2011-04-06 09:12:41期指贏家

期貨投資策略

期貨投資策略

一、商品投機不同於其它工具,在於保證金的交易方式,其杠杆倍數遠大於股票的融資,如美國國庫券放大近4000倍,一般商品也有20~30倍左右,這是其優點,亦是最大的陷阱,許多投機者,失敗之處就在於此。
二、經過觀察,商品除了外匯、股價、利率外,都有明確的底部區,風險程度較易計算。
三、依據避險原理,投機者因手中沒有現貨,所以應同避險的買方,只作多商品期貨合約,如谷物、金屬、軟性商品、牲畜等,因此類商品價格跌成零的機會是非常小的。
四、以貿易商的方法,以合約總值買進合約,並作好資金的分配與管理,以其不為零的特性,只要不搶高,失敗的機率是非常小的,待有合理的獲利后,運用保證金交易的優點,開始加碼,即可創造巨額的獲利。
 五、理論上商品價格不會為零,但是上漲時並沒有一定的界限,完全憑市場心理的反應,因此,商品的下跌有一定的限定,最大虧損一定,但如果放空商品期貨被軋空時,卻沒有止盡,風險和資金無法有效控管,所以期貨投機,只適合作多,不適合作空。
肆、策略執行之方法與步驟
 在實務操作上分為避險操作和投機操作兩部份,但是因本文建議的投機操作是基於避險原理,故其策略相似,不同在於資金管理和策略執行。
 投機操作成功,需先擬定計划。
 操作計划可從幾方面來設計:
一、商品選擇 二、風險控制 三、資金管理 四、進場時機
 五、加碼操作 六、出場時機 七、反向操作 八、循環的獲利
一、在商品選擇的標準方面,此處帶進復利的觀念,價格定期來回起落的商品,操作績效優於單方向的商品,在操作規模擴大時,風險也會較小,且亦於控制。
 二、風險控制方面,在選定商品後
 (一)首先找出商品的底部區,從月線的走勢圖中,會出現很明顯的底部區,價格通常由此回昇,運用移動平均線,也可以找出平均價格,底部通常接近,或稍低於120個月的均線。
 (二)其次計算每次大幅度的漲跌。
 (三)找出底部區及平均漲跌後,等到買進訊號出現時進場,如此被套住的風險就可以降低,再以充足的資金,和良好的管理,又可使風險減到最小,先立於不敗之地。
 (四)在買進訊號出現時,先檢視商品各合約月份的強弱,然后買進走勢最強的商品合約,因為強者,漲時幅度大,跌時幅度小;弱者,漲時幅度小,跌時幅度大,因此買進強勢合約月份,可以在操作過程中,易漲難跌。(在多頭勢理)使獲利情形較穩定。
 (五)記住商品投機操作的重要原則,期貨部位只可作多不可作空,因為商品有其一定的價值,不會為零,而上漲時的高點,卻需視市場心理而定,沒有一定的限度,故會形成下跌有限,上漲無限的現象,因此期貨作多在資金良好的管理下,是不會有實質的風險,反之高檔作空時,常會因為劇烈震蕩,而被停損出場,並且其成交價格可能會很不理想,若是再遇上天災、人禍、連續鎖漲停,在某些商品可能就有無法平倉,而發生巨額虧損的可能。所以理論上投機作多是獲利無限虧損有限,而作空是獲利有限、虧損無限。
 三、資金管理方面
 (一)資金管理的計划是整個投機成敗的關鍵所在。
 (二)因為期貨市場的保證金交易制度,所以有很多人希望以很小的金錢,獲取巨額的利潤,希望以少數幾筆操作藉由杠杆方式放大獲利,所以會造成高獲利、高風險,也許會一夕致富,但也可能會傾家蕩產,如此又和賭場何異呢﹖這也是許多人視期貨市場為畏途的原因,使社會充斥著不正確的看法和心理?
 這里提出一樣不同的方法和觀念來管理資金,可以降低市場大起大落,對財務所造成的沖擊。
 (三)交易期貨在決定好商品和風險程度時,就以總金額買進,所謂的總金額就是期貨合約的價值,如小麥340美分報價,其合約總值為美金17000元,一口馬克報5700其合約值為71250美元。
 (四)因為期貨商品要變成毫無價值的機會非常小,以小麥來看,保證金常為合約值的3%~6%,保證金催繳約在8成以下,所以約在合約的2﹒4%~4﹒8%,以這種情形用17000元買進一口小麥,需要小麥價格低於8美分~16美分以下才會催繳保證金,何況在那種以全額交易的方式,可以令投機者先立於不敗之地,如兵法所說”善戰者先勝而后求戰”。
 (五)在資金的運用分配上,全額交易可以保持優勢,但許多商品每天都有漲跌限制,因此不用把全部的錢全放在交易賬戶中,我們可以把全額的2~3成放在交易賬戶里,1成放在銀行,其余可用來承作票券或債券的附買回交易,孳生固定收益這樣的分配是要使交易賬戶的錢可以承受波動,銀行的錢是以防風險計算有誤差時,或市場有非理性震蕩,而需要追加保證金時使用,剩余的資金可以在行情緩慢的爬昇過程中,收取可觀的利潤,並且在需要時透過附買回交易,隨時挹注期貨賬戶,保持資金調度的靈活,又可以獲利。
 (六)若能有耐心和恆心執行此資金管理的計划,因其產生的復利型態,在10年的操作后,其獲利足可抵消通貨膨脹,並且會有非常大的利潤。
 四、進場時機
 (一)在選定上述的各步驟后,就開始決定進場的時點,在這方面本人建議以技術分析的指標做參考,會比較有效率,理由是技術指針是以價格為依據計算,而價格是市場心理所決定出來的結果,而我們的風險控制,和資金管理也依此為計算,所以若市場心理不認同基本面的變化,則即使增加供給,價格仍會緩步上揚,(因市場的預購和搶購),那就會形成利空不跌的情形了,要是再遇上天災人禍,造成市場的瘋狂搶購,則噴出行情就會出現了,這時再買進風險就太大了,因此,建議有效率的方法是用技術指標。
 (二)指標可以用周線的移動平均線(MA)四周、十三周、二十六周、五十二周,和隨機指標(KD)十五周或十三周,可以在出現買進訊號時,風險仍不會太大,如在MA4交叉MA13向上時買進, KD則是觀察是否有超漲、超跌的現象,可助買進點的準確性。  
 五、加碼操作原則
(一)在價格落向較長時間均線,而KD亦能配合回落,然后,價格回昇,形成在周在線一個相對低點時(要比前一波的低點高),亦配合KD的回昇時,就可以再加碼買進,並將停損點設在此一波低點的下方,以防止行情反轉時措手不及。
(二)在加碼的過程中,實際上在增加風險,因此加碼的數量,不超過前一次的1∕2或更少,這樣可以使平均成本價位不會昇高的太快,以防一時的回檔會侵蝕所有的利潤,甚至出現虧損。
 六、出場時的程序
 (一)行情上揚有走完的時候,這時準備離場,將利潤完完全全放進口袋的時候。
 (二)出場程序第一步是價格在到達我們一開始估算的平均漲幅時,即可平倉三分之一,降低風險,第二步在價格跌破最近最陡的周線支撐線時,再平倉三分之一,第三步當最后價格跌破距離最近一次加碼前的低點時,全部平倉,這個程續前一、二步驟可以互調,但第三步一定要確實執行,千萬不可戀戰,因為有放大交易倍數,所以若是被急轉直下的行情沖擊到,那停損的執行和風險控制,將變得非常困難。
 七、反向操作的方法
 (一)在前述步驟執行之后,為了要完成循環操作,我門必須要反做空,但是因為風險的不同,我們盡量不要以期貨部位作空,這里有一種較安全,。但成本稍高的方法,就是以選擇權的方式操作,買進賣權(LONG-PUT)。
 (二)經過觀察和實際的操作經驗,在商品的高檔時,因為行情震蕩激烈,進場點的決定和風險控制會變得較困難,但是若以選擇權來操作,可以使風險固定,再用資金管理的方式來決定進場點,就可以建立倉位。使用選擇權的好處是不管行情如何震蕩,即使在期間權利金大幅下降,只要在到期價格大跌,仍舊可以獲利,而不管行情來回洗盤的次數。若是同一筆資金用來作期貨的停損,可能幾次就賠光了,所以選擇權可以在行情轉空時,有效建立空頭部位。
 (三)權利金的決定在經過觀察后發現,以當時標的期貨的總值10%為權利金,分成兩部份。
  第一部份在價格跌破前波低點,多頭倉全部離場時,進場買進賣權,並且盡量接近市價或價內。第二部份在價格作第一次反彈進場,方法同前述。
 (四)作買進賣權時,仍然要比較合約月份的強弱去買進最弱合約月份的賣權。因為時間是選擇權買方最大的敵人,若是買了一個不怎麼會跌的賣權,那就會很吃虧的看著到期日的接近和權利金的減少,並且看著其它合約的期貨價格下跌,這種遺憾是很難接受的。
 (五)在選擇權快到期或是下跌幅度減小時就可以準備平倉,因為這時的賣權常是深入價內,可能沒有交易量,使其選擇權市場平倉,因此必須要要求履約,成為期貨部位平倉。
 (六)從要求履約到取得部位會有時間差,因此之前需在期貨市場先行買進鎖住利潤,然后要求履約待取得期貨空頭部位后,即可對沖平倉,完成此一操作。
 (七)此方法若是在履約價的選擇良好的話,其獲利可以有十數倍以上,非常驚人(以權利金作比較)。
 伍、資金管理計划的固定收益評估
一、資金的分配
  使期貨投機成為投資的關鍵在於資金的分配,因為期貨為保證金交易,所以雖以合約值作為投資的資金,但是實際上所動用的資金只有交易所須的原始保證金而已,因此可以將資金的七成轉投資在固定收益的工具上。
 二、分配的效益
  例如以年利率5%單利計算,十年就有50%的利息收入,而若以復利計算則十年的利息約為62%,若是將每年的利息再投資,以一萬美金計算一年利息為500美元,可以再投入期貨選擇權的操作,作期權的買方,預期年報酬率可達10%,如果失利亦可保本金不變。
陸、金融期貨
一、外匯期貨
  從外幣的長期走勢來看,外幣出現底部區的次數很少,這表示進場的風險不容易控制,以日幣為例,1986年1美元為260日元,期貨報價約3850,若在那時以期貨合約總值1250萬日元,約為48000美元,做空一口日元期貨,只能看到約1美元兌130日元,約為期貨7700,就已經全部賠光,若是當時做多日元,十年最大獲利大約在1995~1996年之間,日元期貨漲到12000左右,獲利約10萬美金,獲利才213%而已,並且由於一路上漲,因此無法以復利形態來使資金成長。
  以外幣而言日元的高點就是美元的低點,美元的高點就是日元的低點,因此外幣沒有真正的高點和低點,所以外幣期貨是不可以單做一個方向,那會使風險很難控制。
  因此為了風險的控制,我們就必需創造出有低點的投資工具,所以我們發現價差交易,因為美元的高點是外幣的低點,只是每一種外幣到達的時間不同,這也創造了價差交易的空間。
 二、利率期貨
  因為貨幣政策、資金狀況,可以影響利率走勢,因此這也是一種沒有明確高、低點的工具,所以也必須以價差交易來克服。
  我們可以創造三種所需的工具形態,如美債對日債、三個月歐洲美元對九十天期國庫券。
 三、股價指數期貨
  所有的期貨中,股價指數期貨的操作是最困難的,因為股價指數是幾十種、甚至幾百種股票的綜合表現,所以操作指數期貨是最困難的。
  或許是最困難的,因此有許多人投入這個市場,運用各式各樣的方法,如各種技術分析、經濟分析、電腦系統,星象分析等,許許多多的人力物力,投注在這市場,企圖戰勝它、征服它,但是很可惜並沒有任何人真正的成功,有些人賺到了錢,卻賠掉了家庭、賠掉了健康、生命,有更多的人賠掉了他們辛苦賺到的血汗錢,真是令人感到惋惜和感嘆市場的殘酷。
  理論上股價指數應該隨著上市公司企業的成長、價值的增加而上昇,只要這些公司能夠用心經營,公司的股價就會持續上揚,因此投資人只要用心選股,挑選優良的企業,在其股價被市場過分低估時買進,並且長期持有,這種做法可以獲得很大的利潤,世界著名的投資者華倫。巴菲特已經證明這一點。
  當然,因為市場心理的因素,會使股市在一段時間內加速上揚,造成股價偏高的現象,直到市場資金無法再支撐股價,股價就會下跌,直到下次的看多心理再匯聚為止。
  因此每隔一段時間市場便有一次多空循環,只是不同市場有不同的形態,所以我們可以在指數由多轉空時,運用指數期貨做空,鎖住股票的利潤,因為只要是良好的公司,即使在大盤走空時,也有可能上揚或抗跌,並且在大盤走空的過程中,不用殺出持股也可以在股票抗跌、期貨走空來獲利,若是空頭勢夠長,還可以加碼賣出期貨,獲利可以來自於期貨的加碼、股票的上揚、股利的分配,若是股票出現好買點,還可以用期貨賺的錢來買,又可以降低成本,如此不管股市多空,我們都能立於不敗之地。
 (一)一開始我們先決定要買進的個股,判斷的方法可以用日均線,以此先找出所有符合的股票。
 (二)再來將選出的股票依類股分類,並且比較類股指數的強弱。
 (三)選擇最強的兩類股,然後再比較類股里的個股強弱,依序排列,由強至弱,先買進最強的個股,並且長期持有,待大盤轉空時買進賣權,並以指數合約值的10%作權利金,然后依前章所述方式平倉。
柒、避險操作
一、    依照前幾章所言,本身就已類似避險操作,因此對於廠商的買進避險就可以以期貨做多,口數為一年所需原料或外幣的數量在有買進訊號時開始進場,並且依照程序加碼直到行情反轉時平倉,如此加碼的獲利足以彌補在現貨市場的損失,而且還可彌補存貨的跌價損失。
 二、在操作上所要注意的是期初所要規避風險的數量必須正確,誤差不可太大,以免影響避險的成效。賣出避險,可用買進賣權來操作,同樣先確定須避險的數量,之后再以總值的10%買進賣權,其程序和前章所述反向操作的程序相同。
 三、若是商品價格上揚那選擇權可能會到期失效,但是避險者可以在現貨市場賣得更好的價格,足以彌補權利金的損失。
捌、結論
  投資應在事先有完整的規划,並且確實依計划執行,而不是如賭徒般下注的行為,因為計划性的投資可以降低風險和錯誤的發生,並且使獲利能穩定成長,而有計划的投資規划,可以使投資人真正享受到成果,而不僅是帳面的數字,如此才是理性的智慧型理財行為,也才能永久成為市場中成功的5%。

成交量變化八個階段的“八階律”

      K線分析只有與成交量的分析相結合,才能真正地讀懂市場的語言,洞悉股價變化的奧妙。成交量是價格變化的原動力,其在實戰技術分析中的地位不言自明。在這里介紹成交量變化的根本規律——八階律。現將成交量變化八個階段的“八階律”詳述如下:
量增價平,轉陽信號
     股價經過持續下跌的低位區,出現成交量增加股價企穩現象,此時一般成交量的陽柱線明顯多於陰柱,凸凹量差比較明顯,說明底部在積聚上漲動力,有主力在進貨為中線轉陽信號,可以適量買進持股待漲。有時也會在上昇趨勢中途也出現“量增價平”,則說明股價上行暫時受挫,只要上昇趨勢未破,一般整理後仍會有行情。
量增價昇,買入信號
     成交量持續增加,股價趨勢也轉為上昇,這是短中線最佳的買入信號。“量增價昇”是最常見的多頭主動進攻模式,應積極進場買入與莊共舞。
量平價昇,持續買入
     成交量保持等量水平,股價持續上昇,可以在期間適時適量地參與。
量減價昇,繼續持有
     成交量減少,股價仍在繼續上昇,適宜繼續持股,即使如果鎖籌現象較好,也只能是小資金短線參與,因為股價已經有了相當的漲幅,接近上漲末期了。有時在上漲初期也會出現“量減價昇”,則可能是曇花一現,但經過補量後仍有上行空間。
量減價平,警戒信號
     成交量顯著減少,價經過長期大幅上漲之後,進行橫向整理不在上昇,此為警戒出貨的信號。此階段如果突發巨量天量拉出大陽大陰線,無論有無利好利空消息,均應果斷派發。
量減價跌,賣出信號
     成交量繼續減少,股價趨勢開始轉為下降,為賣出信號。此為無量陰跌,底部遙遙無期,所謂多頭不死跌勢不止,一直跌到多頭徹底喪失信心斬倉認賠,爆出大的成交量(見階段8),跌勢才會停止,所以在操作上,只要趨勢逆轉,應及時止損出局。
量平價跌,繼續賣出
     成交量停止減少,股價急速滑落,此階段應繼續堅持及早賣出的方針,不要買入當心“飛刀斷手”。
量增價跌,棄賣觀望
      股價經過長期大幅下跌之後,出現成交量增加,即使股價仍在下落,也要慎重對待極度恐慌的“殺跌”,所以此階段的操作原則是放棄賣出空倉觀望。低價區的增量說明有資金接盤,說明後期有望形成底部或反彈的產生,適宜關注。有時若在趨勢逆轉跌勢的初期出現“量增價跌”,那麼更應果斷地清倉出局。

如何保護投資組合

一朝被蛇咬,十年怕井繩。盡管近期美國幾大股票指數已創出新高並且信貸危機負面影響已經減弱,但是許多投資者仍對20年前的股市暴跌記憶猶新。毫不奇怪的是,現今的投資者和1987年時相比已更加謹慎。20年前,投資者崇尚利用股指期貨和現貨股票指數之間的價差進行買賣但並不採取任何措施保護他們的頭寸,而現在的投資者更願意設置保護措施來對沖股市下跌的風險。從1987年以來,期權的平均日成交量增長了兩倍多,尤其是指數期權的成交量,持倉量和流動性均出現增長。

  更多的參與者,更多的保護工具

  作為一家在芝加哥商品交易所專門從事指數期貨交易的證券基金的常務董事,斯科特·沃倫表示指數期貨市場與20年前相比最大的不同是增加了包括對沖基金在內的一大批參與者,並且市場更具多樣化和較強的流動性。此外,當指數下跌一定百分比后,熔斷機制使期貨、現貨和期權市場暫時停止交易也限制了暴跌事件的發生。

  芝加哥期權交易所的期權學院高級講師吉姆·比特曼認為,市場不僅具有更強的能力來吸收大量股票和期權的買賣指令,也創新了很多具有明顯優點和缺點的保護策略。德克薩斯州劉易斯威爾的金融策略團隊會長喬迪·迪姆說,人們仍然記得2001年和2002年股市的回調,因此他們很可能試圖採取一些保護性的措施並保留更多的現金於市場之外。

  為了保護客戶的投資組合,基金經理人使用許多創新的對沖工具以抵消其核心股票倉位的風險。其中一個就是逆指數基金。這個所謂的熊市基金被設計為與標準普爾500指數等基準指數反向運動。

  逆指數投資

  Rydex投資公司的資產管理經理吉姆·金指出逆指數基金並不是賣空現貨指數,而是利用指數期貨等金融衍生品。因為指數期貨的交易成本和換倉成本遠遠低於賣空現貨指數的成本。當然,基金仍然具有虧損的危險,但是他們的損失不能超過他們投入本金的總額。金還表示,盡管基金持有空頭頭寸時投資者買入逆指數基金的收益和客戶直接賣空指數相同,但是基金會幫助投資者盡可能避免更多的損失。

  在11個逆指數基金中,Rydex基金是兩倍杠杆作用於標的現貨指數,即投資者只需支付二分之一的資金就可獲得和一般基金等值的頭寸,這時風險和收益都放大為兩倍。像逆標準普爾500指數兩倍策略就是給投資者兩倍於標準普爾500指數下跌比例的回報,但是在指數上漲時也會造成兩倍的虧損。

  較小的杠杆比例

  金說Rydex努力確保客戶了解杠杆比例的影響並希望客戶在財務顧問的指導下投資而不是直接從Rydex購買基金。金指出,直接投資指數期貨的杠杆比例可達到10:1,而我們的杠杆比例最多為2:1,這就使投資者風險降低很多。如果投資者的杠杆比例過大,可能市場的一個小波動就會使投資者爆倉。
限制保證金比例

  賓州比昂多投資顧問公司的創始人和高級投資組合經理約瑟夫·比昂多認為,應該保持對投資組合簡單保護,並承認在1987年10月下跌過程中他的很多客戶損失慘重。比昂多認為,大量借貸資金用於支付保證金以增強倉位是導致1929年和1987年股市暴跌的關鍵因素之一,因此我們限制客戶保證金占總權益的比例只能為20%而不是法定的50%的上限。

  比昂多解釋說,如果保證金占總權益的比例為50%,對於一個投入10萬美元購買價值20萬美元股票的客戶,只要市場下跌50%,客戶的初始資金就會全部損失並被迫用剩余的10萬美元股票還清貸款。我們只允許客戶貸款20%去購買股票,這樣只有在股票下跌80%而不是50%時客戶才會破產。

  分散投資

  似乎在金融行業有曆史將會重演的潛規律,但是邁阿密的一名獨立財務規划師比爾·紐鮑爾表示他正嘗試在前所未有的危機中為他的客戶尋找合適的位置。

  對於紐鮑爾來說,真正降低風險的唯一辦法是對不同類別的資產進行多元化投資。4年前,他開始將房地產加入客戶的投資組合。然后他轉向各類國際資產投資,從股票拓展至債券,外匯和房地產。他將客戶投資分散為5個或6個主要類型資產以及18個次級類型資產,其中國際資產占了70%,共計3千萬美元。此外,紐鮑爾還對整個投資組合進行必要的套期保值,套保頭寸至少占整個投資組合的5%。這樣整個投資組合的風險就得到有效控制。

  對弱勢行業套保

  投資者可以根據在一定經濟條件下一類股票將弱於另一類股票的特點來進行套期保值。金融策略團隊迪姆的經驗是投資跟蹤羅素2000指數的逆指數基金,因為他認為在經濟低迷時小型公司的處境將更為艱難。而他的投資組合配置則集中於少數幾只股票,這些股票被幾名讓他看重的價值導向型基金經理人重倉持有,並且買入價格明顯低於理論價值。對弱勢行業套保,會因逆指數基金的收益高於投資組合的損失而獲益。

  此外,針對特定行業的ETF基金是另一種為投資組合建立保護的有效工具。加利福尼亞州的Montecito資產管理公司的主管合伙人吉卜林·雷特曾買入SKF逆指數基金,該基金主要針對金融板塊,基於金融類股價格過高,仍然容易受到信用危機的基本面因素設立。當金融股下跌時,SKF逆指數基金就開始賺錢。Montecito的投資組合還包括商品期貨,高收益混合性證券基金和購買看跌指數期權的休斯曼策略增長基金。

  這篇外文的作者是美國商業周刊投資專欄的記者,主要是介紹美國投資經理保護投資組合資產的經驗。希望本文能為國內機構投資者如何規避市場風險提供一些思路,並開拓更廣闊的視野。

注銷倉單:主力重要的控盤工具

當現貨商把符合交割標準的貨物交到交易所的交割倉庫,交割庫檢驗合格后,給貨物持有人開具標準倉單,貨物持有人可以拿著標準倉單到交易所的交割部辦理注冊手續。經過注冊的倉單才可以進行交割,其總數也就是交易所公布的庫存數量。

  已經注冊的倉單同樣可以辦理注銷手續,但此時倉單所標示的貨物未必就已經被出庫了,可能還在交割庫存放著。

  當某個月份的合約履行交割手續后,會有部分倉單辦理注銷和出庫手續,因為每次交割都會有部分倉單進入現貨市場流通。

  值得注意的是,注銷倉單也是參與期貨交易的莊家(或持有倉單的主力)操縱期貨價格走勢的重要工具之一,他們主要是通過注冊、注銷倉單來改變交易所公布的庫存數量。

  比如,當主力希望價格上漲時,就把持有的注冊倉單大量地注銷,造成可交割貨物不足的表象,從而引發交易者對未來價格的預期,而實際上可交割的貨物並沒有減少,還在倉庫里面存放著。當主力希望價格下跌時,他們又會把倉單再次注冊,造成貨物增多的現象,使得期貨價格受此影響而下跌。

  期貨交易是零和的博弈,主流資金在技術性操作上更多利用了心理上的反向。一般而言,庫存增加會傳導為價格下跌的市場情緒。

  例如,2005年7月底的LEM銅的價格上漲,卻是在庫存不斷增加的背景下完成的。當時國儲宣布將陸續拋售銅庫存,上海倉單大幅增加,價格構築"鉆石"反轉看跌形態,主力卻再次逆市場心理而動,引導投機資金跟進,推昇價格再創新高。

  在運用注銷倉單這一手法上,該主流資金更是得心應手。市場傳聞該大型基金在2002年開始就入駐商品市場,到2005年規模已經達到1.5萬億美元,LME庫存中絕大多數都屬於該實力機構的囊中之物。

  在2005年9月份LEM銅的回調中,注銷倉單在3000噸以下,顯示給大眾一種"多頭實力已然不濟"的假象,配合價格回落,下跌形態已經十分明顯。不料在價格從3490美元一飛而起之際,注銷倉單也開始大幅增加到近2萬噸,並連續出庫造成總庫存下降,使價格隨之再度上昇。就這樣,主力資金利用庫存減少的假象"忽悠"了散戶,銅價的急速拉昇使得做空的資金損失慘重。

期貨投資:人是最大的風險

有科學家說,人類的大腦其實就是制造偏見的機器。這話聽起來有一定的道理,在期貨投資道路上帶著偏見一條路走到黑的人絕不罕見,對他們來說,風險大的不是期貨市場,而是自己。
      最近在一個期貨公司的QQ群里,有兩個朋友就基本面分析和技術分析孰優孰劣進行了激烈爭論。兩人各執一端,先是做研發的朋友表達了對技術分析不屑一顧的態度:做技術分析的有幾個成功?他還進一步說,自己對於技術分析不懂、不知道,也不想懂、不想知道。只重技術分析的那位朋友則針鋒相對:長期而言,搞基本面分析的又有幾個成功?你搞基本面研究,我們認可你付出的辛苦,但是行情走勢你看對過幾回?如果單憑基本面分析就能夠賺錢,那麼那些大型機構還不把整個市場的資金都給吸走了?
      技術分析與基本面分析各有優點,但純技術分析或純基本面分析都很容易讓人們帶著偏見在期市中“一條道走到黑”,使自己對市場的走勢看走眼。把兩種分析方法結合起來,而不是對立起來,用兩只眼睛看路,才會更有利於取得長期的成功。從適應市場的角度來講,技術分析所占的權重或許應該更大一些。
      期貨市場的漲漲跌跌就是一個謎,有時候僅靠基本面分析是不夠的。2007年,鄭州商品交易所的白糖期貨在一片利空聲中謎一樣地大幅飆昇。飆昇之前,人們聽到的是供給過剩的消息;飆昇之后,人們才發現原來市場對需求的估計出現了嚴重錯誤。期貨市場大幅動蕩的走勢告訴我們,僅僅依靠基本面分析是難以在市場中取得長期成功的,在期市這個充滿變數的世界里,基本面分析所提供的資訊並不全是正確的。美國農業部的月度供需報告,各月度之間尚有較大的修正,一般的機構或個人又如何能更準確地把握基本面呢。其實,整個期貨投資過程中,我們都應當以蒙田的座右銘“余何所知哉?”來作為投資的警語,以應對市場的不測風雲。
      市場的走勢是有規律可循的,不能因為自己不懂就簡單地加以否定。表面上隨機無規則的運動,實際上有著自身的發展規律。極端偏執的看法很容易使自己對市場的走勢產生錯誤的判斷。既然期貨市場多少年來就一直存在基本面分析和技術分析,那麼就有其存在的理由,用蒲柏的話說就是“凡存在都合理”。
      “橫看成岭側成峰,遠近高低各不同”,山沒有變化,變化的僅僅是人們觀察它的方式和視角。把技術分析和基本面分析結合起來,才更有利於認清市場的面目並能更好地把握市場。
      期貨投機,謹慎即大勇。期貨市場存在諸多的不確定性,對這個市場了解愈多的人,也最清楚自己知之甚少。期貨投資要經常進行意外情況設想,像巴非特一樣去思考“我還有什麼不知道卻必須知道的東西”。巴非特還說,投資要學好兩門課:一是如何評估企業的價值,二是如何思考市場的價格。實際上期貨投資也要做到這兩點:如何評估基本面,如何思考市場的價格。
      “有見於此,無見於彼”或者“蔽於此而不知彼”,人們看問題容易出現這些片面性的錯誤,所以荀子就提醒人們要“解蔽”,在斷定某事物為“非”之時,要注意審察其是否掩蔽著“是”的一面;在斷定其為“是”時,要注意其是否掩蔽著“非”的一面。荀子說:“天下有二,非察是,是察非”。無論是注重基本面分析或是技術分析,都不該對另一種方法給予簡單的否定,非時要察其是,這樣更有利於對市場有深入的理解。持有期貨頭寸時,對於市場的判斷更要時刻有這兩種思考。
      只有對市場的運行規律有了清楚的認識,才能更好地把握未來的機會。通過技術分析,我們可以更好地認識市場的運行規律:短期市場往往呈現隨機運動的走勢,而長期來看則有非常明顯的規律可循。理論上搞清楚了,投機思路才會更清晰,實踐才能有真正的突破,各種投資理念也才會真正派上用場。
      智慧的“標志”是什麼?大詩人荷馬的答案是:審時度勢,擇機行事。期貨投機需要的就是這種智慧。那麼我們該怎麼來做呢?通過基本面分析和技術分析相結合來審時度勢,主要依靠基本面把握大勢,依靠技術分析擇機行事,然后尋找投機市場中那些容易取勝的投資機會。
      期貨市場的行情波動是風險更是機會,期貨投資以小博大,適者生存,能者輻輳,不肖者瓦解。期貨市場充滿機會,能否成功關鍵在人,人對風險和資金的管理以及對進出場時機的選擇等等方是真正的風險所在。是否對市場運行規律有深刻的認識,是否有正確的投資理念,是否有切實可行的投資方法,是決定輸贏的關鍵所在。
      刻舟求劍、畫地為牢、掩耳盜鈴,這些小孩子都知道不好的做法,期貨市場並不少見,待久了,你就會感受到。多年來我時常感慨:為什麼會有那麼多的投資者都表現出如此形而上學、封閉和欺騙自己的行為,尤其還是在期貨這個不確定的瞬息萬變的期貨市場。
      人的偏見、固執、走極端等做法,是大多數人在期貨市場不成功的重要原因,不看路的盲人騎瞎馬風險自然大,所以從這個角度來講,所謂的期貨風險大,不在於市場,而在於人。人,才是最大的風險。

時空理論(四大循環)

關於對技術分析及理論的認識
  自資本市場誕生以來,人類出於不同的原因,對此領域的探索分析從未終止,其間涌現出查而斯道、嘉洛蘭、羅小物愛德華、伯恩期坦、艾略特、威爾斯、威爾德、杰克雷恩等一大批人杰地靈,人們敬稱其為技術分析大師。他們對人類社會的貢獻被載入光輝的史冊,但無論從內容、範圍、功績、層次諸項看,均難以與一代宗師,偉大的先知威廉姆江恩先生相提並論。江恩先生享年77歲(1878—1955年),幼年受到基督教影響,在聖經中發現了主宰世間萬物變化的自然規律,發現自然力是影響市場的決定性力量,通過天文學、幾何學、數字學等方法將其運用到市場之中,成功地對美國道指及多種期指及股票做出過精確成功的預測,並且在投資生涯中取得了至少5萬倍的利潤。他對此領域的最大貢獻是一種極為神祕的技術分析方法,名稱是“波動法則”。它的功能是能夠十分精確地預測到未來的變化:一特定時間;二.特定價位;三.是否高點;四.是否低點,總而言之有探測未來特定時間及特定價位的功能,從而深刻地證明了自然與市場密不可分的關係。再有,技術分析研究的對象不同,象成交量、多空力量對比、圖形、均價、均線、成本等僅占市場的一小部分或一部分的外在表現,屬於常態分析範圍。它們大體上屬於低級理論,其代表象K線理論、均線理論、通道理論、周期理論等並不揭示市場本質,作用及可靠性較低。再高一層次的象通氏、形態學、四度空間比率學、指標學派、相反理論、趨勢理論只能在一定的範圍內解決一些局部問題,作用一般,原理簡單,程度不深刻。更在其上的具有代表性的著名理論有波浪理論、大波浪周期理論、費波納茨級數螺旋曆法,主要以時間、比率、圖形演變;以理象數來表現萬物的一個層面;以大千世界為研究對象,提示市場形態、幅度、運行軌跡及時間,有揭示市場本質的功能。它們均將自然規律作為基礎,從自然的角度看問題,用一個平面兩維的方式將兩者有機結合起來,範圍較前面的初級理論廣闊的多,也可以認為進入相對高級範疇。另外,有一種方面屬目前最高水平、世界第一的方法學:中國的易學,他集中華民族數千年智慧,只是未能與當前的市場相結合從而創造出領先全世界的預測方法,我相信只是一個時間問題。周易無論從數學、天文、幾何、物理、哲學、數字學等方面均領先當代,對其開發運用這一知識寶庫是當今科學急待解決的問題。第二,在實踐中應用的最高理論當屬目前領先於全世界的赫赫有名的“江恩理論”,他全方位地揭示了金融市場的未來軌跡,並且證實了市場有序、有規律、有市場原理的真理。他從事物發展過程及運動規律,萬物運動的本質、事物本質諸多方面著手,有機地將自然與市場融合在一起。通過以上分析對比,我相信讀者會有一個客觀的評價和認識,經多年研究發現,“波動法則”還可分為“時間法則”及“價位法則”。

 ①.時間循環

  循環是周而復始的運動。從物理學的角度看,正指由低點至低點的運動。由此延伸出高—高,低—高及高—低四種方式,再分為長中短期的類別,至於多長及短至何種分寸,並無嚴格屆定,僅是相對而言,也從側面表明時間的無限可分特性及無限延長的物理特征,它早於人類就存在於宇宙之中,另外,宇是空間的別稱,宙即時間代表,宇宙即是“時空”。

  它由過去、現在、未來三者構成,是一個連續體系,具有不可逆性及連續性,最重要的物理特點是重復性,俗稱循環周期。由於它的無色無形的抽象特點,只能通過空間物質位移來感知。另外,它的長度與物體運動速度相關。從科學角度看,事物可分為有序及混沌兩種狀態,幾乎萬事萬物表現出有節律性的周期性運動的特理特征,多數情況下為“外源性”,來源與宇宙節律同步,或者說自然節律是萬事萬物節律的來源。

  綜合所述:構成了江恩周期理論的客觀基礎,他的時間波動法則可分解出一.數學周期;二.幾何周期;三.天文周期;四.數字周期。或者說由以上數項周期理論築成他的時間法則基礎。

  筆者通過數學學習總結出,數學周期、幾何周期、天文周期、數字周期及對稱與不對稱周期及長中短周期數項方法組合成時空理論中的第一項循環——時間循環。可下設分析指標。

②.漲跌循環

當市場漲跌交替出現時,大約要經歷幾個必要的階段:一.低迷期;二.初昇期;三.回襠期;四.主昇期;五.未昇期;六.初跌期;七.主跌期;八.反彈期;九.末跌期。曆此九個過程完成同一級別的漲跌循環。一.低迷期。當市場經過長期或者大幅下跌後,人們虧損累累,悲觀氣氛籠罩市場,許多沒耐心的投資人紛紛認賠出局,成交清淡,各種剎空預期充斥於大街小巷,輿論幾乎一致看空,市場岌岌可危,股票價格已跌無可跌是其主要特征。
  二.初昇期。主要特點是對底部持懷疑態度,走勢呈不確定性,飄飄忽忽、昇多跌少,高低點上移,成交量小幅增加,有部分股票呈強勢特征,多數股票窄幅波動,徘徊不前,套牢者不願斬倉,拋出者不願進場,市場已小幅上昇是主要特征。

  三.回襠期。市場經過築底盤昇後,市場觀點出現分岐。多空對峙,市場被迫回頭確認底部,出現回襠走勢,成交量隨下跌而逐步減少,向下時出現強烈的惜售現象,先期轉強的股票開始領導其它同類股票轉強,空頭意識到市場已轉強停止拋售,轉持觀望態度,市場僅回到相對低位無法下行是此階段特征。

  四.主昇期。強勢股已大幅上昇,一漲在漲,成交量成倍增長,目前仍離回襠低點不遠,空頭亦回補,上昇速度愈來愈快,向上缺口頻出,利好出現,市場做多激情出現,多數人已解套獲利,投資者均出現極高的獲利預期,輿論亦呈一邊倒態勢,群情激奮,市場昇幅大、時間長,是此階段的技術特征。

  五.末昇期。歷史上一階段大漲後,預期仍會延續前面的狀態,卻出現放量滯漲現象。此時多方仍占優勢,但拋售壓力無形增加,人們仍不願拋出,甚至仍在買進。股票上昇時量開始減少,下跌時反而增加,多數人對此視而不見,暴跌之後再被拉起,大幅振盪,各種指標已出現背離。此時風險極大,有部分投資者淺套,但不願割肉離場,反而幻想解套出局,盛極一世,然其內質已虛,是此階段本質。

 六.初跌期。前兩個過程是事物發展至極點,無以復加,市場已至高位,盡管多頭仍能控制局面,但事物內部機制已傾向於反方,市場潛移默化地由量變到質變,進入物極必反的過程中,已初露衰敗之相,無可奈何地向下運行,正所謂大勢已去。

  七.主跌期。與主昇期方向背道而馳,連續出現跳空向下的缺口,價跌量增,每日以最低點收市,利空頻出,通貨緊縮,違法違紀事件頻出。多數散戶已被套高位,無法斬倉,欲哭無淚。多殺多現象嚴重,反彈之力無足輕重,多方主力無影無蹤,自相踐踏,慘不忍睹。

  八.反彈期。市場在超速下跌后,過低的指標在超賣區爬行,高位出局者不甘寂寞,用少量資金搏反彈,以消磨時光。逆向波出現,呈快速及小幅回昇狀,時間短幅度小是主要特征。主要出現在大幅下跌之后。

  九.末跌期。市場空頭氣氛肆虐,九成人士看跌,但市場已不再大幅下跌,市場中門可羅鵲,交易清淡,滿目蒼穹,一派消亡之相。但此時卻是孕育生機之時,故盛則衰、衰則更生,實則虛、虛則實。雖窮途末路,但已至無可復加的程度,空方耗盡最后的氣息,希望之星隨之出現。

  此過程為萬事萬物的運行程度,雖有時可略過某階段,但總體為此。

③.強弱循環

當分析認識一件事物時,它總是可分為相互對利、相互依存的兩個方面,當分析一個昇跌循環時,通常會出現由弱轉強,再由強至極強,再轉弱至極弱的循環過程。如道家的太極圖,揭示了萬物相生相克的本質。弱即是強,強即是弱。
  當市場處於低價區時,趨勢的本質已由極弱孕育著強將誕生,然后逐漸由弱轉強,再進一步加強,直至極強,雖經數反復,但此是必由之路,走勢由呆板轉為活潑,然后加速上漲,是強勁昇勢的外在表現,直至進入超強狀態,轉而生弱。

 就如同我們人類的一分子,生命曆程由幼稚的弱小誕生開始成長,由嬰兒、兒童、青年、狀年、中年、老年,由弱到強、由強至弱的生命循環。

  此循環與量價循環配合時,弱與量與小時表示極弱狀態,容易形成底部,市場機理在下跌末期成交量小,表示拋壓將盡,與大成交量及已經過一段時間上昇后,強的狀態加上無量的條件—極強狀態,容易成為頂部。與漲跌循環配合時,以確定市場處於某種狀態過程中,更便於分析及操作。

  自身可用強弱類指標制作成曲線。

④.量價循環

  這里講的是,股價自高—低或低—高循環過程中,普遍出現的過程。股價隨成交量的增加或減少出現的一般性規律,從股價位置變化及成交量變化的角度揭示它們之間的客觀關係。
  股諺雲,先見地量后見地價,先見天量后見天價,此為量價循環的理論基礎,以此為前提可分為一.低量區域與低價區域,當分析市場或多數股票時,其實際走勢是自高位下跌至低位時,成交量會遞減。市場機理是:股價從不合理的高位下跌至不合理的低位,實質是超買至超賣的過程,直至跌無可跌而出現各種形態的底部,此時表現為賣壓極輕,稍有買盤,股價就能上行。雖有反復,但拋盤很少,這時市場敏感人士見其跌不下去,便乘機吸納成交量略增,多方開始占優,此為量價循環的第一階段,低量低價階段。

  二、價昇量增。當股票經過前一階段后,走勢開始活躍,上昇時間較前期增加,調整時間較短。價量關係方面,價昇量增,價跌量減,呈正比關係。此過程可認為是上昇中途性質,當經過反復上下的過程后,價格的位置已向上運行了一段,方向與價格呈正比關係,雖有曲折反復,但總量較前一階段相比有明顯增長,此階段處在良性的上昇趨勢中。可以認為處在初昇期中。

  三、突破放量。股價經過前兩階段后已經有一定昇幅,已處於相對超買階段,強度已高。獲利盤隨之出現,每當至某一位置或前期密集區時,或前期頂部時阻力顯現,多方每次上攻均被壓回,形態上出現整理圖形,標致著目前多空力量的平衡,形成相持格局。從本質上看,此階段,多方仍主宰趨勢,只是暫時受到多項不利因素的困擾,一旦整理結束,就會放量上攻,再向上走一程,此階段經常出現突破阻力帶放量,突破密集區放量,屬良性的加速上昇過程,多頭攻克一個個空頭堡壘,勢如破竹,是上昇過程中力度最大昇勢最凌厲的階段。主要特點是成交量巨大,昇速最快,是主昇階段。

  價昇量減。股價經過大幅上漲后,已至不正常的高位,但依昇勢慣性仍能上行,但總體上看,內質已虛,表面上看仍虎假虎威、氣勢洶洶,K線圖上與普通指標體系呈現明顯的頂背離關係,成交總量減少,此階段是由量變到質變的具體過程,由極強轉弱,股票進入上昇的最后階段,成交量已無法放大,即先見天量后見天價。

  價跌量增。市場見頂後大約會出現兩種方式,一種即刻下行,另一種會在高位盤桓一段時間——構築各種行式的頂部形態。此時成交量會減少,但市場已經曆了長時間的上昇,幅度也非常大,低位介入者已獲利非常豐厚,此時去意堅決,後者在經曆一段整理後買家已愈來愈少,通常在擊穿整理形態的下限後會出現帶量的下跌現象,其中主要成份是獲利盤,但也有止損盤及恐慌盤,K線圖上會出現缺口、長上影或大陰線等現象,為主要下跌階段。價跌量減。當市場經過大幅下跌后獲利盤大為減少,一部分高位買盤已深度套牢,沉淀在場中,隨市場位置下移,成交量減少,僅有部分短線盤較活躍,頻繁進出,由於階段性超賣時有反彈產生,也能使短線有小的收獲,主要形式為跌的多漲的少,局面反彈穿一,總體上看空方占優,但多方也小有抵抗。從月線或周線圖上看,跌速減慢,幅度減少,整個階段空方仍占優勢,屬下跌中途階段。低量低價。此後將進入由於成交量減少,市場跌無可跌進入末跌期,市場終將見地量而回昇進入底部階段。


三日紅黑值

1.當日K收紅, 則為紅值, 計算公式 : 收盤價- 最低價=正價差
2.當日K收黑, 則為黑值, 計算公式 : 收盤價-最高價=負價差

將 今日向前推算三日之紅黑值相加則為當日3日紅黑值
如: 前天負(正)價差 + 昨天負(正)價差 +今天負(正)價差 , 則得當日的3日紅黑值
紅黑轉折值=當日的3日紅黑值與昨日的3日紅黑值相差值
如今日紅黑值為+0.1, 昨日紅黑值為-0.4, 則紅黑轉折為+0.1-0.4=0.3
如今日紅黑值為-0.3, 昨日紅黑值為+0.1, 則紅黑轉折為-0.3+0.1=0.2

紅黑轉折值的部份是以當日計算出的紅值(或黑值)與昨日紅值(或黑值)的相差值 ^__^
如今日紅(黑)值為+3.8, 昨日紅(黑)值為-2.5, 則紅黑轉折為3.8+(-2.5)=1.3, 判讀今日紅黑轉折值為-1.3.
(說明: 若股價今日為[-1.3]才會紅值轉黑值)

三日紅黑值TR ---可以判讀目前股價是由紅值轉黑直還是由黑直轉紅值
如果轉紅 , 買進, 反之,觀望或賣出

TR最好用的地方在於多空轉折時機,或箱型整理完後突破
搭配3-6bias使用,
若3-6bias由負值轉正值且TR也轉紅值時, 買進,相對安全性較高
若3-6bias由正值轉負值且TR也轉黑值時, 賣出,若跌破18MA可以放空,相對安全性高.


我所寫出的公式與在 HTS 畫面的圖形如下:


//三日紅黑值指標
// written by Kenming Wang , date: 2007/04/26

Variables: RB(0),RB1(0),RB2(0), TR(0)

//判斷近三日收紅或收黑
IF C > O THEN
  RB = C-L ELSE
  RB = C-H
END IF

IF C[1] > O[1] THEN
  RB1 = C[1]-L[1] ELSE
  RB1 = C[1]-H[1]
END IF

IF C[2] > O[2] THEN
  RB2 = C[2]-L[2] ELSE
  RB2 = C[2]-H[2]
END IF

//計算三日轉折值
TR = RB + RB1 + RB2
//PRINT("TR",TR)

//將紅黑轉折值畫在圖表上

DRAW1(TR,”TR”,iff(TR>0,red,blue))
DrawBase1(0, "分界", DarkGray, 1)
 
不知道寫得對不對? 這還要請 kktoget 驗證並告知一下。另外,是否可以請解釋一下該指標的目的與其操盤邏輯呢? 我不太清楚該指標的主要作用為何? 是否是乖離型的指標呢? !^^

RIX 三重指數平滑平均

算法:
先計算收盤價的三重N日指數平滑移動平均,記為TR
TRIX線 (TR-昨日TR)/昨日TR×100
TRMA線 TRIX線的M日移動平均

參數:N、M  天數,一般為12、9

三日紅黑值

當一檔股票或大盤創波段高點
用三日均價控盤由上往下就可確認本波高點
也是賣出點
三日紅黑值由正轉負
紅黑質算法:
收紅:收盤價-最低價
收黑:收盤價-最高價
收平:0
三日紅黑值:三天連續相加
放空時三日紅黑值很好用放空後隔日必須是負值
否則就是空錯了

三日紅黑值是拿來判定動能,而不是判定波段滿足點。

 三日紅黑值

就指標的定義,是由正負價差去推求其轉折點
亦即從轉折值研判多空的力道和漲跌的盤態

如果再多一條六日紅黑值的線
不知道兩條蚯蚓的交錯能不能提高研判的正確性?

程式而言不知是否有盲點?
如出現母子型態,子線恰為十字線,該如何判斷子線為正價差或負價差?

 何謂波段滿足點:如下出現其中之一
假突破或箱頂量後出現的乖離第一、二賣點。
多空臨界點出現的賣點。
斷頭量當天成交量最大價位那ㄧ點。


瞭解K線的走勢,接著再探討趨勢。K線是股價走過的痕跡。

K線的走勢無非『打底 → 初升 → 主升 → 拉高出貨 → 盤頭 → 初跌 → 主跌 → 下殺進貨 → 打底』一再的進行而已。

法多空與趨勢為師,型態為要、均線為繩、指標為輔!

量價概論

持有股票前,必須先定位該股的相對位置
方向看多,必然要先止跌,進而再不想跌
股價歷經止跌又不想跌,思考怎麼將趨勢扭轉
假設有特定人士進場,以平均線觀點均線該如何擺盪?
就量能結構,均量會有什麼變化?
這過程必然得反覆測試,該如何控制籌碼的穩定度?
如果股價定位相對低檔,盤中大賣單意謂什麼?
用均線控盤,自己用的是哪條線?而特定人士會用哪一條線?
如果是當沖,那麼他全出掉了嗎?
下殺量增是口袋深不見底或者只是所謂的郎中?

 數位化科技理財系統
(一)K線圖:日/週/月/5、10、15、20、30、45、60分線。
(二)禪學指標:禪學轉折價/禪學三日紅黑值/禪學3-6乖離/禪學RSI指標。
(三)技術指標:CDP指標/筆數/筆數平均量/RSI指標/威廉指標/KD指標/MACD指標/心理線指標/乖離率指標。
(四)融資融券指標:融資/融券相關指標共十六項指標。
(五)外資法人當沖指標:外資法人當沖相關指標共九項指標。
(六)報表系統:共分成8個報表以供參考。(內有中心點、趨勢、力道、轉折價、3日最高、3日最低等)
(七)解盤:每日提供最詳盡、最完整的解盤以外,還有同步的熱門股及長期鎖股的股票,另有教學專欄,以今日的盤勢較難操作的股票為範例,逐日推敲買賣點及買賣方式。
(八)設定:視窗大小設定/指標參數設定/指標顏色設定/設定報表欄位等,可依自己喜好設定成最適合自己的環境。
(九)籌碼分析:消化或回吐盤。(來監控主力進貨或出貨)。
(十)人性化設計:可隨自己操作上的方便性,隨意選用技術指標。
   數位化理財系統中的趨勢研判、中心點及力道,已將股市操作的困難度簡單化,投資人如果能進一步接受「天池科技戰法」的訓練,對股票的操作技巧必能大幅提昇,「天池科技戰法」內容如下:
(1) 廟算篇:重點在精算買賣點,可預知股票何時可進場或退場。
(2) 軍形篇:知道大盤或個股目前所處的趨勢,決定站買方或賣方。
(3) 作戰篇:精采的盤中測盤法,可預知今日會拉尾盤或殺尾盤。
(4) 虛實篇:破底找底,也就是下跌過程中找尋最佳買點。
(5) 謀攻篇:操盤控盤法,上漲找最佳賣點;有波段賺「波段」,沒波段賺「價差」,沒價差「保本賠少」賣出
 

 成交量
什麼叫成交量,有人買有人賣雙方同意此價格才會成交,所以成交代表的就是有買有賣雙方同意此價格,所以今天大盤成交量假如有1000億,那可能買方有2000億,賣方有1500億,但買賣雙方同意價格互相成交可能只有1000億。所以成交量代表的就是買賣雙方所同意交易量,而非單一的買方或是賣方,因為若是雙方不同意此價格那就不會成交,不會成交哪來的成交量?所以成交量的基本概念一定要有,否則你就會看不懂成交量。
而大家盤中最喜歡看的是委買委賣量,而這其實可以做假,我曾經看過大跌百點但委買卻是大於委賣50萬張,我也看過大漲百點,委賣卻是大於委買100萬張,所以委買委賣是可以做假的,因為委買委賣只是代表買賣雙方而已,並不代表會成交,所以並不太具參考性。所以我們可以從盤中走勢與成交量來做一個判斷,當大盤下跌期間是量越來越大,若是在急跌的期間,那大家都是賣,那到底是誰在買?所以一旦量縮就會出現買點,這也是盤中我一直會講的觀念,跟一般所講的下跌量增是要大跌的觀念剛好相反,因為這種量大收黑k,大盤一定要跌錯誤的觀念,在股市高點才有機會成立,在低點則會成為相反的走勢,就如同我之前文章中有說過,當在高低檔出現紅k量小黑k量大的獨特k線,這都代表了股市要反轉之時,而不要只是單看量大量小就直覺判斷行情,就如同之前的上漲行情,那是低檔連七紅k而且還是量縮,但卻是波段上漲行情開始,然大家所說的量大有行情,結果卻是7200點時出現連8天的紅黑紅,獨特k線排列,而且紅k量小黑k量大,如此出現了1200點的大跌行情,所以不要直覺性的用量大量小判斷行情,否則套區總是量大,低檔區總是量小,代表了套牢的人是大多數,能賺錢的總是少數人。
而成交量就是股市冷熱的溫度計,相信現在許多的空方都會說大家都在壓回買進,這樣大盤不會見底,因為大家都還在買。這真的是真的嗎?還是空方自己認為如此?基本上量能就會告訴你,現在的成交量是縮的還是相當大?而成交量是買賣雙方同意下的結果,為何高檔一定是大量,因為大家總是想買,但大量就是一定賣的人也多,當在高檔每每外資大買、投信大買、自營商大買、散戶大買,融資拼命的增加,那就要想想到底是誰賣出來的,相反的,在股市低點時散戶在賣,外資在賣、投信在賣、自營商在賣,融資大減,那又到底是誰再買?否則在高點都因為大家都想買而沒人想賣,那股市應該是大漲而量縮才對(就如同股票漲停一樣,想買還買不到),因為大家都惜售不願賣出,大家認為會有更高點可賣出,而在股市低點則是大家都想賣出而不願承接,那也應該量縮大跌才對(就如同股票跌停一樣,想賣還賣不出去)。這就是股市成交量的解讀,而不是單純的大量就會有更高價,低量就會出現新低價,假如是如此的話,大家都在家看股票就行了,因為只要出大量就拼命搶進,因為還有高點可賣,一出新低量就賣出,因為還會有更低價,但事實卻不是如此,否則大家應該賺錢賺翻了,老拿錯誤的觀念做股票,當然下場是慘!慘!慘!大小量不是判斷股價的依據,而是要知道籌碼的流向,假如是從主力流到散戶你的手中,那不管再大的量都準備死無葬身之地,但假如是散戶手中流向主力手中,那再小的量都可以大飆特飆,所以量大量小只能判斷進出股市的人數罷了,而要能從一堆透明的資訊中去判斷籌碼的流向,這樣才叫解讀成交量,否則只是在『看』成交量,而成交量是可以做給你看的,讓你高興的跳入陷阱跟痛苦的殺出持股。


轉貼頭部心法


7084跟7185這兩座山峰到底是不是頭部?──在機械操作的系統中,不要去猜他是不是頭部,因為機械法就是避免預測。
  如果實力已經高到能夠準確預測它是不是頭部,當然就能預先佈局單子留倉,而且是很多單子。可惜的是,「摸頭猜底」的真功夫,大概跟超級塞亞人差不多,一般人不可能練成。即使是資深贏家,也只有非常少數能夠練成。至於接近不退轉境界的贏家,就我所看過的,沒有一個人嘗試每次都去摸頭猜底。
  我們不斷宣揚機械法的理念,並不是說只有機械法最棒,而是在告訴大家:一般人比較適合用機械法的觀念操作。但是宣傳了這麼久,卻還是有些同學一直在問「這裡是不是頭部?」的問題──這種現象,值得當事人嚴重反省。
  第一種狀況:如果你的資質只有一般程度,那麼,你應該是用機械法,所以,你不可能會問「這裡是不是頭部?」的問題──如果你問了,表示你啥屁也沒學到。
  第二種狀況:如果你是用預測法,那麼,你一定具備了成熟卓越的預測能力(千萬注意:只有贏家才有資格正式使用預測法!),所以你一定能夠預測7185這裡是不是頭部──不必問別人,你自己已經知道。
  第三種狀況:如果你想走預測派的路線,所以你現在正在練習預測法,想聽聽別的高手的意見,那麼,你最好把你的預測理由講給那位高手(或是你的教師)聽聽,請他幫忙看看有什麼地方錯誤的──如果你講不出來,表示你沒有思考過;思考不靈活、感覺不敏銳的人,是很難練成預測法的。很多人表面上標榜自己是預測派的信徒,其實他本人毫無主見,只是想聽別人的明牌而已。(聽明牌的人,不是預測派也不是機械派,而是冤大頭派。)
  第四種狀況:如果你走的是融合派(以我們為例,大概是七成機械性質、三分預測性質),在從事機械操作的同時也修練預測法,想聽聽別的高手的預測跟意見,那麼,你應該先用機械派的心法把自己的腦袋給放空,不要有成見,然後聽聽別的高手或是你的教師是怎麼想的,然後再把你的預測理由講出來,請他幫忙看看有什麼地方錯誤的。如果你講不出來,就還是用你的機械法當作主要的操作依據,而把別人的預測意見當作萬一操作失敗的退路準備(如果他的預測跟你的相反的話)。
  傑西李佛摩不贊成操作者在表達意見的時候說自己是「看多」還是「看空」,因為看多或看空都表示一段趨勢,這樣的態度很容易讓過度偏空或偏多的投資人隨著自己的欲望而產生誇大渲染的心理(也就是過度解讀)──股市中有時候確實存在明確的趨勢,此時你去問他多空意見,他確實是可以回答你他看多還是看空──可惜的是:這種「可以回答出來的日子」,就中線跟短線而言,實在並不會太多;而且都是集中在發生關鍵機會附近的少數日子,所以大多數問中線跟短線趨勢的人,通常部會得到真正他想要的答案,因為中短線的明顯趨勢最多只佔一半而已,而且經常低於四成。
◎境界
  練習預測法的時候,愈接近後面的境界,會發生兩種狀況:第一種是當事人的預測方式會愈來愈接近機械化的科學流程。第二種狀況是當事人的預測直覺(盤感、第六感)會愈來愈準。
  如果只發生第二種狀況,而沒有發生第一種狀況,那就很危險,有可能或已經走入魔道。照理來講,境界的前期是第六感會增多增強,中期則是預測方式會愈來愈接近機械化,到了後期則是盤感也強、機械跟預測融合的程度也愈高強。
  一般不及格的老師或輸家,幾乎都是陷在境界的前期裡解脫不出來,卻把盤感的增強誤以為自己已經得道,然後沾沾自喜,對外宣稱自己已經ok,然後開始猛貼文或是廣收會員或門徒。
  有些程度高的輸家,因為程度比一般投資人高,所以投資人可以學到東西,不過也包括錯誤的東西。這些都是人世間的正常悲劇,無法完全避免,只能憑自己的善緣化解。

 主力洗盤和提高市場成本的基本原理

實盤中主力操縱股價時洗盤是一個重要的環節!所謂洗盤就是主力準備拉抬股價之前或者是拉抬股價中途的一種震倉欺騙行為。洗盤最重要的行為目是通過各種欺騙手段讓部分流通籌碼在目前位置充分換手。充分換手最大的好處是能達到提高整個市場非主力之外的持股成本。在主力做莊過程中,非主力持有的籌碼平均成本越高越有利於減少主力拉昇時的壓力和有利於主力拉高后的出貨操作。

  下面以舉例的方式介紹主力為什麼要在準備拉抬股價之前,拉抬股價中途洗盤和提高市場成本的基本原理!

  例如:某個股票現階段總體市場成本為10元左右【包括主力成本】,主力從10元開始啟動拉抬股價,目標是20元。當股價拉到12元時部分流通籌碼就產生了20%左右的盈利。在拉抬股價達到12元時肯定有部分籌碼在股價上昇中途就獲利出局了。而按照市場籌碼的持股性質分布,股價從10元拉高到12元時肯定有部分籌碼在盈利達到20%的情況下還是一直持股的。在股票市場里有這麼一種心態,投資者持有的個股的帳面盈利越大,心態就越穩定,主力洗盤時就越難把這部分投資者震出來。在整個主力做莊拉昇過程中,有部分這樣心態穩定的投資者主力是歡迎的,因為這相當於主力找到了一批長期願意幫他守倉的資金。這對主力拉抬股價的過程避免過大的拋壓造成過高的拉昇成本是很有利的。但如果這類型的投資者過多,或者資金量過於龐大,當他們的籌碼在獲得豐厚利潤時這對主力拉高后的出貨是非常不利的。因為這部分資金獲利豐厚當,主力進行出貨時一旦被他們覺察到,這部分資金往往會以更低的價格大量賣出,這樣的局面不但會打破主力的出貨計划而且會令主力非常難堪。大量獲利豐厚的籌碼以更低的價格大量涌出,如果主力不去接下這些籌碼,股價必然大幅下跌。如果是這樣,主力拉高股價即前功盡棄。如果主力去接下這些籌碼,那麼主力拉高后出貨的計划不但沒有實施完成反而在高位接了別人的貨。這相當於主力為這部分資金做莊了。這兩種局面沒有那一個莊家願意看到。

  在實盤中,大部分個股主力在股價每拉昇一定的幅度后就會展開洗盤。洗盤的目的就是把之前在低位買入的籌碼在讓他們已經盈利的情況下把他們趕出去。在低位買入的籌碼在賣出的同時也就是有人在這籌碼接下,在這個交易完成后,無形中這籌碼的成本就提高了。簡單的說:某股票A投資者以10元價格買進 10000股,在股價上昇到12元時他的成本是10元,當股價拉到20元時他的成本仍然是10元。但如果A投資者在10元價位買進的10000股在12元賣出了。另一B投資者以12元價格買進這10000股,那麼B投資者現在持有的這10000股成本就是12元。假設該股后市上昇到20元時,B投資者的成本還是12元而不是10元。這就是通過換手【改變籌碼持有者】提高籌碼成本的最基本原理。實盤中主力進行洗盤時通過股價反復震蕩促使大部分籌碼在震蕩中換手。這樣就能達到了提高整體市場籌碼的目的!

  同一個股票,現價是12元,持有者的成本是10元的和另一持有者的成本是12元的在心態,操作計划等是不相同的。這一點作為主力操盤手比我們自己還要清楚我們自己的心理!

  心理就也就是我們所說的想法,比較正確的應該叫思維!思維一般情況下只停留在單純想的階段。但部分思維在外界一定的環境條件影響下會轉變為行為【動作】。

主力操作盤手就是一個經驗非常豐富的心理學家。他同時是一個可以制造和引導其參與目標股票者的心理學家。洗盤時,操盤手憑經驗認為盤中將股價打低—5%就能達到洗盤洗出想要洗出去的籌碼,這是經驗豐富的體現。因為他知道怎麼做才可以達到洗盤的目的,所以說操盤手經驗豐富。如果他盤中將股價打低—5%沒有達到他洗盤洗出想要洗出去的籌碼的目的,他可以將股價打低到—8%甚至跌停板價位。這樣他就能達到了洗盤的目的。這說明什麼?說明操盤手如果憑經驗操盤達不到目的時他還可以憑自身的資金實力【籌碼,資訊等】優勢確保達到洗盤的目的。這就不難看出主力操盤手的經驗優勢和資金實力在心理上很大程度優於普通者。操盤手在洗盤時通過制造出貨的盤口等讓該股持有者產生要賣出的思維想法。然后打壓壓股價,盤中大賣單砸盤等方式創造出使普通投資者“腦袋先是產生的賣出思維轉變為賣出的行為【動作】”的共鳴點,市場環境。在股價的波動幅度大小上,橫盤的時間長短上,股價日常的逆向走勢中等等手段中。操盤手在自有的經驗和資金實力對股價的操縱總能制造出讓普通投資者“把腦袋賣里產生的賣出思維轉變為賣出的行為【動作】”環境!這和我們的生活同樣,如果你想讓一個悲傷者更悲傷,可以給她講更悲傷的事情。如果不行那一放一曲悲傷的歌曲給她聽,她的情緒與悲傷的歌曲產生共鳴時她一定更悲傷!如果這一曲子不能令她更悲傷就換另一曲,肯定有令她心碎的一曲!

  主力在洗盤的時候對普通投資者何尚不是這樣?無論怎樣,操盤手總能拿出讓你對該股先是失望然后是絕望而離開的手段!看盤研究過程中我們必須從本質上,原理上認識這一點!

  在實操過程中主力洗盤的手法多種多樣,主力的實力不同,市場環境的不同,操盤手的操作計划不同,操盤手的性格不同等等這些造就了各種洗盤的手法差異的原因。但其洗盤的目的的原理是始終不變的,只要清楚認識主力洗盤的本質所在,分析其手法是可以以不變應萬變的!

 主力出貨八大技巧之一:尾市拉高,真出假進

主力利用收市前幾分鐘用幾筆大單放量拉升,刻意做出收市價。此現象在週五時最為常見,主力把圖形做好,吸引股評免費推薦,騙投資者以為莊家拉升在即,週一開市,大膽跟進。此類操盤手法證明莊家實力較弱,資金不充裕。尾市拉高,投資者連打單進去的時間都沒有,那些主力圖的就是這個。只敢打遊擊戰,不敢正面進攻。

之二:漲、跌停板騙術

主力發力把股價拉到漲停板上,然後在漲停價上封幾十萬的買單,由於買單封得不大,於是全國各地的短線跟風盤蜂踴而來,你一千股,我一千股,會有一兩百的跟風盤,然後主力就把自己的買單逐步撤單,然後在漲停板上偷偷的出貨。當下面買盤漸少時, 主力又封上幾十萬的買單,再次吸引最後的一批跟風盤追漲,然後又撤單,再次出貨。因此放巨量漲停,十之八九是出貨。有時早上一開盤有的股票以跌停板開盤,把所有集合競價的買單都打掉,許多人一看見就會有許多抄底盤出現,如果不是出貨,股價會立刻復原,如果在跌停板上還能從容進貨,絕對證明主力用跌停出貨。

之三:高位盤數放巨量突破

而巨量是指超過10%以上的換手率。這種突破,十有八九是假突破,既然在高位,那麼主力獲利基豐,為何突破會有巨量,這個量是哪裡來的?很明顯,巨量是短線跟風盤掃貨以及主力邊拉邊派共同成交的,主力利用放量上攻來欺騙投資者。細分析之,連主力都減倉操作了,這股價自然就是兔子的尾巴長不了。放量證明了籌碼的鎖定程度已不高了。

之四:盤口委託單騙術

在證券分析系統中的三個委買委賣的盤口,主力最喜歡在此表演,當三個委買單都是三位數的大買單,而委賣盤則是兩位數的小賣單時,一般人都會以為主力要往上拉升了。這就是莊家要達到的目的。引導投資者去掃貨,從而達到主力出貨的目的,水至清則無魚,若一切都直來直去,莊家拿什麼來賺錢呢?這就是主力的反向思維。因此要賺錢,就必須跟莊家步調一致。

之五:利用分析軟體的弱點

有耐心的主力每次只賣2000-8000股,根本不會超過10000股,所以有的軟體分析系統都不會把這小單成交當作是主力出貨,只看作是散戶的自由換手。兩個操盤手在兩部電腦上分別輸入,按賣一上的委賣價買進100股,以及按買三的價格輸入賣出9900股,然後同時下單,顯示出來就是成交10000股,而且是按委賣單成交,分析系統會統計為主動性買盤。這就要盯緊均價錢,若顯示一主動性大筆買單,而分時均線卻往下掉,證明這一筆是假買盤,真賣盤。

之六:盤口異動騙術

有些個股,本來走得很穩,突然有一筆大單把股價砸低5%,然後立刻又復原,買進的人以為揀了個便宜,沒有買進的亦以為值得去撿這個便宜,所以積極在剛才那個低價位上掛單,然後主力再次往下砸,甚至砸得更低,把所有下檔買盤都打掉,從而達到皆大歡喜的結局。散戶以為撿了便宜,而主力為出了一大批籌碼而高興。這是莊家打壓出貨的手法的變異。

 之七:強莊股除權後放巨量上攻

這種情況大多是主力對倒拉升出貨。主力利用除權,使股票的絕對價位大幅降低,從而使投資者的警惕性降低,由於投資者對強莊股的印象極好,因此在除權後低價位放量拉高時,都以為主力再起一波,做填權行情。吸引大量跟風介入,主力邊拉邊派,主力不拉高很多,已進場的沒有很多利潤不會出局,未進場的覺得升幅不大邊派,主力不拉高很多,已進場的沒有很多利潤不會出局,未進場的覺得升幅不大可以跟進。再加上股評的吹捧,主力就在散戶的幫助下,把股票兌現為鈔票,順利出逃。

之八:
"推土機"式拉升主力在每一個買單上掛上幾百手的買單,然後在三筆委賣盤上掛上幾十手的賣單,一個價位一個價位上推,都是大筆的主動性買盤,其實這上面的賣單都是主力的,吸引跟風盤跟進,此類拉升,證明頂部已不遠了,股價隨時都會跳水。透過現象看本質,我們就不會被主力所騙