第 5 章   
我看來，那些分時圖迷，走入了誤區，這就像過於專業化往往導致鑚牛角尖一樣，缺乏靈活性就會 付出沉重代價。投資是一種藝術，股票投機盡管遵循一些主要的法則，但不僅僅只依賴數學或定理， 甚至在我研讀行情的時候，我所做的也不僅僅是計算，我更關心股票的行為舉止，換句話說，我關注 的是那些能使你判斷市場是否與先例表現一致的證據，如果股票表現不妙，就不要碰它。如果找不出 股票表現不妙的原因，當然你無法預知市場的方向。無法診斷，何以預測；不能預測，自然賺不到錢。    【BINGO收集整理】
觀察股票行為和研究已往行情變化已是古老的學問了，初到紐約就聽見一個法國佬常常在一家經 紀行大談他的圖表，當初我還以為他是經紀行豢養的的怪人。然而我以後發覺他的話很有說服力，很 感染人。他說圖表是唯一不會說謊的東西。借助他的圖表就可預測股市走勢，同樣也能加以分析，比 如為何基恩能夠巧妙地操縱股票上漲，能在有名的凱奇遜投資取得很大成功，又怎樣在南太平洋的投 資上失敗。有些職業交易商偶爾嘗試了法國佬的方法，但後來又回到謀生的老路上去。他們認為打 游擊的方法風險不大。聽法國佬說，基恩承認他的圖表百分之百正確，然而在活躍的股市上，該方法 實際操作起來太慢。   
那時，在一家經紀行保存股價走勢圖，乍一看它僅是顯示幾個月來每種股票的漲落情況，然後通過 將個別股票變化曲線與總的股市變化曲線比較，並記住某些規則，顧客就會診斷他們憑借不科學的內部 消息而買的股票是否要漲價，他們把這張圖作為內部消息的補充。今天在很多紀經行都會找到這種走勢 圖，它們是統計專家繪出來的，不僅有證券圖表也有商品期貨圖表。   
“或許我應該說圖表只能幫助那些能讀懂它的人，更準確地說，只能幫助能領會圖內涵的人。普通 的讀圖人關心的只不過是股票的漲跌和其走勢，在它們眼裡這就是炒股要了解的一切，如果要他對股市 做進一步分析，他就沒信心了。然而這兒有一位極其精明的人，他曾經是一家有名的證券商行所的合伙 人、一位訓練有素的數學家，他畢業於一所有名的技術學校，他精心研究許多市場——股票、債券、 谷物、棉花、貨幣等的價格變化，繪制作圖,還倒退幾年追溯它們的相互關係和季節變化，所有的方面。 他已經用圖表交易多年了。他確實智勝了許多的人，有人說他常常獲勝，直到世界大戰改變了市場性質。 聽他說他和他的的追隨者在退出之前損失幾百萬。然而只要條件具備，股市該是牛市就是牛市，該是熊 市就是熊市，誰也無法阻擋，因此每個想賺錢的人必須正確估價條件是否具備。   
我也並非一帆風順，回想起在華爾街頭幾年的經歷，我感到難受。那時不懂的現在清楚了，想想 我因無知而犯的錯正是普通的股票投資者年復一年所犯的。我回到紐約進行第三次嘗試，我交易活躍， 為了在證券交易所裡上殺出一條路來，我並不期望幹得像在對賭行裡時那樣出色，但過了這樣一段時間 後我應該做得更好。我也清楚我的問題在於搞不清楚股票賭博與投機的根本區別，然而憑借我七年來讀 行情變化表的經驗和天賦，我開始贏利了，當然不是賺大錢但回報率很高，象以前一樣，我贏的多， 花的也多，多數人如此。不，未必每個掙錢容易的人都如此，而是指那些不願做守財奴的人，有像 羅素·塞奇之類的人，既會賺錢又善攢錢，因此他們死時都很富有。   
從每日上午10點到下午3點我全身心地投入股市，下午3點後，才開始享受生活，請不要誤解，我是 不會因享樂而妨礙生意，我輸了是因為失誤，並不是疲倦不堪而壞事，我是不會讓任何事影響我的身心 健康，甚至現在我常常在十點以前睡覺，年輕時我也從不熬夜，因為睡眠不足，我就做不好事，因此我 身體一直很好，在我看來人應該好好享受生活。股市足以滿足你的需求，從職業的角度來講，股票交易 是為了謀生，因此態度非常認真，也才有這樣的自信心。   
在股票交易上我的第一個變化是對待時間。不象在對賭行時，等到行情已定才動手，僅贏一兩個點， 而現在，要在富爾頓的經紀行裡抓住行情，我必須及早動手，換句話說，我必須研究股市行情，預測其 走勢。這話聽起來乏味，但應該明白我的意思，對待股票投機態度的轉變對我至關重要，我漸漸地知道 了在股價波動時賭和預測股價必然的昇降之間的區別以及賭和投機之間的根本區別。   
我不得不提前一個小時就開始研究，這是我在世界上最大的對賭行恐怕也學不會的。我對交易 報表、鐵路收支及各種金融和商業統計很感興趣，當然我喜歡大的投機，難怪人家叫我投機小子，同 時也喜歡研究股市行情，凡是有助於我投機的事，我都喜歡做，在解決問題之前，我得好好分析它， 一旦我認為已找到解決問題的辦法，我就要驗證它，當然，驗證的唯一辦法是用我的錢。   
進展好像慢了點，但是我認為已學得夠快了，因為總的說來，我賺錢，如果常常賠本，也許會 激勵我更加努力研究行情。當然我還有很多錯誤沒被發現，如果賠多了，我就沒有足夠的錢檢驗我的 投機方法。    【BINGO收集整理】
在富勒頓研究賺錢的交易時我發現，盡管我經常判斷股市行情、走勢百分之百正確，然而我並未 因此而賺到夠多的錢，為什麼呢？不完全的勝利同失敗一樣需要進一步研究。   
譬如，股價一開始漲，我就買進股票，並且股價按我預測繼續上昇，這驗證了我的看法，直到 現在，一切順利。但是我還做點什麼呢？唉，我聽從了老行家的話，我抑制了我年少的沖勁，我決心 小心謹慎地投機，就會賺錢。我正是這樣做的，更正確地說，我盡可能地這樣做。每個人都知識 逢低買進，逢高出貨的道理。我所做的也正是這樣，或這是我想做的；因為我常常在獲利了結之後， 再等待永遠不會來臨的回檔。我保守的口袋裡安全地躺著四點的利潤，但卻眼睜睜地看著賣掉的 股票再飛漲十瞇。人們說落袋為安絕不會變窮。當然，你不會。但在多頭市場裡賺上四點就走， 你也不會致富。   
在該賺兩萬美元時，我僅賺了兩千美元，這就是保守帶給我的結果，在發覺我僅賺了我應該賺 的一小部分後，我發現了別的東西，就是經曆不同的投機者之間是有區別的。   
新手什麼也不懂人人都知道這一點，他們中多數是同一類人，很少人認為華爾街不欠他們的 錢，在富勒頓常常也是這樣一群人。各種級別都有!不過，其中有一個老家伙與眾不同。首先，他 年齡較大；其次，他從不主動給人出主意，也從不自夸他賺到了錢，然而他最善傾聽別人打聽的 小道消息，也就是說，他並不勢衷於打聽內幕消息。但是，如果有人告訴他小道消息，他會很客氣 地表示感謝。若小道消息確實有效，有時他會再次表示感謝。但是，如果它不靈，他也不抱怨， 因此，誰也不知道他是否採納了它。傳說這個老家伙很富有，交易量巨大，但從不頻繁進出，至少 誰也沒看到過。他名叫帕特里奇，人們背地裡稱他火雞，因為他胸肌很厚，下巴放在胸上，習慣 在各個房間竄來竄去。   
那些急不可待地投資者總是把失敗歸於別人，他們常去請教老帕特里奇，告訴他是知內情的 朋友建議買賣某支股票，他們採取行動前都希望他指點迷津。但是無論內部消息是要他們買進， 還是要他們賣出，老家伙的回答總是相同的。   
投機者傾吐了他們的困惑之後又問道：“你認為我應該怎樣做？”   
帶著慈父般的微笑，老火雞把頭一偏，打量著他，很有激情地說：“你知道，這是個牛市。”   
我經常聽見他說：“唉，你知道，這是個牛市。”就好像他在講述一句智者緘言一樣。我的確 沒有領會他的意思。   
一天，一個名叫埃爾默·哈伍德的人急急忙忙地跑進辦公室，寫了一張委托單，交給辦事員， 然後又匆忙地要見帕特里奇。此時帕特里奇正在傾聽約翰·法里訴苦，聽說基恩給了他的經紀人 一張訂單，約翰的100股只賺了3個點子，然而他賣出之後3天就上漲24個點子，至少4次約翰向他 訴苦了，然而老火雞只是同情地笑笑，好象是第一次聽到。   
埃爾默沒有向約翰表示歉意，就直接向老火雞走去並且說：“帕特里奇先生，我剛才賣了我的 克萊曼汽車公司的股票，有人告訴我會有一個調整，然後再以更低的價將它買回，因此你最好跟著 做，你不會吃虧的。”   
埃爾默用懷疑的眼光看著老火雞，像其他的提供內幕消息的人一樣，情報還未得到證實，就 認為是完全可靠的。因此，老火雞感激地說：“對，哈伍德先生，我不會受損失。”想還著這個 老家伙，埃爾默你真好！   
埃爾默說：“唉，你賺錢的時候到了你可以在下輪跌勢中買回來，他好象在為老火雞指點迷津。 看不到老火雞臉上的感激之情，埃爾默又說道：“我已賣掉我所有的股票。”從他的言談舉止上看， 保守點估計至少有1萬股。   
然而，帕特里奇先生遺憾地搖搖頭說：“不！不！我不能那樣做！”   
埃爾默叫道：“什麼？”   
帕特里奇又說：“我就是不能！”，他非常苦惱。   
“我不是給了情報叫你買嗎？”   
“是的，埃爾默先生，非常感謝你，確實我……但是——”