2016-06-17 09:58:40RoundHigh 容海國際投顧

11兆 陸企最大償債潮來了

11兆 陸企最大償債潮來了

記者林則宏∕綜合報導/經濟日報

據彭博統計,中國非金融類公司今年下半年將面臨償債高峰,總規模達到創紀錄的人民幣2.2兆元(約新台幣11兆元)。大陸金融數據系統「Wind資訊」指出,截至6月14日,大陸今年至少已經爆發29檔企業債違約事件,涉及的金額達人民幣213.2億元(約新台幣1,066億元)。

IMF副總裁利普頓(David Lipton)本周二在北京發表該組織對中國經濟的年度評估時,已經對中國不斷攀升的債務負擔風險提出嚴厲警告,並敦促北京當局採取更強而有力的措施限制信貸增長。

今年第1季,大陸就先後傳出多起企業債違約事件,其中又以遼寧國有鋼鐵公司—東北特鋼最具代表性。今年3月28日,東北特鋼突然宣布,無力償付一筆人民幣8億元的短期融資券。之後違約事件更是連環爆,截至本月初,東北特鋼累計已發生6起違約事件。這期間還傳出董事長楊華尋短的不幸消息。

好不容易前一段時間市場終於稍稍趨於平靜,但近日卻又傳出,四川省省屬國有企業,也是四川最大的國有煤炭公司也爆發違約。6月15日,四川省煤炭產業集團有限責任公司(簡稱「川煤集團」)公告,該公司發行的2015年第一期短期融資券到期後未能足額兌付,成為四川首例債券違約。

中金固收團隊分析認為,作為首個煤炭地方國有企業違約案例,川煤集團違約可能會再次衝擊市場情緒。不過,更令人擔憂的是,大陸企業債下半年將進入償債高峰。彭博指出,今年下半年,中國非金融類公司必須償還創紀錄的人民幣2.2兆元債券,高於上半年的2兆元。

瑞銀的報告也指出,2015年中國大陸光是煤炭、鋼鐵、水泥、平板玻璃、鋁、造船等六大產能過剩行業,總負債就高達人民幣10兆元(約新台幣50兆元),其中8.7兆元為債務,其餘為應付帳款。煤炭和鋼鐵行業總計未償付債務達到人民幣7兆元,當中4兆元為銀行貸款,其餘部分為債券和影子銀行信貸。

瑞銀估計,在產能過剩行業中,稅前利潤低於利息負擔的公司,其債務占總債務比重達25%至30%。這代表這些行業整體債務的潛在壞帳率可能高達25%至30%。