生技類股反彈 聚焦併購動能

魏喬怡／台北報導

　美股大漲，NBI生技指數連帶受惠，近五個交易日出現2％以上的反彈，5月以來表現已翻正，暫時擺脫前陣子受醫改議題等政治雜音干擾所帶來的陰霾。法人指出，NBI今年迄今下跌2.64％，表現雖仍遜於大盤，不過近日跌幅已有收斂跡象，顯示市場關注點開始從原本的政治雜音，逐漸回到基本面，併購動能也可望帶動市場。

　安聯全球生技趨勢基金經理人許志偉表示，近期醫改議題浮現，政治雜音變多，但回到基本面來看，生技醫療股財報優於預期，展望健康；稅改之後，勢將帶動市場更多收購與合併動能。

　目前來看，今年以來有八起併購案，每件平均規模45億美元，中位數溢價逾七成；若對照去年17起併購案，每件平均規模37億美元，溢價近三成。

　瑞銀（盧森堡）生化股票基金產品經理張繼文表示，由於5、6月是醫學年會的旺季，有機會帶動投資人信心回籠；一但市場信心恢復，股價相對落後的生技股股價有機會迎頭趕上，目前則是低檔分批回補的時機。

　張繼文表示，近期生技公司陸續公布財報結果，截至5月4日，標普500指數生技醫療類股近七成公布今年首季財報，營收與獲利分別成長7.1％與14.4％，且獲利優於預期比重高達88％，遠優於大盤的74％，並有八成企業調高今年獲利展望，顯示整體產業的基本面樂觀。

　此外，今年以來生技產業的併購活動可說相當活躍。張繼文指出，今年前四個月生技醫療企業併購（M&A）金額總計超過3千億美元，創歷年同期新高，若以年率計算，今年產業M&A總額上看9千億美元，可望創下歷史天量。

　根據經驗，生技產業M&A熱度與NBI走勢亦步亦趨，呈現高度關聯性，指向今年生技類股仍有高點可期。

　張繼文認為，目前生技類股投資評價極具吸引力，大型生技股平均本益比11.71倍，較美股大盤16.95倍，折價幅度超過三成，後續美國稅改利多效應一旦發酵，生技股可望吸引資金回流。