健康護理族群挫 低接正是時候

04:102019/04/29 

工商時報

黃惠聆

美國民主黨可能的總統候選人桑默思提出的「Medicare for all（全民健保）」，可能衝擊既有的美國醫療體制加上 藥物審核延後，造成健康護理族群近幾日大幅下挫，法人表示，美國要達到全民健保的可能性低，股價跌正可逢低布局。

安聯全球生技趨勢基金經理人許志偉表示，那斯達克生技指數NBI近期修正，主要原因有二，首先是近日因民主黨提出全民健保政策，引發市場擔憂若該案通過，將使醫院及保險公司備感壓力，進而壓低藥價，學名藥廠將首當其衝、新藥亦有可能受到壓抑。

其次則是IONIS亨丁頓舞蹈症藥審核通過時程延後，加上3月底Biogen與Eisai共同研發的阿茲海默症治療藥物終止研發，引發市場負面聯想。

百達投顧表示，美國要達到全民健保可能性低，從目前的系統轉換到全新的健保系統將面臨相當多的阻礙，比較可行的方式是小規模地逐步修正目前的保險體系，而非從頭開始建構新的系統類似的例子像是加速通過新藥物以造成競爭，例如C肝藥物從8萬美元降至4萬美元；或是修改醫生開藥的錯誤誘因，目前最高可以取得藥價的6％做為收入，使得醫生可能選擇最昂貴的藥物。對美國醫療保健成本的擔憂可能仍會存在，但目前還沒有一個機制能夠一步到位解決，而是緩步改善的過程。

百達投資團隊表示，美國總統大選之前，圍繞這個話題的噪音可能不會停止，不過很多未受影響的公司同步下跌，推測是受到ETF資金流動影響，在生技股投資上，從四個面向選出真正具有影響力的個股，包含治療需求（是否致命）、藥物功效（治癒或是減輕症狀）、市場競爭性與地位、病患取得狀況（是否昂貴或是自付比率高），從這四個角度選出的個股，較能夠抵禦藥價議題干擾。而且在藥價噪音環繞下，對長期投資者，反而是一個不錯進場點。

許志偉也認為，民主黨提出的「全民健保」未來通過機率極低，由於該案需要大筆預算，財源是問題，且共和黨應不會支持，但不排除2020大選前，藥價議題仍可能持續被操作。目前生技產業後市展望仍為正向，美國政府支持新藥研發態度未變，且併購動能不減，若生技股價下跌，反而會帶動更多併購發生。