財新PMI報喜 陸下行風險未解

大陸10月財新製造業採購經理人指數（PMI）1日公布為51.7，比9月上升0.3點，連續4個月回升，且與2017年2月共同為2017年以來最高點，報告似乎顯示，大陸市況有所轉強，海內外客戶需求均出現改善；不過，這個數據與官方版本趨勢相反，台灣經濟研究院景氣預測中心主任孫明德表示，兩樣本採集不同，官方PMI較具有代表性。

財新最新公布的10月PMI多項數據對大陸製造業景氣發展表現樂觀。報告顯示，在新單指數部分大幅上揚，創下2013年2月以來最高，同時，在美中貿易戰未解前提下，海外需求改善，新出口訂單指數反彈至枯榮線上方，產出指數也已連續4個月上升，達2017年以來最高點。報告也指出，廠商普遍反應正向，市場熱度有所轉強，海內外需求提升帶動製造業發展。

止跌回穩 為時過早

不過，財新公布的數據與稍早大陸國家統計局的官方版PMI差異不小。根據官方數字，今年10月PMI僅49.3%，不僅是8月來新低，且連6月低於枯榮線，顯示製造業疲軟，連帶使當日陸股小跌作收。對於兩個數據的差異，孫明德指出，許多國家都有官方、民間兩種PMI，一般來說，官方、大型調研機構採樣比較全面，因此較具有代表性。孫明德表示，目前看來，大陸經濟還會持續下行，且受到中美貿易戰影響，現在認為已經止跌回穩還為時過早。

孫明德進一步說明，貿易戰影響範圍大且長遠，陸企、外資、台商紛紛將大陸20%至30%的訂單轉至越南、墨西哥、台灣等地生產，未來，即使簽了貿易協定，企業仍然對兩國是否會「突然翻臉」有所擔憂，企業流出已經對大陸製造業景氣發展造成負面影響。

陸服務業 恐將連動

孫明德表示，隨著製造業發展下滑，大陸服務業未來也會跟著連動，PMI僅是單月數據，但長期來看，大陸的第三類產業未來也會向下發展。