金屬機殼撬動CNC加工新需求
iPhone5邊框部分或將繼續采用金屬CNC車床加工邊 框，其中上、下邊框依舊作為外置通信天線，中段邊框起美觀和支撐作用；背蓋部分中間端將使用金屬材質，采用衝壓加CNC加工制程，面積約占4/5，頂端和 尾端有望采用康寧2代GorillaGlass，形成玻璃+金屬+玻璃三明治組合結構。Wi-Fi、GPS、藍牙、NFC天線內置於機身，天線應該位於兩 玻璃背蓋後面。

　　輕薄化是目前智能手機發展的趨勢，金屬機殼則可以在滿足強度和硬度需求的情況下，將iphone機殼厚度由1。1mm減小到0。6mm，減薄約0。5mm。另外，金屬的質感和美感以及良好的散熱性也推動了金屬機殼的推出。

　　由於金屬對無線電有屏蔽作用，而智能手機對於無線通訊的要求日益提升，如GSM、Wi-Fi、GPS、藍牙、NFC等信號傳輸，全金屬機殼將受制於信 號問題而在設計上存在部分障礙。iPhone4S外置GSM天線並采用雙天線設計為采用大面積金屬背蓋提供了條件，為了保證Wi-Fi等內置天線信號的傳 輸，iphone5將不會采用全金屬背板，而是很可能采用金屬背板輔以上下兩片玻璃來通過信號設計方式。從這點來看，蘋果對金屬機殼的偏愛仍然存在，同時 不失為一種較理想的解決方案。

　　金屬機殼流行將提升CNC加工需求，明年CNC產能或吃緊。經研究和計算，蘋果iphone5采用金屬背蓋將帶動新一輪智能手機金屬機殼的流行趨勢， 並有望提升今年CNC加工機台需求約3380台，明年需求更有望翻番。另外，考慮到年底Ultrabook的興起，預計未來機殼加工行業的產能將會繼續吃 緊，帶動相關廠商如春興精工(002547，股吧)（002547）、長盈精密(300115，股吧)（300115）等業績增長。

　　長盈精密（300115）：2011年，長盈精密進入鍛造+CNC產業並高速發展，2011年CNC業務營收為1。2億，2012上半年則達到1。06億，預計2012年全年CNC業務營收增長率達120%以上。

　　長盈精密CNC產品目前已切入產品供應鏈，包括GalaxyS3金屬外觀件、數碼相機金屬機殼、筆記本電腦內部結構件等。目前為止，智能手機的金屬機 殼滲透率相對較低，為7。4%，主要是由於其應用金屬機殼的手機都采用獨有的Bada系統，如S8600，而銷量最高的Android系統手機沒有一款應 用。但Bada系統是自有開發系統，它的配置向來是智能手機的風向標，我們認為很有可能在今年年末或明年年初，開始將金屬機殼應用於Android系統手 機，2013年滲透率有望提高到15%，2014年滲透率有望增至25%。同時，長盈連接器及屏蔽件產品的大客戶華為、中興的智能手機也開始應用金屬機 殼，其潛在需求量將在今後2年內產生，長盈有望得到訂單。

　　現有CNC約300台，至2012年年底預計可達500台，2013年會達到1000台，其中原有業務將占據500台，新增的用於金屬機殼的500台CNC產能可能吃緊。我們認為老客戶釋放金屬機殼訂單給是大概率事件，將帶動CNC業務營收高速增長。