3118進階
3118進階 by mingda 2018.3.6
1.1989年成立(28年)，2008年上櫃(9年)，股本3.24億，董監持股24.1%，400張以上股東佔37.66%。張董算創始者，兼任總經理持股(含漢全投資公司)約10%，與2008年相比約15%已經降一些，董事之間都沒親屬關係。
邱董創業簡介
Money 2012年介紹進階
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1989年進階成立時，生技醫療產業在台灣是相對冷門的行業，但醫技系畢業的董事長暨創辦人邱春龍深信，知識和技術密集的生技醫療產業將是台灣未來希望，因此20多年來專注深耕生技醫療領域，不僅打造進階成為國內領導廠商，更一步步建構跟國際接軌的生技研發平台。
進階的生技研發平台聚焦於臨床前試驗服務，也就是執行一系列以動物試驗為主的體內外測試，藉以提供新藥、醫療器材、含藥化粧品、健康食品及化學品等產品安全性的分析、功效評估。這些產品並非進階自行開發或生產，而是接受客戶委託代為執行，業界稱此業務模式為CRO（Contract Research Organization），即「簽約委託研發」之意。
2. 2016年董、監佔稅後純益9.36%、1.52%及經理人酬金佔12.78%，共計23.66%，滿高的。2008年報合計佔40%以上，算是降不少了，但還是很高！
3.2017Q3財務數字流動比257%~速動比317%~負債比30.4%~。2017Q3報表應收1.06億元~比2016同期增加1.5千萬，負債的應付帳款也增加1.3千萬，且現金是應收3倍以上，所以應該是很安全。
4.ROE:2013-2016年12.16%~15.39%。2017大概15% ，尚未公布。
5.2016年賺1.95元，現金配1.9元~配息率約97%。2017估EPS賺2元，如一樣配1.9元，殖利率5.9%，還是得以最近公布為準。
6.營業比重：抗體/ 試劑類41.42%、培養耗材30.43%、生技服務15.31%、儀器設備11.98%、維修服務0.87% (2016年)。
7.研發費用：每年約5億餘，佔營收比重約2.67%，惟逐年微降。
8.市場佔有率：年報顯示CRO廠商國內21間，另有為數眾多國外廠商。細胞培養及免疫蛋白等市佔約28~35%、儀器設備約22%、臨床前試驗約佔21~26%(依105年年報)
9. 小結
a.董監持股算穩定，但其他大股東持股就顯得分散，籌碼有點亂，董監及經理人酬勞佔稅後純益滿高的，另外經營階層應該都有點年紀了。
b.去年營收累計增加12.5%~今年1月營收增加(86%)。
c.上櫃以來股利政策都在1.5~2.2元，每年都有賺錢，對生醫股來說算不錯！
d.年報寫生技業很多殺價競爭，但進階看起來毛利滿穩定的，另外大陸的CRO崛起及缺乏市場規模，無法大筆投資，都造成競爭也是很激烈。
e.有利在於政府扶植生技業，進階算國內產品線完整。
f.看了最近他們104請人大都是業務!少部分技術專員及技術主管
總結：
a.進階靠著代理耗材給相關機構及TAF認證，有一定護城河，在台灣業務穩定每年賺2元可期待！
b.要觀察CRO委託試驗營收是否可快速提升？要看台灣生技產品推廣
c.要觀察董監酬勞佔比是否能下降？
d.洪昭竹2013退休後邱董還兼任總經理？經營團隊過老問題？
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