債券今年漲幅比一比 高收益債居冠

04:102019/04/29 

工商時報

魏喬怡

近期國際金融市場呈股債雙漲局面，主因美國3月零售銷售大幅優於預期，工資持續成長與失業率低，加上大陸第一季經濟數據優於市場預期，市場在消費、製造業與固定資產投資皆見明顯回溫下受惠，法人表示，全球景氣復甦能見度逐漸提高，投資信心轉趨樂觀，風險偏好提升，今年以來，高收益債券在各類債券中漲幅居第一名，在美國升息循環停止下，後續展望仍偏正向。

永豐新興市場企業債券基金經理人曹清宗表示，據JP Morgan研究報告指出，以2019年底美國7年期公債殖利率2.65％及利差325基準點假設下，預期新興市場企業債全年報酬為5.6％。然而若以現在美國7年期公債殖利率約2.4％，利差約280基準點計算，全年報酬可達約9％，距離目前仍有約3.5％空間。由於預期美國聯準會今年內維持利率不變機率較高，中長線對債市有利，因此新興市場債及高收益債目前展望仍偏正向。

整體而言，中美貿易戰干擾鈍化、美國公債殖利率下滑，新興市場企業債券價格持續反彈，今年來以存續期間較短、評等較低之高收益債表現較佳，研判在殖利率及利差皆回落至較低水準下，整體資本利得空間較為有限，債息將為主要報酬來源。曹清宗強調，由於今年以來全球金融市場漲幅大，預期後續波動仍大，資產配置仍建議把握債券型核心資產，以控制整體投資組合風險、降低波動。

安聯美國短年期高收益債券基金經理人謝佳伶表示，據過去20年經驗，5、6月常常是高收益債的淡季，回顧過去十年，若是此時進場，以美國短年期高收益債而言，年化報酬率上看7％，堪稱強勢的核心收益。借鏡歷史，以高收益債券來說，走過第一季的上漲，5月公布財報時常常利多出盡，高收益債市場相對波動，這樣震盪時期，投資抗震的短年期高收益債券正是時候，在5、6月進場，不論是三個月、六個月，甚至拉長到一年，報酬機會可期，而且投資勝率高。