諸多因素的影響，經常處於強烈的波動之中，而這種波動是中央銀行難以控制的，因此，M1和M2不宜作為貨幣供應量的控制指標。相比之下，由於廣義貨幣M3在短期內比M1、M2更具有穩定性，覆蓋面也廣，又與整體經濟活動聯系密切，因此，中央銀行可以採用M3作為貨幣供應的控制指標。
七．貨幣供應增長率的決定因素
弗萊堡學派認為，社會市場經濟是在不斷發展的，貨幣供應不可能一成不變，要使貨幣供應的變化與經濟發展的要求相適應，必須確定恰當的貨幣供應增長率。在確定貨幣供應增長率時主要考慮以下兩個因素：
1.潛在社會生產能力的增長是確定貨幣供應增長率的主要因素
弗萊堡學派認為，貨幣供應應該與潛在社會生產能力相適應；貨幣供應的增長率也應當按潛在社會生產能力的增長率為主要依據來確定，而不是按已實現的或當年可能的經濟增長率來確定。潛在社會生產能力是指應該生產出多少，是人們在規範經濟學範疇下所作的最優選擇，所以，當年的貨幣供應增長率必須與該年潛在社會生產能力的增長率相同步，才能保證該年度的貨幣增長和經濟增長符合客觀規律的要求。同時，由於資源的穩定性，潛在社會生產能力的增長是相對穩定的，它受各方面的干擾較小，因此，根據潛在社會生產能力的增長來確定貨幣供應增長率，就能夠保持貨幣穩定和經濟增長的穩定性。
2.可承受的通貨膨脹（緊縮）率是確定貨幣供應增長率的主要限定因素
可承受的通貨膨脹率或通貨緊縮率因素是中央銀行為了抵御國內外各種干擾所必需的。他們認為，由於德國的經濟具有很強的外向性，德國馬克又是國際金融市場上的主要儲備貨幣，所以國際經濟形勢和匯率的波動會對國內經濟產生較大的沖擊力；與此同時，國內經濟也可能在各種因素的作用下出現波動，所以精確地、機械地按潛在生產能力增長來確定貨幣供應增長率，就難以抵御和克服來自各方面的干擾。中央銀行為了保證經濟的穩定發展，在特定時期和特殊情況下，可以在確定貨幣供應增長率時加上一個通貨膨脹或通貨緊縮率。但是中央銀行所加入的通貨膨脹（緊縮）率必須限定在社會所能承受的範圍之內，也即具有可承受性。這種可承受的通貨膨脹或通貨緊縮率的特點，一是水平低，一般在5%以下；二是時間短，一般在2—3年之內。這種人為加入的通貨膨脹或緊縮因素在中期內就能被經濟吸收和消化掉，不致於引起長期物價上漲。為了克服國內經濟周期的影響，中央銀行制定的貨幣供應增長率往往在經濟衰退時期略高於潛在社會生產能力的增長率；而在經濟高漲時期又略低於潛在社會生產能力的增長率，其目的旨在同時兼顧保證幣值的穩定和經濟發展的穩定性。
八．貨幣供應增長率的區間論
所謂“區間論”，是指把貨幣供應增長率從一個具體數值變為一個特定範圍。這種理論認為，由於受技術上所能達到的精確度所限，貨幣供應增長率本身就不是一個精確的值。為了對來自各方面的干擾提供一個“快取”的余地，也為了減輕確定貨幣供應量中的技術性困難，划定1－3％的貨幣供應增長率區間是必要的和合適的。從1979年開始，中央銀行以這個理論為指導，採用了貨幣增長率的區間指標。
與其他經濟學派相比，新凱恩斯主義經濟學派的理論繽紛繁雜。概括地看，他們在吸納並融合各學派理論之長、有批判地繼承和發展原凱恩斯主義的基礎上，試圖建立起一種有微觀理論基礎的新凱恩斯主義宏觀經濟學。
新凱恩斯主義經濟學派是以不完全競爭、不完善市場、不對稱資訊和相對價格的粘性為基本理論，堅持“非市場出清”這個最重要的假設，認為在貨幣非中性的情況下，政府的經濟政策能夠影響就業和產量，市場的失效需要政府干預來發揮積極作用。
新凱恩斯主義經濟學派與原凱恩斯主義學派在理論上的共同點在於堅持了凱恩斯主義的基本觀點：他們承認實際產量和就業量的經常波動；承認實際產量和就業量波動的非均衡性質，特別是承認產品市場中的普遍生產過剩，承認勞動市場中非自願失業的存在；認為名義總需求的沖擊可以造成非均衡的產量和就業量的波動；經濟體系本身的不完全性（而非經濟主體的預期錯誤）是名義總需求的沖擊產生實際效應的原因；主張應由政府對經濟進行適度的干預，以彌補市場機制本身的缺陷。他們與原凱恩斯主義學派相比的特點主要表現在：
第一，強調工資和價格的粘性而非完全剛性，並試圖對這種粘性從微觀的角度進行合理的解釋在此基礎上說明非自願失業、普遍生產過剩的可能性以及政府經濟政策的作用。
第二，強調並從微觀角度入手闡明了市場機制的不完善性，他們從壟斷競爭的市場結構出發，研究了經濟中存在的實際剛性、風險和不確定性、經濟資訊的不完全性和昂貴性、調整的成本因素等，從而說明了企業的最優定價行為及其宏觀經濟含義。證明在市場經濟中“看不見的手”並不能引導以利益最大化為目標的經濟主體最大程度地促進社會利益，達到“帕累托最優”的境界，恰恰相反，“看不見的手”導致了“協調失敗”（Coordination Failures），出現了長期的市場非均衡和社會福利的巨大損失。
第三，強調政府干預經濟的必要性。他們以需求沖擊為假定，著重論證了企業為什麼總是拒絕及時隨總需求的變動而調整價格和工資，這種微觀行為反映到宏觀經濟層面又如何導致總產出和就業的變動。因此，需要通過政府干預來解決這種市場機制的失效問題，由於貨幣的非中性，政府的經濟政策可以是有效的。
二． 新凱恩斯主義經濟學派經濟政策主張的特點
新凱恩斯學派在堅持政府干預經濟的政策取向上與其他凱恩斯主義學派並無差異，他們的主要貢獻在於力圖為原凱恩斯主義的宏觀經濟政策補充微觀理論基礎。他們除了運用大量模型論證工資、價格具有粘性外，又從不完全競爭和資訊不完全兩方面論證了市場機制的失靈，闡明了貨幣的非中性，從而在有微觀理論基礎的前提下堅持了原凱恩斯主義的宏觀經濟政策有效性的思想。他們認為，由於價格和工資的粘性，價格在遭受到總供求的沖擊后，從一個非充分就業的均衡狀態回復到充分就業的均衡狀態是一個緩慢的過程，經濟均衡的恢復不能等待或完全依靠市場機制作用下的工資和價格的緩慢調整，因為這將是一個長期的痛苦過程，因此需要政府運用經濟政策來調節總供求，這不僅是必要的，也是有效的。
在堅持國家干預的政策取向下，新凱恩斯主義經濟學派在經濟政策主張上的特點主要表現為：
1、溫和性
新凱恩斯主義經濟學派贊成新古典綜合派的相機抉擇的政策主張，但更傾向於一種較為溫和的表述方法，即：沒有緊縮政策，通貨膨脹會更加嚴重；沒有擴張政策，失業會更加嚴重。
2、適度性
新凱恩斯主義經濟學派在運用大量模型論證工資、價格粘性的基礎上，提出了市場失靈。為消除市場失靈，政府應該對經濟進行適度干預。政府經濟政策的著力點在於抑制工資、價格的粘性，以修復失靈的市場機制，從而穩定經濟，增進社會福利。因此，強調微觀經濟基礎的新凱恩斯主義經濟學派更加強調市場機制的作用，主張“適度”的國家干預。在政策操作上，他們針對新古典綜合派倡導的“微調”（fine-tuning）政策，設計出粗調(coarse-tuning)政策，以抵消或避免宏觀水平波動的問題。
3、原則性
新凱恩斯主義經濟學派通過數學模型推導出許多公式化的經濟對策，但極少把這些對策具體化，給出具體可操作性的經濟政策主張。這些政策建議的相對原則化有利有弊，好處在於彈性較大，可以靈活運用；但卻不便於政策執行者實際運作。在經濟政策主張方面，新凱恩斯學派在財政政策上基本遵循原凱恩斯學派的政策主張，無根本創新之處。而在價格政策、人力政策和貨幣政策方面，他們的政策主張具有一定的獨到之處。
在價格政策上，新凱恩斯學派在論證價格粘性的基礎上提出了一些價格政策建議：抑制價格粘性，使價格較有彈性，以恢復失靈的市場機制，穩定總產量。由於新凱恩斯主義對價格粘性有多種解釋因此提出對策的角度也有差異。
在人力政策上，新凱恩斯學派比較強調人力政策。
三．工資粘性與貨幣的非中性
1、工資粘性
新凱恩斯學派認為，工資是由雇傭合同規定的，在協商合同時，勞動者根據他預期的價格水平來決定他要求的工資的高低，如果勞資雙方同意某一水平的工資，合同便被簽訂下來。在合同期限內，勞動者必須按照根據他預期的價格水平而計算出來的工資提供勞動，即使在此期間實際的價格水平有所變動，勞資雙方也必須遵守合同中規定的工資水平。基於這樣的事實，新凱恩斯學派提出了兩個工資具有粘性的主要原因，即合同的長期性與合同的交錯簽訂。
（1）合同的長期性。
合同總是具有期限的，而這種期限通常都不是短暫的，因為過於短暫的合同會增加勞資雙方的談判成本和調整成本。經調查研究發現，在美國占有決定性的重要行業中，勞動合同的期限往往為三年，即貨幣工資在三年內不能改變，這樣，由於合同具有期限，而且期限往往較長，所以工資的調整總是緩慢的，這便使工資具有了粘性。
（2）合同的交錯簽訂。
一個社會經濟中所有的勞動合同不可能是在同一時間簽訂的，也不可能同時達到終止期，因此，各種長期合同都是交錯簽訂的，從而工資的調整也是交錯進行的。這種合同的交錯簽訂使得工資的調整不可能非常及時，這也是工資具有粘性的另一個重要原因。
（3）在對合同的長期性和交錯簽訂進行分析的基礎上，他們還深入到勞動市場領域，從另外的視角研究了工資粘性的原因,其中較有代表性的兩個觀點是效率工資論和集體談判理論。
效率工資論認為，企業的勞動生產率依賴於企業支付給工人的工資。企業支付的工資越高，工人的生產效率越高，從而企業獲得的利潤越多。因此，企業為了保持較高的勞動生產率，願意向工人支付高於均衡水平的工資，而不願輕易降低工資，從而使工資具有了粘性。
工會和集體談判理論認為，現實社會中工會在勞動市場上具有壟斷力量，加入工會的工人們的工資主要不是由勞動市場供求均衡決定的，而是由工會領導人與雇主之間的集體談判決定的，最終的談判結果往往是一種妥協的協議，通常情況下是把工資提高到均衡工資水平之上，雇主根據這種工資水平決定雇用多少工人。一般地，由工會參與確定的工資並不隨著經濟狀態的變化而立即變化，這樣就會使工資具有粘性。 2、工資粘性下的貨幣非中性
新凱恩斯學派認為，當工資具有粘性時，貨幣是非中性的。
中央銀行增加貨幣供應量使物價總水平上昇時，由於工資具有粘性，可以相對降低工人的實際工資。當工人實際工資降低時，降低了產品成本中的工資成本，單位工資的產出就會增加，企業利潤也相應增加。企業利潤增加后，就會擴大產量以謀取更大的利潤，這就會雇用更多的工人，促使就業率上昇。
相反，當中央銀行減少貨幣供應量使物價總水平下降時，由於工資具有粘性，使工人的實際工資相對提高。當工人的實際工資提高時，單位工資產出就會減少，這增加了產品成本中的工資成本，企業利潤減少甚至有發生虧損的可能。此時，企業會縮減產量以免發生更大的損失，從而使失業率上昇。可見，只要存在工資的粘性，貨幣量變動后，產量、就業量等實際變量都會發生相應的變動，貨幣就是非中性的。
四．價格粘性與貨幣的非中性
1、價格粘性
新凱恩斯學派對價格粘性提出了形形色色的理論說明，這些理論都以不完全競爭為假設前提。因為完全競爭條件下，企業不能單獨決定價格。要分析企業如何決定價格，自然就要假設這些企業至少對自身產品的價格有某種壟斷或控制能力。
（1）功能表成本說
哈佛大學經濟學教授N.格里高利#9642;曼昆在1985年5月發表了《小的功能表成本和大的經濟周期：壟斷的宏觀經濟模型》一文，在此文中曼昆認為，經濟中的壟斷企業是價格的決策者，能夠選擇價格，而功能表成本的存在阻滯了企業調整價格，所以價格具有粘性。因為產品價格的變動如同餐館的功能表價目表的變動，所以曼昆將這類成本稱為功能表成本，並將其定義為是“調整價格的成本”。功能表成本包括實際成本和機會成本兩部分，實際成本是指研究和確定新價格的成本、重新編印價目表並將新價目表通知銷售點的成本、更換價格標簽的成本、為新價格作廣告等所花費的成本，這些成本是企業調整價格時實際支出的成本；另一類成本是企業調整價格的機會成本，如價格變動的次數過於頻繁，會使顧客感到麻煩和不快，有可能減少對此種商品的需求而造成損失，甚至包括處理顧客怨言的成本，這些雖然不是企業實際支出的成本，但同樣阻礙著企業調整價格，也被稱為功能表成本。企業只有在調整價格后的利潤增量大於功能表成本時，才會調價。否則，企業將保持價格不變。由於有功能表成本的存在，使企業不願意經常地變動價格，所以價格存在著粘性。
（2）交錯價格調整論。
鮑爾（Laurence Ball）和塞何替（Stephen G.Cechetti）1988年從不完全資訊出發，提出了交錯價格調整論。該理論認為，與工資交錯調整一樣，經濟中的價格調整也是交錯進行的。因為在資訊不完全的市場上，若所有企業同時確定和調整價格就失去了增加資訊的一個機會；如果某些企業在其他企業確定價格之后再調整自己的價格，它們就可以通過觀察其他企業稍早一點的價格決定而獲得關於需求狀況及其變化的更多資訊，從而提高它們對當前總需求和局部需求——對某企業特定產品的需求及同行業或同地區中其他企業產品的需求——狀況的更多了解，提高需求估計的準確性。在這種資訊有所增加的基礎上確定自己的價格，就能夠更加準確地使之接近真正的最優價格。因此，在資訊不完全的條件下，壟斷競爭企業出於自身利益的考慮，往往造成價格的交錯調整。企業的這種近似理性的價格決策行為使價格總水平具有了粘性。
（3）投入產出關聯論。
這種理論認為，在現代經濟中，由於生產力的提高和分工的發展，企業之間的投入產出日益緊密和復雜，任何一個企業的生產都不可能單獨進行。從企業之間的相互聯系看，直接或間接影響單個企業生產的企業很多，成百上千的企業直接或間接地為某個企業提供生產要素，某一企業一般僅知道直接供給生產要素的企業的價格決策，在這種情況下，單個企業要想預測需求變化對各類企業的直接或間接成本的影響，必須計算數以千計的需求價格彈性，這在目前的技術條件下幾乎是不可能的。因此，企業最佳的行事方式是根據有直接要素供給關係的企業所提供的資訊調整價格。需求的變化對單個產品的影響在錯綜復雜的投入產出鏈之間的傳遞十分緩慢。在這種情況下，即使總需求發生變動，單個企業在沒有得到直接供應商價格變動通知之前，寧可保持自己的產品價格不變，以維持已經存在的相對價格比例。當所有企業都採取這種價格行為時，眾多企業之間的投入產出聯系就會出現成本的粘性，進而導致價格的粘性。
2、價格粘性下的貨幣非中性
新凱恩斯主義經濟學派的經濟學家認為，當價格具有粘性時，貨幣是非中性的。中央銀行減少貨幣供應量，使總需求減少，此時，由於價格粘性的存在，價格變動調節需求的作用無從發揮，市場上出現過剩產品，市場不能出清。當市場不能出清時，產品大量積壓，最終迫使企業削減產量，以適應需求的變動，產量的削減伴隨著對勞動需求的減少，失業增加。相反，中央銀行增加貨幣供應量，使總需求增加。由於價格具有粘性，市場上出現了產品的供不應求，市場處於非均衡狀態，此時，只要市場上還有閑置的資源，企業就會擴大生產，增加對勞動力的需求，使產量、就業量同時增加。可見，貨幣量變動后，企業不改變價格而變動產量，導致經濟的大幅波動，貨幣是非中性的，至少在短期內是這樣。
總之，工資粘性和價格粘性理論是新凱恩斯主義經濟學派理論體系的核心內容，它在為原凱恩斯主義提供微觀經濟基礎的同時，堅持了原凱恩斯主義的中心論點：市場是非出清的，宏觀經濟政策是有效的，從而為國家干預經濟的學說重新爭得了一個生存和發展的空間。但是，新凱恩斯學派的工資與價格粘性理論並不系統和完善。
五．利率的激勵效應與選擇效應
新凱恩斯主義經濟學派原則上同意原凱恩斯學派的利率作用理論，但又對其進行了修正與發展。他們認為，企業的投資資金主要有兩個來源：信貸和股票。在企業的全部資金中，通常只有較少的一部分是通過發行股票來籌集的，因此，企業的投資需求主要地表現為對貸款的需求。而信貸市場是個資訊不完全的市場，貸方和借方的資訊是不對稱的。作為借方的企業比作為貸方的銀行在還款概率方面有更多的資訊。企業在向銀行申請貸款時，知道所貸的款項將投資在哪些項目上，投資的風險和期望的收益有多高，拖欠貸款的可能性有多大。然而，銀行在這方面的資訊卻比企業少，銀行只能根據項目的平均收益來判斷企業的投資收益，對企業投資的風險性知之甚少，更無法從眾多申請貸款的企業中分辨出哪些企業有較高的還款概率，哪些企業想拖欠貸款。在這樣的市場中，利率機制與信貸配給機制同時發揮作用。
1、利率的激勵效應
所謂利率的激勵效應是指利率的高低能改變借款者對待風險的態度。一般而言，當利率水平較高時，借款者願意投資風險較大收益較高的項目，以獲得較多的預期收益；反之，當利率水平較低時，借款者願意投資於風險較小的項目，以獲得比較穩定的預期收益。利率的這種激勵效應使以利潤最大化為經營目標的銀行在確定貸款利率水平時，必然要考慮利率水平的高低對借款者行為的影響。因為如果銀行為了獲得較高的利息收入而將貸款利率確定在比較高的水平上，必然會刺激借款者投資於高風險高收益的項目，而高風險高收益項目顯然會增加借款者破產的可能性，降低其還款概率，銀行貸款的風險將隨之加大，收益隨之降低。
2、利率的選擇效應
利率的選擇效應具有正反兩個方向：（1）正向選擇效應是指銀行收益隨著利率水平的提高而增加。利率正向選擇效應的特點是：隨著利率水平的提高，利率的正向選擇效應遞減。（2）利率的反向選擇效應是指較高的貸款利率會使那些偏好低風險、具有良好資信的借款者退出信貸市場，不再申請貸款，而那些偏好高風險、資信較低的借款者仍願意以高利率借款，這些借款者要麼無力還款，要麼就根本沒有打算還款，因此，貸款拖欠的概率提高，銀行收益下降。利率反向選擇效應的特點是：隨著利率水平的提高，利率的反向選擇效應遞增。
當利率的正向選擇效應超過利率的反向選擇效應時，銀行收益隨利率的提高而增加；反之，當利率的反向選擇效應超過正向選擇效應時，銀行的收益將隨利率的提高而下降。
新凱恩斯學派認為，在不完全的信貸市場上，銀行雖然缺乏充分的資訊去識別借款者的資信度和投資的風險性，但卻可以利用利率的反向選擇效應作為檢測機制，由此推斷借款者喜好風險的程度和貸款的風險性。假定所有申請貸款的借款者被分為高風險組和低風險組，存在著一個臨界利率。當貸款利率低於臨界利率時，高風險組借款者和低風險組借款者都申請貸款。若貸款利率提高，低風險組中偏好安全投資的借款者逐漸退出信貸市場。當貸款利率提高到臨界利率時，低風險組借款者全部退出信貸市場，只有高風險組借款者還在申請貸款。因此，銀行通過改變臨界利率的值就可以推測出借款者投資的風險性，銀行根據借款者投資的風險性可以預測還款概率。借款者越偏好風險投資，投資項目失敗的可能性越大，借款者還款概率就越低，銀行貸款的風險就越大，銀行收益也越低。反之亦然。
六．銀行最優利率的確定與信貸配給
1、銀行最優利率的確定原則
新凱恩斯學派認為，銀行可以根據利率的正反向選擇效應確定銀行的最優利率。最優利率的確定原則是使此水平利率的正向選擇效應等於反向選擇效應，即正向選擇效應和反向選擇效應相抵消時的利率是銀行的最優利率，這時銀行收益達到最大化。
當銀行貸款利率很低，低到所有從事安全項目投資的借款者都願意申請貸款時，偏好高風險的借款者和偏好低風險從事安全投資的借款者都申請貸款，低利率鼓勵借款者從事低風險項目投資以取得可靠的收入。這時，無論是高風險借款者還是低風險借款者都願意從事安全性項目投資，各類借款者還款概率都很高，此時，只有利率的正向選擇效應在起作用。隨著利率水平的不斷提高，利率的激勵效應誘導借款者去從事有較高風險和較高收益項目的投資，偏好低風險的借款者逐漸退出信貸市場，借款者拖欠貸款的概率增大，銀行貸款風險隨之增大，銀行的預期收益隨之減少，此時，利率的正向選擇效應和反向選擇效應都在起作用。當利率的正向選擇效應大於反向選擇效應時，銀行貸款雖然會因還款概率的下降而受到部分損失，但銀行總收益還是呈上昇趨勢，銀行總收益隨利率的提高而遞增。在利率連續提高的過程中，利率的正向選擇效應遞減而反向選擇效應遞增，銀行總收益的上昇勢頭會隨著反向選擇效應越來越大而受到阻遏。當利率提高到某一水平后，偏好低風險的借款者全部退出信貸市場，此時，利率的反向選擇效應超過正向選擇效應，企業拖欠貸款的概率顯著增大，銀行貸款風險劇增，銀行收益將隨利率的增加而遞減。顯而易見，正向選擇效應和反向選擇效應相抵消時的利率是銀行的最優利率，此時，銀行收益達到最大化。
2、信貸配給
根據上述原則確定的銀行最優利率通常不等於信貸市場出清時的均衡利率，此時的信貸市場將出現配給效應。
當信貸市場中對資金的需求大於供給時，市場出清的利率，即均衡利率會提高，市場利率高於銀行最優利率。銀行為了實現利潤最大化，會理性地以低於市場利率的最優利率貸款而不是按照較高的市場利率貸款，因為在這種情況下按市場利率貸款會增加利率的反向選擇效應，使借款者的還款概率降低，銀行的貸款風險加大，導致銀行收益下降。而銀行如果以最優利率貸款，雖然利息收入低一些，但是借款者還款概率高，貸款風險小，銀行收益比較高。因而，銀行理性行事的方式是：以低於市場利率的最優利率貸款，同時以配給方式部分滿足市場對貸款的需求，利率機制與配給機制同時發揮作用。實行信貸配給時，銀行優先給那些資信度高的借款者貸款，鼓勵從事低風險投資的借款者多貸款，限制或不給高風險借款者貸款。所以，在信貸市場上有些借款者即使願意支付高於銀行規定的利率也可能得不到貸款。
因此，不完全資訊的信貸市場通常是在利率與配給的雙重作用下達到均衡的。只有在極偶然的情況下，市場出清的均衡利率才與銀行最優利率相吻合，信貸市場在利率的單獨作用下處於唯一的均衡狀態。
可見，信貸市場出現配給，是自由信貸市場中銀行依據利率的激勵效應和選擇效應，為實現利潤最大化目標而理性行事的結果，它不是國家干預的產物。利率的提高可能引起銀行和借款者採取相反行動：借款者願意從事高風險項目投資，但刺激銀行對貸款的超額需求採取配給，而不是輕易地提高貸款利率。銀行通過信貸配給使信貸市場達到均衡，市場中實際利率已不是使市場出清的均衡利率。實際利率通常小於均衡利率，它不能作為反映信貸市場供求狀況的指標。也正因為此點，中央銀行貨幣政策的重心唯一地定位在利率指標上便有其不合理的一面，信貸配給應該成為貨幣政策發揮作用的另一渠道。
七．經濟滯脹理論
面對六十年代末、七十年代初日益嚴重的經濟滯脹現象，新凱恩斯學派的一些經濟學家：林德貝克、薩默斯、夏皮羅、斯蒂格里茨等，創建了勞動市場理論，在經濟主體效用最大化和理性預期的基礎上推導工資粘性的同時，論證了非自願失業的存在。其中的效率工資論、失業滯后論較好地解釋了經濟滯脹的原因。他們認為，當勞動市場中較高的效率工資發揮作用時，非自願失業不可避免。而較高的效率工資水平增加了商品的成本，促使物價水平提高，於是通貨膨脹與失業並存，經濟滯脹現象出現。失業滯后說則用一個局內人—局外人模型，說明失業率會持續，實際的就業率對均衡就業率有影響。當實際就業率偏離均衡就業率時，市場機制不會驅動就業率再回到均衡就業時的水平。
八．貨幣政策最終目標和中介指標
1．在貨幣政策最終目標的確定方面，新凱恩斯主義經濟學派與原凱恩斯主義基本上是一致的。新老凱恩斯主義共同認為，貨幣政策的最終目標主要應該放在穩定物價和實現經濟增長上，特別是在市場長期非均衡的情況下，政府有必要運用貨幣政策，利用貨幣的非中性來影響實際變量，促進市場均衡和經濟增長。
2．在貨幣政策中介指標的選取方面，新凱恩斯主義經濟學派和原凱恩斯主義存在著較大的分歧。原凱恩斯主義主張把貨幣政策的中介指標定在利率上，而新凱恩斯主義經濟學派認為，由於在貨幣政策的傳導中，利率和信貸渠道共同起作用，因此，中央銀行貨幣政策的中介指標不能僅僅盯住利率，還應該把信貸配給量的增長率作為中介指標，通過政府的政策操作來穩定信貸配給量的增長率，修正信貸市場的失靈，在公眾的理性預期和追求利潤或效用最大化的過程中，實現貨幣政策的目標。
九．貨幣政策的信貸傳導機制
新凱恩斯主義認為，原凱恩斯主義的傳導機制理論在解釋貨幣政策變動對於經濟影響的強度、時間和構成方面存在著不足，他們提出了信貸傳導機制理論。
信貸傳導機制理論的建立有三個必要條件：
第一，至少在一些公司資產負債表的負債方，公司向銀行的貸款與其他形式的公司債務並不是完全替代關係，在公司的貸款供給減少時，它不能完全通過向公眾發行債券來彌補貸款的減少。
第二，當貨幣政策改變銀行體系的準備金時，必然會影響到銀行貸款的供給。
第三，假定經濟體系存在某種形式的不完全價格調整，從而使得貨幣政策的影響是非中性，即可以引起實際變量的變化，對實質經濟產生有效的影響。
在這三個條件的基礎上，信貸傳導機制可以理解為是一個有關貨幣、債券和貸款三種資產組合的模型，並且在債券和貸款之間不存在完全替代關係。信貸傳導機制說認為，由於不對稱資訊和其他摩擦因素的存在，干擾了金融市場的調節功能，出現了外部籌資的資金成本（如發行債券等）與內部籌資的機會成本之間裂痕加大的情況。這種裂痕被新凱恩斯主義稱作“外在融資溢價”，它代表凈損失成本。影響外在融資溢價的因素包括貸款人評估，監視和籌集資金的預期成本，以及由資訊不對稱引起的借款人對他的未來前景比貸款人擁有更多的資訊等。
按照信貸傳導機制說，貨幣政策不僅影響到一般利率水平，而且還影響到外在融資溢價的大小。外在融資溢價的變化比單獨利率變化能夠更好地解釋貨幣政策效應的強度、時間和構成。新凱恩斯主義認為，有兩個渠道可以解釋貨幣政策行為與外在融資溢價之間的聯系：
1．資產負債渠道
當借款人所面臨的外在融資溢價取決於借款人金融地位時，貨幣政策就可以通過資產負債渠道進行傳導。由於借款人的金融地位影響到他的外在融資溢價，因此也影響到他面臨的借貸條件，進而影響到他的投資和生產。當中央銀行貨幣政策操作不僅影響到市場利率，而且還直接或間接影響到借款人金融地位時，就出現了貨幣政策傳導的資產負債渠道。
2．銀行借貸渠道
新凱恩斯主義經濟學派認為，貨幣政策除了對借款人資產負債的影響外，還會通過商業銀行貸款的供給來影響外在融資溢價。由於在大多數國家，銀行貸款是借款人的主要資金來源，如果出於某種原因導致銀行貸款的供給減少，就會使許多依賴於銀行貸款的借款人，特別是中小企業不得不花費大量的時間和成本去尋找新的資金來源，因此，銀行貸款的減少將增加外在融資溢價和減少實質經濟活動。當中央銀行實施緊縮性的貨幣政策后，例如，採用公開市場業務減少商業銀行的頭寸，使商業銀行可供貸款的資金數量下降，就會限制銀行貸款的供給，通過銀行借貸渠道使企業減少投資，收縮生產，減少雇員，產生經濟緊縮的效應。
他們通過對貨幣政策的信貸傳導機制進行實證分析，表明在80年代后貨幣需求越來越不穩定和銀行貸款占主要外部資金來源的情況下，銀行貸款在貨幣政策傳導中的作用非常明顯。
一隻壁虎在一家證券公司門口迷了路，這時正好有一條大鱷魚遠遠地爬了過來，準備要一口吃掉它，情急之下，小壁虎上前一把抱住了鱷魚的腿，大聲喊："媽媽！"大鱷魚一愣，立即老淚縱橫："兒啊，剛炒股半個月就瘦成這樣了！"
最慘烈的幾次股市大崩盤
每一次股市崩盤的“屍檢”報告都觸目驚心，但似乎都無法使人們免於貪婪的誘惑，於是悲劇注定一次次上演
股市裡只有兩種情感——希望和恐懼。問題只是，當你該恐懼的時候你卻滿懷希望;而該滿懷希望的時候，卻又十分恐懼。
在牛市來臨的時候，坊間流傳的多數是讓人嘖嘖稱道的股市暴富神話，這樣的神話廣泛的流傳燃起了更多人的希望，而另外一種情緒——恐懼卻慢慢的被淡化。喚醒歷史上那些令人恐懼的時刻，也許才會讓更多的滿懷希望的人不至於滑向瘋狂…
紐約1929大崩盤：一個小時內，11個投機者自殺身亡
1929年10月24日，星期四。
1929年大恐慌的第一天，也給人們燙上了關於股市崩盤的最深刻的烙印。
那一天，換手的股票達到1289460股，而且其中的許多股票售價之低，足以導致其持有人的希望和美夢破滅。
但回頭來看時，災難的發生甚至是毫無徵兆的。開盤時，並沒有出現什麼值得注意的跡象，而且有一段時間股指還非常堅挺，但交易量非常大。
突然，股價開始下跌。到了上午11點，股市陷入了瘋狂，人們競相拋盤。
到了11:30，股市已經完全聽憑盲目無情的恐慌擺布，狂跌不止。自殺風從那時起開始蔓延，一個小時內，就有11個知名的投機者自殺身亡。
隨後的一段日子，紐約證券交易所迎來了自成立112年來最為艱難的一個時期，大崩盤發生，而且持續的時間也超過以往經歷的任何一次。
而那些活著的投機者，接下來的日子也是生不如死，小弗雷德·施維德在《客戶的游艇在哪裡》講述的1929年股市崩盤前後的一個故事，成為那一時期投機者的經典寫照。
一個投資者在1929年初的財產有750萬美元，最初他還保持著理智，用其中的150萬購買了自由國債，然後把它交給了自己的妻子，並且告訴她，那將是他們以後所需的一切花銷，如果萬一有一天他再向她要回這些債券，一定不可以給他，因為那時候他已經喪失理智了。
而在1929年底，那一天就來了。他就向妻子開口了，說需要追加保證金來保護他投到股市上的另外600萬美元。他妻子剛開始拒絕了，但最終還是被他說服了。故事的結局可想而知，他們以傾家蕩產而告終。
實際上，這種遭遇不僅僅降臨到普通的缺乏理智的投資者身上，即使是一些睿智的經濟學家也沒有逃脫噩運。20世紀最為著名的經濟學家——凱恩斯，也在此次危機中幾近破產。
像其他人一樣，凱恩斯也沒有預料到1929年大崩盤，而且還低估了這次危機對美國和世界經濟的影響。凱恩斯積累的財富在1929年崩盤時受到重創，幾乎變得兩手空空。
後來憑借著敏銳的判斷力，到1936年的時候，他靠投資股市把財富又增長到了50萬英鎊以上(相當於現在4500萬美金)。但是在1938年的熊市中，他的資金又縮水了62%。一直到他1946年去世，1929年的崩盤都是他心理上抹不掉的陰影。
盡管股市暴跌最初影響到的只是富人，但這些人是一個至關重要的群體，其成員掌握著大部分消費收入，構成了最大部分的個人儲蓄和投資來源。因此，股市崩盤導致美國經濟失去了由證券投資盈利形成的對支出的支撐。
股市崩盤以後，控股公司體系和投資信托的崩潰，大幅削弱了借貸能力和為投資籌措資金的意願，這迅速轉化為訂單的減少和失業的增加。
從1929年9月到1933年1月間，道瓊斯30種工業股票的價格從平均每股364.9美元跌落到62.7美元，20種公用事業的股票的平均價格從141.9跌到28，20種鐵路的股票平均價格則從180美元跌到了28.1美元。
受股市影響，金融動盪也因泡沫的破滅而出現。幾千家銀行倒閉、數以萬計的企業關門，1929～1933年短短的4年間出現了四次銀行恐慌。盡管在泡沫崩潰的過程中，直接受到損失的人有限，但銀行無法避免大量坏賬的出現，而銀行系統的問題對所有人造成間接沖擊。
大崩盤之後，隨即發生了大蕭條。大蕭條以不同以往的嚴重程度持續了10個年頭。從1929年9月繁榮的頂峰到1932年夏天大蕭條的谷底，道瓊斯工業指數從381點跌至36點，縮水90%，到1933年底，美國的國民生產總值幾乎還達不到1929年的1/3。實際產量直到1937年才恢復到1929年的水準，接著又迅速滑坡。直到1941年，以美元計算的產值仍然低於1929年的水準。1930～1940年期間，只有1937年全年平均失業人數少於 800萬。1933年，大約有1300萬人失業，幾乎在4個勞動力中就有1個失業。
更嚴重的是，股市崩盤徹底打擊了投資者的信心，一直到1954年，美國股市才恢復到1929年的水準。
1987：大恐慌再臨
1987年10月19日，又是一段美國股民的黑色記憶，這一天美國股市又一次大崩盤。
股市開盤，久違了半個世紀的恐怖重現。僅3小時，道瓊斯工業股票平均指數下跌508.32點，跌幅達22.62%。
這意味著持股者手中的股票一天之內即貶值了二成多，總計有5000億美元消遁於無形，相當於美國全年國民生產總值的八分之一的財產瞬間蒸發了。
隨即，恐慌波及了美國以外的其他地區。10月19日當天，倫敦、東京、香港、巴黎、法蘭克福、多倫多、悉尼、惠靈頓等地的股市也紛紛告跌。
隨後的一周內，恐慌加劇。10月20日，東京證券交易所股票跌幅達14.9%，創下東京證券下跌最高紀錄。10月26日香港恆生指數狂潟1126點，跌幅達 33.5%，創香港股市跌幅曆史最高紀錄，將自1986年11月以來的全部收益統統吞沒。與此相呼應，東京、悉尼、曼谷、新加坡、馬尼拉的股市也紛紛下跌。於是亞洲股市崩潰的資訊又回傳歐美，導致歐美的股市下潟。
據統計，在從10月19日到26日8天內，因股市狂跌損失的財富高達2萬億美元之多，是第二次世界大戰中直接及間接損失總和3380億美元的5.92倍。美林證券公司的經濟學家瓦赫特爾因此將10月19、26日的股市暴跌稱之為“失控的大屠殺”。
1987年10月股市暴跌，首先影響到的還是那些富人。之前在9月15日《福布斯》雜誌上公布的美國400名最富的人中，就有38人的名字從榜上抹去了。10月19日當天，當時的世界頭號首富薩姆·沃爾頓就損失了21億美元，丟掉了首富的位置。
更悲慘的是那些將自己一生積蓄投入股市的普通民眾，他們本來期望借著股市的牛氣，賺一些養老的錢，結果一天功夫一生的積蓄便在跌落的股價之中消失得無影無蹤。
股市的震盪剛剛有所緩解，社會經濟生活又陷入了恐慌的波動之中。銀行破產、工廠關閉、企業大量裁員，1929年發生的悲劇再度重演。
比1929年幸運的是，當時美國經濟保持著比較高速的增長，股市崩盤並沒有導致整體的經濟危機。但股災對美國經濟的打擊仍然巨大，隨之而來的是美國經濟的一段長時間的停滯。
日本股市夢魘
在1987年10月17日美國“黑色星期一”過後，率先恢復的是日本股市，並且帶動了全球股市的回昇。
此後，日本股市一直呈上昇態勢，但另外一個噩夢般的恐慌卻在醞釀之中。
1989年12月，東京交易所最後一次開市的日經平均股指高達38915點，這也是投資者們最後一次賺取暴利的機會。
進入90年代，股市價格旋即暴跌。到1990年10月份股指已跌破20000點。1991年上半年略有回昇，但下半年跌勢更猛。1992年4月1日東京證券市場的日經平均指數跌破了17000點，日本股市陷入恐慌。8月18日降至14309點，基本上回到了1985年的水準。
到此為止，股指比最高峰期下降了63%，上市股票時價總額由1989年底的630萬億日元降至299萬億日元，3年減少了331萬億日元，日本股市的泡沫徹底破滅。
股市泡沫的破滅帶來的後果是嚴重的。一方面證券業空前蕭條。1991年股市大幅下跌以來的兩年中股票市場的交易量只有以往的20%。主要靠賺取交易手續費生存的200多家證券公司全部入不敷出，且經營赤字越來越大。1992年不少大公司的赤字高達400億日元以上。
對外資本交易方面，由於對外證券交易額減少，出現長期資本收支盈余，日本戲劇性地變為了資本輸入大國。
另一方面由於股市瘋狂上漲，吸引企業都轉向直接融資，銀行被迫以風險大的企業和非銀行金融機構為主要融資對象，從而間接地導致了銀行業的危機。
泡沫破滅後，日本經濟形勢急轉直下，立即呈現設備投資停滯、企業庫存增加、工業生產下降、經濟增長緩慢的局面。影響所至，連房地產也未能幸免。日本房地產價格在1990年達到了聳人聽聞的高位，當時日本皇宮地塊的價格相當於美國加利福尼亞所有房地產價格的總和。泡沫破滅後，日本房地產價格跌幅近半才剛剛開始穩住，整個國家的財富縮水了近50%。
當年資產價格的持續上漲激發人們借貸投機的慾望，日本銀行當初急切地給房地產商放貸終於釀下了苦果。房地產泡沫的破滅和不良貸款不可避免地增加，使日本銀行背上了沉重的包袱，引發了通縮，使得日本經濟經歷了更持久、更痛苦的蕭條。
日本經歷了長期熊市，即使在2005年的反彈之後，日本股市離它的歷史最高點還有70%之遙。
全球的股災都有的共性：股市的走勢大大脫離經濟的基本面，因此注定難以持續，一有風吹草動，便全線潰敗，而股市中人則投機心態過盛，或風雨將至仍勉力為止，或追漲賣跌全憑感覺，終不免悲慘收場。
稻盛和夫：經營者的人生六項精進
原作：稻盛和夫
我認為：管理者只要做好“六項精進”，就能搞好企業，並擁有美好的人生。所謂“六項精進”指的是：1、付出不亞於任何人的努力；2、要謙虛，不要驕傲；3、?要每天反省；4、活著，就要感謝；5、積善行、思利他；6、.忘卻感性的煩惱。
在我看來，“六項精進”是搞好企業經營所必須的最基本條件，同時也是我們度過美好人生必須遵守的最基本條件。如果我們每天都能持續實踐這“六項精進”，我們的人生必將更加美好，甚至超乎我們自己的想象。我自己的人生就是如此。
一、付出不亞於任何人的努力
“六項精進”中率先登場的就是“付出不亞於任何人的努力”。這是企業經營中最重要的一條。
每一天都竭盡全力、拼命工作，是企業經營中最重要的事情。想擁有美好的人生，想成功地經營企業，前提條件就是要“付出不亞於任何人的努力”。做不到這一點，企業經營的成功，人生的成功，都是空中樓閣。
今年也許不景氣，但不管哪個年代，不管怎樣的不景氣，只要拼命工作，任何困難都能克服。人們常說：經營戰略最重要，經營戰術不可少。但是我認為：除了拼命工作之外，不存在第二條通向成功之路。
在我27歲時，開始經營企業，成立了“京瓷”公司。當時，我連經營的“經”字都不識，但我心里只有一個念頭，不能讓公司倒閉，不能讓支持我、出錢幫我成立公司的人遭殃。為此，我拼命地工作，常常從清晨干到凌晨，正是因為這種勤奮，才有了“京瓷”今天的輝煌。
我常想起我的舅舅。戰後他身無一文，做起了蔬菜生意。舅舅的文化程度不過小學畢業，不管是盛夏還是嚴冬，他每天拉著比自己身體大得多的大板車做買賣，被鄰居們嘲笑。他並不知道什麼是經營，該怎樣做買賣，也不懂會計，但是就是憑借勤奮和辛勞，他的菜鋪規模越來越大，直到晚年他的經營一直很順利。沒有學問，沒有能耐，但正是這種埋頭苦干給他帶來了豐碩的成果。舅舅的形象深深刻在了我兒時的心中。
我為什麼強調要“拼命工作”呢？
第一，自然界存在的前提，就是一切生命都拼命求生存。稍微有了點錢，公司剛有起色，就想偷懶，就想舒服，這種淺薄的想法也就是我們人類才有。在自然界裡，這樣的生物絕不存在。
我看過一個電視節目。在環境嚴酷、灼熱的沙漠里，一年也會下幾場雨。有些植物趁著這雨，很快發芽、長葉、開花、結果，然後枯萎，生命過程只有短短的幾周。它們在沙漠里頑強地生存，盡管生命短暫，為了留下子孫，只要有一點雨水，它們就要開花結果，把種子留在地表，以待來年下雨時再次發芽。
在嚴酷的條件下頑強地生存，這是自然界生存的規律，我們人類在地球上生存，也必須認認真真、竭盡全力。
我向許多人提問：“你是否在竭盡全力地工作？”“是的，我在努力工作。”我對這樣的回答並不滿意！“你是否付出了不亞於任何人的努力？”如果你不更加認真、更加努力，就不會有理想的結果。
第二。只要喜歡你的工作，再努力也不覺其苦，拼命工作是辛苦的事情，辛苦的事情要一天天持續下去，必須有個條件，那就是讓自己喜歡上現在所從事的工作。
有機會從事自己喜愛的工作，當然很好，但大多數人沒有這種幸運。一般的人都是為了生計而從事某項工作。既然如此，就有必要做出努力，讓自己去喜愛自己所從事的工作。努力了，喜歡上了自己的工作，接下來就好辦了。
跟談戀愛一樣，如果喜愛以至迷戀的話，不管怎樣的辛苦都不再感覺到辛苦。因此，雖然最初面對的是一個不懂的行業、不喜歡的公司，但我當年就是決心努力讓自己喜愛自己的工作、喜愛自己的研究。
第三，全力投入工作就會產生創意。當你每天都聚精會神、全身心投入工作的時候，低效的、漫不經心的現象就會消失。不管是誰，只要喜歡上自己的工作，只要進入拼命努力的狀態，他就會考慮如何把工作做得更好，就會尋思更好的、更有效的工作方法。
拼命工作的同時又能思考如何改進工作，那麼你的每一天都會充滿創意。今天要比昨天好，明天要比今天好，這樣不斷琢磨，反覆思索，就會生出好想法，產生有益的啟迪。
我並不認為自己有多大的能耐，但是在每天努力工作的同時，我會開動腦筋，孜孜以求，推敲更好的工作方法。為了增加銷售，還有沒有更好的促銷方案呢？為了提高效率，還有沒有更好的生產方式呢？這樣不斷鉆研的結果，往往會出現自己都意想不到的進展。京瓷能不斷地開發新產品，開拓新市場，就是我們勤於思考、精益求精的結果。
第四，拼命工作可以磨練靈魂。從早到晚辛勤勞作，就沒有空閑。古話說：“小人閑居不為善”。人這種動物，一旦有了閑暇，就會動不正經的念頭，幹不正經的事。但如果忙忙碌碌、專注於工作，就不會有非分之想，沒有時間考慮多餘的東西了。
禪宗的和尚和修道的修行者們，在刻苦修行的過程中磨練自己的靈魂。將心思集中到一點，抑制雜念狂想，不給它們作祟的空間，通過這樣的修行，整理自己的心緒，磨練自己的心志，造就純粹而優秀的人格。因此說，拼命工作和修行過程一樣，能磨練人的靈魂。
25年前，在京瓷規模還不大時，我應大家的要求成立了盛和塾。迄今為止，伴隨著京瓷和第二電信電話公司的持續發展，我可以毫不隱瞞地告訴大家，我能傳授給你們的最重要的東西不是別的，就是“竭盡全力拼命工作”這一條。
二、要謙虛，不要驕傲
我認為：謙虛是最重要的人格要素。“要謙虛，不要驕傲”並非只針對成功后驕傲自大的人，而是要求經營者在小企業成長為大企業的整個過程中，始終保持謙虛的態度。
年輕的時候，我知道了中國的一句古話：“唯謙是福”。不謙虛就不能得到幸福，能得到幸福的人都很謙虛。從京瓷還是中小企業的時候起，我就崇尚謙虛。公司經營順利，規模擴大，人往往會翹尾巴，傲慢起來，但我總是告誡自己，絕對不能忘記謙虛二字。
“謙受福”是一句非常重要的格言，我下決心信守這句格言。在這個世界上，有些人用強硬手段排擠別人，看上去也很成功，其實不然。真正的成功者，盡管胸懷火一般的熱情和斗志，但他們同時也是謙虛的人、謹慎的人。
三、要每天反省
一天結束以後，回顧這一天，進行自我反省是非常重要的。比如說，今天有沒有讓人感到不愉快？待人是否親切？是否傲慢？有沒有卑怯的舉止？有沒有自私的言行？回顧自己的一天，對照做人的準則，確認言行是否正確，這樣的作業十分必要。
抑制自己的邪惡之心，讓良心占領思想陣地，這個作業過程就是“反省”。所謂良心指的是“真我”，也就是利他之心，憐愛他人，願他人過得好。與此相反的是“自我”，指的是利己心，只要自己好，不管別人。貪婪之心就屬於“自我”。回顧今天，想想冒出了多少“自我”，抑制這種“自我”，讓“真我”也就是利他之心活躍，這樣的過程就是“反省”。
自己的言行中，如果有值得反省之處，哪怕只有一點點，也要改正。和第一項一樣，天天反省也能磨練靈魂、提昇人格。為了獲得美好的人生，通過每天的反省，來磨練自己的靈魂和心志是非常重要的。
“竭盡全力拼命工作”，再加上“天天反省”，我們的靈魂就會被凈化，就會變得更美麗，更高尚。
我常說：提高心性就能擴展經營。也就是說，不磨練自己的靈魂，就無法搞好經營。我經常和大家談到這一點，我想和大家一起遵循這個原則。
四、活著，就要感謝
六項精進的第四項是：“活著，就要感謝”。
對一切都要說：“謝謝！”
“感謝”非常重要。我們要感謝周圍的一切，因為我們不可能單身一人活在這世上。空氣、水、食品，還有家庭成員、單位同事，還有社會——我們每個人都在周圍環境的支持下才能生存。不，與其說是“生存”，不如說是“讓我生存”。
這樣想來，只要我們能健康地活著，就該自然地生出感謝之心，有了感謝之心，我們就能感受到人生的幸福。
“要抱著感謝之心！”這句話說來容易做來難。為此，我年輕時曾對自己說：“就是違心說謊，你也要說一聲‘謝謝’。”當“謝謝”這句話一說出口，我的心情就變得輕松、開朗了。
我想，各位都有過這樣的經驗。在電車上給老人讓座，那位老人會彎腰道謝：“謝謝，太感謝了！”這時，給他讓座的我們自己也會感到心情愉悅。看到這樣的情景，周圍的人們也感覺很爽，而不會感到別扭。善意傳染給了周圍的人，善意還將循環下去。
五、積善行、思利他
六項精進的第五項是：“積善行，思利他”。
中國有句古語，叫做“積善之家有余慶”，意思是：多行善，多做好事就會有好報。不僅當事人，就連家人、親戚也有好報。一人行善，惠及全家以至親朋好友，中國先賢們想說的就是這個道理。
我相信這個法則。在經營企業的過程中，我努力實踐這個法則。多做好事，就能使命運朝著好的方向轉變，使自己的工作朝著好的方向轉變，這是我的信念。
日本過去就有“情不為人”，就是同情並非只為他人這種說法。意思是講，對別人有情，為他人行善，日后必有好報。
另一方面，也聽過這樣的事：真心幫助別人，結果反而自己倒霉。比如說，為了幫朋友解脫困境，去充當他的貸款連帶保證人，本以為做了善事，想不到出了麻煩，以至連自己的財產也喪失殆盡。還有一種情況，朋友有困難開口借錢，你借給他了，他卻遲遲不還，讓你陷入困境。
“不是說善有善報嗎？怎麼我做善事卻得到了惡報？” 有人這麼說。我認為這種說法不對。
在那樣的場合，只憑感情，只憑同情，就慷慨解囊，或當他的連帶保證人，這本身就是一個問題。善有“大善”和“小善”之分。朋友手頭緊，找上門求你幫忙，僅僅因為他來求你，你就同情他，不假思索就出錢相助，表面上看你是幫了他，實際上是害了他。遷就朋友的不合理要求，這是“小善”，你關愛和同情他的方式不對，是幫他的倒忙，讓他越陷越深。
朋友找上門來借錢，求你做他的連帶保證人，這時，首先你要問清楚事情的來龍去脈，要認真調查，如果是由於他做事不檢點，乃至揮霍浪費才導致了今天的結果，那麼你應該明確告訴他，這錢不能借，而且，你還要勸導他正視眼前的困難，接受教訓，重新振作起來。
如果你唯唯諾諾、有求必應，借錢給他，或同意做他的連帶保證人，這是“小善”，這種“小善”會把你自己牽連進去，弄得你自己也很狼狽。在需要做出判斷的時候，不能感情用事，判斷的基準是“大善”還是“小善”，這才是問題的關鍵。
六、忘卻感性的煩惱
六項精進的最后一項是：“不要有感性的煩惱”。
因為我自己年輕時有過各種各樣的煩惱，所以才會覺得這一條也很重要。
擔心、煩惱、失敗等等，是人生的常事。但是，覆水難收，總為已經的失敗而悔恨，毫無意義。老是悶悶不樂會引起心病，接下來會引發身體的毛病，最終給自己的人生帶來不幸。不要讓已經過去的事再困擾自己，心里要想新的事情，新的想法要轉移到新的行動上去，這一點很重要。
要對過去的事進行深刻的反省，但不要因此在感情和感性的層面上傷害自己，加重自己的心理負擔。要運用理性來思考問題，迅速地將精力集中到新的思考和新的行動中去。我認為：這樣做就能開創人生的新局面。
二十幾年前發生的一件事，讓我至今印象深刻。
當時，我們用陶瓷材料研制成功了人骨的替代品。最初是牙科移植用品，接著又開發出了人工股關節，得到厚生省的認可並開始銷售。接下來研制膝關節的呼聲很高，但銷售必須經過厚生省的批準，為此，必須進行臨床試驗，然后將有關資料提交給厚生省，需要很長的時間。然而，醫生們都認為：陶瓷股關節效果非常好，已經積累了幾百個成功病例，同樣，用陶瓷制作膝關節不會有任何問題，如有問題，我們醫生可以負責，為了那些因為膝關節不好而痛苦的人們，請你們盡快開發出新產品。我們公司的技術人員也認為：既然如此，我們就應該研制人工膝關節，提供給患者使用。
與人工股關節一樣，膝關節的效果也非常好，訂制人工膝關節的要求源源不斷。正當我們依照客人要求製作時，有人寫新聞稿投訴，報紙雜誌紛紛登載：“京瓷在沒有得到厚生省批準的情況下，銷售陶瓷膝關節賺錢。在人命關天的醫療領域，為做生意而銷售未經許可的產品，這樣的企業太缺德了！”
這不僅有傷我個人的體面，而且媒體連日把矛頭指向京瓷公司，指責我們為賺大錢不惜以病人為誘餌。我們多次去厚生省說明解釋，並認錯道歉。每當此時，媒體的電視攝像機就擺開陣勢，我低頭道歉的樣子連日出現在電視新聞之中。在家族、公司員工以及周圍的人群中我抬不起頭來，我的名譽、信用都受到了莫大的傷害。
我坐立不安，心裡非常痛苦。那時，我想到了臨濟宗妙心寺派圓福寺的西山片雪老師，向他傾訴了自己的痛苦和委屈。
“稻盛君，之所以你會感受到這樣的苦惱，那是因為你還活著。如果你死了的話，就沒什麼苦惱了。正因為活著才會有苦惱，這不是件好事嗎？”“因為人工膝關節的問題，你受到了嚴厲的批判，你感到痛苦和煩惱。但是，這種程度的挫折就能把事情了結，就能將你過去的罪孽一筆勾銷……稻盛君，該慶祝一番才對啊！”
后來，我覺醒了，災難的發生，是自己過去犯下罪孽的報應，如果不殃及性命，到此為止的話，那反而是值得慶賀的事。
對挫折和災難抱上述正面的態度，才會有一個幸福的人生。這個觀點非常重要。
估計今後經濟的不景氣將越發嚴重，銷售貨款無法回收，到手的支票不能兌現，等等，會發生各種糾紛或災難。越是面臨這些障礙，不讓感性的煩惱困擾自己，朝前看，堅強地活下去，這才是最重要的。管理