有聽過目標日期基金嗎？

這是國外針對退休目標規劃的基金，在美國401K計畫、香港、德國都見到目標日期基金的身影，台灣也在幾年前引進，只是最終在台灣人投資習慣看短不看長(績效)下，很難得到市場的共鳴。

這次金融風暴吹風掃落葉，這類標榜長期投資的工具竟也難以倖免，讓我們來看看到底目標日期基金在設計上遇到什麼困境？

一般我們看到的目標基金都會有好幾個日期，例如2015、2020、2030，代表在不同年度需要用到這筆錢，例如退休、教育基金等。它的原始規劃是，距離退休年齡愈遠，可承受波動風險愈高，所以在股債配置上會顯得愈積極，所以會配置股票高於債券的比例。反之，當距離退休年齡愈短，可承受風險愈小，債券配置的比例就會高於股票。這樣的投資思惟到底跟市場脈動適不適合？

就結果來看是不佳的。也就是說不管外面環境如何，反正目標日期基金就是要求固定股債比例，充其量只有微調而已，而且加上只要比對應指標(Benchmark)佳，很難要求絕對報酬！

雖然說退休基金的目標不在求取最高報酬，但是沒有足夠的報酬，依然達不到退休目標。所以這類基金的績效很難服人，以投資內容來看，也很呆板，反正跟MSCI世界指數比，那想當然爾的以歐美成熟市場為主，但這是市場主流嗎？難怪有人會批評基金挑選的Benchmark錯得離譜，因為從一開始就是錯誤的假設。

我不排斥尋找符合退休規劃需求的產品，但是太多的慣性思惟需要改變，因為投資世界的規則已被打破，我想目標日期基金讓我們上了一課。