因為疫情不能出門，只能透過電話視訊跟家人朋友聊天…昨天剛好和老姊聊起投資，從房地產、股票到基金，在過去這幾年，幾乎閉著眼睛買，只要不做短期trading，要報酬率50%非常容易，只是說比做的容易，大部分的人還是抱不住，實際報酬率沒有長期持有的高，以下是我觀察多數人在投資容易犯的錯誤。

1、         投入金額：就我的經驗，若以獲利金額來說，房地產排名第一，其次是股票與基金。房地產會讓投資報酬最高是因為槓桿，想像任何一位房地產投資人，大概都是自備款2~3成，其餘跟銀行貸款，當房價走高，就算漲幅只有20~30%，因為動輒千萬以上的總價，搭配槓桿產生的效果當然會創富。股票也有類似的效果，最近很多人股票做的風生水起，除了剛好遇到百年難得多頭行情，許多人透過信用交易，從融資到期貨、選擇權和權證，這些都是槓桿的工具。就算是基金，也有槓桿的影子，2倍、3倍做多ETF成為更多作手的工具。雖然是否要擴大信用交易關乎每個人風險屬性，但是不可諱言，現在金融市場會熱成這樣，背後的籌碼供給佔了絕對因素。所以，如果投資報酬率很高，但是絕對獲利金額不大，根本原因都是投入金額不夠。

2、         擇時進場：因為金融市場持續創高，有些人會擔心買在高點，也因為害怕就打住不敢進場。這個情況在房市最常發生，這也是所謂的定錨性應，看過過去的房價，當房價漲上來就會覺得不合理，結果房價一去不復返。同樣的情況在股價或基金也是一樣，因為投資人心中會有以為合理的價格，但是這個價格只是個人的主觀預期，等到市場漲上去，就會想等回到某一水準再進場，但事實上，就算市場價格有拉回，通常都還會告訴自己再等一下，心理面永遠想買最低或更低，結果拉回沒有買，最後市場都創高了才徒呼負負。要克服人性的弱點，我認為強迫每個月定期定額效果很好，前面文章提過，假如不敢一大筆進場，可以設定在3~4個月分批扣款完成，現在股票跟基金都有定期定額功能，可以一個月多次扣款，不僅平均進場成本，也是最簡易的自動投資術。

3、         出場時機：到底要漲多少才要出場？有些人是有賺就好，有些人是出場後就不再進場，結果賣在早期，整個市場大波段的參與度不足。現在我們遇到的百年難得行情，最主要的因素在資金供給狂潮，在央行調升利率和收錢動作之前，市場要反向的機率不大，就算有疫情侵襲，我們看到金融市場的反應，就知道短期的波折和長期的趨勢，你要選哪一個？因此，設定出場的時機，我會建議就算達到獲利滿足點也是分批出場，而且原來進行的定期定額不要停扣，才能持續參與整個市場。

4、         選錯標的：現在是選房地產、股票或基金？其實關係每個人的財力與風險屬性。但是我認為，在利率走升的階段，景氣復甦明確，配置風險性資產要遠高於保守的債券或存款。我舉全球最大的主權財富基金--挪威政府養老基金(Government Pension Fund of Norway)為例，其規模達1.3兆美元，其中有65%配置在股票，其餘為房地產和固定收益投資。有越來越多的法人資金將無利可圖的債券轉到風險性資產，其原因就是低利率乃至負利率的影響，就算金融市場價格已經漲高，我認為仍應鎖定在風險性資產直到央行升息之前。

到底金融市場還會有多大的漲幅？我認為市場1倍、2倍報酬機會可能過了，市場慢慢趨於小漲的格局，或許發生波動讓市場有10%~20%修正會創造出較大的空間機會，但就像前面提到的，不要一昧想買到最低會更低，因為會影響到你的出手，好的投資習慣更重要，保持紀律地投資方式，不一定要強迫自己去做槓桿，但可以有更多的嘗試，就算失敗也是很重要的學習經驗，只要控制在自己可以承受的範圍，我認為不斷累積投資經驗很重要，因為投資會是一輩子的學習功課。