陸股拉回是買點

魏喬怡／台北報導

　貿易緊張局勢將繼續成為市場波動的重要影響因素之一，法人建議，投資人應將關注重點放在健全的總體經濟層面和企業基本因素，因為這是大陸股市的兩大關鍵驅動因素。

　就總體經濟層面，宏利精選中華基金經理人游清翔指出，5月工業利潤增長強勁和PMI穩定顯示出積極的趨勢；在企業基本面方面，無論是在境內或境外大陸股市掛牌的個股都有出色的表現，包括營收和獲利增長依然強勁、獲利能力和股東權益報酬率持續改善、資本支出反彈，而債務水準則維持穩定。

　估值方面，MSCI中國目前的本益比為13倍左右，與已開發國家股市相比，仍然相對低估，法人指出，整體而言，穩健的總體經濟增長，強勁的企業收益和低廉的股市本益比，將繼續使得大陸股市存在投資價值。

　瑞銀（盧森堡）中國精選股票基金產品經理張婉珍指出，美國6月中宣布對大陸500億美元商品徵收25％關稅，關稅清單中列舉的產業，跟「中國製造2025」的戰略新興產業有許多重疊之處。

　至於占中美貿易逆差最大的項目，如手機、電腦零組件等，不在這波關稅清單，顯示美國主要在防堵大陸戰略新興產業壯大。

　張婉珍表示，儘管關稅戰對於整體經濟影響有限。根據瑞銀證券估算，第一輪500億美元商品課稅對大陸GDP影響約0.1個百分點，若美國再針對新一輪1千億美元的商品課稅，則影響將提升至0.3～0.5個百分點，而這對上市公司（不含金融）獲利成長率僅影響約0.6～1.6個百分點。

　法人強調，本次中美貿易戰主要影響出口類股或關鍵零件必須向美國採購的廠商，對內需族群影響不大，加上大陸內需消費穩健攀升，瑞銀證券預估大陸企業（不含金融）2018年獲利成長率近27％、2019年估計也有17.4％，成長力道居所有新興市場之冠，代表大陸基本面依舊扎實，近期股市如急拉，反而是買點。