股票價值之評估方法

股票價值之評估方法有很多種，且各有其優缺點，介紹如下

本益比法

本益比 = 每股市價 / 每股盈餘

也就是說投資人會用多少錢投資公司每賺一塊錢的能力?

本益比 = 10 ，代表投資人會用 10 元，投資於公司每股盈餘1元

換句話說，每一股的價值，只要公司會賺進1元，就會有10元的價值。

也代表，每投資1元，10年後就可以回本。(因為每年公司賺1元，10年10元)

優點:這樣的方法，比較直覺，投資人可以針對相同產業，相同類型的公司進行比較，

就可以知道，該產業的公司，到底本益比多少才算合理。

適用

適用在盈餘穩定成長的公司

因為我們假設每股盈餘未來也會持續穩定

若盈餘狀況不穩定，本益比的參考價值也會大大降低

股價淨值比法

股價淨值 = 每股市價 / 每股淨值

因為會計帳面價值的計算，會造成公司的每股淨值與每股市價不相等

這樣的情況下，就可以用股價淨值來了解公司的價值是否被低估

股價淨值 = 2 ，表示公司每1塊錢的資產，投資人要用2塊錢才能買到

股價淨值 = 0.5 ，表示公司每1塊的資產淨值，投資人只要0.5就可以買到

於是這樣的理論基礎，重點在於該公司的資產淨值是不是真的值錢，

確切的問題是: 值錢的資產有哪些呢 And 又可能容易被低估?

例如：土地、房子、貴金屬、黃金(受國際報價影響 & 又可以存放很久)、電纜、鋼鐵...

無形資產的部分項是專利權、特許權....有區域壟斷性的產業

現金流量法

將公司未來現金或利流量，用預期報酬率折現率，考量貨幣之時間價值下之計算方法。

聽起來這種方法是最合理的估算方式，但是卻有下列變數需要考量

1. 未來多久公司的現金流量? 10年 or 20年

2. 預期報酬率為何? 用什麼報酬率來折現現值

3. 現金流量是用公司營運活動現金流量? 還是用股東可以拿到的股利?

舉個例子.

A: 用公司未來 20 年，每年投資人可以拿到 2元現金股利，假設預計報酬率15%下:

折算現值，輸入公式之後EXCEL就可以算出這樣的條件下，目前什麼是價格

B. 用公司未來 30 年，公司每股盈餘為 2元，假設預計報酬率為 10%的情況下:

這樣的條件也可以得到另外一個估計價格

舉兩個例子，也說明這個方法比較少人運用的原因

因為充滿太多變數須要考量，而且不如本益比或是淨值比來的直覺且具比較性