我在投資市場執業已經10幾年，如果從大學開始投資算起就超過20年。我感覺投資市場最困難的，不只是猜測市場走向，還有管理個人情緒的好惡。

這一次我想要再談一下停利不停損的觀念。過去，我會認為投資理論教導停利和停損觀念是對的，因為國外投資大師堅持嚴控紀律，所以當市場走向和個人看法不對，大師的建議是立即壯士斷腕。我一開始也是深信不疑，覺得最簡單作法就是設定好停利點和停損點，只要一碰到警示就立馬贖回。可是，在累積多年實務經驗，不只是我自己，包括我服務的金融機構，我發現大部分的投資人，往往因為情緒的起伏太早出場，以及出場後找不到進場點而導致結果不對。

所以如果你跟我有一樣的經驗，你是否曾經想過，你可能是在負10%~15%強制出場，但是當市場彈回來時，你變成只是在場外觀看，因為你根本不確定何時該進去？像這幾年，我們發現市場偶爾有較大的修正，當你因為擔心市場下挫而先行出場，但是幾次下來你會發現市場又再創新高，變成原本可以持續累積獲利變成是負報酬出場。

當然有些人可能會覺得這幾年的樣本數不足以反映所有的情況，這也是我們常常在討論，樣本數與參數的問題，因為把時間拉長樣本數多是比較嚴謹，但是卻也無法反映現今市場的轉變，例如負利率的條件，所以如何篩選適當的參數與樣本數讓取樣更敏感，更即時反映現狀，是另外做研究的人持續在關注的話題。

回到我談論的設定停利不停損的概念，假如有紀律的設定停利，至少持續的落袋，或是有些投資人偏好月配息基金，不特別看淨值的變化，讓配息隱然變成穩定的收益來源，都還是保有投資帶來的好處。至於因為市場下挫導致的虧損，我建議是除非極度看壞市場，或是有必須先避開的強烈理由，否則我會認為寧願放著並且搭配定期定額的方式，用時間換取空間，就算市場真的大跌，在下跌過程中透過定期定額平均成本跟累積單位數(投資總額的概念)，當未來市場轉為上漲趨勢時就是回收的時候。我了解這會是一段不確定的等待期間，但是若以2008年以來市場都是快速反應與較短的修正期間，我認為有紀律地持續定期定額會帶來值得的回報。