新興企業債 連3個月失血



記者林國賓／綜合外電報導
華爾街日報報導，由於巴西、中國與烏克蘭等國家的企業債務違約案例增加，投資人對新興市場債券的疑慮再起，一些債券基金操盤人已轉買為賣，全球新興市場公司債基金則已連續3個月呈現資金淨流出。　報導指出，自2009年以來，以美元與其他強勢貨幣計價的新興市場公司債已暴增逾1倍至1.5兆美元，整個市場規模甚至已超越美國高收益債，高速擴張主因為投資人追逐高風險與高收益的新興公司債。　根據JP摩根大通的新興市場公司債指數，包含價格的波動與利息的收益，2009年以來新興市場公司債的年平均投報率可達11.1％。　但是，去年底受到美元大漲與新興市場經濟體成長走疲的影響，市場開始憂心新興市場企業的償債能力，拖累公司債價格重挫。同期間，市場資金因預期美國即將升息，而開始大舉湧向美國。　近來受惠於俄羅斯緊張情勢趨緩與油價止跌回穩，新興市場公司債價格已告反彈，迄上周五為止的今年來累計投報率達4.3％。儘管如此，許多檔新興市場公司債基金目前淨值仍比去年同期為低。　值得注意的是，今年以來投資人對於新興市場公司債的整體操作是買少賣多，根據市場資金流向專業追蹤業者EPFR的資料，新興市場公司債基金已連續3個月呈現資金淨流出，期間累計失血總金額達5.56億美元。　美國阿卡迪恩（Acadian）資產管理公司新興市場債券基金經理人卡特（Bryan Carter）表示：「有一些新興市場國家的經濟成長將會大幅走疲，企業債務違約的情況增加，這將對相關新興經濟體的金融體系帶來壓力，甚至引發總經大事件的可能。」　據國際金融協會（IIF）的資料，全球新興市場不含金融業的企業發債餘額占新興市場經濟體國內生產毛額（GDP）的占比，2014年已來到83％的歷史新高，而新興市場政府部門的負債水位近幾年來則持平。　JP摩根首席投資策略師羅伊斯（Jan Loeys）指出：「有信用風險問題的不是新興市場國家，而是新興市場的企業。」日期：2015年04月21日