本益比低 A股基金撿便宜

陳欣文／台北報導

　上證綜合指數本月以來反彈逾1成，A股基金投資氣氛也跟著熱起來。法人分析，目前上證綜指、中小板指本益比（PE）為10年平均值之下，仍具投資價值，而由於深港通可能於今年內開通，深證綜指、創業板指已提前表態，倘若出現震盪修正，可分批布局A股基金。

　保德信投信中國產品首席石永平分析，今年第1季上市公司業績將反映中國經濟回暖狀況，光是本周，就有逾500家企業將公布年報，市場預期有超過6成的企業財報優於預期，有助市場氣氛好轉，並讓指數下檔有撐。

　但證監會將嚴查場外配資活動，可能降低市場槓桿，並削弱資金動能，使得股市不易出現大幅反彈，A股呈箱型整理的機會高。

　另外，中國權威研調機構中金公司（CICC）最近上調了2016 年中國總體經濟及股市盈利預測，名義GDP 增速從7.0％上調至7.5％，A股盈利增速也跟著從4.0％調整至5.1％；石永平直言，經歷年初大幅調整之後，不少優質A股的估值已較為合理。

　摩根中國基金經理人沈松表示，「十三五規劃」是習李政權上台後的第一個五年計畫，而今年又是計劃開始元年，過往兩會召開搭配密集政策出台均有利提振股市信心，尤其是前三度五年計畫開局之年，陸股在兩會之後多呈現上漲格局，A、H股後一月平均漲幅更高達5.4％與8.1％，眼見陸股今年來歷經大幅度修正，現階段估極具吸引力，短線有望政策托底並啟動跌深反彈。

　至於投資板塊，沈松指出，供給側改革、國企改革與十三五規劃將提供短線投資方向，包括已跌深的原物料板塊、國企試點與新經濟概念如環保、新能源、文化娛樂、互聯網等熱點產業。此外，超過三成企業公布年報，證券、旅遊等業績增速較快個股短線也有望引領市場表現。

　法人建議，A股急漲時，投資者容易錯過黃金買點，震盪期間，也容易因市場急跌而套牢，中國平衡型基金的「股債組合」可大幅降低A股波動，使投資人不易身陷買高賣低的窘境；如果再藉由定期定額的策略，更能降低選擇進場時間風險，以更穩健的方式參與市場。