股海救生衣：技術指標
股海救生衣：技術指標
技術指標不是萬能的，但它是股海中的救生衣……
1。不要試圖去猜大盤是否見頂，況且即使大盤見頂你手中的股票仍在補漲中，你也要賣掉嗎？讓均線來幫我們判斷（30/60都行），你手中的股票也是一樣。跌破就賣掉，漲上就買回。
2。不要試圖去找一根萬能線來幫助我們做出買賣的決策，因為多次的買賣是主力所希望的，但我們自己不能亂，買賣要有依據。即使事後證明是無效的買賣，只要當時有依據就行了，過分事後自責只會使自己以後的行動猶豫不決，正中主力圈套。
3。對不同的股票不要有相同的預期，因為我們用同一種指標來偵測不同的股票，盈利效果肯定不一樣，出現買賣信號就行動，不要與以前比較，否則會搞亂我們的操作思路，使我們懷疑自己的指標是否正確。
4。周線比日線準確，日線的波動是主力使得詭計，迷戀日線說明你是菜鳥。注定你要失敗。月線的使用者是大智若愚的高手。
5。相信技術指標比相信股價更重要。眼前一目了然的東西往往具有欺騙性，內在美才是你一生的追求，外表美只是水中月鏡中花。
6。永遠不要忘了突破後面緊跟著的是壓回，即使有個別例外。個性和共性別搞混了。壓回吸納永遠是制勝的法寶。壓回後的圖形有人認為要大跌有人認為剛起步，這就是菜鳥和大俠的區別。
把握巨幅波動行情的四大要點
近期國際國內期貨市場受諸多因素影響，多品種合約價格走出暴漲暴跌行情，由此，許多投資者經歷了賺大錢或者虧大錢的欣喜或痛苦的體驗，正所謂“幾家歡喜幾家愁”！也許，這正是期貨市場的魅力所在！面對如此激烈的盤面，投資者應如何參與這個市場呢？筆者認為，投資者一定要做好以下幾方面的準備：
首先是“做熟不做生”，即投資者對自身參與的期貨品種要有相當的了解，了解它的基本面、技術面、生產周期、價格波動周期和特徵，等等。期市如戰場，投資者如士兵，平時多流汗，戰時就會少流血，只有對行情有了充分的了解和認識，才可以增加投資成功的概率。期貨市場是一個投機市場，但並不等同於“投機取巧”的市場，很多人參與期貨交易都是報著投機取巧、憑運氣的心態，把交易的成功與否完全歸結於“上天”，從不反省自己是否付出了努力，付出了多大的努力。因此，如果對期貨市場沒有足夠的敬畏之心，自然就不能深入鑚研，失敗也就早已注定。
其次是積累經驗和具備好的心態。經驗和心態在期貨交易勝負中占有很大比重。但經驗和知識又是兩個不同的概念。知識可以傳授，可以學習，經驗則是自己的感覺體會，需要慢慢積累。在缺乏經驗的初期，投資者可以進行嘗試性的交易，此時要盡量遠離市場熱點，盡量規避風險，把風險降低到自己可以承受的範圍內；隨著經驗的不斷積累，可以嘗試性地捕捉熱點，在成功與失敗的過程中，積累經驗、總結經險、提煉經驗。這就是一個不斷提高自我的過程。
心態即自我承受能力。心態的好壞與資金是否雄厚沒有太大關係。心態好的人不會因為失敗而影響自己的信心，不會因為價格的變化而擾亂自身的思維和判斷；心態好的人知道什麼時候“沖鋒”，什麼時候“隱退”；心態好的人從不盲目自信。而心態不好的人有時候過於自信，過於盲從，喜歡孤注一擲，容易被周圍的人和事所左右。
再次是做好資金管理。如果說前面所述是模糊化、無法定量的，那麼資金管理則是細致化、定量化的。有人這樣描述資金管理的重要性：相同的行情、相同的資金、相同的操作，而如果採用不同的資金管理方式，結果則完全不同。良好的資金管理是期貨交易成功的保障，是參與“極端”行情的資本。在期貨交易中，很多人的資金使用帶有很大的隨意性，基本是根據行情的變化臨時做出判斷，沒有經過明確的計算。事實上，資金管理與市場的波動幅度，進場、止損、盈利點位，倉位有著嚴密的數學關係，需要在交易前認真計算。
最後是要有正確的態度。態度決定一切。投資者對待期貨市場的態度往往注定著期貨交易的成功和失敗。期貨交易中偶然的一次盈利和虧損並不重要，重要的是怎樣獲得長久穩定的收益。不能追求一夜暴富，過分的追求最終帶來的一定是巨幅的虧損。有時候要學會放棄，放棄也是一種成功、一次獲得。不要因為與行情擦肩而過而悔恨，不要因為幸運獲得而沾沾自喜。這就是投資者對待期貨的正確態度。
股票知識：談停利(The Fallacy of Locking in Gains)
為什麼要停利?基本理由是這樣的:
股票、股市、或是其他市場，它會上漲，也會下跌。
假如你在上升的這段沒有賣出，一直持有的話，那麼你的獲利會在下跌那段招致侵蝕，甚至成為負數。
所以，上漲的時候要賣出。問題是，什麼時候賣呢?
所以有人提出了停利的概念，漲某某%就應該賣掉了。
這個概念最吸引人之處在於，在反轉下跌前賣出的可能，或是賺到了大部分的上漲波段後出場。
但你可曾想過這個概念的另一面是，你可能錯失了大部份的上漲，以及你要繳更多的交易費用。
你覺得市場或某支股票，在你停利後繼續漲翻天，讓你看得牙癢癢的，或是在你停利後不久，就開始反轉下跌，讓你自以為操作的很漂亮，跟你設不設停利有關係嗎?
一點關係都沒有!
既然不知道它會帶來較好或較差的結果，那設停利要做什麼?
很多贊同停利的人，常自比為”不貪心”的投資人。
這讓我想起兩個畫面。
有個國小學童，明天要去郊遊了，他很期待。可是天氣預報說明天鋒面過境，恐怕不很樂觀。於是這個小朋友今天表現特別乖，不偷吃糖、準時上床，做個乖小孩，希望天公疼惜他，賞他一個好天氣。
遠古原始部落，乾旱連年。在例行祭典中的活人獻祭，巫師決定要犧牲多一倍的人，以祈求上天憐憫。
設停利，你很乖，不貪心，所以市場會憐憫你?這叫作紀律，這可稱邏輯?
明天的天氣，今年的雨量，和這位小朋友乖不乖，獻祭的人夠不夠多，有關係嗎?
市場或是某支證券的走勢，和投資它的人設不設停利有關係嗎?
有人說，就是因為不知道市場走勢才要設停利。這是邏輯顛倒。停利，只有在你知道未來走勢時才有用。假如你不知道未來走勢，停利是沒有意義的行為。因為你不知道它會帶來比較好或比較差的結果。
該貪的時候不夠貪，上漲因停利參與得不夠，又躲不掉下跌，以不斷的停利，參與了各種下跌，加上頻繁進出，使得交易成本高漲，造成整體相當難看的投資報酬，然後再回頭檢討自己的”投資紀律”與”策略”，卻不想想這些”紀律”，到底有沒有道理。這就是太多投資人的行為模式。
設停利，譬如20%，你賺20%的錢就永遠離開市場，去花用、去定存了，那麼這20%的確是落袋了。假如你還要投入市場，停利之後，你就面臨看著剛剛停利離開的市場或證券，繼續上漲的窘境，或是在下一次投入時，一樣面臨虧損的可能，就像你繼續停留在原來的市場或證券一樣，風險不會消失。
有人說，在這支證券或這個市場停利後，錢就要出發前往下一個會賺錢的市場和證券?你可以這麼想，試圖這樣做。但容我提醒，適時的在不同的市場與證券間轉換的能力，從來沒有在那個人類身上出現過。
當我們看蜘蛛人時，知道飛天遁地的能力是虛幻假想，但卻有許許多多的投資人，相信適時進出市場與證券的的可能。休閒娛樂理性化，現實生活科幻化，也算是種多采多姿的生活嗎?
停利還有衍伸變種。為了怕因停利，錯失大段上漲的狀況，所以有人提出移動停利停損法。它通常是像這樣運作的：
一開始投入時，停利設15%，停損5%。真的漲15%之後，先不要停利出場，再以這個點成立一個新原點，再漲15%就再看看，跌5%就停損。聽起來真有道理，你不會因停利遇到下圖這種狀況，市場一反轉，還可保有獲利。
回到一個簡單的問題，移動停利停損會比單純停利好嗎?
譬如，某證券真的漲15%了。這時你就停利賣掉，會比執行移動停利停損差嗎?
答案是不一定。假如它再繼續漲上去，那麼一賺到15%就出場，的確比不上移動策略。假如漲到15%後，再漲了一些些，然後就開始下跌，觸碰到移動策略的停損點，那麼是單純一賺到15%就出場比較好。
市場或證券到底會怎麼走，跟你設單純停利，或移動策略有關係嗎?
一點關係都沒有!
因為你不知道市場或證券走勢，所以就沒辦法知道移動策略會不會比單純一次停利好。那麼，你用這個不知道會比較好還是比較差的策略要做什麼?
有人喜歡引用歷史故事來強調停利的重要。最常引用的例子，就是日本。
日經指數在1989年12月站上38957點的歷史高峰後，到今天，就再也沒有回來過。停利支持者會說，你看，假如你在上升段買進，而不知停利，到今天都還沒回本，你的人生有多少個十年可以等待，你損失了多少機會成本。
這種思維，是投機專用。投資人，根本不這麼想。
首先，這種就叫可怕?日本股市至少還在。歷史上多的是整個消失掉的資本市場。投資人可曾注意過，因為戰爭、共產主義、錯誤政策，全部蒸發的私人資本。布達佩斯和開羅交易所，在20世紀初，是世界排名前幾的證券交易所，現在排名第幾?過去的悲劇，最好未來不會重演。一個重挫，但還存在的市場，在歷史上，實在沒什麼值得大驚小怪的。少見，才會多怪。
再來，日本這種嚇人的說法，說得好像錢都全在日本，買進都剛好買在那左半邊陡峭的上升段。其實會做這種事的，就是投機者。他們會找尋最看好的區域，(譬如80年代的日本，現在的新興市場)，以大筆的資金部位投入，期待大撈一票。然後就在右半邊的險降坡，摔得鼻青臉腫。於是腫著一張臉，拿他們悲慘的經驗，來訓示他人。其實，投機者就待在投機者的圈子吧。最該被這種經驗訓示的，就是投機者自己。
投資人，因為承認自己沒辦法事先挑出那國股市表現最佳，那國市場會衰敗滅亡，所以採取廣泛分散的全球投資策略。就算其中一個市場整個消失掉，會有影響，但不重大。
投資人，因為承認自己不知道什麼時候才是買進的最佳時機，所以採取長期，緩慢投入的策略，買進的成本必是平均，不會太高也不會太低。再陡峭的上升下落曲線，必有一條緩和多的平均線。
投資人著眼於持有經濟體的一小塊，投機者注重價格的起伏。學投資，不一定要學到投機策略去，然後自以為在投資。
James P. O'Shaugnnessy在What Works on Wall Street
書中引有一個心理學實驗。兩個受試者A與B，分別被要求分辨細胞樣本，決定細胞是否處在健康狀態。他們都是非生物科學本行，實驗一開始的時候，解說員都教予AB兩人一套簡單而有效，可以判斷細胞健康與否的原則，然後就請他們開始上場判斷。
這時，差異來了。在A回答後，解說員會給予正確答案。B在回答後，解說員則給予不正確的答案。很自然的，一段時間之後，A的答題有很高的準確度，B則非常不準。
這時，細胞判斷暫停，解說員讓AB兩人碰面，互相跟對方解釋自己的判斷原則。
A的原則很簡單，就像他們當初學的，沒太大的分別。B的分辨方法則繁瑣細致，看起來從當初的簡單原則，做了很大的變化。
討論後，AB兩人再回去開始判斷細胞樣本。A因為對B的方法印象太深、覺得太妙了，於是開始使用繁瑣的方法判別細胞樣本，準確率開始下降。
實驗的重點是，人天生喜歡繁複的方法，會被繁複的方法吸引，以為複雜的方法，就是比較好的方法，即使它沒用，即使它從沒被證明過有用。這就是人的本性。
每個投資人都是人。問題是，你是發明繁瑣方法的B，還是會因本能去相信繁瑣方法的A。還是知道了這個實驗結果後，懂得以理智約束本能，詳細思考可行性的第三種人?
操作，往往不如不操作。
股票知識：論停損(The Fallacy of Selling at a Loss)
停損之所以為那麼多人所推崇，在於它給投資人(或是投機人)一種對自己投資有所控制的感覺。下跌10%就賣出，損害不再擴大。Good Job!
問題是，啟動停損動作的下跌10%是誰決定的?是投資人，你所能掌握的嗎?不，下跌10%是市場決定的，是成千上萬買賣這張證券，參與這個市場的投資人所共同決定的。
人說，市場常是不理性的。對好消息，高興過頭。壞消息，則悲傷過度。就像一個精神疾病患者，情緒常在兩個極端漂蕩。葛拉漢用市場先生來比喻，並說投資人應利用市場先生。當他把所有東西的價格都標得太低時，找他買東西。而停損的人，就是在東西價格變低時，把東西全都賣回給市場先生。奇怪，這是在比誰的精神疾病比較厲害嗎?精神疾病愈厲害，投資也就愈行嗎?
你去執行停損，下跌到某某%就賣出，你就是木偶，Puppet。拿著細線，牽著你的手按下賣出鍵的人，就是市場先生。
很多奉行停損哲學的人，可能還熟讀價值投資理論，並以葛拉漢傳人自居，豈會不知Mr. Market的比喻。其實，都是從書中擷取自己看的順眼的資料罷了。
執行停損，賣掉手中的持股，代表的是你買進過，你曾覺得這是個值得買進的標地。
有天，你在櫥窗中看到一顆鑽石，耀眼奪目，你覺得很心動，但要價20萬，讓你買不下手。
過了一個禮拜，你走過同一條街道，這家珠寶店開始特價活動，原本要價20萬的鑽石，現在只要15萬，少了25%，你會覺得怎樣?
在金融市場，原本值得買的東西，假如價格下跌，就該賣掉了，而不是買更多。這就是停損的哲學。
追根究底，成因在於心態。會執行停損的人，他們不是擁有證券，而是在租借證券。證券在他們眼中，只是一張紙，一張價格可能漲也可能跌的紙，而不代表持有企業的一小部分。假如這張紙在市場上變得不值錢了，他們就開始擔心沒有人要來接手了，所以要快快轉手出去。這種心態，可稱作投資嗎?以為自己能抓高低點，以為別人都會笨笨的以高價從你手中買走那張紙，出低價賣紙給你的人，其實就是市場上最天真的傻子。
有種推崇停損的說法是這樣的:我設-10%為停損點，所以我的資金損失永遠不會超過10%。這也算是種心理帳吧。
這次虧10%退出，你的錢就永遠離開市場，去定存了嗎?假如是的話，那麼的確10%的停損，會讓你資金損失永遠不超過10%。假如你的錢還要投入市場，請問，虧損逃離出來的錢，在下一筆就會賺嗎?還是你一樣面臨-10%的可能。-10%連續三次，你離-30%也沒多遠了。停損，損失只在你腦中停住，只在這次停住。可惜的是，你的金錢只要在市場內，就面臨不斷損失的可能。
還有種可愛的說法是這樣的。停利設20%，停損設10%。這樣賺錢的機會比較大，只要看對一次就可以抵銷兩次看錯。呵，真是如此的話。停利設30%，停損設5%，會不會賺錢的機會更大?看對一次可以抵銷看錯六次。還是停利設20%，停損設2%，比較會賺?
事實是，這些數字不論你怎麼設，和你看對看錯的機率，一點關係也沒有。
設定這些條件的人常說，因為會看錯，所以停損控制了損害的範圍。可惜的是，停損只能控制單次損害的範圍，它不能防止你一直看錯。你只要多看錯幾次，多執行幾次-10%停損，你的資金一樣是遭受到負幾十%的重大打擊。
當然了，這些”投資人”會說，我那有那麼笨，當然是看對的時候比較多。我想每個人都會覺得自己看對的時候比較多，不然怎麼會有Overconfidence這個詞。可是為什麼市場上就是有人買到地雷股、買到虧錢，為什麼會有有一半的人，報酬率連市場平均都不到，他們都比較笨嗎?我想，許多人對這題的答案，很可能也是Yes。等到自己落到平均之下時，再答一次看看吧。
不是承擔風險就應有報酬。報酬只對應於正確的風險。假如有風險就有報酬，你去拉斯維加斯，豪邁的把100萬的籌碼一次放到桌上。請問這樣的風險，你應該獲得怎樣的報酬?答案是，只要你玩得夠多夠久，這100萬就會轉到莊家手上。你只會得到豪賭的快感。
許多人在金融市場內追逐相同的感覺。
資金重壓個股、不夠刺激，還有權證可玩。這些人以為自己承擔了巨幅波動的風險，就應有對應的報酬。那他真應該去拉斯維加斯玩一把。假如輸錢，還可以大聲嚷嚷:”這家店怎麼那麼黑?”
事實上，金融市場中可藉由分散而解除的風險，都是不會獲得報酬的風險。很多投資人承擔這種風險，為的不是金錢，而是期待時的腎上腺素，和賭對後的腦內啡。賭與毒，真是哥倆好。為了避免在名叫交易所的賭場內太快輸光身家，無法繼續享樂，所以停損成為必需，於是歌頌停損，倡導停損，奉行停損。
停損是投機策略，不是投資策略。
漫天的胡說八道，人人都是可以指點別人的投資大師，造成今天市面上許許多多似是而非的理論。
投資人，你是金融市場裡的Puppet還是Master?還是自以為是Master的puppet?
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