寬鬆環境 三大債市紅不讓

陳欣文／台北報導

　歐洲央行按兵不動利率與購債規模，卻暗示可能延長債券購買計劃，加上巴西和印尼央行雙雙降息，資金環境維持寬鬆低利，促使三大債市上周第4周呈現全面資金淨流入。

　摩根投信副總林雅慧表示，儘管近期美、歐公債殖利率自歷史低點彈升，但考量多數央行維持寬鬆或處降息循環，且美國聯準會維持漸進式升息步伐不變，預期利率走升幅度有限，公債殖利率料將維持於歷史低檔區間，而全球延續低利率環境也有利於債市表現，目前持續看好包含高收益債券與新興市場債券前景。

　展望未來，林雅慧認為，低利率環境下投資人對於收益的需求將持續增溫。今年以來流入全球新興市場債券型基金的資金量超過300億美元，流入高收益債券基金也超過81億美元，反映市場青睞高殖利率債券，預期未來在基本面轉佳與資金行情加持下，高收益債與新興市場債後市表現可期。

　摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，考量整體新興市場基本面已出現觸底回溫跡象，新興債投資除持續看好美元計價新興市場主權債券，新興本地債第4季展望也轉為正面，加上近期流入新興債市資金動能持續增溫，未來美元債與本地貨幣債具表現空間。

　安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，儘管第4季高收益債主要仍有四大潛在風險：央行、OPEC、基本面與美國大選，但基於年底多數基金經理人有衝績效的誘因，以及多數標的價格偏貴，投資人追求收益的選擇有限等因素，投資人要大賣高收益債的可能性相當低。

　預計到年底前，高收益債價格應不會有太大的波動。此外，高盛估計，今年高收益債發債量預期會連續第三年度收低，需求大致不變的前提下，供給減少可望給價格帶來一定程度的支撐。

　富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可‧哈森泰博指出，過去三年市場過度看壞新興國家資產，而這種誤解於今年已有逆轉，資金正明顯回流，但個別國家的差異仍大，相對較看好印尼、馬來西亞、印度、墨西哥、巴西等國家具備良好的投資機會，尤其拉丁美洲國家正歷經令人興奮的轉變。

日期：2016年10月26日