2011-04-11 23:35:38期指贏家
短線必勝
短線必勝
期貨實行T+0的交易方式，即時時刻刻可以依據價格的波動情況來進行開倉和平倉，而不象股票那樣當天交易不能出場，這為期貨的短線交易提供了規則上的根據，使一天之內在同一個品種上進行多次的交易成為可能。短線交易從時間上來說可以短到幾天、一天、或幾個小時或幾十分鐘，但本篇所討論所指的是交易持倉不超過一天的短線。
短線交易的的好處是顯而易見的，他們分別是：
一.降低交易風險。每天進行短線交易，只需考慮即時行情，捕捉到其中細細的波段便可以大功告成；而不必多慮明天行情怎樣走，大趨勢如何。即使交易過程中出現錯誤，也會因及時處理，而不會釀成什麼大損失。這與長線操作一旦被套就漂出一個大窟窿，甚至血本無歸的情況有很大的不同。短線操作可以降低風險包含了以下幾個層面：A、有利必取，落袋為安。B、無利則逃，避開險境。C、防止突發事件而造成被動局面，使資金處於高度的靈活狀態。
二、便於利用交易機會。在某一天內行情的波幅可能很窄，而波段卻很豐富，亦即反復震蕩幾次，這對於長線交易者來說是一個免於交易的不起眼行情；但對於短線交易者來說則是增加了數個交易機會，並能有所收穫。這樣就使得長線交易者不屑一顧的行情變得有意義，且由一個機會演變為數個機會。
三、以量取勝。短線交易中，雖然每一次交易所賺取的利潤很有限，可能只是所用交易資金的百分之幾，甚至更少，但由於在一天之內可以跑幾個來回，累積起來的的利潤就很可觀。有的"短槍手"用幾十萬元資金來來回回地炒，一天之內可以炒出幾千手單，儘管平均起來每一手單 的盈利在除去手續費之後少得可憐，可能還不足100元，這與長線操作者一手單要漂出幾千元乃至上萬元相比，簡直可以忽略不計，但是因其交易頻繁，交易總量可觀，一天下來盈利少則幾萬元，多則十幾萬元，卻也是實實在在的成績。積少成多、集腋成裘，按月統計起來，那些一手單賺上幾千上萬元的長線交易者往往不敵這每手單賺幾十元的短線交易者。按年按季統計結果亦莫不如此。道理不難理解，連續出現幾千點的單邊大行情的機會在一年之內難得有那麼一兩次，而能夠把行情從頭到尾都賺到的，那就更是少之又少；而一天之內反復波動十幾點幾十點的小行情卻比比皆是，不貪不躁，求點小利並不太難。
四、每天的太陽都是新的。當天交易，當天了結，當天帳目，當天算清，不論是盈是虧，都清清楚楚明明白白。作成功了，第二天再繼續；作砸了，停下來，認真總結一下，反正沒有什麼大的損失，很容易從頭再來。不漂單，不留尾巴，不必擔心操盤主力變卦，不必擔心外盤有什麼影響，也不必擔心有什麼突發事情發生，每天起來，每天的太陽都是新的。心裏無牽掛，肩上無負擔，乾淨利索，輕鬆應對，盤感靈光，瀟瀟灑灑。還有什麼比這更能減少心理疲勞，有效地擺脫了前一天交易行情、情緒對操作產生的負面影響呢？
五、避免攀比心理。對於長線交易者而言，由於受期價漲跌的影響，所持頭寸長期處於不是盈得麻木了，便是套得沒有了脾氣。盈得麻木的，不知什麼時間出場；套得沒有脾氣的不知什麼時間止損，其結果只能是一個，該贏的沒有贏到，而不該虧的卻變成了事實。在沒有明確盈虧目標的情況下，交易者總是喜歡拿當前情況同曾經有過的"最佳帳面"作比較，多數時間自然是今不如昔，這就難免產生"王小二過年--一年不如一年"的感覺。長期浸淫在失望的情緒之中，心中多有不甘，"與其守得這麼久，還不如當初了結"的悔恨之意不時縈繞在腦際。沒有達到"最佳帳面"時苦苦企盼著"好日子"的到來，但真的到來了，又猶猶豫豫，以致與真正的機緣失之交臂。一廂情願的主觀慾望佔據著上風，就難免事不如願。失望大於希望，沮喪情緒由此而生。一會兒貪慾涌起，幻想著一博定乾坤，一會兒悲觀得不得了，覺得整個世界都是昏天黑地，心神不定，交易效果一定好不到哪去。筆者親眼所見，某客戶在做天然橡膠時，一套就是大半年，整日裏精神恍惚，神秘兮兮的，硬是把原來的縷縷青絲熬成了滿頭白髮，即便如此，老天並沒有憐惜，錢還是照虧不誤。
一相情願、不切實際的長線心理是培養僥倖的溫床，止損的紀律便在一拖再拖之中化為烏有。只知求利，不思避險，只顧殺敵，不知防身，最後會陷入泥淖之中無法自拔。
六、提高資金運作效率。短線交易，使資金處於一種高度靈活的運作狀態，不僅避免了資金擱死，而且可以使資金產生意想不到的效用。假設，某一天行情在某一價格區間內來回波動三次，長線交易者最多只能賺到當天的波幅，而反復操作的短線交易者理論上能賺到三倍的波幅，可所動用的資金並沒有增加。資金效率明顯大幅提高。薛斯理論認為，在一個大的薛斯通道中可以畫出若干個小的薛斯通道，依據小薛斯通道交易所獲得的交易利潤要比按大薛斯通道交易所獲得的利潤多得多。這也證明瞭短線交易比長線交易更能獲利。
七、交易準確度大為提高。一般而言，時間越長，不可知事件發生的可能性越高，人的預見的正確性也就越差；而與之相反，時間越短，當前狀態改變的可能性就越小，這是慣性使然。"順勢交易"被奉為期貨交易的圭臬，而且多數人都是這樣操作的，只有短到趨勢尚未改變之前就作出了相應的處置，才是有效的。可見短線，也只有短線才能滿足趨勢不變的操作要求。因此，短線相對於長線來說更能提高交易的準確性。
八、利於培養精確定價技能。短線要想作成功，就必須對當前的價格走勢預測作到既定性(價格的運動方向)，又定量(價格的起止位置)；否則，短線就作不成。一個靈敏的短線交易者，常常可以精確地捕作到當天的最高價和最低價。期貨交易者，特別是初入市場的期貨交易者宜從做好短線入手，以便建立良好的盤感和果斷、利索的操作習慣。
短線是期貨交易中的一種靈活而富有成效的方法，"短線是銀"的確是一種巧妙的隱喻。事實上，一波長之又長的單邊行情出現的概率是很少的，而幾十點的短線卻比比皆是；既如此，那我們為何要舍易而求難呢？
短線交易的的好處是顯而易見的，他們分別是：
一.降低交易風險。每天進行短線交易，只需考慮即時行情，捕捉到其中細細的波段便可以大功告成；而不必多慮明天行情怎樣走，大趨勢如何。即使交易過程中出現錯誤，也會因及時處理，而不會釀成什麼大損失。這與長線操作一旦被套就漂出一個大窟窿，甚至血本無歸的情況有很大的不同。短線操作可以降低風險包含了以下幾個層面：A、有利必取，落袋為安。B、無利則逃，避開險境。C、防止突發事件而造成被動局面，使資金處於高度的靈活狀態。
二、便於利用交易機會。在某一天內行情的波幅可能很窄，而波段卻很豐富，亦即反復震蕩幾次，這對於長線交易者來說是一個免於交易的不起眼行情；但對於短線交易者來說則是增加了數個交易機會，並能有所收穫。這樣就使得長線交易者不屑一顧的行情變得有意義，且由一個機會演變為數個機會。
三、以量取勝。短線交易中，雖然每一次交易所賺取的利潤很有限，可能只是所用交易資金的百分之幾，甚至更少，但由於在一天之內可以跑幾個來回，累積起來的的利潤就很可觀。有的"短槍手"用幾十萬元資金來來回回地炒，一天之內可以炒出幾千手單，儘管平均起來每一手單 的盈利在除去手續費之後少得可憐，可能還不足100元，這與長線操作者一手單要漂出幾千元乃至上萬元相比，簡直可以忽略不計，但是因其交易頻繁，交易總量可觀，一天下來盈利少則幾萬元，多則十幾萬元，卻也是實實在在的成績。積少成多、集腋成裘，按月統計起來，那些一手單賺上幾千上萬元的長線交易者往往不敵這每手單賺幾十元的短線交易者。按年按季統計結果亦莫不如此。道理不難理解，連續出現幾千點的單邊大行情的機會在一年之內難得有那麼一兩次，而能夠把行情從頭到尾都賺到的，那就更是少之又少；而一天之內反復波動十幾點幾十點的小行情卻比比皆是，不貪不躁，求點小利並不太難。
四、每天的太陽都是新的。當天交易，當天了結，當天帳目，當天算清，不論是盈是虧，都清清楚楚明明白白。作成功了，第二天再繼續；作砸了，停下來，認真總結一下，反正沒有什麼大的損失，很容易從頭再來。不漂單，不留尾巴，不必擔心操盤主力變卦，不必擔心外盤有什麼影響，也不必擔心有什麼突發事情發生，每天起來，每天的太陽都是新的。心裏無牽掛，肩上無負擔，乾淨利索，輕鬆應對，盤感靈光，瀟瀟灑灑。還有什麼比這更能減少心理疲勞，有效地擺脫了前一天交易行情、情緒對操作產生的負面影響呢？
五、避免攀比心理。對於長線交易者而言，由於受期價漲跌的影響，所持頭寸長期處於不是盈得麻木了，便是套得沒有了脾氣。盈得麻木的，不知什麼時間出場；套得沒有脾氣的不知什麼時間止損，其結果只能是一個，該贏的沒有贏到，而不該虧的卻變成了事實。在沒有明確盈虧目標的情況下，交易者總是喜歡拿當前情況同曾經有過的"最佳帳面"作比較，多數時間自然是今不如昔，這就難免產生"王小二過年--一年不如一年"的感覺。長期浸淫在失望的情緒之中，心中多有不甘，"與其守得這麼久，還不如當初了結"的悔恨之意不時縈繞在腦際。沒有達到"最佳帳面"時苦苦企盼著"好日子"的到來，但真的到來了，又猶猶豫豫，以致與真正的機緣失之交臂。一廂情願的主觀慾望佔據著上風，就難免事不如願。失望大於希望，沮喪情緒由此而生。一會兒貪慾涌起，幻想著一博定乾坤，一會兒悲觀得不得了，覺得整個世界都是昏天黑地，心神不定，交易效果一定好不到哪去。筆者親眼所見，某客戶在做天然橡膠時，一套就是大半年，整日裏精神恍惚，神秘兮兮的，硬是把原來的縷縷青絲熬成了滿頭白髮，即便如此，老天並沒有憐惜，錢還是照虧不誤。
一相情願、不切實際的長線心理是培養僥倖的溫床，止損的紀律便在一拖再拖之中化為烏有。只知求利，不思避險，只顧殺敵，不知防身，最後會陷入泥淖之中無法自拔。
六、提高資金運作效率。短線交易，使資金處於一種高度靈活的運作狀態，不僅避免了資金擱死，而且可以使資金產生意想不到的效用。假設，某一天行情在某一價格區間內來回波動三次，長線交易者最多只能賺到當天的波幅，而反復操作的短線交易者理論上能賺到三倍的波幅，可所動用的資金並沒有增加。資金效率明顯大幅提高。薛斯理論認為，在一個大的薛斯通道中可以畫出若干個小的薛斯通道，依據小薛斯通道交易所獲得的交易利潤要比按大薛斯通道交易所獲得的利潤多得多。這也證明瞭短線交易比長線交易更能獲利。
七、交易準確度大為提高。一般而言，時間越長，不可知事件發生的可能性越高，人的預見的正確性也就越差；而與之相反，時間越短，當前狀態改變的可能性就越小，這是慣性使然。"順勢交易"被奉為期貨交易的圭臬，而且多數人都是這樣操作的，只有短到趨勢尚未改變之前就作出了相應的處置，才是有效的。可見短線，也只有短線才能滿足趨勢不變的操作要求。因此，短線相對於長線來說更能提高交易的準確性。
八、利於培養精確定價技能。短線要想作成功，就必須對當前的價格走勢預測作到既定性(價格的運動方向)，又定量(價格的起止位置)；否則，短線就作不成。一個靈敏的短線交易者，常常可以精確地捕作到當天的最高價和最低價。期貨交易者，特別是初入市場的期貨交易者宜從做好短線入手，以便建立良好的盤感和果斷、利索的操作習慣。
短線是期貨交易中的一種靈活而富有成效的方法，"短線是銀"的確是一種巧妙的隱喻。事實上，一波長之又長的單邊行情出現的概率是很少的，而幾十點的短線卻比比皆是；既如此，那我們為何要舍易而求難呢？
投資心理：成功交易的心理障礙
20世紀20年代中期，不管從何種角度講，約翰·D.洛克菲勒都可以稱得上是世界首富了。他簡直能點石成金： 股票、債券和油井，樣樣做得都很出色，這位大富豪擁有化腐朽為神奇的魔力。洛克菲勒創造財富的神話激發了《紐約時報》記者的興趣，他饒有興趣地問起洛克菲勒致富的秘訣。
“你是如何取得這般偉績的？”記者問道。
“很簡單，”洛克菲勒回答說，“我的成功有賴於三件事情，只要認真遵循，人人都可以獲得意想不到的財富： 第一，我比別人更早地來到辦公室，對工作更加投入、更加熱情；第二，每天下班後，我總是很晚才離開辦公室—— 一天結束之後，有很多收穫；第三，我財運當頭！”
不幸的是，如何交上鴻運，本書作者實在是無能為力。不過， 我們可以讓你找到妙趣無窮的“油井”，潛力巨大，在期貨市場獲得豐厚的回報——這口“油井”就是你自己！我們意在幫助你認識並能夠充分挖掘個人潛在的自然資源。所謂潛在資源就是個人的心理素質，它將決定你的自信、自尊、信仰、注意力及心態。心理素質在期貨市場中扮演著極為重要的角色： 既可以讓你穩操勝券，也可以使你一敗塗地。為了在期貨市場獲勝，得到滿意的結果，如何學會調整心理狀態，就是我們要涉入的主題： 投資心理規則。
我們注意到，充斥市場的書籍讀起來要麼像是部隊軍用手冊，內容如出一轍；要麼像是東京手錶製造商發行的說明手冊，由日文譯成捷克斯洛伐克語，然後譯成斯瓦希裏語，最後再譯成英語。內容則是告訴你如何將數字手錶調成第三時區。我們希望本書自始至終能成為你開卷有益的讀物，在實際交易中有所裨益。歡迎你在書的空白處隨意作筆記，讓本書傷痕纍纍吧！總之一句話，我們的目標就是幫助你成為一名出色的投資人。作為專業投資者，在多年的期貨生涯中，我們經歷了無數風風雨雨、坎坎坷坷，以下一些言論是從實踐中總結而來，同時也經過我們採訪的期貨大師的驗證，那就是：
商品價格並非無序可尋。任何市場和價格運行都有其內在的規律。
卓越的投資技巧都可以學而知之。投資技巧可以學會；也就是說，想要做期貨市場的邁克爾·喬丹，沒有必要強調天生資質應該如何驍勇聰慧。
在期貨市場中，只要善用成功的投資策略和技巧，就可以做到連續盈利。
決定投資成敗的是你的心理、注意力和個人思維模式，而不是交易系統。
信心源於不斷的磨練。
你必須清楚交易的動機和目標，然後採取行動。
在列舉了有關期貨交易的一些通論之後，我們還必須向讀者朋友提一個很重要的問題： 你為什麼要交易？
向熙熙攘攘的投資人提這樣一個問題，得到的答案自然是千差萬別。當然，賺錢是一個非常重要的原因，但是，倘若把賺錢視為從事期貨投資的惟一動力，那麼你註定會失望的。正如吉爾·格林伯格講的，“投資就像是玩七巧板，我喜歡這種遊戲。財富是誘人的，但智力挑戰是激勵我在期貨市場拚搏不止的真正動因。”按照我們的經驗來看，在成功的投資者中，很少有人只關注金錢的。事實上，金錢反倒是成功投資者內在動機的次要因素。“我喜歡同美洲鱷較量。如果一天結束之後，我去舞廳跳舞消遣，這沒有什麼說的；不過，滋養我的是期貨市場日復一日的較量。正是這種無休止的挑戰呼喚著我重歸市場。”另一位投資高手如是說。
清楚你的投資動機至關重要。所以我們必須在開篇就提這樣的問題，你為什麼要交易？請不要想當然地給出答案，請詳細記錄你選擇投資的真正動機，是什麼吸引你入市？請詳列在下面：
分析上面你所列舉的投資動機，期貨市場是實現上述意圖的康莊大道嗎？假如你的投資動機是尋求刺激，蹦級或者帆板運動不也同樣可以達到這種目的嗎？如果答案是肯定的，請止步，不要再往下讀了！不要再看了！就此止步！如果你在書上還沒有涂塗抹抹，我們勸你按原價退回《投資心理規則》；不過，考慮到書眼下的處境，你也許更願意把它放到舊書店。或者，你還可以將它轉手給那些渴求投資成功的朋友或同事，他們更願意了解自己，了解期貨市場。
現在，你已經知道了自己投資的真正動機，或者說是涉足期貨市場的理由，但是這又與成功交易有什麼重要的關係呢？答案很顯然，你的投資動機將決定你在期貨市場中所採取的一切行動意向及投入程度。因果相襲。例如，你投資的主要動機是同市場在智力上決一勝負，那麼你就要有意識地將這種理念揉合在個人的投資風格和策略中去，這樣有助於確定你的市場行為。
動機決定你怎樣關注、關注什麼、自信心水準和成就感，個人信仰的有效性或者是局限性(都與交易相關)、積極進取的心理狀態。總之，動機決定與成功交易相關的一切重要因素。
動機專注(決定意向)個人投資策略
動機－專注(決定意向)－個人投資策略
I\|1動機在成功交易中的重要性
“激勵自己，確認動機，照此行動！”
——齊格·齊格勒
只要瀏覽四週有關投資方面的書籍，你會發現這樣的交易原則幾乎隨處可見。
表I\|1交易原則
做好資金管理。
切勿過量交易。
不要扭盈為虧。
順市而為。
學會正確使用各種指令。
不要加死碼。
擴大盈利。
接受小虧。
莫剛愎自用。
高拋低吸。
避免跟風。
買傳聞，賣事實。
市場永遠是對的。
避免恐懼和貪婪。
遠離成交清淡的市場。
不要單純因為價格決定買賣。
保留資金。
當然還可以列出許多，幾乎每位投資者都熟悉這些交易原則，但問題是，為什麼優秀的投資者卻鳳毛麟角？其根由與客觀的原則和交易體系並無太大的聯繫，卻與主觀行為有著唇齒相依的關係。我們總是通過眼觀、耳聽來“感覺”市場，這些資訊經過大腦的分析，形成個人的觀點,然後才採取行動，進行交易。
傳統的交易書籍認定投資心理技巧是天生的。人們認為，投資者要麼天生具備這種技巧，要麼天生不具備。通俗地講，一個人要麼生性堅強，勇氣可嘉，要麼就缺乏投資者應有的素質。可是，正如投資本身，心理技巧也可以通過篩選、學習和實踐來獲得。
表I\|2成功投資者必備的心理技巧
強烈的個人動機。
設置目標。
自信。
控制焦慮。
專心致志。
精神調節。
積極而振奮的自我對話。
心態調整。
列舉I\|2幾項內容時，我們必須向自己提兩個基本的問題： (1)抑制多數投資者實現他們願望的市場行為有哪些？(2)交易過程中，阻礙他們運用特別技巧的心理因素有哪些？
通過我們的實踐經驗以及對幾位優秀投資者的採訪來看，我們認為走向成功交易的心理障礙主要有以下幾個方面：
不確定虧損。
不能及時止損出局或獲利了結。
固守成見。
怯懦型交易。
冒險型交易(Kamikaze trading)。
過度樂觀型交易。
猶豫不決，錯失良機。
錯失突破行情。
沒有盯準機會。
方向正確不等於掙錢。
交易體系不連貫。
資金管理不良。
心態不正常。
1. 不確定虧損
沒有人已經意識到虧損還入市的,沒有人預期到市場已經到頂還勇敢介入買多的。同樣，也沒有人意識到價格會再創新高還積極拋空的。但事實是，這樣的情況卻頻頻發生。所以不管交易什麼品種，每次入市前，你必須首先要留有迴旋餘地，不是在入市後，而是要提前！如果你害怕遭受虧損，不要交易。
2. 不能及時止損出局或獲利了結
交易場上有句老話，“及時止損最為高。”說的很對。虧損是投資過程中不可或缺的一部分。相反也一樣，要及時獲利了結。如果市場已經達到了你預定的目標，及時獲利出局。多數情況下，市場不會給你第二次機會。
3. 固守成見
這簡直就是把自己鎖入牢獄。正如喬治·西格爾一語道破，“市場就是指揮棒。”市場告訴你一切。多傾聽！記住神秘人物貝拉講的，“觀察出真知。”
4. 怯懦型交易
20世紀60年代初期流傳著一個“年輕人哈尼”的老笑話。那時候，波士頓的精神病人還沒有受到警察的監控。一天，有個人正在客廳裏看晚報，突然聽到一陣敲門聲。他輕輕地走到門前，沒有開門，問道，“誰呀？”
門外的精神病人說： “波士頓殺人犯。”
那個人又轉回來，穿過客廳，走進廚房，對他的妻子說，“親愛的，找你的！”
我們常常在學術交流會上引用這一軼事，將之比作你從別人手中承接一項自己無法控制的交易。或者說，聽小道消息就像是陷入這種波士頓怪圈中。不要這樣做！這是一扇你本不想打開的門！
5. 冒險型交易
像第二次世界大戰期間日本空軍敢死隊一樣進行交易。也許你會感到背叛、怒不可遏，你想要報復。趁早撤身！你會撞得粉身碎骨。
6. 過度樂觀型交易
同冒險型交易相反。你感覺不可一世，神聖不可侵犯。要當心！
7. 猶豫不決，錯失良機
該做的你都做了： 日線、周線和月線；你研究了江恩、費波納奇、威可夫以及艾略特波浪。市場已經走到你預定的點、線、位，可你就是裹足不前！
8. 錯失突破行情
就像趕到機場，卻眼睜睜看著飛機起飛。如果能搭乘這趟班機到達理想目的地，是多麼美妙！
9. 沒有盯準機會
市場總是紛繁複雜。你應該如何集中精力、按圖索驥？如何保持頭腦清醒、辨偽查真？
10. 方向正確不等於掙錢
全世界幾乎所有的交易場所，總有這樣一些人，到處向同事張揚，他們幾乎在所有的市場都找到了高點和低點，然而就是沒有獲利。這項遊戲的名字就是獲利，是的，只是一場遊戲而已！
11. 交易體系不連貫
如果你採用的交易體系不錯，堅持下去。正如常言所說，“如果你不用……丟棄它。”
12. 資金管理不良
你早已聽過多遍了，“可是，眼前的機會看上去那麼合情合理。”資金管理的目標就是要保證資金的安全。
13. 心態不正常
依照我們的經驗來看，期市交易80%的失敗是由於心理不穩定造成的。只有心態正常才能產生理想的結果。正如吉恩·阿加斯裏特所言，“心想事成。成功因你自己而為。”
成功的投資主要取決於以下幾個因素： 跨越你的心理障礙，調節自己的心態，自信、自尊、自立，這樣自然會產生良好的判斷，綜合利用行之有效的投資方法，你就能獲得滿意的戰績。然而怎樣才能達到這種境地？耐心。
“你是如何取得這般偉績的？”記者問道。
“很簡單，”洛克菲勒回答說，“我的成功有賴於三件事情，只要認真遵循，人人都可以獲得意想不到的財富： 第一，我比別人更早地來到辦公室，對工作更加投入、更加熱情；第二，每天下班後，我總是很晚才離開辦公室—— 一天結束之後，有很多收穫；第三，我財運當頭！”
不幸的是，如何交上鴻運，本書作者實在是無能為力。不過， 我們可以讓你找到妙趣無窮的“油井”，潛力巨大，在期貨市場獲得豐厚的回報——這口“油井”就是你自己！我們意在幫助你認識並能夠充分挖掘個人潛在的自然資源。所謂潛在資源就是個人的心理素質，它將決定你的自信、自尊、信仰、注意力及心態。心理素質在期貨市場中扮演著極為重要的角色： 既可以讓你穩操勝券，也可以使你一敗塗地。為了在期貨市場獲勝，得到滿意的結果，如何學會調整心理狀態，就是我們要涉入的主題： 投資心理規則。
我們注意到，充斥市場的書籍讀起來要麼像是部隊軍用手冊，內容如出一轍；要麼像是東京手錶製造商發行的說明手冊，由日文譯成捷克斯洛伐克語，然後譯成斯瓦希裏語，最後再譯成英語。內容則是告訴你如何將數字手錶調成第三時區。我們希望本書自始至終能成為你開卷有益的讀物，在實際交易中有所裨益。歡迎你在書的空白處隨意作筆記，讓本書傷痕纍纍吧！總之一句話，我們的目標就是幫助你成為一名出色的投資人。作為專業投資者，在多年的期貨生涯中，我們經歷了無數風風雨雨、坎坎坷坷，以下一些言論是從實踐中總結而來，同時也經過我們採訪的期貨大師的驗證，那就是：
商品價格並非無序可尋。任何市場和價格運行都有其內在的規律。
卓越的投資技巧都可以學而知之。投資技巧可以學會；也就是說，想要做期貨市場的邁克爾·喬丹，沒有必要強調天生資質應該如何驍勇聰慧。
在期貨市場中，只要善用成功的投資策略和技巧，就可以做到連續盈利。
決定投資成敗的是你的心理、注意力和個人思維模式，而不是交易系統。
信心源於不斷的磨練。
你必須清楚交易的動機和目標，然後採取行動。
在列舉了有關期貨交易的一些通論之後，我們還必須向讀者朋友提一個很重要的問題： 你為什麼要交易？
向熙熙攘攘的投資人提這樣一個問題，得到的答案自然是千差萬別。當然，賺錢是一個非常重要的原因，但是，倘若把賺錢視為從事期貨投資的惟一動力，那麼你註定會失望的。正如吉爾·格林伯格講的，“投資就像是玩七巧板，我喜歡這種遊戲。財富是誘人的，但智力挑戰是激勵我在期貨市場拚搏不止的真正動因。”按照我們的經驗來看，在成功的投資者中，很少有人只關注金錢的。事實上，金錢反倒是成功投資者內在動機的次要因素。“我喜歡同美洲鱷較量。如果一天結束之後，我去舞廳跳舞消遣，這沒有什麼說的；不過，滋養我的是期貨市場日復一日的較量。正是這種無休止的挑戰呼喚著我重歸市場。”另一位投資高手如是說。
清楚你的投資動機至關重要。所以我們必須在開篇就提這樣的問題，你為什麼要交易？請不要想當然地給出答案，請詳細記錄你選擇投資的真正動機，是什麼吸引你入市？請詳列在下面：
分析上面你所列舉的投資動機，期貨市場是實現上述意圖的康莊大道嗎？假如你的投資動機是尋求刺激，蹦級或者帆板運動不也同樣可以達到這種目的嗎？如果答案是肯定的，請止步，不要再往下讀了！不要再看了！就此止步！如果你在書上還沒有涂塗抹抹，我們勸你按原價退回《投資心理規則》；不過，考慮到書眼下的處境，你也許更願意把它放到舊書店。或者，你還可以將它轉手給那些渴求投資成功的朋友或同事，他們更願意了解自己，了解期貨市場。
現在，你已經知道了自己投資的真正動機，或者說是涉足期貨市場的理由，但是這又與成功交易有什麼重要的關係呢？答案很顯然，你的投資動機將決定你在期貨市場中所採取的一切行動意向及投入程度。因果相襲。例如，你投資的主要動機是同市場在智力上決一勝負，那麼你就要有意識地將這種理念揉合在個人的投資風格和策略中去，這樣有助於確定你的市場行為。
動機決定你怎樣關注、關注什麼、自信心水準和成就感，個人信仰的有效性或者是局限性(都與交易相關)、積極進取的心理狀態。總之，動機決定與成功交易相關的一切重要因素。
動機專注(決定意向)個人投資策略
動機－專注(決定意向)－個人投資策略
I\|1動機在成功交易中的重要性
“激勵自己，確認動機，照此行動！”
——齊格·齊格勒
只要瀏覽四週有關投資方面的書籍，你會發現這樣的交易原則幾乎隨處可見。
表I\|1交易原則
做好資金管理。
切勿過量交易。
不要扭盈為虧。
順市而為。
學會正確使用各種指令。
不要加死碼。
擴大盈利。
接受小虧。
莫剛愎自用。
高拋低吸。
避免跟風。
買傳聞，賣事實。
市場永遠是對的。
避免恐懼和貪婪。
遠離成交清淡的市場。
不要單純因為價格決定買賣。
保留資金。
當然還可以列出許多，幾乎每位投資者都熟悉這些交易原則，但問題是，為什麼優秀的投資者卻鳳毛麟角？其根由與客觀的原則和交易體系並無太大的聯繫，卻與主觀行為有著唇齒相依的關係。我們總是通過眼觀、耳聽來“感覺”市場，這些資訊經過大腦的分析，形成個人的觀點,然後才採取行動，進行交易。
傳統的交易書籍認定投資心理技巧是天生的。人們認為，投資者要麼天生具備這種技巧，要麼天生不具備。通俗地講，一個人要麼生性堅強，勇氣可嘉，要麼就缺乏投資者應有的素質。可是，正如投資本身，心理技巧也可以通過篩選、學習和實踐來獲得。
表I\|2成功投資者必備的心理技巧
強烈的個人動機。
設置目標。
自信。
控制焦慮。
專心致志。
精神調節。
積極而振奮的自我對話。
心態調整。
列舉I\|2幾項內容時，我們必須向自己提兩個基本的問題： (1)抑制多數投資者實現他們願望的市場行為有哪些？(2)交易過程中，阻礙他們運用特別技巧的心理因素有哪些？
通過我們的實踐經驗以及對幾位優秀投資者的採訪來看，我們認為走向成功交易的心理障礙主要有以下幾個方面：
不確定虧損。
不能及時止損出局或獲利了結。
固守成見。
怯懦型交易。
冒險型交易(Kamikaze trading)。
過度樂觀型交易。
猶豫不決，錯失良機。
錯失突破行情。
沒有盯準機會。
方向正確不等於掙錢。
交易體系不連貫。
資金管理不良。
心態不正常。
1. 不確定虧損
沒有人已經意識到虧損還入市的,沒有人預期到市場已經到頂還勇敢介入買多的。同樣，也沒有人意識到價格會再創新高還積極拋空的。但事實是，這樣的情況卻頻頻發生。所以不管交易什麼品種，每次入市前，你必須首先要留有迴旋餘地，不是在入市後，而是要提前！如果你害怕遭受虧損，不要交易。
2. 不能及時止損出局或獲利了結
交易場上有句老話，“及時止損最為高。”說的很對。虧損是投資過程中不可或缺的一部分。相反也一樣，要及時獲利了結。如果市場已經達到了你預定的目標，及時獲利出局。多數情況下，市場不會給你第二次機會。
3. 固守成見
這簡直就是把自己鎖入牢獄。正如喬治·西格爾一語道破，“市場就是指揮棒。”市場告訴你一切。多傾聽！記住神秘人物貝拉講的，“觀察出真知。”
4. 怯懦型交易
20世紀60年代初期流傳著一個“年輕人哈尼”的老笑話。那時候，波士頓的精神病人還沒有受到警察的監控。一天，有個人正在客廳裏看晚報，突然聽到一陣敲門聲。他輕輕地走到門前，沒有開門，問道，“誰呀？”
門外的精神病人說： “波士頓殺人犯。”
那個人又轉回來，穿過客廳，走進廚房，對他的妻子說，“親愛的，找你的！”
我們常常在學術交流會上引用這一軼事，將之比作你從別人手中承接一項自己無法控制的交易。或者說，聽小道消息就像是陷入這種波士頓怪圈中。不要這樣做！這是一扇你本不想打開的門！
5. 冒險型交易
像第二次世界大戰期間日本空軍敢死隊一樣進行交易。也許你會感到背叛、怒不可遏，你想要報復。趁早撤身！你會撞得粉身碎骨。
6. 過度樂觀型交易
同冒險型交易相反。你感覺不可一世，神聖不可侵犯。要當心！
7. 猶豫不決，錯失良機
該做的你都做了： 日線、周線和月線；你研究了江恩、費波納奇、威可夫以及艾略特波浪。市場已經走到你預定的點、線、位，可你就是裹足不前！
8. 錯失突破行情
就像趕到機場，卻眼睜睜看著飛機起飛。如果能搭乘這趟班機到達理想目的地，是多麼美妙！
9. 沒有盯準機會
市場總是紛繁複雜。你應該如何集中精力、按圖索驥？如何保持頭腦清醒、辨偽查真？
10. 方向正確不等於掙錢
全世界幾乎所有的交易場所，總有這樣一些人，到處向同事張揚，他們幾乎在所有的市場都找到了高點和低點，然而就是沒有獲利。這項遊戲的名字就是獲利，是的，只是一場遊戲而已！
11. 交易體系不連貫
如果你採用的交易體系不錯，堅持下去。正如常言所說，“如果你不用……丟棄它。”
12. 資金管理不良
你早已聽過多遍了，“可是，眼前的機會看上去那麼合情合理。”資金管理的目標就是要保證資金的安全。
13. 心態不正常
依照我們的經驗來看，期市交易80%的失敗是由於心理不穩定造成的。只有心態正常才能產生理想的結果。正如吉恩·阿加斯裏特所言，“心想事成。成功因你自己而為。”
成功的投資主要取決於以下幾個因素： 跨越你的心理障礙，調節自己的心態，自信、自尊、自立，這樣自然會產生良好的判斷，綜合利用行之有效的投資方法，你就能獲得滿意的戰績。然而怎樣才能達到這種境地？耐心。
期市運行的七大原理
1，慣性原理；處於漲勢或跌勢時，趨勢一般會延續。
2，波動原理，跌有多深漲有多高；量大則價升。
3；極靜思動原理；價窄而量縮往往欲預示著一波大行情的來臨。
4；物極必反原理；行情發展到它的極端狀態，將朝反向運行。
5；一致性原理； 當長期和短期的趨勢一致時，其威力最大。
6；轉折交叉原理；當短期和長期趨勢發生矛盾時可能會變盤。
7；成本原理；當持倉成本小于市場成本時其風險也小。
2，波動原理，跌有多深漲有多高；量大則價升。
3；極靜思動原理；價窄而量縮往往欲預示著一波大行情的來臨。
4；物極必反原理；行情發展到它的極端狀態，將朝反向運行。
5；一致性原理； 當長期和短期的趨勢一致時，其威力最大。
6；轉折交叉原理；當短期和長期趨勢發生矛盾時可能會變盤。
7；成本原理；當持倉成本小于市場成本時其風險也小。
量、價與基本面的辨證關係
長期以來，人們形成了這樣的認識：期市中的價格可以是騙人的，通過拉抬或者打壓，人為地製造開盤價或者收盤價之類並不難；成交量是不能騙人的，每一筆都是實實在在的，靠資金和籌碼的互換形成。也正是建立在樣的理論基礎上，有了諸如"量為價先"、"成交量決定價格"之類的看法。客觀而言，這樣的認識也不是說沒有道理，在市場中也經常能夠得到驗證。但是，現在也遇到了一些新的問題。象有些合約，成交很活躍，換手也相當充分，按照人們習慣認識中的量價關係規則，這個品種通常應該大行情才是，但在實際上走勢卻未必如此。一些投資者也因此吃了因為成交量放大而勇猛入市的虧。那麼，這裡的問題又在那裏呢？
應該承認，在通常的情況下，量價之間的確存在一個相對應的關係，價升量增往往是市場向上運行時的普遍特徵，因此被認為是自然的，反之價升量減就是一種背離，是不正常的。然而，這只能說是市場中的普遍現象，而事實上還客觀存在的是另外一種較為特殊的市場現象。簡而言之，某些市場主力就是利用了人們對量價關係通常規則的認識，進行反向操作。在他們認為必要的時候，就有可能採取"對倒"之類的做法，製造虛假的成交量，看上去很高的換手率，持倉也在不斷放大，似乎是市場上有大資金在建倉，期價也在不斷地突破關鍵價位，但實際上買進賣出的都是一家人，市場主力以自己買自己賣這樣的形式，讓市場形成"量增倉增"的走勢。這種走勢有著很大的欺騙性，不明事理的中小投資者介入進去，來一個追殺，那麼多半要挨套受損失的。在近來的一段行情中，我們看到了不少這樣的例子。儘管這屬於非市場規律，是干擾市場的行為，但這本身就是市場的特徵，任何一個金融市場都存在這種現象，我們不應將它定義為"另類"，而應向對待吃飯一樣正常，沒有大資金的參與期貨市場就會死水一潭，市場參與者自然就少。所以正常市場就是一個價格經常出現非理性波動的市場，這才是期貨市場魅力所在。
顯然，一個與現貨100%貼近期貨市場是根本不存在的，一些通常的市場運行規則往往未必能夠在期貨市場很好地發揮作用。過去是期貨價格成為操縱的對象，現在是期貨的成交量也成為了被操縱的對象。投資者所習慣的某些技術分析方法，看來是有必要作出某些調整了。這裡，應該要強調的是，所有這些都是正常市場特徵的體現。恐怕今後對期貨市場的基本面研究要提升到一個更為重要的位置上去。無須違言，期貨的價格在一定條件下是有可能被扭曲的，成交量也能夠被人為地放大。但是，這一切畢竟是不能長久的，經不起時間的檢驗。期價可以炒，但永遠脫離不了基本面的變化，市場主力再如何操縱價格，虛增成交量，也不可能無休止地把其他投資者拖進來，長時間地維持一個充滿泡沫的價位。說到底，"期貨市場仍然是以現貨交易為基礎的"，現貨價格還是決定期貨價格的最終因素，現貨的基本情況是最重要的。這樣說，並沒有任何否定量價關係通常規則的意思，而只是想強調，在期貨市場中，離開了現貨的現實情況、未來發展空間以及定價水準，只是看著價格和成交量買賣期貨，是很容易陷入圖表誤區的。這一點，在現在的市場環境中，是特別重要的。
應該承認，在通常的情況下，量價之間的確存在一個相對應的關係，價升量增往往是市場向上運行時的普遍特徵，因此被認為是自然的，反之價升量減就是一種背離，是不正常的。然而，這只能說是市場中的普遍現象，而事實上還客觀存在的是另外一種較為特殊的市場現象。簡而言之，某些市場主力就是利用了人們對量價關係通常規則的認識，進行反向操作。在他們認為必要的時候，就有可能採取"對倒"之類的做法，製造虛假的成交量，看上去很高的換手率，持倉也在不斷放大，似乎是市場上有大資金在建倉，期價也在不斷地突破關鍵價位，但實際上買進賣出的都是一家人，市場主力以自己買自己賣這樣的形式，讓市場形成"量增倉增"的走勢。這種走勢有著很大的欺騙性，不明事理的中小投資者介入進去，來一個追殺，那麼多半要挨套受損失的。在近來的一段行情中，我們看到了不少這樣的例子。儘管這屬於非市場規律，是干擾市場的行為，但這本身就是市場的特徵，任何一個金融市場都存在這種現象，我們不應將它定義為"另類"，而應向對待吃飯一樣正常，沒有大資金的參與期貨市場就會死水一潭，市場參與者自然就少。所以正常市場就是一個價格經常出現非理性波動的市場，這才是期貨市場魅力所在。
顯然，一個與現貨100%貼近期貨市場是根本不存在的，一些通常的市場運行規則往往未必能夠在期貨市場很好地發揮作用。過去是期貨價格成為操縱的對象，現在是期貨的成交量也成為了被操縱的對象。投資者所習慣的某些技術分析方法，看來是有必要作出某些調整了。這裡，應該要強調的是，所有這些都是正常市場特徵的體現。恐怕今後對期貨市場的基本面研究要提升到一個更為重要的位置上去。無須違言，期貨的價格在一定條件下是有可能被扭曲的，成交量也能夠被人為地放大。但是，這一切畢竟是不能長久的，經不起時間的檢驗。期價可以炒，但永遠脫離不了基本面的變化，市場主力再如何操縱價格，虛增成交量，也不可能無休止地把其他投資者拖進來，長時間地維持一個充滿泡沫的價位。說到底，"期貨市場仍然是以現貨交易為基礎的"，現貨價格還是決定期貨價格的最終因素，現貨的基本情況是最重要的。這樣說，並沒有任何否定量價關係通常規則的意思，而只是想強調，在期貨市場中，離開了現貨的現實情況、未來發展空間以及定價水準，只是看著價格和成交量買賣期貨，是很容易陷入圖表誤區的。這一點，在現在的市場環境中，是特別重要的。
期貨市場移動平均線實證研究
不論是在證券市場、期貨市場，還是外匯市場。移動平均線是廣大投資者最常用的一種技術指標。移動平均構造方法簡便，富有靈活性，適用性廣，而且便於定量的檢驗，也是絕大部分順應趨勢交易系統的運作基礎。移動平均線實質是一種追蹤市場趨勢的工具，其作用在於識別市場趨勢及對原有趨勢是否已經反轉作出判斷。
正因為移動平均線的常用和簡單，一些用法反而容易被大家忽略。如果要使移動平均線使用達到最佳的效果，還是有不少問題。比如在不同的市場，到用多少天的移動平均線比較合適？是否每個市場都有一條特定最佳的移動平均線？是用簡單移動平均、還是線性加權平均？是否採用雙線的移動平均線的效果要優於單線移動平均?
正是圍繞著移動平均線的用法及相關問題，筆者用EXCEL做移動平均線的模型對目前期貨市場上的主要品種做了定量的檢驗。希望由此得出的結論能有助於移動平均線的優化，從而對實際的投資操作有所幫助。
模型介紹：
筆者利用EXCEL做簡單移動平均模型、線性移動平均模型、簡單移動平均雙線模型和線性移動平均雙線模型。然後將各期貨市場的歷史數據導入模型得出結果。簡單移動平均和線性移動平均模型是在價格向上穿越移動平均線時發出買入信號，當價格在移動平均線上方，則持有買入頭寸。價格向下穿越移動平均線時則發出賣出信號。然後根據買入和賣出的結果計算出不同天數移動平均線總收益。雙線模型則是根據兩條移動平均線發出買賣信號，當短期移動平均線穿越了長期移動平均線時，發出買入信號。短期移動平均線在長期移動平均線上方則持有買入頭寸。反之，則是賣出信號。(注：在模型中沒有考慮交易成本；LME市場採用的是結算價數據，其他市場採用的是收盤價格數據；各市場所採用的是筆者所有能獲得的時期至2004年2月份價格數據。)
一、移動平均線與市場時間週期
很多人都相信，時間週期在市場運動中起著很重要的作用。市場上也流行著不少時間週期的分析方法。那麼當我們選取10天或者20天移動平均線分析時，市場的時間週期是否會影響移動平均線的表現呢？市場週期是否與移動平均線存在著某種程度的關聯？為此，我們隨機選取了東京橡膠、黃金及LME銅，用不同時期的歷史行情數據用模型做檢驗，分別對各市場2—140天的簡單移動平均線所取得的累計收益進行了對比。
通過上面的圖表，我們可以發現即使在不同的歷史時期，移動平均線的收益還是有一定的規律的。比如說在東京橡膠市場上，移動平均線在13天線附近各個時期表現效果都比較好，而在常用的60天簡單移動平均線反而表現最差，所取得的收益均為負值。在黃金市場上，短期的移動平均線均要好于長期的移動平均線。在LME銅上，13天均線、75天均線和105附近的均線在各個歷史時期均表現良好。特定區域內的移動平均線在同一市場的不同歷史時期表現具有一定的穩定性。如果大家覺得光靠這三個圖表不能說明問題，下面還有更多的圖表可以觀察。
那為什麼移動平均線在不同的市場有不同的表現呢？這似乎也不難理解，移動平均線與市場的主流週期有關，如果移動平均線的天數能于該市場的主流週期相吻合的話，就能取得良好的收益。反之，則表現就不盡如人意。每個不同市場的主流週期不同導致了不同的移動平均線在該市場的表現。一個很簡單的例子就是在很多市場上都受月週期的影響，根據週期的諧波理論，每個週期都傾向與上一週期的一兩個倍數因子。這就是市場上20天、40天、60天移動平均線之所以流行的緣故。但市場的運動並不僅僅受月週期的影響，各種不同的時間週期相互作用形成了市場的主流週期。不同的市場由於起自身特性的不同，其主流週期也是不相同的，相信這點大家都能理解。這也在某種程度上說明為什麼在東京橡膠市場上，60天附近的均線表現最差，而在LME市場上卻表現良好。
因此，我們可以大致得出這樣的結論，一個市場的移動平均線的表現往往與市場的主流週期有關。在不同的市場上，由於市場週期的不同，移動平均線的表現也是不同的。而在同一個市場，由於市場週期的穩定性，即使在不同的歷史時期，某些區域內的移動平均線表現也具有一定的穩定性。
正是有了這個基礎，下面的工作就可以展開了，我們可以尋找每個市場特有的最優移動平均線，也就是最符合市場主流週期的移動平均線。如果移動平均的表現是不穩定的，那麼即使我們現在找到了最優的移動平均線，也不能保證在未來的市場上使用。當然，我們這裡的穩定是只是相對的穩定、區域內的穩定。
二、最優移動平均線
市場上主要有三種移動平均方法：簡單移動平均、線性加權移動平均和指數移動平均，最為常用的就是簡單移動平均。簡單移動平均是移動平均天數內的價格數據的算術平均值。線性加權移動平均是給每天的價格數據一個權數，前一天的價格數據給的權重最大。
比如說，5天的線性加權平均。
P=(p1×5＋p2×4＋p3×3＋p4×2＋p5×1)/(1＋2＋3＋4＋5)
p1為前一天的價格，p2為前兩天的價格。由於指數加權移動平均在計算上與模擬上較為複雜。根據一些以往的研究資料，簡單移動平均和線性加權移動平均一般來也說要優於指數加權移動平均。所以，我們暫時先將簡單移動平均與線性加權移動平均作比較。下面是我們將行情數據導入模型後得到的各個主要期貨市場最優的移動平均線列表。
簡單移動平均驗證結果
線性加權移動平均驗證結果
市場最優的移動平均線
小結：
A移動平均是一種有效的市場分析工具，價格並不是隨機發生的。有時候即使僅僅按照上面的移動平均線交易，也能獲得利潤。沒有一條移動平均線在所有的市場都表現最佳，每個市場都有自己特有的優越移動平均線，具體市場應當具體選擇。
B一般來說，簡單移動平均的表現要優於線性移動平均，我們對所有簡單移動平均與線性移動平均的累計盈虧統計結果顯示也確實如此。雖然在單條最優的移動平均線可能某些線性移動平均佔有優勢，但就總體表現來說，簡單移動平均仍要優於線性移動平均。正是由於簡單移動的常用性和優越性，在後面的分析中，我們採用的都是簡單移動平均線。
C原來我們希望通過模型能找到各個市場特有的單條最優的移動平均線。後來發現這樣的結果可能會對大家產生一定的誤導。因為就單條的最優移動平均線，可能在市場不同的歷史時期表現會有差異。前面得出的最優單條移動平均線，大家可以作為一個參考。下面筆者將各市場不同歷史時期的各簡單移動平均線表現圖表給列出來，讓大家自己觀察。因為一個市場最優的移動平均線不是單條的，而可能是包含在某個範圍內的。尋找與市場主流週期相符合在各個歷史時期均表現良好的移動平均線，擯棄違背市場週期的移動平均線，才是我們所尋求的。
通過上面的圖表，我們也可以發現移動平均線的表現具有一定的週期性。國內市場上由於一些品種由於在歷史早期受活躍程度影響，週期性可能不是很明顯。對於各個品種的特性，不一一贅述，大家可以仔細觀察上面的圖表，尋找移動平均線在不同的時期均表現良好的移動平均線區域。
三、簡單移動平均的時間過濾
在我們使用移動平均線的時候，為了減少移動平均線的拉鋸現象，我們往往在移動平均線上施加了過濾器。主要方法有：
1要求當天的價格全部穿越移動平均線。
2價格對移動平均線的穿越幅度必須達到一個預定的要求。
3移動平均線發出的信號由其他指標得到驗證。
4時間過濾器，價格必須連續幾天穿越移動平均線，一般為一到四天。
在下面，我們將用量化的辦法對簡單移動平均線的時間過濾效果作了驗證。即在原來的模型上施加時間過濾器，即價格連續穿越簡單移動平均線時間過濾器天數後再發出買入或者賣出信號，然後對各個市場上不同的過濾天數的累計盈虧作對比。下面是各個市場的對比圖，採用的是所有的歷史數據。(注：所謂的2天是在價格連續兩天穿越移動平均線後才發出信號，以次類推)
小結：
通過觀察上面的圖表，我們可以發現：
A由於各市場不同的特性，不同的市場最優的時間過濾天數也不同。在銅和鋁市場上宜採用一到兩天的時間過濾，即在價格穿越移動平均線當天或者連續兩天買入或者買出。而由於大豆市場的“猴性”，移動平均線發出的偽信號比較多，宜採用三到四天的時間過濾。而在橡膠市場上表現的更多是趨勢性，不用時間過濾的移動平均線表現反而較優。
B我們就可根據價格在穿越不同天數的移動平均線的時候採用不同的時間過濾。我們在第一條裏面提到的是就整體表現而言，但也並不是一成不變的，尤其是在大豆和小麥市場上，不同的時間過濾在不同天數的移動平均線上差異比較明顯。如在分析CBOT市場時，當價格穿越50天附近的均線時，五天的時間過濾要遠優於其他的天數，而在使用六天附近的均線時，可不必採用時間過濾。具體可以查看上面的圖表。
四、雙線簡單移動平均
(注：各品種實驗採用的是所有的歷史數據；所得到的最優雙線移動平均組合，是將兩條所有2—90天的簡單移動平均線通過排列組合(90＊90=8100種組合)
正因為移動平均線的常用和簡單，一些用法反而容易被大家忽略。如果要使移動平均線使用達到最佳的效果，還是有不少問題。比如在不同的市場，到用多少天的移動平均線比較合適？是否每個市場都有一條特定最佳的移動平均線？是用簡單移動平均、還是線性加權平均？是否採用雙線的移動平均線的效果要優於單線移動平均?
正是圍繞著移動平均線的用法及相關問題，筆者用EXCEL做移動平均線的模型對目前期貨市場上的主要品種做了定量的檢驗。希望由此得出的結論能有助於移動平均線的優化，從而對實際的投資操作有所幫助。
模型介紹：
筆者利用EXCEL做簡單移動平均模型、線性移動平均模型、簡單移動平均雙線模型和線性移動平均雙線模型。然後將各期貨市場的歷史數據導入模型得出結果。簡單移動平均和線性移動平均模型是在價格向上穿越移動平均線時發出買入信號，當價格在移動平均線上方，則持有買入頭寸。價格向下穿越移動平均線時則發出賣出信號。然後根據買入和賣出的結果計算出不同天數移動平均線總收益。雙線模型則是根據兩條移動平均線發出買賣信號，當短期移動平均線穿越了長期移動平均線時，發出買入信號。短期移動平均線在長期移動平均線上方則持有買入頭寸。反之，則是賣出信號。(注：在模型中沒有考慮交易成本；LME市場採用的是結算價數據，其他市場採用的是收盤價格數據；各市場所採用的是筆者所有能獲得的時期至2004年2月份價格數據。)
一、移動平均線與市場時間週期
很多人都相信，時間週期在市場運動中起著很重要的作用。市場上也流行著不少時間週期的分析方法。那麼當我們選取10天或者20天移動平均線分析時，市場的時間週期是否會影響移動平均線的表現呢？市場週期是否與移動平均線存在著某種程度的關聯？為此，我們隨機選取了東京橡膠、黃金及LME銅，用不同時期的歷史行情數據用模型做檢驗，分別對各市場2—140天的簡單移動平均線所取得的累計收益進行了對比。
通過上面的圖表，我們可以發現即使在不同的歷史時期，移動平均線的收益還是有一定的規律的。比如說在東京橡膠市場上，移動平均線在13天線附近各個時期表現效果都比較好，而在常用的60天簡單移動平均線反而表現最差，所取得的收益均為負值。在黃金市場上，短期的移動平均線均要好于長期的移動平均線。在LME銅上，13天均線、75天均線和105附近的均線在各個歷史時期均表現良好。特定區域內的移動平均線在同一市場的不同歷史時期表現具有一定的穩定性。如果大家覺得光靠這三個圖表不能說明問題，下面還有更多的圖表可以觀察。
那為什麼移動平均線在不同的市場有不同的表現呢？這似乎也不難理解，移動平均線與市場的主流週期有關，如果移動平均線的天數能于該市場的主流週期相吻合的話，就能取得良好的收益。反之，則表現就不盡如人意。每個不同市場的主流週期不同導致了不同的移動平均線在該市場的表現。一個很簡單的例子就是在很多市場上都受月週期的影響，根據週期的諧波理論，每個週期都傾向與上一週期的一兩個倍數因子。這就是市場上20天、40天、60天移動平均線之所以流行的緣故。但市場的運動並不僅僅受月週期的影響，各種不同的時間週期相互作用形成了市場的主流週期。不同的市場由於起自身特性的不同，其主流週期也是不相同的，相信這點大家都能理解。這也在某種程度上說明為什麼在東京橡膠市場上，60天附近的均線表現最差，而在LME市場上卻表現良好。
因此，我們可以大致得出這樣的結論，一個市場的移動平均線的表現往往與市場的主流週期有關。在不同的市場上，由於市場週期的不同，移動平均線的表現也是不同的。而在同一個市場，由於市場週期的穩定性，即使在不同的歷史時期，某些區域內的移動平均線表現也具有一定的穩定性。
正是有了這個基礎，下面的工作就可以展開了，我們可以尋找每個市場特有的最優移動平均線，也就是最符合市場主流週期的移動平均線。如果移動平均的表現是不穩定的，那麼即使我們現在找到了最優的移動平均線，也不能保證在未來的市場上使用。當然，我們這裡的穩定是只是相對的穩定、區域內的穩定。
二、最優移動平均線
市場上主要有三種移動平均方法：簡單移動平均、線性加權移動平均和指數移動平均，最為常用的就是簡單移動平均。簡單移動平均是移動平均天數內的價格數據的算術平均值。線性加權移動平均是給每天的價格數據一個權數，前一天的價格數據給的權重最大。
比如說，5天的線性加權平均。
P=(p1×5＋p2×4＋p3×3＋p4×2＋p5×1)/(1＋2＋3＋4＋5)
p1為前一天的價格，p2為前兩天的價格。由於指數加權移動平均在計算上與模擬上較為複雜。根據一些以往的研究資料，簡單移動平均和線性加權移動平均一般來也說要優於指數加權移動平均。所以，我們暫時先將簡單移動平均與線性加權移動平均作比較。下面是我們將行情數據導入模型後得到的各個主要期貨市場最優的移動平均線列表。
簡單移動平均驗證結果
線性加權移動平均驗證結果
市場最優的移動平均線
小結：
A移動平均是一種有效的市場分析工具，價格並不是隨機發生的。有時候即使僅僅按照上面的移動平均線交易，也能獲得利潤。沒有一條移動平均線在所有的市場都表現最佳，每個市場都有自己特有的優越移動平均線，具體市場應當具體選擇。
B一般來說，簡單移動平均的表現要優於線性移動平均，我們對所有簡單移動平均與線性移動平均的累計盈虧統計結果顯示也確實如此。雖然在單條最優的移動平均線可能某些線性移動平均佔有優勢，但就總體表現來說，簡單移動平均仍要優於線性移動平均。正是由於簡單移動的常用性和優越性，在後面的分析中，我們採用的都是簡單移動平均線。
C原來我們希望通過模型能找到各個市場特有的單條最優的移動平均線。後來發現這樣的結果可能會對大家產生一定的誤導。因為就單條的最優移動平均線，可能在市場不同的歷史時期表現會有差異。前面得出的最優單條移動平均線，大家可以作為一個參考。下面筆者將各市場不同歷史時期的各簡單移動平均線表現圖表給列出來，讓大家自己觀察。因為一個市場最優的移動平均線不是單條的，而可能是包含在某個範圍內的。尋找與市場主流週期相符合在各個歷史時期均表現良好的移動平均線，擯棄違背市場週期的移動平均線，才是我們所尋求的。
通過上面的圖表，我們也可以發現移動平均線的表現具有一定的週期性。國內市場上由於一些品種由於在歷史早期受活躍程度影響，週期性可能不是很明顯。對於各個品種的特性，不一一贅述，大家可以仔細觀察上面的圖表，尋找移動平均線在不同的時期均表現良好的移動平均線區域。
三、簡單移動平均的時間過濾
在我們使用移動平均線的時候，為了減少移動平均線的拉鋸現象，我們往往在移動平均線上施加了過濾器。主要方法有：
1要求當天的價格全部穿越移動平均線。
2價格對移動平均線的穿越幅度必須達到一個預定的要求。
3移動平均線發出的信號由其他指標得到驗證。
4時間過濾器，價格必須連續幾天穿越移動平均線，一般為一到四天。
在下面，我們將用量化的辦法對簡單移動平均線的時間過濾效果作了驗證。即在原來的模型上施加時間過濾器，即價格連續穿越簡單移動平均線時間過濾器天數後再發出買入或者賣出信號，然後對各個市場上不同的過濾天數的累計盈虧作對比。下面是各個市場的對比圖，採用的是所有的歷史數據。(注：所謂的2天是在價格連續兩天穿越移動平均線後才發出信號，以次類推)
小結：
通過觀察上面的圖表，我們可以發現：
A由於各市場不同的特性，不同的市場最優的時間過濾天數也不同。在銅和鋁市場上宜採用一到兩天的時間過濾，即在價格穿越移動平均線當天或者連續兩天買入或者買出。而由於大豆市場的“猴性”，移動平均線發出的偽信號比較多，宜採用三到四天的時間過濾。而在橡膠市場上表現的更多是趨勢性，不用時間過濾的移動平均線表現反而較優。
B我們就可根據價格在穿越不同天數的移動平均線的時候採用不同的時間過濾。我們在第一條裏面提到的是就整體表現而言，但也並不是一成不變的，尤其是在大豆和小麥市場上，不同的時間過濾在不同天數的移動平均線上差異比較明顯。如在分析CBOT市場時，當價格穿越50天附近的均線時，五天的時間過濾要遠優於其他的天數，而在使用六天附近的均線時，可不必採用時間過濾。具體可以查看上面的圖表。
四、雙線簡單移動平均
(注：各品種實驗採用的是所有的歷史數據；所得到的最優雙線移動平均組合，是將兩條所有2—90天的簡單移動平均線通過排列組合(90＊90=8100種組合)
指標的意義
在實際市場操作中，對基本經濟因素的分析，都是通過收集、整理和分析各國反映經濟發展各個方面的經濟指標(經濟數字)來進行的。在當今世界，美元仍然是各國外匯儲備的主要貨幣，因此美國的經濟數字對市場影響最大，各國投資者都關注美國的經濟數字，以把握投資時機。
美國政府公佈的經濟數字可以分為：先行指標、同步指標和滯後指標。具體包括：
1.先行指標(Leading Indicator)
先行指標是對未來的經濟發展產生影響的經濟指標的統計。市場分析者常參考這些指標分析未來經濟發展的狀況及其對今後匯率發展方向的影響。
2.同步指標和滯後指標(Concurrent Indicator and Lagging Indicator)
同步指標的變動時間與一般經濟情況基本一致，滯後指標的變動時間則往往落後於一般經濟情況的變動。這兩類指標可以顯示經濟發展的總趨勢，並確定或否定先行指標預示的經濟發展趨勢，而且通過它們還可以看出經濟變化的深度。較重要的同步指標和滯後指標有：
(1)國民生產總值(GDP)
國民生產總值是一國在一定時期內(年、季)以貨幣表示的全部產品和勞務的價值總和。它是整個國民經濟的概括，是全面反映一國經濟實力和經濟發展程度的綜合指標體系。通常美國GDP越高意味著經濟發展越好，利率趨升，美元匯率趨強。
(2)失業率(Unemployment Rate)
失業率也是代表經濟發展好壞的標誌。失業率的上升，意味著經濟受阻；失業率降低，則意味著經濟發展勢頭增強。
(3)零售指數(Retail Sales Index)
零售指數是一個包括現金購買和信用賒購的指標，它反映社會消費狀況及總體經濟活動。較高的零售指數表明社會消費充分，經濟發展潛力大，利率趨升，美元匯率趨升。
(4)個人消費支出(Personal Consumption Expenditures)
個人消費支出包括個人購買商品和勞務兩方面的支出，是衡量居民消費支出的重要指標。
(5)工業生產指數(Industrial Production)
工業生產指數反映美國生產和製造業的總生產，通常與國家經濟發展相一致。工業生產水準越高，經濟發展勢頭越好，資本投資也更多，從而帶動美元匯率上升。
(6)全國採購經理協會指數(NAPM)
NAPM指數一般在每月的第一個星期一公佈，反映製造業的活躍程度，常比失業率更早地顯露出上個月經濟活動發展變化的端倪。該指數高於50％被認為是製造業的擴張，低於50％則意味著經濟的萎縮。
(7)商業庫存(Business Inventory)
商業庫存反映商業部門對短期信貸的需求。商業庫存增加，可能帶動短期利率上升，使經濟發展減緩，表明經濟可能進入停滯狀態，嚴重者可能表明經濟開始衰退。
(8)設備開工率(Housing Starts)
用於衡量現存的工廠和設備閒置的情況。開工率上升，預示著經濟擴張的開始。通常80％的設備開工率被認為是工廠和設備的正常閒置，83％－85％以上則意味著經濟面臨通貨膨脹的壓力，利率趨升的壓力也變大。
(9)工廠訂單(Factory Order)
工廠訂單反映了消費者、廠商或政府對未來產出的需求。
(10)住房開工率(Housing Starts)
住房開工率是衡量建築業活躍程度的指標，而建築業又常常是經濟週期變化中的先導產業。住房開工率的上升，預示著經濟趨於擴張。
(11)消費物價指數(Consumer Price Index, CPI)
消費物價指數主要反映消費者支付商品或勞務的價格變化情況，即通貨膨脹水準的變化情況。如果CPI大幅度上升，從短期看，有助於利率上升，從而支援匯價堅挺；從長期看，實質上是通貨貶值。
消費物價指數由美國勞工部每月公佈。它有兩種不同的消費物價指數：一種是職工和工人的消費物價指數，簡稱CPIW；另一種是城市居民的消費物價指數，簡稱CPIU。由於CPIU指數統計的範圍是CPIW的兩倍，它反映消費物價的參考性更高，因而深受市場人士的重視。
(12)生產物價指數(Producer Price Index, PPI)
生產物價指數反映上個月的商品生產成本，顯示生產原料價格變化狀況，從而可以據此預料未來消費價格變化的趨勢。該指數的上升意味著通貨膨脹的壓力增大。當然，由於指標未能包括一切商品折扣，所以有時會誇大物價上升的速度。
美國政府公佈的經濟數字可以分為：先行指標、同步指標和滯後指標。具體包括：
1.先行指標(Leading Indicator)
先行指標是對未來的經濟發展產生影響的經濟指標的統計。市場分析者常參考這些指標分析未來經濟發展的狀況及其對今後匯率發展方向的影響。
2.同步指標和滯後指標(Concurrent Indicator and Lagging Indicator)
同步指標的變動時間與一般經濟情況基本一致，滯後指標的變動時間則往往落後於一般經濟情況的變動。這兩類指標可以顯示經濟發展的總趨勢，並確定或否定先行指標預示的經濟發展趨勢，而且通過它們還可以看出經濟變化的深度。較重要的同步指標和滯後指標有：
(1)國民生產總值(GDP)
國民生產總值是一國在一定時期內(年、季)以貨幣表示的全部產品和勞務的價值總和。它是整個國民經濟的概括，是全面反映一國經濟實力和經濟發展程度的綜合指標體系。通常美國GDP越高意味著經濟發展越好，利率趨升，美元匯率趨強。
(2)失業率(Unemployment Rate)
失業率也是代表經濟發展好壞的標誌。失業率的上升，意味著經濟受阻；失業率降低，則意味著經濟發展勢頭增強。
(3)零售指數(Retail Sales Index)
零售指數是一個包括現金購買和信用賒購的指標，它反映社會消費狀況及總體經濟活動。較高的零售指數表明社會消費充分，經濟發展潛力大，利率趨升，美元匯率趨升。
(4)個人消費支出(Personal Consumption Expenditures)
個人消費支出包括個人購買商品和勞務兩方面的支出，是衡量居民消費支出的重要指標。
(5)工業生產指數(Industrial Production)
工業生產指數反映美國生產和製造業的總生產，通常與國家經濟發展相一致。工業生產水準越高，經濟發展勢頭越好，資本投資也更多，從而帶動美元匯率上升。
(6)全國採購經理協會指數(NAPM)
NAPM指數一般在每月的第一個星期一公佈，反映製造業的活躍程度，常比失業率更早地顯露出上個月經濟活動發展變化的端倪。該指數高於50％被認為是製造業的擴張，低於50％則意味著經濟的萎縮。
(7)商業庫存(Business Inventory)
商業庫存反映商業部門對短期信貸的需求。商業庫存增加，可能帶動短期利率上升，使經濟發展減緩，表明經濟可能進入停滯狀態，嚴重者可能表明經濟開始衰退。
(8)設備開工率(Housing Starts)
用於衡量現存的工廠和設備閒置的情況。開工率上升，預示著經濟擴張的開始。通常80％的設備開工率被認為是工廠和設備的正常閒置，83％－85％以上則意味著經濟面臨通貨膨脹的壓力，利率趨升的壓力也變大。
(9)工廠訂單(Factory Order)
工廠訂單反映了消費者、廠商或政府對未來產出的需求。
(10)住房開工率(Housing Starts)
住房開工率是衡量建築業活躍程度的指標，而建築業又常常是經濟週期變化中的先導產業。住房開工率的上升，預示著經濟趨於擴張。
(11)消費物價指數(Consumer Price Index, CPI)
消費物價指數主要反映消費者支付商品或勞務的價格變化情況，即通貨膨脹水準的變化情況。如果CPI大幅度上升，從短期看，有助於利率上升，從而支援匯價堅挺；從長期看，實質上是通貨貶值。
消費物價指數由美國勞工部每月公佈。它有兩種不同的消費物價指數：一種是職工和工人的消費物價指數，簡稱CPIW；另一種是城市居民的消費物價指數，簡稱CPIU。由於CPIU指數統計的範圍是CPIW的兩倍，它反映消費物價的參考性更高，因而深受市場人士的重視。
(12)生產物價指數(Producer Price Index, PPI)
生產物價指數反映上個月的商品生產成本，顯示生產原料價格變化狀況，從而可以據此預料未來消費價格變化的趨勢。該指數的上升意味著通貨膨脹的壓力增大。當然，由於指標未能包括一切商品折扣，所以有時會誇大物價上升的速度。
期貨投資-----獨自走在天堂與地獄之間
期貨，你到底好在那裏？千萬不要以為期貨可以使你一夜暴富，他其實更容易使你一夜暴死。期貨投資的精彩之處在於-----他不僅使你贏得很精彩，同樣可以使你敗得很精彩。總之，一旦你進入期貨，一旦你以期貨為伍，就註定這一生不平淡。古話說“男怕選錯行，女怕選錯郎”，進入期貨，你要謹慎。這是個不容易進更不容易出的奇怪行業。表面上，他不需要你風吹雨淋，低三下四的求人應酬，還多少可以與白領沾點邊，但實際上期貨是一個深得沒有邊、苦得沒邊的行業，也許你用一生的時間都無法接觸到他的本質。
期貨投資的確奇妙，的確殘酷。從本質上說它不過是一種生意而已，但卻決非一般的生意！任何投資都有風險，但風險的降臨都不會象期貨那樣來得如此之快，一個房地產項目投資週期可能要3年才知道結果，但期貨投資也許只要3天就會讓謎底揭曉，極端的時候只需要幾分鐘你已經死去。就刺激性而言，沒有什麼行業象期貨市場，一年之內，會讓你經歷一生的傳奇！也許醫生這個職業可以與期貨人相比擬，早上接生一個新生命，下午又送走一個到太平間。天上人間只是瞬間而已。期貨會讓你很極端，贏的時候你會覺得自己是天才，輸的時候你又會感到自己是傻瓜。沒有單的時候很無聊，有單的時候你更著急。總想看透明天，但卻永遠看不透。在這個市場一天，你就一天不能平靜，永遠都在黑夜裏探索，在無助中期盼。期貨人是很孤獨的，其痛苦與喜悅無法與人分享。
做了期貨你才能更深的理解勝負的含義、人生的無奈、大千世界的變換多端。你才可以品味出“滾滾長江東逝水，浪花淘盡英雄，是非成敗轉頭空，青山依舊在，幾度夕陽紅”的人生態度和歷史滄桑。做了期貨再上岳陽樓，你會重新體味“不以物喜，不以己悲的”個中奧妙。以期貨人的眼光和角度來理解，當你的帳戶從30萬打到3萬時，你還可以大唱勝利之歌，還說要搞定莊家，這是一個什麼樣的人什麼樣的氣魄什麼樣的胸襟什麼樣的鋼鐵神經什麼樣的深邃眼光！這個世界還有什麼對手可以把你擊垮？
因此，期貨人的牙關總是咬得比別人緊，心中的期待總是比別人多，工作的時間總是比別人長，頭髮總是白得比別人快，心臟功能總比別人好。期貨人對未來的世界不作太多的幻想，絕對能容忍和看淡不同的意見，他們最關心的是自己的帳戶，因為所有的觀點和意見最後都要變成盈虧。
期貨可能是一種生活方式，做一點期貨，你就可以從另一個角度理解這個世界的廣闊，從另一個角度理解人生的精彩，從另一個角度了解你自己的斤兩。期市贏家，就是人生贏家，期市成敗，關乎品性成敗。期貨投資，與其說是技術，不如說是藝術，與其說是賭博，不如說是拼搏，與其說是做盤，不如說是做人。每一張單都透射出人性的色彩，品性的貴賤。成功靠什麼？有一種說法，說人一生的成功有五個要素：命、運、風水、為善、學習。在這五個因素中，前三個你無法改變，你的出生、你的性別、你所在的地域以及你在不同人生階段命中註定要遇到的人你都無法通過自己的努力去改變。但後兩項是可以改變的。善待自己、善待他人、善待成功、善待失敗、善待過去、善待今天、善待一切，我們都可以做得更好。學習更是成功的必要因素。何為善人？老子說過：“上善若水，水善利萬物而不爭，處為人之所惡，故幾于道。居善地，心善淵，與善仁，言善信，正善治，事善能，動善時。夫唯不爭，故無尤。”在博大精深的傳統文化面前我們幾乎是無知的。完全理解這句話可能要一生的時間，而做到，幾乎沒有可能，那豈不成了聖人！水處為人之所惡，利萬物而不爭，道矣！大道至簡，市井之地，竟有如此高妙之人，怎不讓人誠惶誠恐。
期貨市場讓人覺得這個世界每天都是嶄新的，沒有一天的行情相同，十年的期貨生涯使人感到一直都在走夜路，明天的太陽升起後不知道我們的生活是否可以照舊。因此你永遠都不會感到學問夠用，在無常的市場面前，人的智力有時近乎無知。我不知道做了十年期貨的老同志是不是都很成功、很富有，尤其不知道他們的成功與富有是不是從盤面上拼打出來的，但在精神上他們一定是富有的。我的十年期貨歷史如果用錢來衡量的話很失敗。用一個比喻不知恰不恰當：我是跟著紅軍一路從江西出發，走到瓦窯堡時還是個士兵，連個班長都沒有混上。常于夜深人靜時自問：失敗之人自有失敗之理，人說十年磨一鍵劍，為何你十年竟磨不出一把菜刀？一個期貨市場的老妖精、老朋友說過一個例子，他說我看過一本書，書裏說人為什麼會成功，又為什麼會失敗，是因為沒個人原本都有病，成功的人將病治好了，失敗的人沒有治好。推之於期貨投資，失敗的人都是病人，性格上的病、行為上的病、習慣上的病、思維上的病，只有健康的人才會在期貨上贏錢，才會成功。淺顯但不失為精妙。很多毛病，只能在不懈的堅持和學習過程中一一克服。我的失敗，源自努力不夠、運氣不夠。期貨人的一生，註定是一個不斷努力、不斷堅持、不斷學習的一生，而且這種努力、堅持與學習還不一定能使你終生成功，也許走到人生的墓地，你依然是一個失敗者。就象苦練了20年的運動員，永遠也沒能站在最高領獎臺上一樣，遺憾但無需後悔，人生本來就是如此。善待自己，必須學會善待自己的成功與失敗，善待自己的努力與付出。期貨投資，無非輸贏，人活一世，也就是為個輸贏，在輸贏的拼爭之中求個富貴榮華。戰爭的目的是為了更多的君王利益、國家利益、集團利益。當官也好、經商也好，不就是為了一個贏字嗎？本質上講，期貨市場是一種沒有硝煙的戰場，只是沒有血肉橫飛而已，其殘酷決不亞於戰爭，醉裏挑燈看劍，夢回吹角連營，無處覓硝煙，談笑間，乾坤已定。期貨市場的每一輪行情都會消滅無數個兄弟，其中包括主力莊家，只有極少數人大贏。進入期貨市場一定是為了贏利，就象打仗是為了勝利一樣。將軍是什麼？將軍一定是兵油子，幾十年上千次的出生入死、槍林彈雨、傷痕纍纍，才造就了一個將軍。將軍成名，萬骨成枯。期市如畫，但英雄折腰！
期貨投資高手的標準是什麼？一輪行情的輸贏說明不了任何問題。連續多少年都贏利、穩定的贏利才是正途。期市贏家，就是人生贏家，期市成敗，關乎人生成敗。人生無非輸贏二字，但人更應該學會善待輸贏。其他的行業不會給你這麼多的機會在有限的生命中去體會太多的成功與失敗，只有期貨可以讓你在幾十年的人生經歷中體驗如此多的高峰與低谷，讓你有這麼多的機會去學習如何善待成功與失敗，如何善待你自己。人生搏擊，期貨可能是最好的舞臺。
期貨投資的確奇妙，的確殘酷。從本質上說它不過是一種生意而已，但卻決非一般的生意！任何投資都有風險，但風險的降臨都不會象期貨那樣來得如此之快，一個房地產項目投資週期可能要3年才知道結果，但期貨投資也許只要3天就會讓謎底揭曉，極端的時候只需要幾分鐘你已經死去。就刺激性而言，沒有什麼行業象期貨市場，一年之內，會讓你經歷一生的傳奇！也許醫生這個職業可以與期貨人相比擬，早上接生一個新生命，下午又送走一個到太平間。天上人間只是瞬間而已。期貨會讓你很極端，贏的時候你會覺得自己是天才，輸的時候你又會感到自己是傻瓜。沒有單的時候很無聊，有單的時候你更著急。總想看透明天，但卻永遠看不透。在這個市場一天，你就一天不能平靜，永遠都在黑夜裏探索，在無助中期盼。期貨人是很孤獨的，其痛苦與喜悅無法與人分享。
做了期貨你才能更深的理解勝負的含義、人生的無奈、大千世界的變換多端。你才可以品味出“滾滾長江東逝水，浪花淘盡英雄，是非成敗轉頭空，青山依舊在，幾度夕陽紅”的人生態度和歷史滄桑。做了期貨再上岳陽樓，你會重新體味“不以物喜，不以己悲的”個中奧妙。以期貨人的眼光和角度來理解，當你的帳戶從30萬打到3萬時，你還可以大唱勝利之歌，還說要搞定莊家，這是一個什麼樣的人什麼樣的氣魄什麼樣的胸襟什麼樣的鋼鐵神經什麼樣的深邃眼光！這個世界還有什麼對手可以把你擊垮？
因此，期貨人的牙關總是咬得比別人緊，心中的期待總是比別人多，工作的時間總是比別人長，頭髮總是白得比別人快，心臟功能總比別人好。期貨人對未來的世界不作太多的幻想，絕對能容忍和看淡不同的意見，他們最關心的是自己的帳戶，因為所有的觀點和意見最後都要變成盈虧。
期貨可能是一種生活方式，做一點期貨，你就可以從另一個角度理解這個世界的廣闊，從另一個角度理解人生的精彩，從另一個角度了解你自己的斤兩。期市贏家，就是人生贏家，期市成敗，關乎品性成敗。期貨投資，與其說是技術，不如說是藝術，與其說是賭博，不如說是拼搏，與其說是做盤，不如說是做人。每一張單都透射出人性的色彩，品性的貴賤。成功靠什麼？有一種說法，說人一生的成功有五個要素：命、運、風水、為善、學習。在這五個因素中，前三個你無法改變，你的出生、你的性別、你所在的地域以及你在不同人生階段命中註定要遇到的人你都無法通過自己的努力去改變。但後兩項是可以改變的。善待自己、善待他人、善待成功、善待失敗、善待過去、善待今天、善待一切，我們都可以做得更好。學習更是成功的必要因素。何為善人？老子說過：“上善若水，水善利萬物而不爭，處為人之所惡，故幾于道。居善地，心善淵，與善仁，言善信，正善治，事善能，動善時。夫唯不爭，故無尤。”在博大精深的傳統文化面前我們幾乎是無知的。完全理解這句話可能要一生的時間，而做到，幾乎沒有可能，那豈不成了聖人！水處為人之所惡，利萬物而不爭，道矣！大道至簡，市井之地，竟有如此高妙之人，怎不讓人誠惶誠恐。
期貨市場讓人覺得這個世界每天都是嶄新的，沒有一天的行情相同，十年的期貨生涯使人感到一直都在走夜路，明天的太陽升起後不知道我們的生活是否可以照舊。因此你永遠都不會感到學問夠用，在無常的市場面前，人的智力有時近乎無知。我不知道做了十年期貨的老同志是不是都很成功、很富有，尤其不知道他們的成功與富有是不是從盤面上拼打出來的，但在精神上他們一定是富有的。我的十年期貨歷史如果用錢來衡量的話很失敗。用一個比喻不知恰不恰當：我是跟著紅軍一路從江西出發，走到瓦窯堡時還是個士兵，連個班長都沒有混上。常于夜深人靜時自問：失敗之人自有失敗之理，人說十年磨一鍵劍，為何你十年竟磨不出一把菜刀？一個期貨市場的老妖精、老朋友說過一個例子，他說我看過一本書，書裏說人為什麼會成功，又為什麼會失敗，是因為沒個人原本都有病，成功的人將病治好了，失敗的人沒有治好。推之於期貨投資，失敗的人都是病人，性格上的病、行為上的病、習慣上的病、思維上的病，只有健康的人才會在期貨上贏錢，才會成功。淺顯但不失為精妙。很多毛病，只能在不懈的堅持和學習過程中一一克服。我的失敗，源自努力不夠、運氣不夠。期貨人的一生，註定是一個不斷努力、不斷堅持、不斷學習的一生，而且這種努力、堅持與學習還不一定能使你終生成功，也許走到人生的墓地，你依然是一個失敗者。就象苦練了20年的運動員，永遠也沒能站在最高領獎臺上一樣，遺憾但無需後悔，人生本來就是如此。善待自己，必須學會善待自己的成功與失敗，善待自己的努力與付出。期貨投資，無非輸贏，人活一世，也就是為個輸贏，在輸贏的拼爭之中求個富貴榮華。戰爭的目的是為了更多的君王利益、國家利益、集團利益。當官也好、經商也好，不就是為了一個贏字嗎？本質上講，期貨市場是一種沒有硝煙的戰場，只是沒有血肉橫飛而已，其殘酷決不亞於戰爭，醉裏挑燈看劍，夢回吹角連營，無處覓硝煙，談笑間，乾坤已定。期貨市場的每一輪行情都會消滅無數個兄弟，其中包括主力莊家，只有極少數人大贏。進入期貨市場一定是為了贏利，就象打仗是為了勝利一樣。將軍是什麼？將軍一定是兵油子，幾十年上千次的出生入死、槍林彈雨、傷痕纍纍，才造就了一個將軍。將軍成名，萬骨成枯。期市如畫，但英雄折腰！
期貨投資高手的標準是什麼？一輪行情的輸贏說明不了任何問題。連續多少年都贏利、穩定的贏利才是正途。期市贏家，就是人生贏家，期市成敗，關乎人生成敗。人生無非輸贏二字，但人更應該學會善待輸贏。其他的行業不會給你這麼多的機會在有限的生命中去體會太多的成功與失敗，只有期貨可以讓你在幾十年的人生經歷中體驗如此多的高峰與低谷，讓你有這麼多的機會去學習如何善待成功與失敗，如何善待你自己。人生搏擊，期貨可能是最好的舞臺。
相反理論
這是一種介於基本分析與技術分析之間的方法，用於分析價格走勢。
一、理論依據
投資買賣的決定，全部基於公眾的行為。不論期市、股市，當所有的的人都看好時，就是牛市開始到頂之時；當人人看淡時，就是熊市已經見底之時。只要你和公眾意見相反的話，你就會獲得成功。
(一)如果交易商們已經以壓倒性的多數倒向市場的某一邊，那麼，市場上已經沒有足夠的買進或賣出的壓力來把當前的趨勢繼續下去了；
(二)能顯示大戶與小戶的實力對比。如果80%的人站在多頭一邊，那麼20%的空頭持有者，只有資金雄厚，才能容納80%的人所持有的多頭頭寸。空頭者的頭寸規模是多頭者的4倍。因此，空方是強者，而多方是弱者。
二、基本要點
(一)該理論強調考慮看好看淡比例的“趨勢”，是一個動的理論；
(二)並非是說多數人一定是錯的，但市勢變化到所有的人情緒趨於一致時，他們都會看錯；
(三)期市中賺大錢的只佔5%，而95%都是輸家，要做贏家只有和多數人的想法相反，不可同流；
(四)在市場將要轉勢，由牛市轉入熊市前一刻，每個人都看好，都覺得價位會再上升，無止境地上升。此時，多數人都會儘量買入，升勢耗盡了買家的購買力，直到想買入的都已買入了，而後續資金卻無以為繼。牛市就會在大家看好聲中完結。相反，熊市會在所有人都出清貨時見到谷底；
(五)在牛市最瘋狂，但行將死亡之前，大眾媒介都會反映普通大眾的意見，儘量宣傳市場的看好情緒。人人熱情高漲時，就是市場暴跌的先兆。
相反，大眾媒介不願意報道市場消息，市場已沒有人理會，全是市場壞消息時，就是市場黎明前的一刻。
三、判讀
看漲意見一致數字的均衡值為55%，其上限為90%，下限為20%。
(一)看漲一致數字大於80%、小于30%時，處於危險區，顯示市場可能反轉；
(二)看漲一致數字的方向性變化，如在一週內這一方向性變化幅度達到5%，特別是在危險區時，就可考慮建立相反頭寸；
(三)看漲一致數字大於90%、小于20%時，可考慮建立相反的頭寸；
(四)回撤現象：
點 在上升趨勢中，只要大趨勢能繼續，50%回撤區起支撐作用。從80%以上超買區向下的調整常在50%處得到支撐；
點 在熊市中，50%回撤區是阻擋區。價格如要恢復下跌，從20%以下的超賣區反彈，常在50%處受阻；
點 如果50%回撤區被決定性地穿越，就是趨勢反轉的警告。
四、基本指數：(一)好友指數；(二)市場情緒指數。
這兩個指數都是大的經紀公司收集的資料。資料來源為各大經紀、基金，專業投資通信錄，甚至報刊、雜誌評論，網上調查，計算出看淡、看好情緒的比例。
五、好友指數判斷
(一)0～5%：大勢淡而無可淡，這是轉勢的時機。一個主要的上升趨勢已經就在眼前，為期不遠。應把握時機入貨；
(二)5%～20%：一個很難明確的區域，大部分人看淡，少部分人看好。市場可能隨時見底。很多的時候轉勢現象可能在這個區域產生。此時應輔之以圖表、成交量等去探測大市是否已經見底；
(三)20%～40%：看淡的仍佔優勢，如大市不再向下，市場就會十分不明朗。此時應忍耐觀望為上策。如大市轉勢上升，通常升幅十分大，且創新高點。這是由於大家看錯，市場一升就一發不可收拾；
(四)40%～55%：市價可上可下，絕對不明朗。此時一定要忍耐，切勿輕率入市買賣；
(五)55%～75%：看好佔多數，市場有很大上升餘地。但如大市不升反跌，多數會出現近期低點；
(六)75%～95%：多數情況下市場轉勢向下，但也有機會一路高漲直到100%的人看好；
(七)95%～100%：大市全面看好，投資本錢已全部入市。此時大市轉勢迫在眉捷，以迅速出貨為上策。
一、理論依據
投資買賣的決定，全部基於公眾的行為。不論期市、股市，當所有的的人都看好時，就是牛市開始到頂之時；當人人看淡時，就是熊市已經見底之時。只要你和公眾意見相反的話，你就會獲得成功。
(一)如果交易商們已經以壓倒性的多數倒向市場的某一邊，那麼，市場上已經沒有足夠的買進或賣出的壓力來把當前的趨勢繼續下去了；
(二)能顯示大戶與小戶的實力對比。如果80%的人站在多頭一邊，那麼20%的空頭持有者，只有資金雄厚，才能容納80%的人所持有的多頭頭寸。空頭者的頭寸規模是多頭者的4倍。因此，空方是強者，而多方是弱者。
二、基本要點
(一)該理論強調考慮看好看淡比例的“趨勢”，是一個動的理論；
(二)並非是說多數人一定是錯的，但市勢變化到所有的人情緒趨於一致時，他們都會看錯；
(三)期市中賺大錢的只佔5%，而95%都是輸家，要做贏家只有和多數人的想法相反，不可同流；
(四)在市場將要轉勢，由牛市轉入熊市前一刻，每個人都看好，都覺得價位會再上升，無止境地上升。此時，多數人都會儘量買入，升勢耗盡了買家的購買力，直到想買入的都已買入了，而後續資金卻無以為繼。牛市就會在大家看好聲中完結。相反，熊市會在所有人都出清貨時見到谷底；
(五)在牛市最瘋狂，但行將死亡之前，大眾媒介都會反映普通大眾的意見，儘量宣傳市場的看好情緒。人人熱情高漲時，就是市場暴跌的先兆。
相反，大眾媒介不願意報道市場消息，市場已沒有人理會，全是市場壞消息時，就是市場黎明前的一刻。
三、判讀
看漲意見一致數字的均衡值為55%，其上限為90%，下限為20%。
(一)看漲一致數字大於80%、小于30%時，處於危險區，顯示市場可能反轉；
(二)看漲一致數字的方向性變化，如在一週內這一方向性變化幅度達到5%，特別是在危險區時，就可考慮建立相反頭寸；
(三)看漲一致數字大於90%、小于20%時，可考慮建立相反的頭寸；
(四)回撤現象：
點 在上升趨勢中，只要大趨勢能繼續，50%回撤區起支撐作用。從80%以上超買區向下的調整常在50%處得到支撐；
點 在熊市中，50%回撤區是阻擋區。價格如要恢復下跌，從20%以下的超賣區反彈，常在50%處受阻；
點 如果50%回撤區被決定性地穿越，就是趨勢反轉的警告。
四、基本指數：(一)好友指數；(二)市場情緒指數。
這兩個指數都是大的經紀公司收集的資料。資料來源為各大經紀、基金，專業投資通信錄，甚至報刊、雜誌評論，網上調查，計算出看淡、看好情緒的比例。
五、好友指數判斷
(一)0～5%：大勢淡而無可淡，這是轉勢的時機。一個主要的上升趨勢已經就在眼前，為期不遠。應把握時機入貨；
(二)5%～20%：一個很難明確的區域，大部分人看淡，少部分人看好。市場可能隨時見底。很多的時候轉勢現象可能在這個區域產生。此時應輔之以圖表、成交量等去探測大市是否已經見底；
(三)20%～40%：看淡的仍佔優勢，如大市不再向下，市場就會十分不明朗。此時應忍耐觀望為上策。如大市轉勢上升，通常升幅十分大，且創新高點。這是由於大家看錯，市場一升就一發不可收拾；
(四)40%～55%：市價可上可下，絕對不明朗。此時一定要忍耐，切勿輕率入市買賣；
(五)55%～75%：看好佔多數，市場有很大上升餘地。但如大市不升反跌，多數會出現近期低點；
(六)75%～95%：多數情況下市場轉勢向下，但也有機會一路高漲直到100%的人看好；
(七)95%～100%：大市全面看好，投資本錢已全部入市。此時大市轉勢迫在眉捷，以迅速出貨為上策。
波浪理論的三部分：形態、比例、重要性
波浪理論可以分為三部分。其一為波浪的形態；其二為浪與浪之間的比例；其三則為時間，三者的重要性，以排列先後為序。
波浪的形態，是波浪理論的立論基礎。因此，數浪正確與否，至為重要。數浪的
基本規則只有兩條。如果堅守不移，可說已經成功了一半。
第一：第三個浪(推動浪)永遠不可以是第一至第五浪中最短的一個浪。通常來說，第三個浪是最具爆炸性的，經常成為最長的一個浪。
第二：第四個浪的浪底，不可以低於第一個浪的浪頂。
在分析波浪形態時，有時會遇到較為難以分辨的市勢，可能發現幾個同時可以成立的數浪方式，在這種情況下，了解各個波浪的特性，有助於做出正確的判斷。現將各個波浪的特性簡述如下。
(一)、第一浪：大約半數的第一浪屬於營造底部形態的一部分。跟隨這類第一浪出現的第二浪的調整幅度，通常較大；其餘一半第一浪則在大型調整形態之後出現，這類第一浪升幅較為可觀。
(二)、第二浪：有時調整幅度頗大，令市場人士誤以為熊市尚未完結；成交量逐漸縮小，波幅較細，反映拋售壓力逐漸衰竭；出現傳統圖表中的轉向形態，比如頭肩底、雙底等。
(三)、第三浪：通常屬於最具爆炸性的波浪；運行時間及幅度經常屬於最長的一個波浪；大部分時間成為延伸浪；成交量大增；出現傳統型圖表的突破訊號，例如缺口跳升等。
(四)、第四浪：經常以較為複雜的形態出現，以三角形調整形態運行的機會亦甚多，通常在低一級的對上一個第四浪之範圍內完結，浪底不會低於第一浪的頂。
(五)、第五浪：股市中第五浪升幅，一般較第三浪為小。在期貨市場，則出現相反情況，以第五浪成為延伸浪的機會較大；市場樂觀情緒高於一切。
(六)、A浪：市場人士多數認為市勢仍未逆轉，只視為一個短暫的調整，平勢調整形態的A浪之後，B浪將會以向上的之字形形態出現，如果A浪以之字形形態運行，則B浪多數屬於平勢調整浪。
(七)、B浪：升勢較為情緒化，出現傳統圖表的牛勢陷阱，市場人士誤以為上一個上升浪尚未完結，成交疏落。
(八)、C浪：破壞力較強，與第三浪的特性甚為相似，全面性下跌。
利用波浪理論分析走勢，最重要的工作，是正確的辨認市勢，數清楚波浪與波浪之間的關係，正確的判斷現時價位，處於什麼波浪，可以做出正確的投資決策。
基於以上理由，了解各個波浪的特性，有助於數浪的工作。
第一浪的性格：介紹第一浪的特點，為方便解釋起見，暫以第一浪上升的走勢作為介紹的基礎。事實上，第一浪亦可以向下走。遇到向下走的推動浪，可將下述概念按相反方向解釋。第一浪的開始，意味調整市勢已經完結。因此，第一浪實際上是市勢轉變的標誌。第一浪可以在劃分為低一級的五組波浪，例如每小時走勢圖上所顯示的波浪。通常而言，當市勢出現三個波浪的調整走勢，其後出現第一浪，足以證明市勢向下調整完畢，價位將會掉頭上升。當第一浪開始運行的時候，初時可能不易辨認，但第一浪一旦走完全程，便會構成可靠的訊號，其他推動浪將會逐一露面。第二浪接著出現，但其調整的幅度不應大於第一浪運行的長度。假如第三浪屬於延伸浪，第五浪傾向於于第一浪的長度相同。因此，第一浪可以用於預測第五浪見頂的上升目標。大約半數的第一浪屬於營造底部形態的一部分，跟隨這類第一浪出現的第二浪，調整幅度較大，但無論如何，回吐的比率不可以大於第一浪的100%。
第二浪考驗判斷力：第二浪的終點，通常會在下列三個地區出現。
(一)、可能調整第一浪的38.2%或61.8%。
(二)、多數以三個浪形態運行，假如行走的波浪形態可以判斷為平坦形或之字形，c浪的長度極可能與a浪相同。
(三)、第二浪亦可能回吐之第一浪內的第IV浪。
在其他動力指標的分析系統，當第二浪運行至尾聲的時候，該等動力指標應出現過分拋售的情況。
動力指標分析系統包括：強弱指數、隨機指數、動力指數等。
第二浪的出現，經常考驗圖表分析者的判斷能力，部分第二浪的調整幅度較大。有時令人感到迷惘，懷疑新的推動浪是否真的已經開始進行。
可以說第二浪的出現，便是裝腔作勢、狐假虎威。將恐懼的心情輸入投資者心內，並且形成一種聲勢，給人錯誤的感覺，以為第一浪的起點，即上一個低點亦快將失守。
事實上，只要第二浪低點未曾低於第一浪的起點，仍然可以接納為第二浪。在期貨市場，第二浪浪底與第一浪的起點只差3、5個價位的例子數不勝數。在即市的走勢圖內，如果第一浪較為短促，第二浪經常會調整接近第一浪的100%。
第三浪最具爆炸力：推動浪當中，第三浪力量最強，也是最具爆炸性的一個波浪，通常而言，大部分上升幅度都在第三浪的行情中出現。缺口性在第三浪是慣見的現象，可以協助確認第三浪的存在。
第三浪可以再劃分為低一級的五個波浪。
根據數浪規則兩條不可違反的天條，第三浪永遠不可以是最短的一個推動浪，換言之，第三浪必須長于第一浪或第五浪。實際情況顯示，第三浪通常都是推動浪中最長的一個波浪，第三浪可以與第一浪長度相同，在這種情況下，第五浪便可能成為延伸浪。第三浪經常比第一浪長。一個甚為普遍的神奇數字比率是1.618，第三浪相等於第一浪的1.618倍。
確認第三浪已開始運行之後，任何買賣都應順勢而行，擇低位買入。
第三浪是最具爆炸力的波浪，上升幅度事前並無限制，第三浪可以是第一浪的1.618倍，也可以攀上2.618或其他神奇數字倍數。主觀性的逆勢而行，無疑自討苦吃。需知道任何技術分析都著重順勢而行，摸頂遊戲決不值得鼓勵，成交量在第三浪通常大幅度增加，成為另一種可靠的證據。
第四浪變幻莫測：第四浪的終點有下列四個可能性：(一)、調整第三浪的38.2%；(二)、回吐至低一級的第四浪範圍之內，也就是第三浪的第IV浪；(三)、如果以平坦形或之字形出現，c浪與a浪的長度將會相同；(四)、可能與第二浪的長度相同。
數浪規則另一項天條規定，第四浪的底不可以低於第一浪的頂。唯一例外，是第五浪的斜線三角形運行的時候。
第四浪經常以三角形形態運行，其中包括四種三角形：上升三角形、下跌三角形、對稱三角形及喇叭三角形。第二浪與第四浪的關係，在於兩者會以不同形態出現，簡而言之，如果第二浪屬於平坦調整浪，第四浪會以三角形或之字形運行。另一方面，假設第二浪的之字形調整浪運行，第四浪則可能以平坦形或三角形出現。第四浪運行至尾聲的時候，動力指標通常會出現季度拋售的情況。通常來說，第四浪傾向於以較為複雜的形態露面。當一組五個波浪上升市勢完結之後，根據第四浪的特性，該組五個波浪的第四浪，構成下一次調整市勢可能見底的目標。
第五浪力度較弱：第五浪的上升目標，通常可以通過下列兩個途徑做出準確的預測：(一)、假如第三浪屬於延伸浪，第五浪的長度將會與第一浪的長度相同；(二)、第五浪與第一浪至第三浪的運行長度，可能以神奇數字比率61.8%互相維繫。
第五浪應該可以再劃分為低一級的五個波浪。以上升力度分析，第五浪經常遠遜於第三浪，成交量亦然。因此，在動力指標的走勢圖內，第五浪的價位上升，而相對動力減弱，自然構成背離的現象。由於第五浪的力度有減弱的傾向，有時會形成斜線三角形的形態，或俗稱上升楔性的消耗性走勢。在斜線三角形內，第四浪將會與第一浪重疊，是唯一可以接受的越軌走勢(數浪規則原來規定，第四浪的底不可以低於第一浪的頂)。斜線三角形走完全程之後，市勢預期會急轉直下，以及快的速度調整至斜線三角形開始運行的地方。市場心理，普遍會呈現一面倒的樂觀情緒，與上升力度減弱及成交量下降配合分析，構成另一類背離現象。
另外值得注意的地方，第五浪有時常會出現失敗形態，及頂點不能升越第三浪的浪頂。
此類形態較為罕見，辨別的重點在於數出第五浪中完完整整的五個波浪。
A浪與B浪：A浪是三個調整浪的第一個波浪。
如果A浪只能劃分為低一級的三個波浪，其意義可分兩方面分析。
第一：向下調整力度較弱；第二：整個調整市勢可能以平坦形態出現。
換言之，B浪的上升，可能收回A浪絕大部分的失地。正常而言，A浪多數可以再分割為低一級的五個波浪，反映整個調整市勢會以之字形波浪運行。在此情況下，根據順流五個浪的基本原則，主流趨勢將會依照A浪的方向行走，而B浪的回吐將為A浪的38.2%、50%或61.8%。
不論之字形或平坦形的調整市勢，B浪永遠以三個浪的組合出現，B浪不可能再劃分成低一級的五個波浪。
如果A浪以三個波浪的組合運行，B浪可以以不規則的形態而稍微超越A浪的起點。
分析調整波浪市勢的時候，由於變化多端，圖表分析者要極小心處理。舉例說，三個波浪可能構成平坦形調整的A浪，但亦可以代表之字形(A、B、C)的整個調整波浪。
基於上述分析，由於一組三個波浪的走勢，可能代表平坦調整浪的A浪或整個之字形調整浪。因此，可以預期市勢最低限度會回升至A浪的起點，或甚至超越A浪起步的地方。後者表示調整市勢以不規則平坦形波浪出現，或新的推動波浪已經開始運行。
綜合來說，如果發現三個浪的調整市勢，基本上可以預測最低限度會有三個波浪以相反方向運行。
C浪與X浪：C浪是調整浪的終點。
C浪應該可以再劃分為低一級的五個波浪，因此，C浪也可看作是順流五個浪，逆流三個浪的叛徒。C浪的五個波浪代表整個調整市勢走完全程，市勢將會回頭上升。
在平坦形的調整浪之內，C浪多數會低於A浪，常見的神奇數字比率為1，也就是說，A浪與C浪的長度相同。
另一方面，ABC浪以之字形運行的時候，A浪與C浪的長度將會傾向於一致。換一句話說，C浪的低點自然會低於A浪浪底。
X浪的出現，經常令波浪分析者混淆。
簡單的說，調整浪變化多端，有時還會以複雜的形態運行，其中可能包括兩個或以上的簡單調整形態；而X浪擔當的工作，便是承接幾組不同的調整波浪。
波浪的形態，是波浪理論的立論基礎。因此，數浪正確與否，至為重要。數浪的
基本規則只有兩條。如果堅守不移，可說已經成功了一半。
第一：第三個浪(推動浪)永遠不可以是第一至第五浪中最短的一個浪。通常來說，第三個浪是最具爆炸性的，經常成為最長的一個浪。
第二：第四個浪的浪底，不可以低於第一個浪的浪頂。
在分析波浪形態時，有時會遇到較為難以分辨的市勢，可能發現幾個同時可以成立的數浪方式，在這種情況下，了解各個波浪的特性，有助於做出正確的判斷。現將各個波浪的特性簡述如下。
(一)、第一浪：大約半數的第一浪屬於營造底部形態的一部分。跟隨這類第一浪出現的第二浪的調整幅度，通常較大；其餘一半第一浪則在大型調整形態之後出現，這類第一浪升幅較為可觀。
(二)、第二浪：有時調整幅度頗大，令市場人士誤以為熊市尚未完結；成交量逐漸縮小，波幅較細，反映拋售壓力逐漸衰竭；出現傳統圖表中的轉向形態，比如頭肩底、雙底等。
(三)、第三浪：通常屬於最具爆炸性的波浪；運行時間及幅度經常屬於最長的一個波浪；大部分時間成為延伸浪；成交量大增；出現傳統型圖表的突破訊號，例如缺口跳升等。
(四)、第四浪：經常以較為複雜的形態出現，以三角形調整形態運行的機會亦甚多，通常在低一級的對上一個第四浪之範圍內完結，浪底不會低於第一浪的頂。
(五)、第五浪：股市中第五浪升幅，一般較第三浪為小。在期貨市場，則出現相反情況，以第五浪成為延伸浪的機會較大；市場樂觀情緒高於一切。
(六)、A浪：市場人士多數認為市勢仍未逆轉，只視為一個短暫的調整，平勢調整形態的A浪之後，B浪將會以向上的之字形形態出現，如果A浪以之字形形態運行，則B浪多數屬於平勢調整浪。
(七)、B浪：升勢較為情緒化，出現傳統圖表的牛勢陷阱，市場人士誤以為上一個上升浪尚未完結，成交疏落。
(八)、C浪：破壞力較強，與第三浪的特性甚為相似，全面性下跌。
利用波浪理論分析走勢，最重要的工作，是正確的辨認市勢，數清楚波浪與波浪之間的關係，正確的判斷現時價位，處於什麼波浪，可以做出正確的投資決策。
基於以上理由，了解各個波浪的特性，有助於數浪的工作。
第一浪的性格：介紹第一浪的特點，為方便解釋起見，暫以第一浪上升的走勢作為介紹的基礎。事實上，第一浪亦可以向下走。遇到向下走的推動浪，可將下述概念按相反方向解釋。第一浪的開始，意味調整市勢已經完結。因此，第一浪實際上是市勢轉變的標誌。第一浪可以在劃分為低一級的五組波浪，例如每小時走勢圖上所顯示的波浪。通常而言，當市勢出現三個波浪的調整走勢，其後出現第一浪，足以證明市勢向下調整完畢，價位將會掉頭上升。當第一浪開始運行的時候，初時可能不易辨認，但第一浪一旦走完全程，便會構成可靠的訊號，其他推動浪將會逐一露面。第二浪接著出現，但其調整的幅度不應大於第一浪運行的長度。假如第三浪屬於延伸浪，第五浪傾向於于第一浪的長度相同。因此，第一浪可以用於預測第五浪見頂的上升目標。大約半數的第一浪屬於營造底部形態的一部分，跟隨這類第一浪出現的第二浪，調整幅度較大，但無論如何，回吐的比率不可以大於第一浪的100%。
第二浪考驗判斷力：第二浪的終點，通常會在下列三個地區出現。
(一)、可能調整第一浪的38.2%或61.8%。
(二)、多數以三個浪形態運行，假如行走的波浪形態可以判斷為平坦形或之字形，c浪的長度極可能與a浪相同。
(三)、第二浪亦可能回吐之第一浪內的第IV浪。
在其他動力指標的分析系統，當第二浪運行至尾聲的時候，該等動力指標應出現過分拋售的情況。
動力指標分析系統包括：強弱指數、隨機指數、動力指數等。
第二浪的出現，經常考驗圖表分析者的判斷能力，部分第二浪的調整幅度較大。有時令人感到迷惘，懷疑新的推動浪是否真的已經開始進行。
可以說第二浪的出現，便是裝腔作勢、狐假虎威。將恐懼的心情輸入投資者心內，並且形成一種聲勢，給人錯誤的感覺，以為第一浪的起點，即上一個低點亦快將失守。
事實上，只要第二浪低點未曾低於第一浪的起點，仍然可以接納為第二浪。在期貨市場，第二浪浪底與第一浪的起點只差3、5個價位的例子數不勝數。在即市的走勢圖內，如果第一浪較為短促，第二浪經常會調整接近第一浪的100%。
第三浪最具爆炸力：推動浪當中，第三浪力量最強，也是最具爆炸性的一個波浪，通常而言，大部分上升幅度都在第三浪的行情中出現。缺口性在第三浪是慣見的現象，可以協助確認第三浪的存在。
第三浪可以再劃分為低一級的五個波浪。
根據數浪規則兩條不可違反的天條，第三浪永遠不可以是最短的一個推動浪，換言之，第三浪必須長于第一浪或第五浪。實際情況顯示，第三浪通常都是推動浪中最長的一個波浪，第三浪可以與第一浪長度相同，在這種情況下，第五浪便可能成為延伸浪。第三浪經常比第一浪長。一個甚為普遍的神奇數字比率是1.618，第三浪相等於第一浪的1.618倍。
確認第三浪已開始運行之後，任何買賣都應順勢而行，擇低位買入。
第三浪是最具爆炸力的波浪，上升幅度事前並無限制，第三浪可以是第一浪的1.618倍，也可以攀上2.618或其他神奇數字倍數。主觀性的逆勢而行，無疑自討苦吃。需知道任何技術分析都著重順勢而行，摸頂遊戲決不值得鼓勵，成交量在第三浪通常大幅度增加，成為另一種可靠的證據。
第四浪變幻莫測：第四浪的終點有下列四個可能性：(一)、調整第三浪的38.2%；(二)、回吐至低一級的第四浪範圍之內，也就是第三浪的第IV浪；(三)、如果以平坦形或之字形出現，c浪與a浪的長度將會相同；(四)、可能與第二浪的長度相同。
數浪規則另一項天條規定，第四浪的底不可以低於第一浪的頂。唯一例外，是第五浪的斜線三角形運行的時候。
第四浪經常以三角形形態運行，其中包括四種三角形：上升三角形、下跌三角形、對稱三角形及喇叭三角形。第二浪與第四浪的關係，在於兩者會以不同形態出現，簡而言之，如果第二浪屬於平坦調整浪，第四浪會以三角形或之字形運行。另一方面，假設第二浪的之字形調整浪運行，第四浪則可能以平坦形或三角形出現。第四浪運行至尾聲的時候，動力指標通常會出現季度拋售的情況。通常來說，第四浪傾向於以較為複雜的形態露面。當一組五個波浪上升市勢完結之後，根據第四浪的特性，該組五個波浪的第四浪，構成下一次調整市勢可能見底的目標。
第五浪力度較弱：第五浪的上升目標，通常可以通過下列兩個途徑做出準確的預測：(一)、假如第三浪屬於延伸浪，第五浪的長度將會與第一浪的長度相同；(二)、第五浪與第一浪至第三浪的運行長度，可能以神奇數字比率61.8%互相維繫。
第五浪應該可以再劃分為低一級的五個波浪。以上升力度分析，第五浪經常遠遜於第三浪，成交量亦然。因此，在動力指標的走勢圖內，第五浪的價位上升，而相對動力減弱，自然構成背離的現象。由於第五浪的力度有減弱的傾向，有時會形成斜線三角形的形態，或俗稱上升楔性的消耗性走勢。在斜線三角形內，第四浪將會與第一浪重疊，是唯一可以接受的越軌走勢(數浪規則原來規定，第四浪的底不可以低於第一浪的頂)。斜線三角形走完全程之後，市勢預期會急轉直下，以及快的速度調整至斜線三角形開始運行的地方。市場心理，普遍會呈現一面倒的樂觀情緒，與上升力度減弱及成交量下降配合分析，構成另一類背離現象。
另外值得注意的地方，第五浪有時常會出現失敗形態，及頂點不能升越第三浪的浪頂。
此類形態較為罕見，辨別的重點在於數出第五浪中完完整整的五個波浪。
A浪與B浪：A浪是三個調整浪的第一個波浪。
如果A浪只能劃分為低一級的三個波浪，其意義可分兩方面分析。
第一：向下調整力度較弱；第二：整個調整市勢可能以平坦形態出現。
換言之，B浪的上升，可能收回A浪絕大部分的失地。正常而言，A浪多數可以再分割為低一級的五個波浪，反映整個調整市勢會以之字形波浪運行。在此情況下，根據順流五個浪的基本原則，主流趨勢將會依照A浪的方向行走，而B浪的回吐將為A浪的38.2%、50%或61.8%。
不論之字形或平坦形的調整市勢，B浪永遠以三個浪的組合出現，B浪不可能再劃分成低一級的五個波浪。
如果A浪以三個波浪的組合運行，B浪可以以不規則的形態而稍微超越A浪的起點。
分析調整波浪市勢的時候，由於變化多端，圖表分析者要極小心處理。舉例說，三個波浪可能構成平坦形調整的A浪，但亦可以代表之字形(A、B、C)的整個調整波浪。
基於上述分析，由於一組三個波浪的走勢，可能代表平坦調整浪的A浪或整個之字形調整浪。因此，可以預期市勢最低限度會回升至A浪的起點，或甚至超越A浪起步的地方。後者表示調整市勢以不規則平坦形波浪出現，或新的推動波浪已經開始運行。
綜合來說，如果發現三個浪的調整市勢，基本上可以預測最低限度會有三個波浪以相反方向運行。
C浪與X浪：C浪是調整浪的終點。
C浪應該可以再劃分為低一級的五個波浪，因此，C浪也可看作是順流五個浪，逆流三個浪的叛徒。C浪的五個波浪代表整個調整市勢走完全程，市勢將會回頭上升。
在平坦形的調整浪之內，C浪多數會低於A浪，常見的神奇數字比率為1，也就是說，A浪與C浪的長度相同。
另一方面，ABC浪以之字形運行的時候，A浪與C浪的長度將會傾向於一致。換一句話說，C浪的低點自然會低於A浪浪底。
X浪的出現，經常令波浪分析者混淆。
簡單的說，調整浪變化多端，有時還會以複雜的形態運行，其中可能包括兩個或以上的簡單調整形態；而X浪擔當的工作，便是承接幾組不同的調整波浪。
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