債市現疑慮...高收債處變不驚

孫彬訓／台北報導

　受到大環境持續好轉、美國稅改及擴大基礎建設投資等有利振興經濟的政策影響，日前資金大規模流出債市，引發投資人擔憂，但法人指出，美國縮表主要影響的是公債，國內投資熱度最高的高收益債則則與公司財務狀況關連性較大，經濟好，公司獲利機會及能力皆提升，違約率自然低，美國企業狀況良好下，高收益債仍有甜頭。

　鉅亨基金交易平台總經理朱挺豪認為，儘管美國公債價格今年下跌機率較高，但投資人不該把高收益債券混為一談；去年美國政府公債僅上漲2％，而全球高收債及美國高收益債分別上漲9.8％及7.3％，表現有明顯差距。

　美元高收益債券投資主體多為公司，只要發行公司財務沒問題、不違約，債券投資人就可以拿回本金。尤其美國企業股票盈餘年增率與美元高收益債券利差間走勢相仿，當企業越賺錢，違約率自然較低，美元高收益債券價格也因此上漲。

　不論從目前的盈餘年增率或今年預估值來看，美國企業獲利狀況良好，短期內企業大量違約機率不高，因此持續看好美元高收益債券。

野村美利堅高收益債基金經理人郭臻臻表示，減稅如期通過，可望挹助今年經濟成長，有利風險性資產表現。總體而言，美國經濟成長穩定，稅改法案對未來成長更如虎添翼，景氣復甦動能增強，違約率可望維持低檔，美高收利差仍有縮窄空間，市場若因非經濟因素而拉回，建議逢低配置，持續看好未來表現。

　第一金全球高收益債券基金經理人劉書銘表示，美國等主要國家通膨未達目標，美國政策不致過於躁進，利率風險有限，且資金環境寬鬆，高收債等利差型資產，仍有一定的吸引力，若出現修正，建議站在買方。

　富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示，美國進入升息循環已達兩年，即使利差偏低，但美國就業市場、消費及企業信心的提升、加上稅收改革政策推進，仍有助於美國企業獲利動能，可望受惠於基本面轉機與具有收益率表現空間的美國高收益公司債企業前景。