陸監管層三箭齊發

A股活水來了

04:092019/08/11 

旺報

梁世煌

上海證交所擴大融資融券範圍通知。（取自上海證交所官網）

滬深兩市融資融券標的股由950支擴大至1600支。（CFP）

受到中美貿易戰、美股大跌等因素的拖累，A股近期不斷下修破底，為了拉抬A股買氣，大陸監管層從7日開始連發三道新措施，除了擴大兩融標的股票（含大幅修改擔保維持率條款）外，還允許券商加槓桿、降低轉融資費率80個基點。市場人士指出，大陸監管層「三箭齊發」表明是為了吸引增量資金入市的實質舉動，其動作之大，近年少有，是否能在本周帶旺股市買氣，值得觀察。

從當前A股市場的政策面變化來看，大陸監管層近期對A股發出的「利多第一箭」就是滬深交易所在9日發布對兩融（融資、融券）標的大擴容的消息，這實際上是對大陸兩融交易細則的大幅修改，滬深交易所不僅同時將兩融標的股票數量由950檔擴大至1600檔，還進一步取消了130%的最低擔保維持率（平倉線）。

兩融細則大幅修改

券商人士分析，本次的兩融細則修訂，最關鍵的除了取消130%最低擔保維持率，更在擔保維持率的計算中引入「其他擔保物」的因素，換句話說，修定後的細則允許投資人提出現金及證券以外的擔保品（如不動產）作為兩融的擔保物，這是大陸證券交易管理上非常大的鬆綁動作。

券商人士指出，引入「其他擔保物」的因素，一方面可增加投資人避免擔保維持率過低而被直接平倉的籌碼，對於券商來說，也是降低風險的有效手段。

至於證監會9日所修訂《證券公司風險控制指標計算標準》，則是被市場視為大陸監管層放出的「利多第二箭」。包括放寬了權益類證券風險資本準備計算比例，此舉等於放寬了證券公司投資成分股、ETF等權益類證券風險資本準備計算比例；鬆綁信用衍生品業務風控指標計算標準；同時券商持有貨基計入優質流動性資產的比例提升至90%。

分析師指出，券商風控指標計算標準出爐，旨在明確新業務計算標準，提升風控指標完備性，「這是允許券商加槓桿之舉。」

轉融資費率下調80BP

大陸的「利多第三箭」則是由中證金發出公告，決定自2019年8月8日起，整體下調轉融資費率80個基點，有大型券商信用業務負責人表示，這代表監管層對整個市場的呵護，代表政策組合拳的一個信號。

券商人士認為，中證金下調轉融資費率80BP，對其而言是很大的讓利，更多的是向市場傳遞出中證金資金寬裕的訊息，可以向股市提供「彈藥」，做兩融業務的有力支撐。