[日銀按兵不動 可能下修通膨預測]

[南韓3月工業生產意外縮減 景氣復甦添變數]

《國際金融》星馬股市連創新高，基金經理人視為手中寶

《美股掃瞄》美股重大焦點：6月份黃金期貨價重挫9.40美元

[德國消費者信心攀升至紀錄以來最高]

[發改委宏觀院報告：放棄房地產支柱地位 重手打壓房產市場]

[中國經濟過熱 官方報告建議徵地產暴利稅]

[日銀按兵不動 可能下修通膨預測]

（中央社台北2007年4月27日電）根據彭博社報導，日本央行今天決議維持利率在0.5%不變，經濟專家表示稍後發布的經濟展望半年報可能顯示決策官員將下修通膨預測。日銀總裁福井俊彥和其他決策官員決議按兵不動，與彭博社先前調查相吻合。

日本今天稍早發布3月份不包括生鮮食品在內的核心消費者物價較去年同期意外下滑0.3%，相較40名經濟專家先前預估均值下滑0.2%。受到國際油價下跌影響，這項通膨指標在2月份出現10個月以來首次下滑。

Daiwa Securities SMBC Europe Ltd.駐倫敦經濟專家Ben Eldred表示，日銀對市場透露出的訊息將是不會躁進升息，他預期日銀將靜待今年第四季出手升息。日銀半年報將顯示本年度和下一年度的消費者物價和經濟成長展望，也將說明日銀的基本政策立場。福井俊彥將在報告出爐後於台北時間下午2時30分召開記者會。

日銀在去年7月啟動升息，之後在今年2月再度升息至0.5%。福井曾多次表示，一旦經濟成長和物價趨勢符合預期，日銀將升息。在今天稍後發布的經濟半年報中，日銀可能表示通膨可望在明年加速，以凸顯升息避免投資過熱的必要性。日本目前的利率水準在全球主要經濟體中敬陪末座。

日本雷曼兄弟Lehman Brothers Japan Inc.經濟專家Hiroshi Shiraishi指出，每年4月和10月發布的經濟展望報告是觀察日銀政策的風向球。日銀去年10月發布預期本年度核心物價將增長0.5%，東京野村證券Nomura Securities Co.首席分析師Naka Matsuzawa表示，日銀4月份的通膨預估將更貼近金融市場共識，及避免挨批過度樂觀。

Matsuzawa指出，這不意味著決策官員的升息立場改弦更張，反而有助日銀升息，因為他們將更能避免未來下修通膨。根據經濟專家預估，日本本年度經濟成長率將達2.1%，明年度成長率將達2.3%。摩根士丹利首席日本經濟專家Takehiro Sato指出，日銀料將樂觀評估日本景氣和物價，及表示邁向貨幣政策正常化。

隨著經濟復甦，日本房地產市場回春，日本三大城市商用地價去年上漲8.9%，東京部份地區地價大漲高達46%。上週針對駐東京17名經濟專家進行的調查顯示，8人預期日銀將在第三季升息，5人預估日銀將在第四季升息，2人預期升息時機將落到明年第一季，另2人預測日銀將拖到明年第二季升息。

10人預估日銀將在明年3月以前升息到至少1%，福井俊彥5年的總裁任期屆時將任滿。今天稍早出爐的經濟報告顯示，日本工業生產意外下滑，3月份工業生產較前一月下滑0.6%，相較經濟專家先前預估將增長0.9%；3月份家庭支出連第3個月增加，較去年同期上揚0.1%。

[南韓3月工業生產意外縮減 景氣復甦添變數]

（中央社台北2007年4月27日電）根據彭博社報導，南韓3月工業生產意外減少，行動電話、電腦及汽車產量同步下滑。南韓統計局表示，3月製造業生產較2月減少0.4%，2月生產增幅亦由初報的0.5%下修至0.3%。彭博調查結果顯示，經濟家原先預估3月生產增加0.9%。

工業生產意外縮減，為南韓經濟復甦投下一道變數。近期經濟數據顯示，南韓百貨公司銷售與消費者信心指數雙雙上揚，在全球需求放緩恐將壓抑南韓出口之際，南韓經濟需要家戶支出回春作為維繫成長的支柱。

Mirae Asset Securities經濟家Ryu Seung Sun說：「汽車、晶片等南韓主要工業的生產表現略顯疲弱。消費支出雖有起色，但成長幅度有限。我預估第2季工業生產的表現也差不多。」與去年同期相比，南韓3月製造業生產成長3.1%。

《國際金融》星馬股市連創新高，基金經理人視為手中寶

【時報外電報導】道瓊斯最新亞洲基金月調結果周四出爐，星馬股市躥出成為亞洲基金舵手最熱捧的股市。今年來星馬股市指數連連創下新高，新加坡今年累計漲幅已達一四％，馬來西亞股市更逾兩成，表現高居亞股前幾強。雖然漲幅已大，基金經理人卻都認為後市還很有看頭，因此紛紛給予加碼等級的投資評價。

道瓊斯的最新基金月調發現，在指數連連彈高與政府政策做多之下，馬來西亞成為亞股的大黑馬，四月份躥出成為亞洲國際基金操盤人最看好的地區股市，整體投資評價從三月份的「小幅加碼」，連跳兩級至「大幅加碼」，看好度高居亞股之冠。

英系基金管理公司匯豐卓譽投資管理（Halbis）指出：「馬來西亞股市今年迄今表現可以說壓過大多數其他亞股，目前大盤指數水準相對已來到高檔，但仍有許多本益比合理、具備利多題材的個股可以投資。」

表現穩健的新加坡股市同樣受到基金經理人的青睞，投資評價連續第三個月維持「加碼」等級，韓德森全球投資公司基金操盤人布魯克斯表示：「新加坡各經濟部門表現愈來愈平均，有利於整體經濟的成長，而且在房市與投資前景仍看好的情況下，將會吸引更多的資金投資當地股市。」

馬來西亞股市與新加坡股市今年迄今漲幅分別有二○％與一四％，但基金經理人表示，馬來西亞與新加坡股市最誘人之處是經濟表現似乎會與全球經濟成長降溫絕緣。怡富資產管理公司指出：「目前市場發燒的話題是隨著美國經濟成長明顯趨緩後，全球股市能否維持多頭走勢。」

其他亞股四月份投資評等則普遍下跌，日股還由紅翻黑，從上個月的「小幅加碼」降至本月的「小幅減碼」。中國股市迭創新高，上証指數周四再度改寫歷史新高，來到三七八三‧○六點，但由於憂心北京政府將有進一步冷卻股市的新措施，基金經理人對中國股市的投資評價由三月的「加碼」，下滑至四月的「小幅加碼」。

《美股掃瞄》美股重大焦點：6月份黃金期貨價重挫9.40美元

【時報報導】週四美股重大焦點：

1.美國上週初次請領失業救濟金人數減少兩萬人，為32.1萬人。

2.6月份交割的黃金期貨價重挫了9.40美元，以每盎司678美元報收，這是自4月9日以來的最低收盤水準。美元的回升以及美國股市近期的強勁，是導致金價重挫的主要原因。

3.微軟盤後公布第三財季財報，淨盈餘達到創紀錄的49.3億美元，折合每股0.50美元，與去年同期相比，大幅成長了65%。微軟的股價在盤後交易中上漲了將近5%。

4.六月份原油期貨價格下跌78美分，每桶為65.06美元。

[德國消費者信心攀升至紀錄以來最高]

（中央社台北2007年4月26日電）德國消費者信心攀升超過經濟家預期，對經濟前景信心更達到有史以來最高！紐倫堡市調公司GFK AG針對2000人調查的5月消費者信心，從4月的4.4上升至5.5，高於彭博經濟家預測的4.7。

德國政府昨天將2007年經濟成長率由1.7%，上修至2.3%，並預測明年成長率加速至2.4%。財政部長Peer Steingrueck今天表示，德國經濟在「強勁向上」的氣勢中，企業增加聘僱激勵消費支出，完全不受1月1號梅克爾總理實施加稅的影響。

GFK AG首席執行長Klaus Wuebbenhorst表示：「消費者信心可能還會更高，信心好，經濟佳，就業多，全都是增加消費的正面指標。此外家庭收入信心指數，竄升至6年來最高的29.6，而消費者對經濟前景的信心更攀升至該指數自1980年創始以來的最高點。

[發改委宏觀院報告：放棄房地產支柱地位 重手打壓房產市場]

【鉅亨網上海．4月27日】 中國國家發改委宏觀經濟研究院經濟形勢分析課題 組完成的一份名為《宏觀調控：重點調整過剩流動性的 流向》的報告指出，國內不斷增大的流動性主要集中在 房地產領域，為了改變這種現狀，建議政府大幅度調整 房地產發展政策，放棄房地產支柱地位，徹底改變房地 產依賴型的經濟模式。與此同時，出重手調控房地產市 場，具體措施包括大幅加大稅收幅度、出台物業稅，同 時取消預售房制度等。

據了解，此次出臺的國家發改委宏觀經濟研究院報 告是目前為止關於房地產市場過度投資問題最嚴厲的一 次判斷。此前國家發改委剛剛公佈的第 1季經濟形勢報 告上，也對房地產市場過熱表示了擔憂。宏觀調控對於 房價的抑制作用未有明顯顯現。今年 3月份的資料顯示 ，全國房產價格漲幅達到5.9%，成為一年多以來漲幅最 大的一次。

報告執筆人、國家發改委經濟形勢研究室主任王小 廣博士解釋說，這個報告「只是一家之言」，並不代表 政策導向。而在報告最後，也注明了「本報告不代表所 在機構的觀點，僅為課題組觀點」。

[中國經濟過熱 官方報告建議徵地產暴利稅]

（中央社台北2007年 4月27日電）中國國家發展和改革委員會最新報告指出，當前中國宏觀調控的重點應是調整過剩流動性的流向，有必要對房地產發展政策和出口政策作出調整，包括對房地產商徵收暴利稅或空置稅，下調出口退稅率至百分之五。

香港「文匯報」今天報導，這份由中國發改委宏觀經濟研究院經濟形勢分析課題組撰寫的報告認為，中國經濟趨向過熱的原因在於房地產和出口過度增長，不斷增大的過剩流動性主要集中在房地產領域和北京、上海、江蘇、浙江、廣東等五個最發達地區。

房地產長期過度增長帶來房價過快增長，引起民怨，而且對產業升級、城市化及收入差距擴大等負作用很大。報告說，當前宏調重點不是減少流動性過剩，而是有效利用流動性過剩，主要是重新調整過剩流動性的流向，向有利於經濟結構優化的方向調整。

報告認為，中國中央和地方都要放棄把房地產作為支柱產業的提法，在發展政策上改變「房地產偏好」，還房地產業的本原，即民生性產業。報告建議，應對房地產發展採取適度抑制的宏觀政策，盡快徵收物業稅；對房地產商徵收暴利稅或空置稅；促進住房供給釋放，提高居民住房轉讓所得的稅率，由目前的百分之二十提高到百分之五十；取消期房（預售屋）銷售制度，改為現房銷售制度，對居民購買第二套以上的住房採取抑制性金融政策。

在外貿外資及外匯政策方面，報告建議，抑制出口過度增長，加快下調出口退稅率，在兩至三年內將總體出口退稅率水平降至百分之五左右。對於人民幣匯率，報告說，人民幣升值不能解決順差問題，反而會擴大順差，因此目前採取人民幣匯率「小步快走」的政策值得重新反思。報告認為，應調整「慢升值」的匯率政策，保持中期（五年）匯率水平基本穩定，弱化人民幣升值預期。