工商時報【富蘭克林華美中國消費暨中國A股基金經理人游金智】

美國總統川普未如選前政見表示上任首日將宣布中國為匯率操控國，並將對中國課徵45％高關稅。加上近日領導人再度熱線，美國政府表示將信守「一中政策」，中美雙方關係有趨於緩和跡象。

農曆年後，中國公布之經濟數據表現不差，1月中國製造業採購經理人（PMI）雖降至51.3，但優於市場預期的51.2，且為連續第6個月擴張，製造業景氣尚維持平穩擴張。1月非製造業採購經理人指數上漲0.1，由54.5上升至54.6，連續4個月保持在54以上的高標，顯示非製造業景氣持續擴張且速度加快。

受到去年同期基期偏低及農工原物料價格維持高點激勵，1月份生產者物價指數（PPI）年增率達6.9％，較2016年12月5.5％的漲幅持續擴大。

農曆年後，中國人民銀行連續6個交易日暫停逆回購（附賣回）操作。但隨著逆回購與短期融通工具陸續到期，資金自然回籠壓力增大，加以1月份新增人民幣貸款為2.03兆人民幣，明顯低於市場預估的2.5兆，舒緩市場對信貸增速過快的擔憂。

人行2月13日起重啟逆回購，並再對22家金融機構施行中期借貸便利（MLF）共計3,935億人民幣。整體看來，人民隨著農曆年前的公開市場操作陸續到期回籠，為緩解市場對於資金趨緊擔憂、對沖大量回籠資金，再對市場注資行動，有助平?及維繫市場流動性。

中國房市歷經2016年的飆漲後，在官方與各城市陸續推出房市管控措施下，房市略見降溫。中國1月份主要30大城市，新成屋成交約13.3萬戶，交易量相較去年同期下跌27.3％，月衰退則達37％。2017年官方房市政策目標為防範資產泡沫風險、建立房產長效調控機制，暗示房市調控措施將持續。

中國基金業協會亦出手規範房市融資，2月13日推出「私募資產管理計劃備案管理規範第4號」，主要內容為：一、私募資產管理計劃若投資於北京、上海等16個房產過熱城市的普通住宅將不予備案。

二、私募資產管理計劃不得通過銀行委託貸款、信託計劃、受讓資產收（受）益權等方式向房地產開發企業提供融資，用於支付土地出讓價款或補充流動資金，不得直接或間接為各類機構發放首付貸等違法違規行為提供便利。

整體而言，房市將持續受政策壓抑，房市恐難再獲得大量資金挹注，有助資金由房轉股。

中國全國兩會（人大、政協）將於3月3日起開幕，市場對於政策預期加溫，包括2017經濟數據目標、第3批自貿區總體方案發布、國企改革、供給側結構性改革等。

分析2011至2016年兩會前後上證表現情況，兩會召開前10日與閉幕後10日、20日，上漲機率分別達83％、67％、67％，平均漲幅分別達2.1％、2％、5.7％，兩會行情增溫。

截至2月3日當週，中國股市持股投資人數跌落到4,896萬戶，為2015年7月攀升至5千萬戶後的最低水位，顯示一般投資人漸漸退離市場。但數據顯示超過1億元人民幣資金的大戶與機構投資者帳戶數高於上證2015年6月創5,178高點時水位，籌碼有流往大戶與機構投資者跡象。

另外，為緩解大股東大量減持對股價與指數造成劇烈波動風險，交易所陸續對違規減持的大股東發出監管函，此舉將有助緩減大股東賣壓。

在中美緊張關係趨緩、經濟數據不差、人行再注資維繫市場流動性、資金可望由房入股、兩會行情增溫、籌碼流動大戶及機構法人、融資券餘額回溫等支撐下，陸股年後展現突破創高漲勢，後續題材與利多若能持續發酵，將有助陸股多方氣勢延續。

膝關節只有部份損壞者，可以不需要置換全膝人工關節，局部置換不但傷口小、疼痛少，最重要的是術後能很快走跳自如。彰濱秀傳醫院昨〈三〉日成立「機器人手臂人工關節置換中心」，揭牌典禮看機器手臂展身手。

彰化衛生局長葉彥伯表示，機器人手臂人工關節置換有高精準度、傷口小的優點，相對的預後佳、住院天數減少，台灣步入老年社會，膝關節折扣置換率增加，秀傳醫療體系引進此新技術，提升縣民生活品質很有幫助。

彰濱秀傳醫院副院長譚台笙表示，精準醫療是新世代的趨勢，台灣病人有權利受到最好的醫療照顧。據統計，國內有超過三十二萬人深受膝關節疼痛之苦，行走疼痛、上下樓梯困難，甚至外出無法使用蹲式廁所，造成許多生活上的不便，很需要有個好的膝關節讓行動自如，提升生活品質。

譚台笙表示，膝關節疼痛雖然初期可以吃止痛藥、注射玻尿酸，或是注射PRP等治療來改善症狀，但每隔一段時間又會症狀復發，或關節病變越來越嚴重；當保守治療也已經無效，多數患者會選擇開刀置換人工膝關節，目前機器人手臂人工關節置換術可以提供民眾另一個選擇。

傳統的全膝人工關節置換術破壞面較大，在此微創手術的世代，機器人手臂人工關節置換術，術前先做電腦斷層掃描，再用電腦作3D動態規劃和設定，手術中以機器人手臂及3D即時動態影像輔助，只針對病灶部分壞損的關節做磨除，保留健康的骨頭及前後十字韌帶和周邊神經組織，如此可大幅降低傷口周圍的肌肉及軟組織破壞，精準手術讓患者減疼痛、快速復原。

術後的生活品質評估，全人工膝關節置換，需要三個月以上的復健時間，而機器人半膝關節置換術手術，隔天即可辦理出院回家，甚至不需要復健，手術當天就能像正常人般行動自如，膝關節活動度也不受限制，生活品質明顯優於傳統全膝人工關節置換術，這也是精準醫療的好處。

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