瑞銀財富管理認為台灣房地產收益率低，對台灣的房地產尤其是台北地區前景持「謹慎」看法。蕭榕攝

瑞銀：台北房市謹慎看待

樂觀預估台灣今年經濟成長4.5%

各有表現
【林潔禎╱台中報導】美國寬鬆貨幣政策逐步退場，星展銀、瑞銀財富管理昨日發布最新投資展望都看好已開發國家股市表現，美元走強，但漲幅將會較為溫和；另瑞銀財富管理預估台灣今年經濟成長率將達到4.5%，是市場中較為樂觀，但認為台灣房地產收益率全球倒數第1，對台灣的房地產，尤其是台北地區前景持「謹慎」看法。

星展銀行昨發布第1季投資市場展望，投資總監林哲文認為已開發國家股市在美國聯邦準備理事會（Fed）縮減購債下可能將較為抗跌，主因乃持續性的經濟和企業獲利成長將為此提供支撐。 

台灣房產收益率差

相較美股，林哲文指出，歐股仍處牛市初升段，且在低本益比及持續性地寬鬆政策環境下，推測仍將維持其多頭行情。另以日股而言，弱勢日圓及通膨攀升預期可能將進一步推動日股上漲。
反觀新興市場和其貨幣表現可能將不如大盤，特別是在今年年初的時期，部分原因來自於Fed縮減政策引發資金外流，另外的原因則來自一些新興國家的經濟成長動能減緩。新興市場中，星展銀持續延續差異化的主軸，相對看好擁有經常帳盈餘的北亞。
對於今年外匯市場，星展銀推測美元兌主要國家及新興市場貨幣將走強。但漲幅將較為溫和及震盪整理，不太容易出現大漲。 

全球經濟加速成長

瑞銀財富管理表示，2014年可能是全球經濟成長率4年來首度加快速度的一年，且動力幾乎來自已開發經濟體，不過，全球經濟復甦擴大的助力，也將帶動亞洲各國在2014年加速成長。
而經過多年穩定報酬之後，全亞洲房地產市場（日本除外）恐面臨去槓桿化、降溫措施和新增供給帶來不利因素。其中台灣房地產收益率全球倒數第1，只有1%多，租金回報率會比較低，這樣情況下會影響投資收益率，對房地產是負面因素
2014投資展望方面，瑞銀財富管理研究部亞太區主管浦永灝表示，股市優於債市表現，今年已開發市場報酬率可望持續遙遙領先，尤其看好美歐股市表現，亦看好日股；他也指出，亞洲股票評價亦具吸引力，中國、南韓也可望表現亮眼，原因是受惠出口表現轉佳，台灣在亞太區則為中性看待。
貨幣方面，瑞銀看好已開發國家貨幣，認為美元將續強，也看好英鎊、歐元；新興市場則看好人民幣將繼續升值。瑞銀也表示，今年不看好整體大宗原物料的表現，原因是美元轉強、中國需求下降；對於黃金也採謹慎態度，目前估12個月目標價為每盎司1050美元。 

外銀2014年投資展望

銀行╱看法
◎星展銀
．已開發國家股市在Fed縮減購債下較為抗跌
．歐股仍處於牛市的初升段，在低本益比及持續性地寬鬆政策環境下，推測仍將維持多頭行情
．弱勢日圓及通膨攀升預期將進一步推動日股上漲
．美元兌主要國家及新興市場的貨幣將出現走強，但漲幅將會較為溫和，震盪整理不容易出現大漲行情
◎瑞銀財富管理
．已開發市場報酬率可望持續領先，尤其看好美歐股市表現
．已開發國家貨幣表現較佳，美元續強，也看好英鎊、歐元
．不看好整體大宗原物料的表現
．黃金採謹慎態度

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