美實質利率走低 金市得利

呂清郎／台北報導

　美國升息預期續增溫，金融市場近期震盪加劇，但就美國實際利率來看，從去年底開始下行趨勢明顯，牽動黃金價格一波漲勢，根據經驗，金價走勢與實質利率呈現反向的走勢，在不論升息與否，美國實質利率都不易轉正的情況下，黃金的投資魅力大增，相關基金配置不可少。

　統計近20年來美國當實質利率走低時，黃金價格皆向上表現，意味不論升息與否，黃金都具有一定的投資價值。

　鉅亨網投顧指出，由於升息的結果，通膨速度將大於升息幅度，實質利率仍會持續向下，若不升息或甚至降息，利率當然往下走，因此升或不升，對實質利率都不能帶來明顯提振，黃金表現也持續受矚目。

　鉅亨網投顧總經理朱挺豪認為，美國9月失業率由4.9％上升至5％，衡量整體勞動市場的勞動市場狀況指數也從-1.3降至-2.2，美國勞動市場有些許惡化跡象，目前數據似乎倒向不升息派人士。若美國勞動市場開始惡化，下降的政策利率將有助於黃金價格走高。

　群益金選報酬平衡基金經理人張俊逸表示，金融市場波動增溫，黃金避險性資產需求上升，今年以來黃金現貨價格上漲18.3％，近期雖隨著美國經濟好轉、升息預期增溫，美元轉強，短線上也讓金價表現承壓。

　但放眼中長期來看，市場接下來仍將面臨幾項不確定因素，包括12月義大利憲政公投、明年3月英國將啟動脫歐程序，基於黃金的避險性質，後市表現仍不看淡。

　元大S&P黃金ETF經理人潘昶安強調，近期國際金價波動大增，美國總統大選，歐版QE傳提前退場消息是主因，近期金價進入整理期，但多頭格局未被破壞下，1,250美元附近價位，建議以黃金ETF分批布局，反彈來到1,320美元以上時宜獲利減碼或布局黃金反向ETF。預期待12月14日Fed確定升息後，黃金利空出盡並向上走揚。

日期：2016年10月18日