新興市場落底 低接好時機

陳欣文／台北報導

　MSCI新興市場指數而言，技術面來觀察，上周跌破1,110點前低位置，指數向下尋求支撐，法人表示，今年跌幅超過一成的陸股有機會反彈，因市場基本面並未改變，目前短線修正不失為投資人低接時機。

　保德信大中華基金經理人陳舜津分析，4月以來中、港股市場波動，反映出投資人對大陸經濟增長前景的擔心，以及對中美貿易摩擦升溫的擔憂情緒，目前在貿易摩擦和伴隨的市場波動環境下，防禦性、內需產業、創新產業等非貿易相關產業堪稱避風港。

　陳舜津認為，人行定向降準釋放的政策微調預期，讓個股半年報業績可能超預期的周期板塊龍頭存在反彈機會，整體而言，目前A股市場從總體估值來看已經可比於歷史上的底部，投資人可考慮進場低接。但建議投資人宜分批低接，並留意美國是否進行再報復的行動。

　日盛中國豐收平衡基金經理人黃昱仁表示，近期陸股波動相當大，主要原因有二，第一是企業債違約數量較往年增加，主要受緊信用及市場資金偏緊影響，隨政府對市場投放流動性及定向降準，將大幅紓緩企業債違約風險。

　第二則是中美貿易摩擦所帶來的不確定性，尤其是川普表態將持續提高對中國的進口關稅，但目前對於實質影響仍十分有限，以目前上證本益比13倍、滬深300指數12倍來看，估值已位於歷史底部區，加上大陸經濟增長穩健，這給了價值型投資人參與A股很好的機會。

　國泰投信全球經濟與策略研究處副總王誠宏指出，大陸自2017年下半年起，加強金融風管和加快去槓桿，同時也壓抑大陸股市動能，隨著下半年的到來，大陸政策調控成效將逐漸顯現，股市可望重返基本面，加上MSCI入摩帶來的資金效應，以及新經濟勢力在政策扶持下逐漸崛起，股市可以樂觀看待。