陸10月製造業PMI 連六萎縮

工商時報    賴瑩綺

大陸一年來官方製造業PMI走勢

大陸國家統計局31日公布數據顯示，10月製造業採購經理人指數（PMI）為49.3％，低於市場預期及上個月的49.8％，創八個月來新低。

分析認為，大陸經濟下行壓力進一步增加，但考慮中美關係緩和、逆週期政策著重擴內需等多重因素下，經濟才有機會逐步走穩。

路透報導，統計局數據顯示，受市場需求回落及外貿市場低位運行等因素影響，10月大陸製造業PMI較上月跌0.5個百分點至49.3％，是今年來次低，且已連續六個月處於萎縮區間。另外，10月非製造業PMI較上月跌0.9個百分點至52.9％，綜合PMI指數為52％，低於上月的53.1％。

大陸國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河分析，10月製造業內部結構繼續改善，消費對經濟發展的基礎性作用持續顯現。此外，企業信心相對穩定，製造業生產經營活動預期指數為54.2％，雖較上月回落0.2個百分點，但仍然高於第三季均值。

趙慶何表示，從重點行業看，高技術製造業、裝備製造業和消費品行業PMI為51.4％、50.3％和50.8％，均高於整體製造業PMI，且均運行在景氣擴張區間。

分項指數來看，在構成製造業PMI的5個分類指數中，生產指數和供應商配送時間指數高於榮枯線；新訂單指數、原材料庫存指數和從業人員指數低於榮枯線，顯示企業生產和採購增速均在放緩。

物流與採購聯合會特約分析師張立群認為，綜合研判，當前經濟下行壓力進一步加大，必須著力加強宏觀政策逆週期調節力度，積極擴大有效投資，防止經濟下行慣性不斷加大的趨勢持續發展。他說，新訂單、新出口訂單指數回落，顯示國內外市場需求繼續走弱，需求不足對生產的制約進一步增強。

華泰證券宏觀團隊認為，10月官方製造業PMI的回落從側面體現出大陸經濟短期仍未穩定，不過結合高頻數據、外部環境緩和和各項穩增長措施加速實施，經濟企穩依然可期。該團隊預計，明年第一季大陸將加大逆週期調控力度，財政政策加快專項債發行及使用，貨幣政策寬鬆將以擴信用為主要方式。

西南證券宏觀團隊指出，10月官方製造業PMI與高頻數據並不一致，但結合信貸社融連續超預期，及中觀行業數據情況，「或許經濟並不弱」。具體而言，隨著房地產繼續強韌及基建增速回升，需求將保持平穩狀況，同時如果第四季地方債發行，信貸社融可能獲得更大支撐，經濟將逐步進入企穩階段。