2009-09-21 21:48:19小東
脫勾論放兩邊 實質利多投資策略擺中間
今年以來亞洲市場在中國經濟成長帶動下，股市表現明顯優於歐美股市，也讓亞洲與歐美經濟脫勾論的看法再起，不過，近期美、歐股市也出現走揚，紛紛創下今年新高，表現有越來越好的情況，面對即將進入第四季的旺季，現在投資上該如何調整或選擇。
全球最差的經濟數據已在第一季出現，隨著經濟景氣觸底，股市在資金動能帶動下，開啟景氣初升段行情，即將進入第四季旺季，全球經濟在實質基本面利多支撐下，股市主升段行情蓄勢待發，進場布局關鍵時刻已經來臨，現階段投資人可留意中國、新興市場等投資機會，在產業上，可留意政府政策扶植的綠能、農金等市場，做為現階段的投資組合。
隨著亞洲市場反彈後，亞洲市場與歐美的脫勾論再起，不過，如果以全球的經濟
來看，亞洲市場雖然內需市場表現強勁，但外銷還是受到歐美消費減弱而趨緩，顯示全球經濟連動性還是很高，但若以股市表現來看，亞洲股市表現優於歐美股市，主要原因就是在亞洲經濟在中國、印度等內需市場帶動下，基本面比歐美強勁，加上目前全球資金充沛，自然成為資金首選標的。
根據聯合國貿易和發展會議公布「2009 年世界投資報告」指出，2008 年中國外資
流入量成長30％，是全球第3 大吸收外資國家。而全球對外直接投資總額下降13.5
％，但中國的對外投資成長了111％，達到了559 億美元。
報告指出，今後幾年，外國直接投資在以採礦業、農業和服務業為主的初級產業部門的前景持續看好，而在製造業的前景則不那麼樂觀；從區域劃分來看，發展中國家，尤其是東亞和東南亞國家作為外國直接投資目的地，比發達國家更具有吸引力。未來外國直接投資的熱點目的地將是有著「金磚四國」之稱的中國、印度、巴西和俄羅斯。
亞洲經濟最差時刻已過，現階段投資組合維持加碼股票部位的看法不變，尤其亞洲國家各擁題材，從中國內需、日本能源、原物料與科技類股、南韓科技與金融類股，東南亞的原物料以及澳洲的礦產優勢等，只要選對產業，還是能創造不錯的報酬。
受惠於新興市場需求以及經濟數據的改善，基本金屬於上半年表現強勁。而能源產業除了受惠新興市場的需求外，美國、歐洲及日本的經濟改善也是推動能源最大力量。此外，能源於上半年表現尚不及基本金屬，故預估幾個月將有補漲行情，高盛預估2009 年底石油價格將來到85 元，2010 年可達95 元。
原物料產業儘管上漲一波，但股價仍顯相對便宜，而在去年Q4 獲利基期較低的狀
況下，可望於今年Q4 因獲利大幅增加而帶動整體股價表現。尤其，原物料產業在各國政府大力推動基礎建設狀況下，實質需求面快速增加 ，像是中國今年對銅礦的需求量快速增長，5 月銅礦消費量年增率達65%，今年以來也成長了40%之多。原物料需求可望成為實質經濟復甦狀況下長多行情受惠產業重要一環。
受惠於上半年資金行情推動後，面對Q4 將股市表現將回歸受惠實質基本面推升的
國家與產業，主升段隨時可望展開，建議投資人可逐步提高股票部位，可選擇中國基金、全球能源基金等做為股票部位的投資組合，搭配全球債券組合基金，應可有不錯的投資表現。