保本且配息固定 掌握現金流量 適合規劃退休或籌措子女教育金
巴克萊資本（Barclays Capital）董事柏納特（John Bennett）指出，民眾在股票、債券投資、因應生活所需的流動現金之外，不論是未雨綢繆，或為子女準備教育基金，應即早儲蓄投資，結構型年金商品具有保本、穩定收益兩大特性，將掀起新一波的投資風潮。
英國巴克萊集團是擁有逾300年歷史的金融集團，總資產高達4,000億英鎊，在國際金融市場經常是呼風喚雨、擅長金融操作。巴克萊資本是集團的環球投資銀行部門，柏納特駐派香港、專責衍生金融商品，他日前訪台接受本報專訪，說明當前衍生金融商品的流行趨勢。
問：結構型年金的金融商品是未來趨勢嗎？
答：年金型金融商品最常見是年金保險，巴克萊曾為不少保險公司設計這類商品，我們最近也針對銀行通路設計出結構型年金商品，讓銀行通路的客戶也享有這種投資選擇。
過去三、四年來，全球股市因為網路科技泡沫化一路重挫，以台股指數來看，若民眾五年前開始投資台股，最近才免於套牢，投資績效才剛由負轉正，但對投資天期僅有三年者，勢必虧損。若民眾每年都需要有現金收入，僅能不時虧損賣出持股，才能取得足夠的現金流量。
此時，投資人必須考慮其他金融工具，在不用擔心市場劇烈波動下，追求現金流量的最大化。望子成龍的父母或規劃退休生活者，都會有未雨綢繆（rainy-day）的錢，這些錢是無法承受空頭的突襲。
當你的股票重挫時，你的子女還是要上大學繳學費，你已60歲達到法定退休年齡，若你的投資績效不足支付退休後生活所需，只好延後退休，這些錢必須從長計議、經不起虧損。
問：這類結構型年金商品有何特色？
答：年金商品最大特色是投資人可以明確掌握現金流量，可以是百分之百保本，投資一定期間後可獲得固定配息、定期可獲配年金，若年金商品操作績效佳、還可享有紅利配息，但要特別注意的是，這種投資天期相對較長，通常是十年以上到15年不等。
民眾不用擔心投資本金會因為市場波動而縮水，定期獲配年金和固定配息，民眾可以清楚掌握未來可換回的現金流量，「保本」和「可預測」是年金商品共有的兩大特色。
問：年金商品承作天期如此長，基金業者常奉勸投資人股票長期投資報酬是優於其他資產，投資人何不乾脆投資股市？
答：我也認同股票長期投資報酬是佳的，這條線理論上是一條向上走的線，但中間總會有低檔，問題就出在：你可能需要動用一筆錢時，卻碰到股市大空頭，你要如何因應？
民眾可以拿自己八成資產在股市做「賭博」投資，但鮮少有人把所有家當都賭下去，應該保留兩成的資金，因應不可預知的未來。
問：與保險年金相比，結構型年金商品有何優勢？
答：兩者的差異可從投資者的需求來看，如投資人訴求儲蓄和人身保障，則應選擇保險年金，如投資人訴求是投資的保（護）本和固定配息和績效紅利配息，則應選結構型年金商品。
問：這種商品適合那一類投資人？
答：祖父母或父母有贈與需求者，或民眾為自己未來退休預做規劃者，可以透過結構型年金型商品達到節稅、為子女準備教育基金，或讓自己預知未來退休後現金流量。
【2004-04-05/經濟日報/18版/理財】