美債加歐債，再加上若隱若現的QE3，三者合力推動金價上演十一連陽，并創出歷史新高。三個因素中，由於歐債危機和QE3短期難有明確結果，他們將為黃金中長期行情推波助瀾，基於這一邏輯，近期金價的任何一次回落都只是蓄勢調整。

美債問題即將明確

美國上調債務上限問題一直給市場營造避險情緒，隨著期限的逼近，此問題被市場的憂慮情緒所放大，但是最後期限的臨近也意味著此問題即將明確。

美國財政部長蓋特納7月19日表示，在共和黨和民主黨有關提高美國債務上限的談判中，兩黨領導人已經完全排除了美國債務違約的可能性，他對雙方將就提高債務上限達成一致充滿信心。如果奧巴馬在8月2日前說服國會上調債務上限，那么市場因其引起的避險情緒將會下降，利空黃金。若美國最終不能上調債務上限——雖然可能性小，但也不是不可能——那么美國將破天荒出現違約，給全球金融市場帶來不可估量的沖擊，風險情緒趨升，資金流出高風險市場和美元，轉而流入具有避險功能的黃金。大量的避險資金流入金市將大幅推高金價。

歐債讓市場人心惶惶

歐元區主權債務問題不僅是歐盟最為頭痛的問題，也是全球經濟的一個或許會擴散的潰爛傷口。通過資金援助為持有希臘債券風險敞口的金融機構爭取緩沖時間，并且寄希望於希臘通過實現經濟增長和實施撙節計劃達到逐漸削減債務的目的，但是后者恐怕難於實現。如果希臘被逼無奈地選擇債務違約或重組，都將提升市場風險情緒，從而刺激金價。

讓市場更為擔憂的是歐元區主權債務危機可能會蔓延到其它有著不合理負債水平的國家。繼希臘、愛爾蘭、葡萄牙、西班牙后，意大利可能成為下一個需要金援的國家。歐元區債務危機惡化，推高了“危機國”在金融市場上的貸款成本，或者使其根本不能從市場上獲得貸款。在市場人心惶惶的時候，歐盟的政策舉動將格外引人注目，市場會以自己的標準判斷這些政策能否帶來希望。

是是非非QE3

最後一個問題，QE3到底會不會推出？這取決於美國經濟復甦狀況和通脹水平。奧巴馬為了贏得明年大選會極力營造美國經濟短期復甦跡象，出臺各種刺激經濟短期增長的政策。根據美聯儲的一貫作風和可供其利用的有限政策手段，刺激政策更多可能是向市場注入流動性。泛濫的流動性將推高物價，給予金價支撐。另一方面，良好的經濟表象暫時安撫了市場，削弱QE3短期內推出預期。但QE3預期長時間內都不會消失，只要美國經濟復甦稍不如意，QE3推出預期就會再次升溫。

8月份美國上調債務上限問題可能已經解決，但全球經濟復甦仍然面臨各種威脅，美國潛在的各種刺激政策、歐債危機的演變及歐盟應對的各種政策等不確定因素可能繼續推高金價。當然，由於黃金連續刷新新高，使得市場存在技術性回調需求，一旦美國實現上調債務上限，黃金或以此為借口回調。由此預期，8月份黃金可能出現一定程度的回調，但整體上漲趨勢并沒有改變，8月行情仍然可期。（作者為天津黃金之星貴金屬經營有限公司分析師，本系列完）

編后

7月19日的一根陰線讓金價十一連陽成為歷史，但只要國際金融市場繼續動蕩，金價上漲的動力始終難消。牛市不言頂，可以明確的是，金價近期已醞釀調整風險，只是頂部仍在更高處。

來源 鉅亨新聞網

http://news.cnyes.com/Content/20110722/KDY1OT5N8KM6I.shtml?c=sh_stock

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