美債殖利率跳水 跌幅創金融海嘯來最大

工商時報 林國賓 、綜合外電

美國10年期公債殖利率

全球貿易戰戰火升高，逼使資金加速轉進美債避險，美國公債殖利率全面跳水，10年期公債殖利率續創近兩年新低，2年期債率近兩個交易日崩跌23個基點，為2008年金融海嘯以來最大跌點，代表經濟衰退前兆的殖利率曲線倒掛則持續惡化。

繼上周五避險資金湧入帶動美債價格大漲後，周一美債價格持續走高，10年期公債殖利率反向大跌6個基點至2.08％，創2017年9月以來新低，2年期債率則大跌9個基點，來到1.84％。

其中2年期債率近兩個交易日總計已崩跌23個基點，創2008年10月初以來兩個交易日的最大跳水幅度，代表隨著貿易戰火加溫，並擴及更多國家後，市場已更加認為聯準會（Fed）為了力保經濟免於陷入衰退，將會啟動降息。

至於被市場公認為經濟衰退前兆的殖利率曲線倒掛情勢同樣進一步惡化，10年期券債率低於3個月期債率的利差已擴大至30個基點。

荷蘭合作銀行利率策略部門主管麥奎爾（Richard McGuire）表示：「貿易戰戰火再度升高，對全球經濟成長、需求、信心與通膨全都是利空，並帶動新一波資金避險潮，摜壓美國公債殖利率一路滑落。」

不過，富國銀行證券認為，以往殖利率曲線倒掛被視為是經濟衰退的一大前兆，但如今兩者之間的關聯性其實已經大為降低。

富國銀行證券董事經理兼全球利率策略部門主管舒瑪奇（Michael Schumacher）指出，「我們認為由於Fed的資產負債表規模仍居歷史高檔，為市場利率形成一道天花板，所以殖利率曲線已失去其做為經濟衰退與否的指標作用。」

舒瑪奇並表示，在川普宣布對墨西哥所有貨物加徵5％的進口關稅後，10年期公債殖利率下滑的幅度其實已經趨緩，「除非Fed宣示改變其政策立場，否則這波殖利率下跌的走勢即將接近底部。」